我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

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：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

交易

Options

您是否应该交易期货或期权？ 了解不同之处，根据最适合您的交易工具开始盈利。

金融市场交易可为您带来激动人心的体验。选择多种选择，决定选择哪种路线可能具有挑战性。合约和期权合约是投资期权，有可能产生杠杆收益。两者均为衍生品，即从股票、商品或加密货币等标的资产中获取价值的金融工具。然而，这两种金融工具存在很大差异，可满足不同类型的投资者的需求。其中哪一项最适合您的投资目标？

在本文中，我们将分解合约与期权合约之间的差异，帮助您确定适合您的合约。因此，快来解锁这些强大金融工具的潜力吧！

是双方之间以预定价格和特定日期买卖标的资产的协议。通过合约，投资者无需实际持有加密货币，即可交易加密货币。

加密货币合约与传统合约具有相似之处，但使用加密货币作为标的资产。但与传统交易者不同，加密货币期货具有高波动性、杠杆和全天候交易的特点。

加密货币期货为投资者提供了从上涨和下跌市场中获利的潜力，为那些对加密货币市场有深入了解并愿意承担额外风险的用户提供了极具吸引力的投资机会。

交易者可根据自己的前景做多或做空。多仓是预测价格上涨的交易者的一种常见做法；然而，交易者做空仓位，希望从价格下跌中获益。

如果持仓至到期，交易者将根据到期时的结算价格进行盈亏。到期时，结算价格由标的加密货币的现货价格决定。如果交易者在到期前平仓合约仓位，盈亏取决于平仓时的合约市场价格。

与现货或现金资产不同，合约通常“按保证金”运作，使交易者能够以相对较小的资金获得更大的收益。

合约通常是（但并非总是）基于指定未来日期资产价格的合约（远期合约）。

与传统合约一样，标准加密货币合约以商定的价格和预定日期管理加密货币交易。它们类似于传统市场中的标准合约，具有类似的到期和结算机制。 

传统上，到期日为每月（连续）或每三个月（每季度）一次。到期时，仓位将通过结算流程平仓（详见下文）。例如，CME Group 推出了比特币合约，每三个月以 USD 进行现金结算。

在交易标准合约时，您应该记住以下几点： 

为此，您必须平仓当前合约中的仓位（前一个月），并在后续远期合约中开仓相应仓位（后一个月） 

需要考虑的另一件事是，资产价格通常会随着时间的推移而变化。因此，合约使用远期曲线定价。

对于预计会随着时间推移而上涨的资产，远期合约的价格会随着未来发展（刚果）而上涨。 

而对于预计会下跌的资产，远期合约的价格会随着未来发展而下跌（反向）。因此，不同到期日（到期日）的价格可能会大幅波动，导致长期仓位管理面临挑战，尤其是在合约即将到期（到期）时。

实物交割合约是指标的加密货币在合约结束时实物交割给买方的合约。此类合约专为希望实际拥有加密货币所有权的用户而设计，而不仅仅是对其价格走势进行猜测。 

在加密货币中，永续合约是无到期日的线性合约。与加密货币中的标准合约一样，它们允许交易者在加密货币价格上做多或做空仓位，并从价格变化中获利，而无需实际拥有标的资产。然而，与传统期货不同，永续期货没有到期日。 

与传统合约相比，交易永续合约有两个主要优势：

例如，资金费率为定期支付（Bybit 产品每 8 小时支付一次），由多头或空头交易者提供，具体取决于永续合约市场与现货价格之间的差异。

相对于标的现货市场，永续合约资金机制在价格较低时激励交易者买入合约。相比之下，较高的资金费率会激励交易者卖出合约，如果合约价格偏离标的资产太远，就会产生无风险套利。

例如，如果 BTC 资金费率为正数（多头付空），理论上，您可以卖出 BTC 合约，在现货市场上买入等量的 BTC，以对冲仓位，同时收取资金费用。此套利窗口可确保合约价格与标的资产保持一致。

允许交易者使用 BTC 和其他代币作为基础货币。由于不同的代币可用作抵押品，收益与收益的计算方式与线性永续合约不同。

合约通常以以下两种方式结算：

注：Bybit 永续合约以 USDT 或 USDC 进行现金结算。

，如加密货币期货，是指与任何标的数字资产价值挂钩的金融合约，使交易者能够选择在未来日期以设定价格买卖该资产。然而，与加密货币期货不同，期权合约持有者有权但无义务在到期时买卖标的资产。

加密货币期权合约为持有者提供了一种降低亏损风险的方法，避免与合约合约相关的强制强平。对于此功能，买家必须向期权作者支付一笔不可退还的初始手续费或保费。

虽然加密货币市场提供不同类型的期权合约，但两种常见的类型是看涨期权和看跌期权。

期权类型：看涨期权和看跌期权

（看涨期权）允许交易者以预定日期和价格（行权价格）买入标的资产。相反，

 看跌期权和看涨期权均有指定价格（行权价格），持有者可在合约预定到期日之前或之时激活期权。

期权买方向卖方支付称为“期权溢价”的费用。溢价代表买方的最大潜在损失。而对于卖方而言，溢价是最大潜在收益。

假设，作为经验丰富的交易者，您确信 BTC 的价格将呈上升趋势，并买入行权价格为 $50，000 的看涨期权。如果 BTC 价格上涨并达到 $60，000，您可以行使期权以 $50，000 买入 BTC，然后以 $60，000 卖出 BTC，获得收益。 

相反，如果 BTC 价格在看涨期权到期时跌至 $30，000，您可以决定不行使期权权利。但您需要放弃保费。

相比之下，看跌期权允许买方在合约到期前以预定价格卖出资产。

担心市场低迷，您买入了 ETH 看跌期权，行权价格为 $3，000 作为

。如果 ETH 价格跌至 $2，000，您可以行使期权以 $3，000 卖出 ETH，以降低亏损。

以下是使用 Bybit USDC 结算的 BTC 期权执行上述交易所需的步骤。

取消选择不想查看的到期日。您也可以同时选择显示多个到期日

在到期日旁边，从下拉列表中选择您想要查看的可用行权价格数量。

期货与期权：哪个更适合您？