我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit 为全球大学生推出了 Bybit 默克创意挑战赛，提供 $50，000 USDT 奖池。

每日表现最佳者 — Ripple （XRP）

周四标普 500 指数下跌 0.22%，连续第 5 次下跌，投资者关注周五的经济动态。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场整体表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了2.79%和2.70%。

如今，XRP 表现最为出色，在开盘利息上涨和市场情绪乐观的推动下，XRP 价格上涨了 1.9%。

Ripple （XRP） 于 2012 年 8 月上线，是一家区块链技术公司，致力于通过其加密货币 XRP 改进国际支付。XRP价格飙升，原因是未平仓利息上涨、XRP重大转移以及市场情绪与特朗普的就职典礼有关。看涨势头受到空头强平的支撑，关键阻力位值得关注，进一步推动价格走势。

查看 XRPUSDT 永续和 XRP/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

赛，提供 $50，000 USDT 奖池。参赛者可设计 Bybit 独家商品，参赛作品有效期至 2025 年 1 月 15 日。获奖者将于 2025 年 2 月 1 日公布，分为 4 大类别。

昨天，比特币现货 ETF 的总流入量为 8，480 万美元，其中非 GBTC 基金的流入量为 1.079 亿美元，部分被 GBTC 的 2，310 万美元流出所抵消。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

，为使用 Mango 钱包完成兑换和桥接等任务的参与者提供空投服务。通过任务赚取的积分将决定空投奖励。通过 Mango 钱包加入，然后按照测试网仪表板上的步骤操作。

Bybit 面向全球大学生推出 $50，000 默希设计挑战赛

交易

Options

策略

您是否应该交易期货或期权？ 了解不同之处，根据最适合您的交易工具开始盈利。

金融市场交易可为您带来激动人心的体验。选择多种选择，决定选择哪种路线可能具有挑战性。合约和期权合约是投资期权，有可能产生杠杆收益。两者均为衍生品，即从股票、商品或加密货币等标的资产中获取价值的金融工具。然而，这两种金融工具存在很大差异，可满足不同类型的投资者的需求。其中哪一项最适合您的投资目标？

在本文中，我们将分解合约与期权合约之间的差异，帮助您确定适合您的合约。因此，快来解锁这些强大金融工具的潜力吧！

是双方之间以预定价格和特定日期买卖标的资产的协议。通过合约，投资者无需实际持有加密货币，即可交易加密货币。

加密货币合约与传统合约具有相似之处，但使用加密货币作为标的资产。但与传统交易者不同，加密货币期货具有高波动性、杠杆和全天候交易的特点。

加密货币期货为投资者提供了从上涨和下跌市场中获利的潜力，为那些对加密货币市场有深入了解并愿意承担额外风险的用户提供了极具吸引力的投资机会。

交易者可根据自己的前景做多或做空。多仓是预测价格上涨的交易者的一种常见做法；然而，交易者做空仓位，希望从价格下跌中获益。

如果持仓至到期，交易者将根据到期时的结算价格进行盈亏。到期时，结算价格由标的加密货币的现货价格决定。如果交易者在到期前平仓合约仓位，盈亏取决于平仓时的合约市场价格。

与现货或现金资产不同，合约通常“按保证金”运作，使交易者能够以相对较小的资金获得更大的收益。

合约通常是（但并非总是）基于指定未来日期资产价格的合约（远期合约）。

与传统合约一样，标准加密货币合约以商定的价格和预定日期管理加密货币交易。它们类似于传统市场中的标准合约，具有类似的到期和结算机制。 

传统上，到期日为每月（连续）或每三个月（每季度）一次。到期时，仓位将通过结算流程平仓（详见下文）。例如，CME Group 推出了比特币合约，每三个月以 USD 进行现金结算。

在交易标准合约时，您应该记住以下几点： 

为此，您必须平仓当前合约中的仓位（前一个月），并在后续远期合约中开仓相应仓位（后一个月） 

需要考虑的另一件事是，资产价格通常会随着时间的推移而变化。因此，合约使用远期曲线定价。

对于预计会随着时间推移而上涨的资产，远期合约的价格会随着未来发展（刚果）而上涨。 

而对于预计会下跌的资产，远期合约的价格会随着未来发展而下跌（反向）。因此，不同到期日（到期日）的价格可能会大幅波动，导致长期仓位管理面临挑战，尤其是在合约即将到期（到期）时。

实物交割合约是指标的加密货币在合约结束时实物交割给买方的合约。此类合约专为希望实际拥有加密货币所有权的用户而设计，而不仅仅是对其价格走势进行猜测。 

在加密货币中，永续合约是无到期日的线性合约。与加密货币中的标准合约一样，它们允许交易者在加密货币价格上做多或做空仓位，并从价格变化中获利，而无需实际拥有标的资产。然而，与传统期货不同，永续期货没有到期日。 

与传统合约相比，交易永续合约有两个主要优势：

例如，资金费率为定期支付（Bybit 产品每 8 小时支付一次），由多头或空头交易者提供，具体取决于永续合约市场与现货价格之间的差异。

相对于标的现货市场，永续合约资金机制在价格较低时激励交易者买入合约。相比之下，较高的资金费率会激励交易者卖出合约，如果合约价格偏离标的资产太远，就会产生无风险套利。

例如，如果 BTC 资金费率为正数（多头付空），理论上，您可以卖出 BTC 合约，在现货市场上买入等量的 BTC，以对冲仓位，同时收取资金费用。此套利窗口可确保合约价格与标的资产保持一致。

允许交易者使用 BTC 和其他代币作为基础货币。由于不同的代币可用作抵押品，收益与收益的计算方式与线性永续合约不同。

合约通常以以下两种方式结算：

注：Bybit 永续合约以 USDT 或 USDC 进行现金结算。

，如加密货币期货，是指与任何标的数字资产价值挂钩的金融合约，使交易者能够选择在未来日期以设定价格买卖该资产。然而，与加密货币期货不同，期权合约持有者有权但无义务在到期时买卖标的资产。

加密货币期权合约为持有者提供了一种降低亏损风险的方法，避免与合约合约相关的强制强平。对于此功能，买家必须向期权作者支付一笔不可退还的初始手续费或保费。

虽然加密货币市场提供不同类型的期权合约，但两种常见的类型是看涨期权和看跌期权。

期权类型：看涨期权和看跌期权

（看涨期权）允许交易者以预定日期和价格（行权价格）买入标的资产。相反，

 看跌期权和看涨期权均有指定价格（行权价格），持有者可在合约预定到期日之前或之时激活期权。

期权买方向卖方支付称为“期权溢价”的费用。溢价代表买方的最大潜在损失。而对于卖方而言，溢价是最大潜在收益。

假设，作为经验丰富的交易者，您确信 BTC 的价格将呈上升趋势，并买入行权价格为 $50，000 的看涨期权。如果 BTC 价格上涨并达到 $60，000，您可以行使期权以 $50，000 买入 BTC，然后以 $60，000 卖出 BTC，获得收益。 

相反，如果 BTC 价格在看涨期权到期时跌至 $30，000，您可以决定不行使期权权利。但您需要放弃保费。

相比之下，看跌期权允许买方在合约到期前以预定价格卖出资产。

担心市场低迷，您买入了 ETH 看跌期权，行权价格为 $3，000 作为

。如果 ETH 价格跌至 $2，000，您可以行使期权以 $3，000 卖出 ETH，以降低亏损。

以下是使用 Bybit USDC 结算的 BTC 期权执行上述交易所需的步骤。

取消选择不想查看的到期日。您也可以同时选择显示多个到期日

在到期日旁边，从下拉列表中选择您想要查看的可用行权价格数量。

期货与期权：哪个更适合您？