我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

交易

远期和未来合约使交易者能够通过杠杆将资金增加，但风险较大。点击此处 ，了解详情。

您可能会惊讶地发现，自古希腊以来，在现代股市中普及的远期合约和合约的概念一直存在。随着加密货币市场的持续增长，并赢得主流市场的认可，这些

在增长中发挥了关键作用。行业发展的最佳指标之一可能是引入有助于价格发现的可交易衍生品。为此，我们来讨论一下什么是远期合约和合约合约，以及哪种期权更适合您。

远期合约是指双方之间根据一组预定条款买卖特定数量产品的协议，其中产品的支付和交付在指定日期后期完成。

每份合约的条款由相关各方协商确定。由于远期合约是在交易所交易之外达成的，因此通常被称为

合约合约是指买卖双方在组织有序且受监管的合约市场中进行的交易。购买合约时，持有者有义务以预定价格（结算价格）和特定时间（结算日期）买卖标的资产。与（合约结束时）结算一次的远期合约不同，合约合约的价值每天根据市场价格确定。合约在现有交易所受到严格监管和交易。 

”、合约规模、交割协议、交割月份、价格和仓位限额。合约的具体合约内容由合约交易所决定。 

通过远期合约，可以对冲未来的价格波动。做空时，远期合约持有者可以对冲价格下跌。相比之下，远期合约的多头仓位使持有者能够对冲价格上涨。 

在货币市场中，远期交易合约可用于买卖货币，从而以当前商定的价格完成交易。除了对汇率变化进行猜测外，如果公司希望对冲未来外币交易的汇率风险，远期合约也很有意义。在远期合约的帮助下，公司可以按当前汇率获得货币，手续费将在将来支付。

与远期合约一样，合约也用于投机和对冲。合约最初专为农业市场设计，其主要作用是最大限度地降低与相关资产价格波动相关的损失风险（这就是“对冲”的作用）。 

由于合约在官方交易所交易，因此它们扮演着远期合约所不扮演的两个重要角色。首先，它们有助于价格发现。在任何特定时间，合约报价均代表对标的产品在特定日期达到的价格达成共识。其次，它们增加了金融市场中其他非流动性资产的流动性，允许执行大单，同时限制价格波动。

远期合约与合约合约有何区别？

以下是远期合约和合约合约之间的三大主要区别。

合约合约在正式交易所交易，并经过标准化，具有交易所指定的合约规模、交易规模和名义价值。相比之下，远期合约将根据交易对手的偏好进行私下协商和定制。请注意，合约价格基于当前市场估值计算，合约可积极交易。 

合约没有交易对手风险，因为交易所的清算所会保证付款。此外，这些合约的交易和定价也受到金融当局的积极监管。从本质上讲，清算所充当买卖双方的交易对手。

另一方面，远期合约会带来信用违约风险，因为它们是私下协商的，完全取决于对方的付款。 

合约的到期日为固定日期，由交易所定期设置。另一方面，远期合约的到期日可设置为任意日期，具体取决于相关各方之间的协议。 

在远期或合约加密货币合约方面，交易者可通过以下两种方式定位自己：

如前所述，远期合约可以像我们希望的那样非正式。假设您的钱包中有两个 BTC，当前 BTC 价格为 $44，700。鉴于当前市场波动，您认为其价格将在 6 个月内大幅下跌。因此，您决定签订远期合约，以 $89，400 的价格卖出 BTC 持仓。 

六个月后，无论市场行情如何，您都有义务以 $44，700 的价格卖出您的两个 BTC。如果 BTC 的价格低于 $44，700，则您可以获得差额。但是，如果价格高于此值，则可能会损失潜在收益。

假设一位交易者买入了一份合约，

有三枚比特币，总价值 $135，000。在成为合约所有者之前，他必须向交易所支付保证金作为抵押品。保证金价值相当于合约价值的 10%，在这种情况下为 （$135，000 × 10%） 或 $13，500。充值完成后，交易者将

，押注比特币价格与买入价格相比上涨 （$135，000）。

每个交易所都会设置自己的交易价格（每个合约的最低价格波动），平均价格为 $10。也就是说，低于 $10 的上下波动不会纳入考虑范围。低于交易量的变化不会导致亏损或收益。如果比特币价格上涨 5 次，即 （5 x $10） 或 $50，则与合约交易者在 3 种比特币上赚取 （3 x $50） 或 $150。如果价格下跌 $50，交易者将损失 $150。

合约到期后，如果比特币价格上涨 10%，交易者将获得 $135，000 x 10%） 或 $13，500。因此，我们的交易者已赚取其初始充值额的 100%，并将他的投注额翻倍。交易者剩下 $27，000。（如果他以相同金额买入了比特币，而不是进行杠杆交易，那么他最终会获得 $13，500 + （$13，500 x 10%） 或 $14，850。）

另一方面，如果 6 个月后比特币价格下跌 20%，则交易者将损失 120% 的保证金。因此，充值 $13，500 将被没收。此外，交易者还将欠交易所 20% 的充值：$13，500 x 20% 或 $2700。这一过程称为追加保证金。合约发起追加保证金，在交易失控时减少亏损。

通常，远期合约不收取任何手续费。 

相比之下，每个加密货币交易所都会为合约设置其做市商和 Taker 费用。合约手续费因加密货币交易所而异。除此之外，还有保证金费用和抵押品要求。

请务必在加密货币交易所查看手续费。

远期合约的最大优势是交易对手能够根据自己的喜好定制协议。这些合约可以随意地进行非正式交易，也可以以几乎任何资产或价格提取。对于期货，交易所将决定合约规模以及待交割标的资产的数量。交割协议包括交割地点和交割方式，两者均由交易所决定。指定交货月份时，还必须注明交货的具体时间。此外，

消除了可能出现的任何交易对手风险。

远期合约和交割合约的目的是让任何资产在未来进行谈判、买卖。这些合约是衍生品，因为它们的价格取决于相关房地产现货价格的变化，被称为“标的”。得益于杠杆，它们可用于两个目的：充分利用收益机会，或以更低的成本对冲投资组合，防范价格风险。通过衍生品市场，投资者无需支付巨额首付即可投机或对冲风险，从而有机会以更低的成本轻松开仓和平仓。

我们希望本文中包含的信息能够帮助您做出决定。最终，您需要对这两份合约中的哪一份进行交易。

远期合约与合约合约：您应该选择哪些选项？