我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

通过扫描面部并在测试网上铸造，

 2，000 积分来验证您的独特性。

 如有需要，请使用代码 6de1553d。完成此任务，即表示您不是同志。新用户可点击此处查看详细的截图指南

初級

SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

在本文中，我们将指导您完成 Bybit Web3 质押的参与流程，确保您能够充分实现加密货币投资最大化。

平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

，然后才能继续 Bybit Web3 质押。如果您在创建账户时需要任何帮助，请参阅我们的详细

：点击 Bybit 主页左上角导航栏中的

：进入 Bybit Web3 门户后，将光标悬停

Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

：如果您想质押持仓并领取奖励，请前往 

：选择要赎回的资金池，然后点击

，赎回过程可能需要一段时间，交易详情将在交易历史记录下提供

Bybit Web3 质押为加密货币质押提供了一个全面直观的平台。其用户友好的界面甚至可帮助质押领域的新手自信地参与并增加投资。无论您是经验丰富的投资者还是刚开始的投资者，Bybit Web3 质押都是您可靠高效的质押之选。

如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

Bybit Learn

穩定幣

非主流幣

USDe 是一种合成型美元加密货币，与 USD 挂钩较弱，通过自动 delta 对冲交易进行维持。

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自 10 多年前加密货币问世以来，

加密货币已经彻底改变了加密货币市场。

有助于降低加密货币交易的波动性，并将加密货币和法币连接起来。

然而，除了其优势外，这些稳定币中的大多数都存在重大缺点和风险，包括对传统银行基础设施的高度依赖。USDT 和 USDC 等 USD 支持的资产面临着过度依赖单个中心化发行方托管的关键问题。 

本质上不稳定，使其难以有效扩展，同时保持稳定的挂钩。除此之外，这些稳定币通常需要过度抵押。

USDe 是由 Ethena 发行的合成美元资产

USDe 以永续和期货市场上的 delta 对冲衍生品仓位为后盾

，完全去中心化，没有单一托管人，具有高可扩展性和稳定性。

 通过对 USDe 标的支持资产使用 

技术，Ethena 可以提供与 USD 挂钩的加密货币，与目前市场上的加密货币不同。

 是一种合成型美元资产，在铸造过程中通过其标的资产的增量对冲与 USD 保持微弱挂钩。 

USDe 由以太坊区块链上的去中心化金融 （DeFi） 平台 Ethena （ENA） 发行

 用户可通过 1：1 抵押灵活质押、质押和强平 USDe 持仓。

这些波动的支持资产在市场上进行了增量对冲，有助于维持 USDe 与美元的挂钩。Delta 对冲是一种热门的风险降低交易方式，常用于

市场。Delta 对冲者通过抵消目标资产仓位来降低投资风险。

对于 USDe，Ethena 在衍生品交易所开仓和平仓 

 当用户通过在标的资产中提供抵押品来铸造 USDe 时，抵押品资产的短期永续仓位将开启。相反，当用户决定平仓 USDe 并赎回抵押品时，Ethena 会平仓空头永续仓位。所有这些仓位开仓和平仓操作均使用智能合约自动执行

开启和平仓永续合约仓位的整个过程旨在维持 USDe 与回仓的稳定汇率。由于 USDe 并非直接由美元储备支持，也不是一种典型的过度抵押算法稳定币，因此它被称为合成美元资产，而不是稳定币。

 USDe。为了保护系统的稳定性，并防范恶意行为者和市场操纵者。

USDe 的发卡方 Ethena 是一个基于以太坊的 DeFi 平台，由 Guy Young 于 2023 年创立的区块链初创公司 Ethena Labs 推出。该协议于 2024 年 4 月初推出了原生加密货币 ENA。尽管 Ethena 的范围不仅限于支持 USDe，但合成美元资产是其旗舰产品，目前协议主要侧重于支持 USDe。

。为了保持 USDe 的挂钩稳定性，该协议需要从各种链上和链下来源获取最新实时信息。这可通过将价格数据输入系统的外部先知来实现。

为获取外部价格数据，Ethena 使用 

 先知 和 Bybit 等主要中心化交易所 （CEX） 的数据源

挖矿和赎回 USDe 平台持续执行的两大基本流程，决定了 Ethena 的开仓和平仓。挖矿是通过提供抵押品来创建新 USDe 的过程。目前，USDe 可通过提供 ETH、BTC、USDT 和 stETH 抵押品进行铸造。

Ethena 的用户界面和 API 支持白名单用户铸造和赎回 USDe。

铸造过程中不会涉及过度抵押，因此用户只需支付抵押品以外的交易手续费和

，并且透明，因为用户必须确认铸造价格（包括预定滑点范围）。正如本文前面所述，抵押资金随后用于自动开仓空头永续仓位。

尽管通过协议直接挖矿 USDe 仅面向白名单用户开放，但合成美元可通过外部交易所免费提供给任何加密货币投资者，包括 

为赎回 USDe，Ethena 用户将合成美元资产发送至智能合约地址，然后通过原子兑换收到抵押品

赎回无需全额抵扣原始抵押品。使用 Ethena，您可以部分或全部赎回抵押品。

 当用户将 USDe 资金锁定在协议上时，系统会向用户发放名为 sUSDe 的质押 USDe 资产。该资产用于确认质押，也用于每 8 小时累计收益。

USDe 质押非常灵活，用户可以随时质押资金。但是，目前仅在特定司法管辖区提供质押。国家/地区名单可能会发生变化，因此最好直接咨询项目，看看您所在的司法管辖区是否受到支持。

截至 2024 年 6 月中旬，Ethena 的 USDe 质押池的年化收益率为 

以太坊生态系统的稳定性依赖于其对冲体系，用于确保未平仓和已平仓头寸与抵押品准备金之间的适当平衡。该系统由多个链下服务组成，包括上述先知。对冲系统的主要作用包括：

对冲系统对于安全的抵押品管理流程也至关重要。Ethena 采用场外结算 （OES） 流程来管理自动衍生品交易所用抵押品的托管和划转。在 OES 体系下，标的资产的托管权将划转至 Ethena 使用的衍生品交易所以外的实体。随着交易所仓位开仓和平仓，对冲系统会密切监控抵押品变动和托管变更。这种方法保持资产的透明度和独立验证，从而确保用户安全高效的生态系统。

是整个平台的组成部分，可提供额外的稳定性和风险缓解。准备金基金旨在持有在负资金期间可能使用的准备金，以确保 USDe 挂钩的稳定性，准备金基金由各种资产组成，主要是领先的稳定币 USDT、USDC 和 ETH。其他资产也可用作基金的一部分，具体由平台的治理决策决定。

USDe 可通过与 BTC 、ETH 、SOL 、USDT 和 USDC 等多家领先大盘加密货币的掉期交易对在 Bybit 现货市场发售

作为 Bybit 合成美元活动的一部分

，您还可以在这些兑换对中对 USDe 现货交易享受零手续费。

此优惠有效期截至 2024 年 7 月 4 日。本次活动还让您有机会质押高达 5，000 USDe，享受高达 30% 的年化收益率。此选项有效期截至 2024 年 8 月 3 日。

通过利用其独特的交易机制，USDe 可以提供市场上大多数其他美元挂钩资产所缺乏的功能和效用。与由 USD 支持的稳定币（例如 USDT、USDC 或 

）不同，USDe 采用 OES 托管系统，这是一种去中心化方法，可确保不存在单点故障，同时提供更高透明度

USDe 也是一种抗审查资产，因为它不依赖于控制 USD 排放的传统银行基础设施。相反，它在链上以 24/7 的可审计程序化托管账户解决方案存储抵押品。该结构增强了支持 USDe 的抵押品的安全性和可访问性。

与算法稳定币相比，合成美元也具有显著优势。可能最大的优势是没有超额抵押要求。一些算法稳定币，如 

，需要充足的过度抵押才能确保稳定性。然而，对于许多用户来说，为了获得稳定币资金，提供 150% 甚至更高的抵押价值几乎是荒谬的，而这正是算法资产的常规要求。

由于其独特的挂钩维护机制，USDe 无需繁琐的过度抵押即可运作。此外，该机制还有助于 USDe 实现高水平的可扩展性，使其成为 DeFi 生态系统内交易和价值存储的有用资产。

除了其优势外，USDe 还存在以下风险： 

虽然其中一些风险相对较低，但用户需要意识到其存在以及 USDe 对其的潜在易感性。

USDe 是一种独特的资产，其挂钩维护机制与市场上流行的稳定币截然不同。 

合成美元于 2023 年 12 月上线，表现了惊人的稳定性，仅与美元的价差小幅波动（仅在很短的时间内出现）。总的来说，USDe 展示了其独特的挂钩机制的优点，因为加密货币尚未经历任何严重的脱钩事件。其中一些稳定性可能是由于对平台，因为只有白名单市场实体可以通过 Ethena 直接铸造和赎回 USDe。 

到目前为止，USDe 只看到了稳定和运营上的成功。现在的关键问题是，Ethena 团队是否准备好进行 USDe 铸造和赎回公共功能。

什么是 USDe：Ethena 合成币