2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

穩定幣

追逐 GHO 稳定币？ 随着 Aave 加入稳定币狂欢赛，您可以了解下去中心化、多抵押 GHO 稳定币。

，拥有数十种代币。虽然它们的运作方式不同，但所有稳定币的目标都是相同的：在波动的加密货币领域保持稳定的承诺。 

由于稳定币不受市场波动的影响，因此稳定币已成为全球支付的一种手段，也是 DeFi 借贷的推动者。 

宣布推出全新去中心化稳定币 GHO。

为什么 Aave 会创建 GHO 稳定币？ 本文介绍了新项目及其独特之处。

GHO稳定币是一种去中心化、多抵押稳定币，与美元挂钩。Aave 公司（Aave 协议背后的团队）于 2022 年 7 月初提出，并通过

新的稳定币将由用户选择的各种加密货币提供支持，最重要的是，由Aave社区而不是单个实体拥有和管理。这种去中心化与流通中的其他稳定币存在显著差异。

Aave公司推出了新的稳定币，通过在快速增长的DeFi领域注入更多流动性和稳定性来提高稳定币的采用率。Aave DAO 从 GHO 借贷中赚取所有应计利息，为他们提供额外收益。 

Aave 对最近 Terra 崩盘以及对稳定币市场的影响感到不安，正在押注 GHO 稳定币的颠覆者。

在深入研究 GHO 兔洞之前，我们先来了解一下背后的协议。

Aave （Finnish for ghost） 是一种开源去中心化借贷协议，允许用户借贷加密货币。Aave 在多个区块链上运行，包括以太坊、Fantom、Harmony 和 Avalanche。其原生加密货币 AAVE（在 

，较 GHO 稳定币提案公布后的最新底部

Aave 和其他 DeFi 借贷协议使用智能合约（自动交易的代码位），而不是银行等中心化中介机构，以促进借贷活动。基本上，没有中间人。当您从 Aave 借贷时，您直接从使用协议充值加密货币资产的用户那里借贷。而贷方则通过存入的数字资产赚取利息。

由于加密货币的波动性，借款人必须过度合作，即投入的加密货币要比为安全而借入的加密货币要多得多。如果抵押品价值跌至预设点以外，智能合约将强平抵押品，以偿还其借款。

创立，最初于 2017 年推出 ETHLend，并于一年后更名为 Aave。Aave 由一群代币持有者 AaveDAO 所有和管理，他们通过投票指导协议的路径。

在拥挤的 DeFi 领域，Aave 支持超过 20 种可借贷加密货币资产，为用户提供更多选择和灵活性。此外，用户在平台上借贷时，还可以在固定利率和可变利率之间切换。

当用户（或借方）以指定比例质押抵押品时，会创建或铸造 GHO 稳定币。当用户还款时，GHO 协议会销毁退回的 GHO。借入资产产生的利息将存入 DAO 的资金库。用作抵押品的加密货币资产可为借款人带来收益。

与使用复杂的稳定机制燃烧和挖矿 LUNA 代币以保持其美元挂钩的 UST 等纯粹算法支持的稳定币不同，GHO 建议使用“促进者”，后者可以根据尚未公开的机制生成和销毁 GHO 代币。服务商可以是协议或实体，并已获得 Aave DAO 的批准。为了控制，Aave 治理将为每位讲师批准一个“基石”，即特定讲师可生成的最大 GHO。

考虑到加密货币领域稳定币的激增，您可能会想知道在推出另一种稳定币时是否有任何意义。拟议的 GHO 稳定币不仅仅是另一种稳定币。Aave 旨在通过 GHO 的推出，为去中心化、加密货币支持的稳定币奠定基础。其部分定义功能包括： 

GHO稳定币与流行的DAI稳定币（由MakerDAO创建）具有相似的特征。这两种代币均去中心化，并采用过度抵押来维持其与美元的挂钩。然而，GHO 具有使用基于仓位的铸造而非 DAI 使用的抵押金库特定铸造的独特优势。基于仓位的挖矿与特定仓位的挖矿相比，支持更无缝、更公平的仓位管理。此外，它还能实现更好的气体优化。

GHO稳定币将由Aave平台上接受并由用户选择的多种加密货币提供支持。要铸造 GHO，用户必须以特定比例存入比 GHO 更高的加密货币资产价值。该系统称为超额抵押。过度抵押可确保 GHO 损失其 USD 挂钩的风险降至最低。

GHO 提案中包括了通过推出特定 GHO“aToken”和 GHO 债务代币将 GHO 与 Aave 生态系统整合的计划。该系统将使用与 Aave 平台。Aave-GHO 整合将推动 GHO 在以太坊网络上的增长。

虽然 Aave Companies 表示，新的稳定币旨在促进全球去中心化稳定币市场的增长，而不是竞争，但与更受欢迎和更成熟的稳定币进行比较将不可避免。 

稳定币是一种去中心化、加密货币支持的稳定币，与美元挂钩。DAI 是以太坊链上领先的 

 Maker Protocol 的结晶，是最受欢迎的稳定币之一。

值为 73 亿美元，落后于 USDC，成为市值排名第四的稳定币。发布时的 DAI 24 小时交易量为 $373，421，640。

与 GHO 类似，用户通过将抵押加密货币资产存入 Maker Protocol 的金库来创建 DAI。此外，与 GHO 一样，每个 DAI 铸造均由价值远高于 DAI 债务的抵押品提供支持。

然而，DAI 抵押结构的构成主要由 USDC 组成。拥有主要由中心化稳定币支持的去中心化稳定币，会破坏去中心化的目的。它还使 DAI 稳定币面临

DAI 使用特定于抵押金库的铸造来对抗 GHO 基于仓位的铸造。GHO 基于仓位的铸造简化并确保更好的仓位管理，同时优化矿工支出。 

最近围绕稳定币的戏剧强调了需要对领取的支持抵押品进行独立验证。GHO 的首次审计由 

 于 2022 年 7 月 11 日在开发后进行。在审计方面，DAI 也不失为轻而易举。Callisto Network 对 DAI 和 MakerDAO 生态系统进行定期审计。 

，托管在 Terra 区块链上，与美元挂钩。在 2022 年 5 月崩盘之前，Terra 区块链的原生加密货币 LUNA 在市值排名前 10，而 UST 则是领先的稳定币。

与 GHO 和其他去中心化稳定币不同，UST 没有 BTC 或 ETH 等加密货币资产的支持。相反，

来维持其与美元的挂钩。这种稳定机制的作用是允许 $1 UST 赎回 $1 LUNA。如果 UST 失去了与美元的挂钩，就会产生套利机会，理论上会激励市场重新获得挂钩。

然而，这在现实世界中表现不同，一系列相关事件导致了 UST 走势和随后的崩溃。UST的失败引发了人们对无抵押稳定币安全性的担忧，并呼吁对稳定币空间进行更多监管。

Frax稳定币（FRAX）基于分数算法模型。这是唯一维持其与美元挂钩的稳定币，具有部分抵押结构。其供应的另一部分在算法上保持其挂钩。FRAX 的市场定价决定了抵押与算法支持的比例。当价格高于 $1 时，协议会降低抵押品比例，而当价格低于 $1 时，则会向上调整抵押品比例。

Frax 协议由两个代币组成：Frax 稳定币 （FRAX） 和治理代币 Frax Share （FXS）。与 Aave 一样，Frax 完全去中心化，采用类似的治理体系。

Frax稳定币旨在最大限度地降低过度抵押的风险。GHO 等过度抵押的稳定币完全由加密货币资产抵押品提供支持，当

如闪崩（大规模抛售引发的资产价格突然下跌），则存在稳定性损失的风险。

从供应角度来看，Fras稳定币也更便宜，资金效率更高。与 GHO 相比，FRAX 独特的分数算法设计可降低成本（部分使用算法方式），从而支持 Frax 稳定币的稳定性。

 24 小时供应量为 $8，938，553，市值为 $14 亿美元。最新一期由 

稳定币可追踪其他更稳定资产的价值，例如法币或黄金。因此，购买 GHO 用于投资没有任何意义，因为价格保持不变。然而，GHO持有者可以使用稳定币对冲通货膨胀，同时仍然可以赚取存入抵押品的利息。

GHO稳定币还将为投资者提供质押机会，并通过Aave协议和其他DeFi协议赚取奖励。Aave 代币质押者可享受 GHO 借贷折扣率，激励投资者保护 Aave 协议。这一措施有望为质押 Aave （

在首次投票批准 GHO 并让 Aave 成为首位推动者后，GHO 上线前还需要再进行两次投票。Aave 社区接下来将投票决定利率、抵押资产和上限等参数设置。

Aave计划利用赠款和黑客马拉松来推动GHO稳定币的大规模采用。卖点将包括使用 GHO 作为可靠的无边界和无许可支付系统。开发团队还希望，快速发展的 Layer 2 生态系统能够以较低的手续费为更多发展提供肥沃的土壤，涉及 GHO 的广泛应用。

Aave公司已经提出了一种新的稳定币GHO，尽管Terra的内爆产生的灰尘几乎没有解决。

GHO代币将过度抵押，多种加密货币资产将在近期稳定币市场事件后提供一些安心。

完全去中心化的 GHO 有望为去中心化稳定币市场带来更多流动性和增长，并为 Aave 协议带来更多收益，而不是竞争。

什么是 GHO？为什么 Aave 会创建去中心化稳定币？