2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

穩定幣

对 Frax Finance 如何在稳定币领域进行创新感到好奇？ 凭借其部分支持模式，了解为什么它是迄今为止最好的稳定币之一。

Frax Finance 是首个由抵押品和算法支持的混合稳定币协议。不妨将其视为控制名为 FRAX 的分数算法稳定币货币政策的首家链上央行。

由于其部分抵押和算法挂钩的模型，它在稳定币领域创造了一个利基市场，与大多数过度抵押或完全算法化的其他稳定币分开。

FRAX 是首款旨在实现可扩展、去中心化和算法化货币的分段稳定币。由 Sam Kazemian、Travis Moore 和 Jason Huan 创立，他们还创建了 Frax 价格指数等其他 Frax 产品。

部分算法稳定币的部分供应由 USDC 等抵押品支持，部分在算法上稳定。

的稳定币不同，该分数模型可为稳定币提供挂钩稳定性，并可用于在黑天鹅事件期间为挂钩提供防御

 由于区块链透明，显示稳定币背后的抵押品数量，因此用户更有信心。

Frax 协议可通过两种主要机制保持价格稳定：FRAX 稳定币及其治理代币 Frax Share （FXS）。

作为部分抵押的稳定币，FRAX 使用 FXS 和 USDC 铸造。目前由 USDC 抵押，抵押比例取决于 FRAX 的市场价格。如果 FRAX 的交易价格高于 $1 挂钩，协议将降低抵押品比例，以铸造 FRAX，从而减少 USDC 需求。同样，如果 FRAX 的交易价格低于 $1 挂钩，则协议将提高其抵押品比例，以防止 

该协议在 FRAX 中收取 0.2% 至 0.45% 的挖矿和赎回手续费，使资金在挖矿和赎回 FRAX 的增加中赚取更多收益。

抵押品比率 （CR） 由算法市场运营 （AMO） 

Frax协议通过实施名为AMO的新概念来强化现有的套利和算法机制，AMO是一种自主合约，通过算法执行开放市场操作以维持FRAX的挂钩。这基本上使协议能够在开放市场的流动性池中自动捕捉套利机会，以稳定其挂钩。

如果协议在累计超额抵押品后达到当前抵押品比例，任何人均可与其互动，将价值重新分配给 FXS 持有者，或通过回购和再抵押功能增加系统抵押品。

Fraxswap 原生去中心化交易所是首家拥有时间加权做市商订单的自动做市商。它在一段时间内组装订单，而不是同时组装所有订单，从而实现更好的平均价格，减少滑点。Frax 协议将其用于重新平衡抵押品和铸币/赎回，以及扩大/承包 FRAX 供应，并在链上部署协议自有流动性。

Fraxlend 是稳定币借贷工具，支持无许可借贷、债务发放、定制非托管借贷以及向 Frax Finance 经济引入抵押资产。然后，FRAX 可以铸造到 Aave 等货币市场

，让任何人借入 FRAX 并支付利息。

FRAX 资金从借款人支付的利息中赚取。平台 平台 允许任何人在一对 ERC-20 代币之间创建市场。Chainlink Oracle 提供的代币可借给借款人或用作抵押品。当贷方将 ERC-20 资产存入交易对时，将获得可观收益

。由于随着时间推移产生的利息，fToken 可赎回为增加标的资产金额。

AMO 在 Frax v2 上线，围绕 FRAX 及其抵押品在 DeFi 生态系统中的流动创建自动化流程。AMO 根据抵押品比例，将抵押品或 FRAX 移动到不同地点，自动利用 Frax 资产的资金效率。

Frax 已实施 5 个 AMO：抵押投资者 AMO、曲线 AMO、Uniswap v3 AMO、Fras Lending AMO 和 FXS1559 AMO。随着抵押品比率的变化，他们将自动借出或收回抵押品，并将所有 AMO 收益全部返还给 

是 Curve 最大的稳定币池。最近，它超越了由 DAI、USDC 和 USDT 组成的传说中的 3Pool，后者此前持有价值超过 30 亿美元的流动性。

如上所述，Curve AMO 将闲置的 USDC 抵押品和铸造的新 FRAX 移至 Curve 的 FRAX3CRV 池。资金池将获得手续费、CRV 和其他 LP 奖励。交易手续费和 LP 奖励将发放给 veFXS 持有者，而 CRV 奖励将用于提升 FRAX3CRV 池奖励。

FPI 是生态系统中的第二个稳定币。它与一篮子真实世界的消费物品挂钩，用于追踪通胀，使其价格在消费者价格指数篮子中保持不变。与 FRAX 一样，所有 FPI 资产和市场运营均在链上，使用 AMO 合约。

它有一个治理代币，就像FXS对FRAX的作用一样，称为

，将资金的额外收益转交给 FPIS 持有者。由于协议是在 Frax 生态系统内推出的，因此 FPIS 代币还将将其收益的可变部分转给 FXS 持有者。

FRAX 是 Frax Finance 的稳定币。部分由 FXS 和 USDC 支持，可通过提供两者来铸造 FRAX。

FRAX 的供应量并非固定不变，而是根据稳定币的供需量进行扩展。目前，该公司的供应量为 14.4 亿，低于前 29 亿的高点。

然而，在Terra崩盘后，FXS也很快遭受了损失，跌破75%，跌破10美元。这仍远高于 2021 年 6 月 $1.50 的历史低点。FXS 的交易价格目前介于 $5 至 $7 之间。

虽然鉴于当前市场行情，FXS 的表现可能并不理想，但如果 FRAX 开始从 USDC 和 USDT 占据市场份额，我们可能会看到 FXS 呈指数级增长。从加密货币的当前状态来看，以下是一些预测：

请记住，FXS 在很大程度上依赖于 FRAX 的性能，预测仅作为指导，而非建议。

FXS 可在不同的加密货币交易所买卖。以下介绍了如何在 Bybit 上将 FXS 作为衍生品现货进行交易：

并验证账户，以完成注册流程。

 您将看到多种 USDT 买入期权： 

 交易对，该交易对通常默认显示 BTC/USDT。

：填写交易终端右侧的值，输入多头或空头仓位和杠杆规模。

如果您希望在链上购买 FXS，您可以在 Bybit 上购买您选择的加密货币，并将其发送到 MetaMask 等钱包，然后再将其兑换为 Fraxswap 或 Uniswap 上的 FXS

 功能，在选定时间段内在 FXS、FPI 和 FPIS 之间进行低滑点兑换。

Frax Finance 是一个创新型稳定币项目，采用算法价格稳定机制。在链上流动性和挂钩稳定性方面，FRAX 稳定币是去中心化稳定币中的佼佼者之一。该协议拥有光明的未来，在推出 Frax 价格指数等新产品时还有很大的增长空间，解决了现实世界对通胀抵抗稳定币的需求，以及即将到来的货币市场将增加 FRAX 的采用率。

Frax Finance 如何通过其非整数算法稳定币突破障碍