我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

在本文中，我们将指导您完成 Bybit Web3 质押的参与流程，确保您能够充分实现加密货币投资最大化。

平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

，然后才能继续 Bybit Web3 质押。如果您在创建账户时需要任何帮助，请参阅我们的详细

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：进入 Bybit Web3 门户后，将光标悬停

Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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：选择要赎回的资金池，然后点击

，赎回过程可能需要一段时间，交易详情将在交易历史记录下提供

Bybit Web3 质押为加密货币质押提供了一个全面直观的平台。其用户友好的界面甚至可帮助质押领域的新手自信地参与并增加投资。无论您是经验丰富的投资者还是刚开始的投资者，Bybit Web3 质押都是您可靠高效的质押之选。

如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

Bybit Learn

Crypto Insights

详细了解 TON 生态系统，了解我们的客座作者 Sherry 的见解。

Sherry 是 Future3 Campus 的研究负责人，Future3 Campus 是一个由万向区块链实验室和 HashKey Capital 发起的 Web3 创新孵化平台。 

从关注 BTC 生态系统的知名人物、Solana 的复兴以及 DePIN 和 Meme 在生态系统中的普及，到 Blast 质押空投和 EigenLayer 重整带来的 TVL 涌入，公共链生态系统再次成为最近一波热潮的话题。

很明显，L1 和 L2 之间的竞争目前非常激烈，特别是随着一键式链部署工具逐渐改进，L2 解决方案的出现。因此，在这个牛市的公共链赛中，每个区块链企业都必须建立其独特的特征和竞争优势。本文主要分析 TON 的竞争优势。

从创建突破应用程序和吸引 Web 2.0 用户的角度来看，TON 是一个公共链生态系统，在最新牛市（2023 年第 3 季度至 2024 年第 Q1）中具有巨大潜力。在当前的公共链赛中，开放网络 （TON） 作为 Telegram 的官方技术合作伙伴，拥有独特的竞争优势和王牌，并准备开放连接传统市场的渠道，引入新的资产和流量。原因如下：

目前，Telegram 每月活跃用户超过 9 亿，主要集中在亚洲、欧洲和中东，具有强大的散户投资者特征。这些非常适合 Web3 的用户尚未完全挖掘，因此用户群潜力巨大。利用 Telegram 的流量，可以创造不同于美国主要机构的竞争优势。

此外，随着 Web 2.0 世界用户习惯的变化，流量聚合和货币化渠道逐渐转向各种社交平台，例如即时通讯、短视频和直播。社交产品具有强大的用户粘性和较高的使用频率，通过推荐、转发和信息流直接获取用户，从而实现更高效的流量获取和更低的成本。

在过去的一年中，Telegram 在产品功能开发方面取得了重大进展，从简单的即时通讯工具扩展到 Telegram 频道、Telegram 故事和直播等功能，以及推出广告平台和抽奖系统。这些平台可用于推广应用程序、渠道和群组，使 Telegram 成为在生态系统中获取新流量的有利平台。

Telegram Mini App 提供用户友好的入场体验

众所周知，获取和兑换流量遵循漏斗模式。虽然访问大量潜在用户至关重要，但更重要的是如何在生态系统和应用程序中将这些用户转化为参与者。这一转化过程最重要的方面是切入点。

目前，Web3 和 Web 2.0 用户之间存在重大差距，其中一个主要原因是入场产品体验不佳，导致用户难以顺利转换。然而，这一问题在 TON 生态系统中得到了有效解决。

对于不太高级的用户，Telegram 提供比 Web3 产品更友好的用户体验，可作为信息聚合器和用户流量入口点。Telegram 机器人在 2023 年备受欢迎，数据显示 Telegram 机器人交易量持续增长。各种机器人的日交易量达到峰值 1 亿美元，Banana Gun 和 BONKBot 等领先机器人的日交易量超过 3，000 万美元，超过 SushiSwap。

这表明，用户更倾向于使用门槛更低、功能聚合且支持移动访问的应用程序，而不是在不同桌面网站之间切换，主要针对加密的退化应用程序。

数据来源：沙丘仪表板 @whale_hunter

此外，Telegram 还推出了基于机器人的迷你 App，机器人是基于 HTML 框架的迷你程序。与机器人命令相比，迷你 App 提供前端交互，提供更友好的界面和用户体验，类似于微信中的迷你程序。它们与 Telegram 账户无缝集成，可在 Telegram 内推出迷你 Aps，使其成为移动应用的最终形式。 

对于用户而言，无需在整个过程中离开 Telegram，即可使用类似于 Web 2.0 的体验与 Web3 应用程序进行交互，从而提高用户获取和保留效率。

尽管 TON 在获取潜在流量方面具有显著优势，但必须认识到，资产是 Web3 的基础，金融是其核心。因此，TON 生态系统发展的一个重要方面在于如何通过资产和交易将潜在用户转化为链上 TON 用户。

在此过程中，TON 拥有两个杀手级应用程序。

首先，Telegram 内嵌的 TON Wallet 预计将吸引大量新资产涌入。一方面，它支持创建可恢复的非托管钱包账户，使用账户和电子邮件地址等传统账户模式，减少高阈值行为（例如，持有私钥），同时还直接支持信用卡充值，无需新用户考虑矿工费等问题。 

另一方面，TON 钱包嵌入 Telegram 界面，与 Telegram 账户无缝集成，在 Telegram 内实现友好的界面，支持其中的所有支付和转账操作，提供类似于微信支付的整体用户体验。

第二个应用是新上线的广告收入分摊系统，可显著增加 Toncoin 在 TON 上的流通。2024 年 2 月 28 日，TON 宣布，Telegram 广告平台将于 3 月开始正式面向近 100 个新国家的所有广告方开放，广告将以 Toncoin 支付。渠道所有者可以在 Toncoin 中获得其渠道广告收入的 50%。 

这一举措为 TON 区块链创造了巨大的潜在应用市场，作为事实上的 Toncoin 空投奖励，显著增加 TON 资产，同时也使 Telegram 得以打造更优质的渠道。

III. 开发者如何在 TON 生态系统中战略性定位自己

TON 的生态系统拥有庞大的潜在用户群和日趋强大的交通基础设施，具有巨大的前景。对于用户和开发者来说，进入并利用早期增长股息和长期爆炸性机会是非常值得的。那么，哪些关注 TON 的领域值得更多关注，开发者如何才能有效地占据 TON 生态系统中的仓位？

用户和开发者可从两个角度进行选择。

从上述分析中可以看出，TON 的主要优势在于其流量储备和社会属性。

因此，我们在 TON 的两个领域看到了有前景的发展方向：

游戏是一种典型的高互动途径。虽然 Web 2.0 游戏的核心领域是流量吸引和消费，但 Web3 游戏专注于促进交易和互动。总体而言，TON 的流量优势可在游戏项目中得到有效利用。

在实际发展中，Web3 游戏长期以来一直面临一个两难境地：游戏质量低，生命周期短。这个问题与 Web3 本身的市场规模和用户属性密不可分。Web3 的市场规模仍然相对较小，这意味着用户缺乏强烈的参与激励。

因此，Web3 游戏的未来发展逻辑可能需要向 Web 2.0 发展，Web 2.0 既注重交易盈利能力，也注重用户消费。这包括直接消费或通过流量获得广告收入，赋予 Web3 游戏更强大的活力，并有机会真正成为突破型应用程序。此类应用程序需要同时访问 Web 2.0 和 Web3 用户，并满足其在游戏和机制设计方面的需求。

在这方面，Telegram 可以吸引大量流量，主要来自 Web 2.0，而 TON 的钱包和其他基础架构可以容纳 Web3 用户的参与，并逐步向 Web 2.0 用户引入 Web3 概念。TON 上的游戏开发者无需使用空投和价格上涨，因为他们可以通过正常游戏获取用户，并通过消费和流量实现盈利。

目前，在 Telegram tApp 中心表现良好的项目可以获得“编辑选择”标签。Tap Fantasy 、Fanton 和 Egg Fight Club 等几款代表性 Web3 游戏

月均用户数量分别超过 400，000、570，000 和 150 万。

Telegram 目前是一个基于隐私的平台，无法访问关键用户信息。这使得官方平台难以建立高效的广告平台，这为生态系统中的开发者提供了重大机遇：利用 Telegram 的流量丰富环境，并将其与区块链的透明数据特征相结合，在 TON 生态系统中构建新型社交流量工具，可作为创新的广告支持系统。

。尽管在 tApp 中心被归类为游戏，但其功能过于基本，因此更适合用作广告或流量转移工具，并包含一些游戏元素。

Notcoin 上线后的短短两个月内，

已吸引了超过 2，100 万用户和 300 万至 500 万 DAU。

用户只需按下 App 中的按钮，即可赚取 

 积分。用户还可以通过邀请他人完成任务，或将其转移到其他应用程序来赚取更多积分。此外，95% 的 

 用户来自推荐人，展现了社交网络的强大功能。

可以通过其流量转移功能产生可观的广告收入，而这种功能虽然简单直接，但不会阻碍其令人印象深刻的流量数据。因此，我对 TON 生态系统中更复杂、更高效的交通工具抱有很高的期望，将社交游戏元素结合起来，增强了 Telegram 的整个交通和广告系统。

毋庸置疑，尽管 Telegram 拥有 9 亿活跃用户，但 TON 生态系统仍处于链上交互和应用的早期阶段。这在一定程度上是由于区块链语言的难度以及与其他兼容 EVM 的链相比基础设施的不足。此外，其生态系统的正式开发时间相对较短。

如果开发者能够认识到 TON 生态系统的未来发展潜力，那么在早期阶段占据关键仓位可能会在生态系统完全成熟后产生指数级收益。

我认为，在 TON 生态系统中值得尽早定位的关键领域包括以下内容。

目前，各种 DeFi 应用程序和游戏已大幅成熟。很少看到新的叙事出现。然而，几乎所有连锁企业都将至少拥有一两个主要项目，例如 DEX 和借贷平台。这些项目面临重大竞争，因此难以建立主导地位，部分原因是资产和用户数量增加时形成的流动性障碍。

从公共链生态系统发展的角度来看，这些 DeFi 基础设施可以通过高收益来保留用户的资产。用户首先需要在公共链上拥有资产，然后才能参与与链上其他应用程序的交互。毕竟，跨链活动既耗时又昂贵。因此，DeFi 是几乎所有通用公共链开发的基础。

TON 也不例外。尽管总价值锁定 （TVL ） 具有流量优势，

但与商业化直接相关，是实现流量货币化的重要渠道。

因此，无论是出于 TON 生态系统发展的必要性还是 TON 基金会的关注，DeFi 仍然是最关键的途径之一。

由于 TON 合约语言存在高度障碍，与 EVM 兼容的项目无法快速迁移。因此，TON 尚未推出任何强大的 DeFi 应用，竞争格局尚未形成。

另一个核心生态系统定位是基础设施。在TON生态系统中，区块链的基础设施本身相对复杂，因此建议使用轻量级工具。

在短期内，Telegram 的核心功能，如群组和渠道，为实用工具提供了巨大的市场机遇。其中包括团队管理工具、团队和渠道数据分析工具以及信息聚合工具。工具项目入场门槛较低，但市场需求强劲，用户粘性也较高。获得大量用户后，他们可以形成护城河。

虽然这些工具过去在 Telegram 中有机增长，但将其整合到 TON 中可以带来诸多优势，例如基于数据和用户行为的激励机制和治理机制，优于常规 Web 2.0 工具。此外，他们还可以获得更好的官方支持，并快速获得客户，建立自己的护城河。

从长远来看，随着 Telegram 发展成为连接 Web 2.0 和 Web3 的切入点，在其社交功能中探索金融和电子商务等更多元化的应用程序将吸引传统实体和非开发者，Mini App 将作为基本运营商。这些传统实体拥有巨大的市场规模，为满足迷你 App 需求的服务创造了前所未有的市场机遇，例如提供数字和链上服务的 SaaS 工具和数据分析工具。

TON 在当前区块链竞争格局中脱颖而出，得益于 Telegram 每月 9 亿活跃用户，三大优势：

对于希望进入 TON 生态系统的开发者，我建议从两个角度进行选择：利用 TON 的生态系统优势，例如游戏和社交流量工具，以及在生态系统中抢占早期优势，例如 DeFi 和 Telegram 基础设施工具。

TON：新一代 Web3 流量网关 — 生态系统布局和追踪机会