我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

通过扫描面部并在测试网上铸造，

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

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：点击 Bybit 主页左上角导航栏中的

：进入 Bybit Web3 门户后，将光标悬停

Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

：如果您想质押持仓并领取奖励，请前往 

：选择要赎回的资金池，然后点击

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Bybit Web3 质押为加密货币质押提供了一个全面直观的平台。其用户友好的界面甚至可帮助质押领域的新手自信地参与并增加投资。无论您是经验丰富的投资者还是刚开始的投资者，Bybit Web3 质押都是您可靠高效的质押之选。

如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

Bybit Learn

Crypto Insights

本周，我们将深入探讨 Ribbon Finance 的新产品 Ribbon Earn、Ribbon Lend 和 Aevo。阅读此处，详细了解每种新产品的详细信息和协议性能。

Ribbon Finance 是一套 DeFi dApp，提供加密货币结构化产品。Ribbon Finance 于 2021 年率先推出了 DeFi 期权金库 （DOV），此后将其产品套件扩展至 Ribbon Earn、Ribbon Lend 以及链上期权订单簿交易平台 Aevo。 

我们在此详细介绍了 Ribbon 的 DOV 产品 Theta Vaults

Ribbon Earn 是全新策略金库，通过借贷和异域期权提供本金保护和收益。收益金库旨在通过每周买入按币敲出的屏障期权，同时通过借贷资金给机构借款人赚取基本收益，从而从周内资产走势中获利

金库的借贷率为 9.75%，其中 4% 由金库作为基本年化收益率，其余用于购买期权。金库的时期为一个月，每周购买一次期权，即每月购买 4 种期权。每周屏障期权的上行屏障为 108%，下行屏障为本周初 ETH 现货水平的 92%。这意味着，如果 ETH 价格在周末上涨或下跌超过 8%，则屏障期权失效毫无价值，金库仅从借贷业务中获得基本年化收益。尽管本金在本策略中受到保护，但需要注意的是，本金

就手续费而言，金库对不同时期的收益收取 15% 的固定手续费。 

Ribbon Lend 是一个机构无担保借贷的去中心化市场，其运作方式类似于 Maple Finance、Goldfinch 和 TrueFi 等其他借贷协议

用户将资产存入 Wintermute、Alameda 和 Folkvang 等白名单机构借款人创建的资金池。每个资金池由单个借款人创建和启动。用户可以选择任何金额存入任何资金池，无需锁定。但是，资金提币取决于资金池的利用率。每个资金池由自己的保险基金提供保险，该基金由向借款人收取的应计利息的 5% 提供资金。

Ribbon Lend 的借方在协议白名单上之前，需要完成链外审查流程。Ribbon 与 Credora 合作，后者实时分析和监控借方的链上和链下仓位。这一实时信用价值在借方的信用评级中占比为 50%，而其他 50% 则由借方历史、借贷关系、偿付能力比率等传统方式加权。 

除 RBN 激励外，Ribbon Lend 的充值者目前还可获得约 7% 至 10% 的年化收益率，并获得代表其在指定资金池中的仓位的 rToken。rToken 将根据资金池的利率累计价值。资金池利率是动态的，根据其利用率变化，并遵循使用曲线。利用率曲线使其在较低和极高区间下失去利用率，并在利用率低于最佳水平时激励资金池中的贷方，并确保贷方有足够的出场流动性。欲了解详情，

每个资金池可根据利用率设置三种利用率状态： 

如果借方未能在 120 小时内将利用率降低至 95% 以下，资金池将处于默认状态。这意味着资金池的债务仓位将立即拍卖 168 小时，无法由资金池的借款人买入。拍卖完成后，资金池的 rToken 持有者将投票批准或拒绝中标。如果竞标被拒绝，持有者将能够赎回其 rToken，以瓜分资金池保险，并保留合法追逐违约借款人的权利。如果中标成功，持有者将能够赎回其 rToken，以瓜分中标，并放弃合法追逐违约借方给中标者的权利。成功竞标者将获得包含债务合法权利的 NFT。 

就手续费而言，Ribbon 将收取每个区块所获资金池利息的 5%。 

Ribbon Lend 在功能方面与竞争对手相比如何？ 由于 Ribbon Lend 是 Clearpool 的一个分叉，因此拥有许多相同的功能，例如 Credora 审核的借款人、借款人分离的借贷资金池，以及由资金池 5% 的利息资助的保险基金。与 Maple Finance 和 TrueFi 不同，Ribbon Lend 目前仅提供 USDC 借贷。 

就供应方（贷方）的收益而言，Ribbon Lend 的收益与竞争对手相比名列前茅。结合 7% 的基本收益率和 RBN 奖励，两个资金池均可为贷方带来约 11.8% 的年化收益率，仅次于 Goldfinch 的 13.74%。但是，用户应该注意，这些高收益并非没有风险。 

2022 年 9 月 28 日，Ribbon Finance 宣布推出 Aevo，这是一家基于订单簿的期权交易所，以太坊自设卷积。在为被动零售用户优化的 DOV 产品取得成功的基础上，Aevo 致力于通过组合保证金、100 多种工具、每日/每周/每月/季度期权等功能为机构和专业交易者提供稳健的交易体验。 

Aevo 将与“全球最佳期权交易影片”合作，在上线时提供深度流动性，让交易者能够从任何基于 EVM 的链充值 USDC。Aevo 将与 Ribbon Finance 整合，这意味着 Ribbon 的期权合约将在 Aevo 结算，每周持续向交易所投入约 

由于本次整合带来的流动性增加，Ribbon DOV 用户可能能够在任何选定时间退出其金库仓位，而无需被锁定一周。做市商还可以使用金库仓位作为交易所的仓位，获得保证金，用于其他交易机会，如获利或对冲。 

其他 DOV 协议还将能够与 Aevo 集成，利用其流动性，提供每日期权金库或更复杂的策略。 

关闭的测试版预计将于 2022 年 10 月上线，其公共主网计划于年底上线。 

与 DeFi 世界其他地区一样，Ribbon Finance 的 TVL 在 5 月和 6 月的 Terra 车祸中受到了打击，从 3.09 亿美元跌至 6，900 万美元，跌至 78% 左右。尽管由于整体宏观经济状况不佳，上个季度 TVL 保持相对平稳，但 RBN 在过去 30 天内表现良好，最有可能是 Ribbon Earn、Lend 和 Aevo 的上线。 

自 Ribbon 成立以来，Ribbon 的协议收入（不包括收益和借贷的数据）约为 840 万美元，截至撰写本文时，其年化收入为 268 万美元。同期，所售期权的名义交易量为 106.9 亿美元。 

截至撰写本文时，该协议共有 8474 名用户。自理财和借币上线以来，日活用户 （DAU） 增长了近 10 倍，而 2022 年 10 月 7 日超过 5，000 名活跃用户的大幅飙升可归因于

尽管存在熊市，Ribbon Finance 仍在继续建设和创新。其理财和借贷产品的上线为用户带来了更多不同风险状况的机会，让用户赚取收益。Ribbon Lend 产品尤为重要，尽管近期加密货币风险基金 Three Arrows Capital （3AC） 垮台，机构借贷方（做市商）仍持续对无抵押或抵押借贷的需求。此外，这使 Ribbon Finance 能够与 Maple Finance、Clearpool、TrueFi 和 Goldfinch 等既定协议形成对比。然而，这一系列产品并非没有风险。低抵押贷款往往存在信贷和智能合约风险等固有风险。如果市场回升，借贷需求将大幅上升，因此，Ribbon Lend 有望从中受益。 

Aevo 的宣布进一步巩固了 Ribbon Finance 在 CeDeFi（CeFi 和 DeFi 的结合）领域的立足点。其Ribbon产品已成功被零售用户采用，他们获得了以前仅面向更专业和经验丰富的交易者的策略。通过 Aevo，Ribbon Finance 现可通过去中心化链上订单簿 DEX 打造成熟的期权交易体验，以机构交易者为目标。我们期待详细了解订单簿 DEX 及其上卷链背后的技术细节和架构，以及未来与 Aevo 集成 DOV 的诸多机遇。 

披露：Bybit 成员可能会投资以下文章中提到的部分或全部代币和项目。本声明披露任何利益冲突，不建议购买任何代币或参与上述生态系统。本内容仅用于教育目的，不得以任何方式解释为投资建议。如果您打算以任何方式参与上述任何项目，请谨慎行事并自行进行尽职调查。本文所表达的观点为作者的观点，并不代表 Bybit 的观点。

Ribbon Finance：Ribbon 收益、Ribbon 借贷、Aevo