2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

Crypto Insights

本周，我们将深入探讨 Cosmos 生态系统中的自主信贷协议 Mars Protocol。敬请阅读，了解最新发布的 litepaper，了解其架构、代币经济学和路线图，推动其上线。

Mars Protocol 是一种借贷协议，通过智能合约自主运作。Mars 于 2022 年 3 月在 Terra 生态系统上推出，此后宣布重新上线，选择继续作为 Cosmos 上自己的主权 Layer 1 区块链留在 Cosmos 生态系统中。与作为单个区块链的单一信用协议运作不同，Mars 现在将利用其提供的互操作性和可组合性成为整个 Cosmos 生态系统的信用协议，而 Mars 可以通过构建通过中心在“中心和口语”系统中互连和治理的前哨来存在于任何 Cosmos 链上，如上图所示。继续阅读，了解详情！ 

协议的核心是 Mars Hub，它将整个 Cosmos 生态系统中不同 Cosmos 链上的所有前哨连接起来。每个前哨都包含一个红银行和漫游者信用账户合约。Mars Hub 负责管理每个前哨站，并由 MARS 质押者提供保障，后者可瓜分协议收入，以换取参与跨链治理。稍后详细了解 MARS 代币。 

这一“中心与口语”架构使 Mars 能够支持各种区块链，从而限制协议对任何单链的风险敞口，而 Terra 崩盘可能会造成灾难性后果。 

Red Bank 是一个全自动链上信贷工具，可促进借贷活动，本质上是 Mars v1 协议在 Terra 上的应用，但它现在部署在 Cosmos 链上的任何前哨站。红银行有四种参与者（需要注意的是，这些不是互斥的角色）： 

— 质押 MARS 代币，管理 Hub 和所有前哨，并瓜分协议收入。

— 将资产存入红银行，向借方收取手续费。

— 抵押借贷方将资产存入红银行（也使其成为借贷方），借贷资产并支付手续费。另一方面，C2C 借款人无需将资产存入红银行，即可借入资产并支付手续费。

— 偿还风险仓位，获得强平体验金。

如上所述，红银行提供两种借贷类型：抵押借贷和 C2C 借贷。 

抵押借贷类似于 Aave 或 Compound 等借贷协议，用户通过充值资产来获得超额抵押借贷并支付借贷费用（利率）。 

Mars 的利率模型是一种双斜率利率模型，可维持较低的利率，以达到一定的利用率。当利用率较低时，这会激励借贷，当达到最佳利用率时，会大幅提高利率，从而解除借贷。 

合约对合约 （C2C） 借贷涉及两笔合约之间的借贷，无需充值借贷，因为借贷者会指定所有参数和强平逻辑。尽管 C2C 借贷无需充值红银，但借贷合约仍持有抵押品，并在不健康时平仓仓。 

C2C 借贷不仅是借贷需求的额外来源，而且资金效率更高，因此利用率更高，因此借贷收益率更高，导致充值量增加。 

如果充值或借入的波动性资产使用户的仓位接近其通过治理确定的强平借贷价值 （LTV），则可进行强平。用户债务仓位的运行状况使用运行状况因子 （HF） 进行描述，HF 是指用户资产总和与借入总额之比。HF 确定仓位是否可以维持（过度抵押）或存在强平（低抵押）风险。因此，如果用户的 HF 跌至 1 以下，则视为质押不足，需要清算。然后，任何用户均可在指定限额内偿还债务，以便获得部分抵押品和体验金。有关强平流程的深入说明，请点击此处

Rover 信用账户是 Mars 团队的全新原始设计。每个账户均包含用户的资产，将根据账户总仓位的风险分配 HF。如果通过治理激活，则每个信用账户可在单个 HF 下开设多个杠杆仓位，基本上充当跨保证金账户。这意味着用户可跟踪每个账户的单个强平 LTV，无论账户内的仓位数量如何。

资产实际上并不存储在信用账户中，而是存储在智能合约中，智能合约可通过集成与其他白名单合约进行白名单操作。集成分为以下三种类型： 

让 Rover 信用账户变得新颖的是，每个信用账户都由 NFT 代表。这开启了无限可能，包括： 

请注意，Rover 贷记账户是独立产品，用户无需贷记账户及其功能即可自行与红银行互动。 

Mars Protocol 由 Delphi Labs、IDEO CoLab Ventures 和 Terraform Labs 联合组建。对当前团队及其背景知之甚少。提问时，一名团队成员表示“不存在玛氏团队......”，但称自己为“去中心化贡献者群体......”。  

显示，贡献者主要来自 Delphi Digital 和 Delphi Labs，包括 

截至撰写本文时，尚未对 v2 代码进行公开审计。该团队表示，v2 合约审计正在进行中，由 Halborn 和 Oak Security 执行，将在完成后发布。

在 Mars v1 上，MARS 是协议的治理代币。质押 MARS 代币由可转让流动质押代币 xMARS 表示。然而，在 v2 中，质押的 MARS 代币将不再由流动质押代币表示。 

由于 MARS 代币最初是在 Terra Classic 网络上铸造的，因此该团队将根据 Mars Hub 上线后的两个快照日期将新的 MARS 代币空投给持有者

全新 MARS 代币的总供应量将达到 10 亿枚，并将分配给社区资金池 （64%）、玛氏贡献者 （30%） 和代币申领 （6%）。代币申领由约 6，440 万枚代币的现有流通供应量组成，将在两个快照中（每个快照 50%）划分为 MARS 和 xMARS 持有者。请注意，这包括持有 Astroport、ApolloDAO、Spectrum Protocol 和 Mars Lockdrop 流动性仓位的 MARS 和 xMARS 代币。截至撰写本文时，空投暂无预定日期。 

社区资金池由 MARS 质押者管理，可用于激励协议借贷、借贷、质押、代币发放和其他社区建设计划。发放给 Mars 贡献者的代币处于为期一年的悬崖上，自 Mars v1 上线以来，为期三年的行权解锁，计划于 2023 年Q1开始行权。 

如前所述，MARS 质押者将获得一分协议费用，以换取帮助保护链并参与协议治理。质押者将获得所有利息的 10%，其余 90% 将分到 Mars 安全基金 （10%） 和红银行充值者 （80%）。 

如果借方的债务仓位超过抵押品价值，安全基金将支持协议。这可能是由于智能合约漏洞利用、不及时强平和预言攻击造成的，并且旨在通过适当的风险管理措施来缓解这种情况。该基金获得 10% 的协议收益，并将其转换为 axlUSDC。请注意，赔偿并非由协议 100% 保证，由治理决定。 

Mars 协议：可组合 DeFi