我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

通过扫描面部并在测试网上铸造，

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

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现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

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Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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Bybit Web3 质押为加密货币质押提供了一个全面直观的平台。其用户友好的界面甚至可帮助质押领域的新手自信地参与并增加投资。无论您是经验丰富的投资者还是刚开始的投资者，Bybit Web3 质押都是您可靠高效的质押之选。

如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

Bybit Learn

Crypto Insights

本周，我们将深入探讨 Cosmos 生态系统中的自主信贷协议 Mars Protocol。敬请阅读，了解最新发布的 litepaper，了解其架构、代币经济学和路线图，推动其上线。

Mars Protocol 是一种借贷协议，通过智能合约自主运作。Mars 于 2022 年 3 月在 Terra 生态系统上推出，此后宣布重新上线，选择继续作为 Cosmos 上自己的主权 Layer 1 区块链留在 Cosmos 生态系统中。与作为单个区块链的单一信用协议运作不同，Mars 现在将利用其提供的互操作性和可组合性成为整个 Cosmos 生态系统的信用协议，而 Mars 可以通过构建通过中心在“中心和口语”系统中互连和治理的前哨来存在于任何 Cosmos 链上，如上图所示。继续阅读，了解详情！ 

协议的核心是 Mars Hub，它将整个 Cosmos 生态系统中不同 Cosmos 链上的所有前哨连接起来。每个前哨都包含一个红银行和漫游者信用账户合约。Mars Hub 负责管理每个前哨站，并由 MARS 质押者提供保障，后者可瓜分协议收入，以换取参与跨链治理。稍后详细了解 MARS 代币。 

这一“中心与口语”架构使 Mars 能够支持各种区块链，从而限制协议对任何单链的风险敞口，而 Terra 崩盘可能会造成灾难性后果。 

Red Bank 是一个全自动链上信贷工具，可促进借贷活动，本质上是 Mars v1 协议在 Terra 上的应用，但它现在部署在 Cosmos 链上的任何前哨站。红银行有四种参与者（需要注意的是，这些不是互斥的角色）： 

— 质押 MARS 代币，管理 Hub 和所有前哨，并瓜分协议收入。

— 将资产存入红银行，向借方收取手续费。

— 抵押借贷方将资产存入红银行（也使其成为借贷方），借贷资产并支付手续费。另一方面，C2C 借款人无需将资产存入红银行，即可借入资产并支付手续费。

— 偿还风险仓位，获得强平体验金。

如上所述，红银行提供两种借贷类型：抵押借贷和 C2C 借贷。 

抵押借贷类似于 Aave 或 Compound 等借贷协议，用户通过充值资产来获得超额抵押借贷并支付借贷费用（利率）。 

Mars 的利率模型是一种双斜率利率模型，可维持较低的利率，以达到一定的利用率。当利用率较低时，这会激励借贷，当达到最佳利用率时，会大幅提高利率，从而解除借贷。 

合约对合约 （C2C） 借贷涉及两笔合约之间的借贷，无需充值借贷，因为借贷者会指定所有参数和强平逻辑。尽管 C2C 借贷无需充值红银，但借贷合约仍持有抵押品，并在不健康时平仓仓。 

C2C 借贷不仅是借贷需求的额外来源，而且资金效率更高，因此利用率更高，因此借贷收益率更高，导致充值量增加。 

如果充值或借入的波动性资产使用户的仓位接近其通过治理确定的强平借贷价值 （LTV），则可进行强平。用户债务仓位的运行状况使用运行状况因子 （HF） 进行描述，HF 是指用户资产总和与借入总额之比。HF 确定仓位是否可以维持（过度抵押）或存在强平（低抵押）风险。因此，如果用户的 HF 跌至 1 以下，则视为质押不足，需要清算。然后，任何用户均可在指定限额内偿还债务，以便获得部分抵押品和体验金。有关强平流程的深入说明，请点击此处

Rover 信用账户是 Mars 团队的全新原始设计。每个账户均包含用户的资产，将根据账户总仓位的风险分配 HF。如果通过治理激活，则每个信用账户可在单个 HF 下开设多个杠杆仓位，基本上充当跨保证金账户。这意味着用户可跟踪每个账户的单个强平 LTV，无论账户内的仓位数量如何。

资产实际上并不存储在信用账户中，而是存储在智能合约中，智能合约可通过集成与其他白名单合约进行白名单操作。集成分为以下三种类型： 

让 Rover 信用账户变得新颖的是，每个信用账户都由 NFT 代表。这开启了无限可能，包括： 

请注意，Rover 贷记账户是独立产品，用户无需贷记账户及其功能即可自行与红银行互动。 

Mars Protocol 由 Delphi Labs、IDEO CoLab Ventures 和 Terraform Labs 联合组建。对当前团队及其背景知之甚少。提问时，一名团队成员表示“不存在玛氏团队......”，但称自己为“去中心化贡献者群体......”。  

显示，贡献者主要来自 Delphi Digital 和 Delphi Labs，包括 

截至撰写本文时，尚未对 v2 代码进行公开审计。该团队表示，v2 合约审计正在进行中，由 Halborn 和 Oak Security 执行，将在完成后发布。

在 Mars v1 上，MARS 是协议的治理代币。质押 MARS 代币由可转让流动质押代币 xMARS 表示。然而，在 v2 中，质押的 MARS 代币将不再由流动质押代币表示。 

由于 MARS 代币最初是在 Terra Classic 网络上铸造的，因此该团队将根据 Mars Hub 上线后的两个快照日期将新的 MARS 代币空投给持有者

全新 MARS 代币的总供应量将达到 10 亿枚，并将分配给社区资金池 （64%）、玛氏贡献者 （30%） 和代币申领 （6%）。代币申领由约 6，440 万枚代币的现有流通供应量组成，将在两个快照中（每个快照 50%）划分为 MARS 和 xMARS 持有者。请注意，这包括持有 Astroport、ApolloDAO、Spectrum Protocol 和 Mars Lockdrop 流动性仓位的 MARS 和 xMARS 代币。截至撰写本文时，空投暂无预定日期。 

社区资金池由 MARS 质押者管理，可用于激励协议借贷、借贷、质押、代币发放和其他社区建设计划。发放给 Mars 贡献者的代币处于为期一年的悬崖上，自 Mars v1 上线以来，为期三年的行权解锁，计划于 2023 年Q1开始行权。 

如前所述，MARS 质押者将获得一分协议费用，以换取帮助保护链并参与协议治理。质押者将获得所有利息的 10%，其余 90% 将分到 Mars 安全基金 （10%） 和红银行充值者 （80%）。 

如果借方的债务仓位超过抵押品价值，安全基金将支持协议。这可能是由于智能合约漏洞利用、不及时强平和预言攻击造成的，并且旨在通过适当的风险管理措施来缓解这种情况。该基金获得 10% 的协议收益，并将其转换为 axlUSDC。请注意，赔偿并非由协议 100% 保证，由治理决定。 

Mars 协议：可组合 DeFi