2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

Crypto Insights

本周，我们将简要介绍 Injective，这是 Cosmos 上针对 DeFi 产品优化的 Layer 1 区块链。点击此处阅读。

注入式：专为金融打造的区块链

Injective 于 2021 年 6 月上线，是一款专注于去中心化金融应用的区块链，采用 Cosmos SDK 和 Tendermint 共识架构构建而成。Injective 是首个兼容 EVM 的 Cosmos L1，支持以太坊与 Cosmos 生态系统之间的跨链流动。 

Injective也是Cosmos上首个提供完全去中心化订单簿基础架构的区块链，使开发者能够利用流动性并推出现货和衍生品交易所等dApp。 

Injective Labs 由 Eric Chen 和 Albert Chon 于 2018 年创立

Injective于2018年由币安实验室孵化，此后在三轮中筹集了5260万美元。

如前所述，Injective 采用 Cosmos SDK 和 Tendermint 共识架构构建。这使 Injective 能够为其主要产品 Orderbook DEX 定制和优化架构。我们在此详细介绍了 Cosmos 区块链架构

Tendermint 的即时决算和 Cosmos SDK 的定制性使 Injective 能够在链上完全构建高性能中心限价订单簿 （CLOB） DEX 基础架构。就区块时间而言，Injective 目前是 Cosmos 上速度最快的区块链之一，每个区块平均达到约 1 秒。其订单簿引擎使用频繁批量拍卖 （FBA） 模式，该模式在特定时间段内根据优先级完成订单，称为拍卖间隔，在低区块时间内运行良好。 

Injective 于 2021 年通过 Informal Systems 的现货和衍生品代码库

。发现 5 个小问题，随后得到解决。然而，自升级为 Helix 以来，其全新 DEX 界面尚未进行进一步审计。

虽然 Injective 对 Immunefi 没有任何赏金，但它确实需要直接从公众那里提交赏金。 

Injective 的原生代币 INJ 用于保护网络、支付矿工费和治理。INJ 的总供应量为 1 亿枚，这可能会随着区块奖励的通胀排放而增加。目标通胀率在创始时设定为 7%，旨在随着时间的推移降低至 2%。截至撰写本文时，根据提案 59，通胀率已设置为 5%

INJ 采用通货紧缩机制，60% 的协议手续费收入被拍卖，以换取 INJ，然后被烧毁。因此，如果交易手续费增加，导致 INJ 烧毁的收益高于通胀奖励，则 INJ 可能处于通货紧缩状态。

INJ 还可用作衍生品市场的抵押品，也可用于 Injective 保险池，进一步增加对代币的需求。 

Injective 由币安实验室孵化，其 9% 的供应量以 $0.4 的价格在币安 Launchpad 上以 $4 的价格出售，估值为 $4，000 万，没有锁定期。各种销售分配和归属时间表如下所示。 

根据上述代币发行时间表，全部 1 亿代币供应将于 2024 年 1 月前完全兑现。

Injective是一个无许可的区块链，允许包括开发人员在内的任何人在网络上推出dApp，而社区可以提出建议，以提出修改，包括但不限于参数更改，推出新市场，更新市场和软件升级。截至撰写本文时，Injective 上共有 6 个交易 dApp，包括 Injective 的旗舰 DEX Helix。其他 DEX 是基于 Injective 构建的定制交易所 dApp，为用户开启了多个网关，同时提供了不同的功能和访问权限。例如，Wavely 提供独特的 UI 功能，包括移动 UI 和共享交易仓位的功能；Qwerty Exchange 支持自动签名，并支持移动应用程序。兑换 dApp 将获得 40% 的前端手续费奖励。 

除了 X 项目公告外，Injective 还宣布了 Helix 和 Frontrunner 等多个基于 Injective 构建的现有项目，以及一些加入生态系统的新项目，例如：

当前在测试网中的领跑者是一个去中心化运动预测市场。用户通过购买他们为特定活动押注的团队份额来押注团队，例如两队之间的比赛。当比赛双方的买入订单达到 $1 时，即表示活动对方的价格始终等于 $1，即为团队创造份额。用户可以创建市场订单和限价单，并在活动开始后的 24 小时内付款。 

该协议目前支持美国职业棒球大联盟 （MLB） 下注，并致力于在未来增加新的体育联盟和市场类型。截至撰写本文时，领跑者已看到约 400 名独特的交易者，在其平仓访问阶段，超过 30，000 笔订单的交易量达到近 1 亿美元。 

Helix 前身为 Injective Pro，是 Injective 的旗舰产品，是一款完全上链的 CLOB DEX，具有零矿工费、现货和永续市场以及止损订单等功能。Helix 基于 Injective 构建，原生支持 Cosmos、以太坊和 Moonbeam 的资产。截至撰写本文时，Helix 在其现货和永续产品中支持 18 个市场。

经过全新升级，Helix 推出了止损订单，这一功能通常仅在中心化交易所上出现，因为其复杂性和固有的智能合约风险是链上功能。这让 Helix 在该领域的竞争者占据了优势，对于希望在链上复制 CEX 交易体验的交易者来说，这可能会成为交易破坏者。 

是一款 DeFi 协议，专注于自动策略金库，一键启动板可用于代币上市和筹款。策略金库采用自动做市策略和其他交易策略。用户在金库中部署资金，赚取被动收益，与其他流动性准备收益策略一样，不会面临永续亏损 （IL） 的风险。Launchpad 使开发者能够在 Injective 交易所无许可地上线代币，通过荷兰拍卖或直接上线等精彩的上线模式促进项目筹集资金。

除了项目 X 公告外，Injective 还宣布了 Helix 和 Frontrunner 等现有项目将在项目 X 的基础上进行建设，还有一些新项目将在项目 X 的基础上加入生态系统，例如：

自成立以来，Helix的交易量已超过72.5亿美元，其中大部分（约90%）来自永续市场。令人惊讶的是，在过去一个月中，随着永续交易量下降，现货交易量已超过永续交易量。 