2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

Crypto Insights

本周，我们将简要介绍 Cosmos Hub 的新白皮书 ATOM 2.0。继续阅读技术详情，总结关键变化，并评论其未来前景。

ATOM 2.0 是 Cosmos Hub 的“更新”路线图，也是 Cosmoverse 最受期待的公告之一。在活动开始前，我们围绕潜在的代币学变化进行了深入的讨论，从而为 ATOM 代币带来更好的价值积累。 

在继续之前，读者应该注意，“宇宙”和“宇宙中心”是两个截然不同的实体。“宇宙中心”是“宇宙”生态系统中的第 1 层区块链，ATOM 作为治理代币。ATOM 不是 Cosmos 生态系统的代币

Cosmos Hub 最初的作用是通过开发 Cosmos SDK、区块链间通信 （IBC） 协议和 Tendermint 来开启 Cosmos 生态系统。其代币 ATOM 已成为 Cosmos 生态系统中市值最大的代币，使 Cosmos Hub 成为 Cosmos 上最安全的网络。因此，在 ATOM 2.0 中，Cosmos Hub 旨在继续提供以下基础设施服务： 

借助链间安全功能，Cosmos 链可以重复使用现有链的同一验证器集和质押抵押品，以保护其网络安全。LIDO （on Neutron） 和 Quicksilver 等流动质押供应商将率先利用 Cosmos Hub 的安全性来利用链间安全。 

新的区块链可以独立开发，同时由完整的 Cosmos Hub 验证器集进行保护，无需自行保护验证器集的安全性。链在经济上可能是独立的，只需转移一部分通胀和费用来支付安全成本，或者选择费用分割，而不是为网络创建专用代币。 

链间安全降低了消费者链的进入壁垒和成本，并支持多种潜在应用，包括： 

流动质押（不要与流动质押混淆

）通过代币化衍生品解锁保值资金来提高质押资产的资本效率，而代币化衍生品本质上是保值资产的代表。

这样一来，用户便能够绑定资产并参与共识和治理，同时能够在其他 DeFi 应用中部署相同的资金。一个热门的例子是质押资产，持有代表该仓位的流动质押衍生品 （LSD），并将其存入借贷抵押品。这是因为 LSD 本质上是对标的保本资产未来现金流的申索。然而，流动质押并非没有风险，因为挪用持有资产或削减可能导致依赖 LSD 的协议破产。

如上所述，流动质押协议将成为链间安全的首批采用者之一，使 ATOM 质押者能够赚取质押奖励，同时利用 ATOM 获得其他赚取机会。因此，链间安全与流动质押携手合作，为链间效用提供基层。 

最大可提取价值 （MEV） 已成为一个日益流行的话题，也是许多最新发展（例如，Flasbots 在以太坊上实施 MEV-Boost）的焦点。一般来说，MEV 有三种形式：

虽然以太坊的 MEV 开发一直在增长，但 Cosmos 生态系统中的 MEV 相对较新。根据Skip Protocol，一项专注于Cosmos上MEV产品的协议，自推出以来，仅Osmosis就已经提取了超过670万美元的套利MEV。与以太坊上的 MEV 相比，Flashbot 提取的套利 MEV 总额达到 4.9 亿美元以上（

从 2020 年 8 月开始收集，合并前）。

因此，Cosmos Hub 计划通过 Interchain Scheduler 提供安全的代币化跨链区块链空间市场和 MEV 解决方案。与 Flashbots 等链外市场现有 MEV 解决方案不同，Interchain Scheduler 将 MEV 市场引入链上，促进系统更公平透明。Tendermint 的 ABCI++ 使合作伙伴链能够代币化未来区块空间的预留成为可能。 

典型的调度程序流程如下所示：

跨链分配器是一个资金分配系统，旨在通过促进用户的有效引导和新链的流动性来促进长期一致性。Cosmos Hub 持有的“币 X”越多，“链 X”持有的 ATOM 越多，两条链的激励机制就越多。 

ATOM 利益相关者可组建 DAO，利用链间分配器完成任务，包括： 

分配方为实现上述目标而提供的两种基本工具为：

因此，Scheduler 和分配者可能会共同为 Cosmos Hub 创建积极反馈循环，因为它通过资金分配和链间安全支持其他链。  

ATOM 目前对其总供应量没有上限，并使用代币发行（通货膨胀）来实现 ATOM 质押的目标供应量。当 ATOM 质押率高于总供应量的三分之二时，通胀率至少降低至 7%，当 ATOM 质押率低于总供应量的三分之二时，通胀率最高增加至 20%。截至撰写本文时，ATOM 通胀率为 12.87%，质押率为 66.95%，总供应量为 3.118 亿枚（资料来源：

流动质押的引入使质押的 ATOM 能够在其他地方使用，从而提高资本效率。因此，当前货币政策在新白皮书中重新考虑，因为用户无需在质押 ATOM 或在其他 DeFi 协议中使用 ATOM 之间进行选择。因此，我们提出了一项新的货币政策，涉及瞬态和稳定阶段。 

拟议的暂时阶段从发行量大幅增加开始，持续 36 个月，然后达到无限期的稳定发行率。发行率从每月 1，000 万 ATOM 开始，然后下降，直至每月 300，000 ATOM 的发行率。 

目标是逐步取消安全补贴，从当前利率开始，在 36 个月内每月减少 10%。预计到这一时期结束时，链间安全部门的收入将达到或超过原补贴。 

本次发行量提升旨在推动 Cosmos Hub 资金的推出，用于支持和拓展网络。 

目前，Cosmos Hub 的交易费用将发送至分配模块，由社区资金池、委托人和验证人瓜分。实施链间安全后，每个消费链的收益将增加到分配模块，这将取代当前的安全补贴。 

ATOM 2.0 的发布备受期待，许多人希望其通胀模型能够固定甚至通缩，以便为利益相关者创造更好的价值。未来 3 年内，为引导社区资金而提出的前负荷通胀提案遭到了一些反弹。Cosmos 和 Tendermint 创始人 Jae Kwon 

其为“荒谬”，并评论说，在增加税收以资助资金的同时，维持当前发行模式并避免前充通胀，这就足够了，ATOM 应视为“份额而非资金”。我们还观察到，ATOM 治理聊天仍在继续，主要围绕拟议的发行时间表进行。在对社区讨论的回应中，

 在推特上写道，“正在社区的帮助下创作一幅图画”。

ATOM 2.0：全新升级