我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

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：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

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：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

Bybit Learn

Crypto Insights

本周，我们将简要介绍 Cosmos Hub 的新白皮书 ATOM 2.0。继续阅读技术详情，总结关键变化，并评论其未来前景。

ATOM 2.0 是 Cosmos Hub 的“更新”路线图，也是 Cosmoverse 最受期待的公告之一。在活动开始前，我们围绕潜在的代币学变化进行了深入的讨论，从而为 ATOM 代币带来更好的价值积累。 

在继续之前，读者应该注意，“宇宙”和“宇宙中心”是两个截然不同的实体。“宇宙中心”是“宇宙”生态系统中的第 1 层区块链，ATOM 作为治理代币。ATOM 不是 Cosmos 生态系统的代币

Cosmos Hub 最初的作用是通过开发 Cosmos SDK、区块链间通信 （IBC） 协议和 Tendermint 来开启 Cosmos 生态系统。其代币 ATOM 已成为 Cosmos 生态系统中市值最大的代币，使 Cosmos Hub 成为 Cosmos 上最安全的网络。因此，在 ATOM 2.0 中，Cosmos Hub 旨在继续提供以下基础设施服务： 

借助链间安全功能，Cosmos 链可以重复使用现有链的同一验证器集和质押抵押品，以保护其网络安全。LIDO （on Neutron） 和 Quicksilver 等流动质押供应商将率先利用 Cosmos Hub 的安全性来利用链间安全。 

新的区块链可以独立开发，同时由完整的 Cosmos Hub 验证器集进行保护，无需自行保护验证器集的安全性。链在经济上可能是独立的，只需转移一部分通胀和费用来支付安全成本，或者选择费用分割，而不是为网络创建专用代币。 

链间安全降低了消费者链的进入壁垒和成本，并支持多种潜在应用，包括： 

流动质押（不要与流动质押混淆

）通过代币化衍生品解锁保值资金来提高质押资产的资本效率，而代币化衍生品本质上是保值资产的代表。

这样一来，用户便能够绑定资产并参与共识和治理，同时能够在其他 DeFi 应用中部署相同的资金。一个热门的例子是质押资产，持有代表该仓位的流动质押衍生品 （LSD），并将其存入借贷抵押品。这是因为 LSD 本质上是对标的保本资产未来现金流的申索。然而，流动质押并非没有风险，因为挪用持有资产或削减可能导致依赖 LSD 的协议破产。

如上所述，流动质押协议将成为链间安全的首批采用者之一，使 ATOM 质押者能够赚取质押奖励，同时利用 ATOM 获得其他赚取机会。因此，链间安全与流动质押携手合作，为链间效用提供基层。 

最大可提取价值 （MEV） 已成为一个日益流行的话题，也是许多最新发展（例如，Flasbots 在以太坊上实施 MEV-Boost）的焦点。一般来说，MEV 有三种形式：

虽然以太坊的 MEV 开发一直在增长，但 Cosmos 生态系统中的 MEV 相对较新。根据Skip Protocol，一项专注于Cosmos上MEV产品的协议，自推出以来，仅Osmosis就已经提取了超过670万美元的套利MEV。与以太坊上的 MEV 相比，Flashbot 提取的套利 MEV 总额达到 4.9 亿美元以上（

从 2020 年 8 月开始收集，合并前）。

因此，Cosmos Hub 计划通过 Interchain Scheduler 提供安全的代币化跨链区块链空间市场和 MEV 解决方案。与 Flashbots 等链外市场现有 MEV 解决方案不同，Interchain Scheduler 将 MEV 市场引入链上，促进系统更公平透明。Tendermint 的 ABCI++ 使合作伙伴链能够代币化未来区块空间的预留成为可能。 

典型的调度程序流程如下所示：

跨链分配器是一个资金分配系统，旨在通过促进用户的有效引导和新链的流动性来促进长期一致性。Cosmos Hub 持有的“币 X”越多，“链 X”持有的 ATOM 越多，两条链的激励机制就越多。 

ATOM 利益相关者可组建 DAO，利用链间分配器完成任务，包括： 

分配方为实现上述目标而提供的两种基本工具为：

因此，Scheduler 和分配者可能会共同为 Cosmos Hub 创建积极反馈循环，因为它通过资金分配和链间安全支持其他链。  

ATOM 目前对其总供应量没有上限，并使用代币发行（通货膨胀）来实现 ATOM 质押的目标供应量。当 ATOM 质押率高于总供应量的三分之二时，通胀率至少降低至 7%，当 ATOM 质押率低于总供应量的三分之二时，通胀率最高增加至 20%。截至撰写本文时，ATOM 通胀率为 12.87%，质押率为 66.95%，总供应量为 3.118 亿枚（资料来源：

流动质押的引入使质押的 ATOM 能够在其他地方使用，从而提高资本效率。因此，当前货币政策在新白皮书中重新考虑，因为用户无需在质押 ATOM 或在其他 DeFi 协议中使用 ATOM 之间进行选择。因此，我们提出了一项新的货币政策，涉及瞬态和稳定阶段。 

拟议的暂时阶段从发行量大幅增加开始，持续 36 个月，然后达到无限期的稳定发行率。发行率从每月 1，000 万 ATOM 开始，然后下降，直至每月 300，000 ATOM 的发行率。 

目标是逐步取消安全补贴，从当前利率开始，在 36 个月内每月减少 10%。预计到这一时期结束时，链间安全部门的收入将达到或超过原补贴。 

本次发行量提升旨在推动 Cosmos Hub 资金的推出，用于支持和拓展网络。 

目前，Cosmos Hub 的交易费用将发送至分配模块，由社区资金池、委托人和验证人瓜分。实施链间安全后，每个消费链的收益将增加到分配模块，这将取代当前的安全补贴。 

ATOM 2.0 的发布备受期待，许多人希望其通胀模型能够固定甚至通缩，以便为利益相关者创造更好的价值。未来 3 年内，为引导社区资金而提出的前负荷通胀提案遭到了一些反弹。Cosmos 和 Tendermint 创始人 Jae Kwon 

其为“荒谬”，并评论说，在增加税收以资助资金的同时，维持当前发行模式并避免前充通胀，这就足够了，ATOM 应视为“份额而非资金”。我们还观察到，ATOM 治理聊天仍在继续，主要围绕拟议的发行时间表进行。在对社区讨论的回应中，

 在推特上写道，“正在社区的帮助下创作一幅图画”。

ATOM 2.0：全新升级