2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

Crypto Insights

硬分叉一个月后，以太坊PoW的发展正在全面展开，以太坊PoW上建有92个项目。点击此处详细了解分叉链的当前状态。

在合并的序幕中，由直言不讳的郭钱德勒领导的中国矿工

一个以太坊的硬分叉，继续采用工作量证明 （PoW）。

这个名为以太坊 PoW 的硬分叉与原生代币 ETHW 于 2022 年 9 月 15 日上线

，本质上是以太坊主网合并后的延续。

硬分叉一个月后，以太坊 PoW 的发展正在全面展开，以太坊 PoW 上建有 

 本文旨在揭开以太坊 PoW 的神秘面纱，将其与以太坊和以太坊经典进行比较，并探索截至撰写本文时的以太坊 PoW 估值。

以太坊PoW的两大价值主张是成为一个与以太坊竞争的智能合约平台，以及成功成为一个与其他需要挖矿活动的链（如以太坊经典）竞争的PoW区块链。

尽管受到更广泛的加密货币政策的质疑，但以太坊 PoW 仍完成了主网部署，没有出现重大问题。然而，在主网上线几天后，硬分叉就遭到了 200 ETHW 的轻微

从那时起，以太坊PoW在硬分叉上构建了一系列新协议，其中一些协议在合并前直接从以太坊协议中分叉，另一些协议在分叉上增加了新功能。 

来源：Wagmi33 基金会（数据截至 2022 年 10 月 24 日）

 个新项目在上线后仅 1.5 个月出现，其中截至撰写本文时，仅运行了约 

 新上线的项目包括各种 Web3 项目，如 DeFi、NFT、Metaverse 和基础架构。

来源：DeFiLlama（数据截至 2022 年 10 月 24 日）

，其中大多数归功于去中心化交易所 （DEX）。

 其中，LFGSwap 和 UniWswap 最为突出。LFGSwap 充当 DEX，使用嵌入式桥梁将资产从多个链转移到以太坊 PoW。截至撰写本文时，过去 30 天内进行了超过 170 万笔交易，质押的代币价值约为 530 万美元。与此同时，UniWswap 从以太坊 PoW 上的 Uniswap 分叉。有趣的是，UniW生态系统由一个名为UNIW PUNKS的NFT项目组成，UNIW PUNKS是以太坊PoW上的顶级NFT项目之一，而以太坊上的Uniswap不参与任何NFT项目。

由于 USDT 和 USDC 等中心化稳定币不支持

以太坊 PoW，因此稳定币只能通过以太坊和 BNB 链等主链桥接到硬分叉。因此，LFGSwap 决定建造名为 Chainge 的桥梁

，而 UniWswap 则与 Multichain 合作，提供桥接选项。

中心化稳定发行人的支持不足，提示两种可能的结果。首先是稳定币在硬分叉上的流动性不足，无法引导新的 DeFi 创新，其次是智能合约风险的增加，因为跨链掉期 API 并未赋能，从而增加了桥接用户的智能合约风险。

NFT 项目原生于甲虫和 UNIW PUNK 等 ETHW，在以太坊 PoW 首个也是最大的 NFT 市场 Nuwton 上线后，总交易量分别为 123 ETHW 和 45，000 ETHW。首次铸造后，其底价也分别稳定在 10 WETH 和 27 WETH。与此同时，我们还推出了一些有趣的 GameFi Dapp，包括一款名为 Kcalose 的永续游戏，让用户能够在单个 App 上连接所有主要健身手表，以及一款 NFT RPG 游戏 Crypto Cartrige Games。然而，需要注意的是，这些 GameFi Dapps 项目最近建成并上线，尚未获得公众的广泛关注。 

基础设施是生态系统内 Dapp 开发的关键组成部分。以太坊 PoW 主网上线 1.5 个月后，我们开发并部署了必要的基础设施工具，为区块链的发展提供支持。这包括钱包、桥接器和 NFT 工具。钱包和桥接器方便用户访问网络，而 NFT 工具则方便用户创建内容。值得注意的是，以太坊 PoW 使用的

 与以太坊不同，用户无需担心重放攻击。

ETHW Name Service 是另一个重大发展，它类似于以太坊 Name Service （ENS），但具有个性化顶级域名等新功能。与 ENS 类似，用户可通过 alice.ethw 等 ETHW Name Service 将繁琐的地址转换为人类可读的字符串。

除了发展智能合约能力外，以太坊 PoW 

一个真正的以太坊社区，继续开展工作量证明挖矿。由于高哈希能力代表着更高的安全性和去中心化，可以说矿工的支持是以太坊 PoW 发展的关键。因此，我们深入研究了以太坊 PoW 挖矿活动的现状，并将其与合并前以太坊的活动进行了对比。

随着以太坊转向质押证明，预计以太坊矿工不太可能

因以太坊 PoW 挖矿而损失挖矿奖励。不幸的是，合并后，ETHW 价格下跌并没有扭转局面。尽管中国矿工支持自举挖矿活动，但以太坊 PoW 挖矿确实造成了巨额损失。

为了说明以太坊 PoW 挖矿的盈利能力，假设能源费为 $0.15 kWh，所有矿工均采用 RX6900 XT（30 Mh/s 和 140 W）作为挖矿 GPU，则每天的成本约为 $16，667/TH/s。同时，上表显示，以太坊 PoW 矿工的日均收益（哈希价格）约为 $2，553，日均亏损 $14，114。因此，以太坊 PoW 矿工在维持挖矿活动方面面临重大损失。 

由于理性的以太坊 PoW 矿工将停止挖矿业务并寻求其他替代方案，因此预计每日奖励不会发生重大变化，哈希率将继续下降，可能会削弱网络的安全性。此外，亏损矿工不太可能利用挖矿收益为生态系统的发展做出贡献，并可能逐渐迁移到其他 PoW 链。 

继续阅读，了解挖矿活动减少对 ETHW 意味着什么，以及与 ETC 的对比。

下面展示了以太坊 PoW、以太坊和以太坊 Classic 使用一组不同的指标进行的比较。 

来源：Coingecko、2miners.com：//、DeFiLlama、GitHub、Etherscan、ETHW Explorer、blockcout（数据截至 2022 年 10 月 25 日）

从表面上看，由于协议较少且智能合约活动不足，ETC 的价值是 ETHW 的五倍，因此人们猜测 ETHW 是否被市场低估。为此，我们将逐一探讨每个指标，以便得出结论。

Wagmi 33 Foundation 是一个支持以太坊 PoW 发展的社区，具有强大的执行能力，通过对上述状态的分析，以太坊 PoW 的生态系统一直在迅速扩张。以太坊 PoW 在其主网上线后不久就部署了新协议，取得了蓬勃发展。令人鼓舞的是，以太坊 PoW 的活跃协议数量已超过以太坊 Classic。经过多年的发展，以太坊经典版仅包含五项协议，所有协议均为去中心化交易所。相比之下，以太坊 PoW 已经启动并运行了超过 13 个 DeFi 协议，更不用说 NFT 以及数据未被 DeFiLlama 获取的 GameFi 项目。因此，很明显，以太坊 PoW 比以太坊 Classic 更具有充满活力的智能合约格局。 

同样，以太坊 PoW 的 TVL 也高于以太坊 Classic，这可能表明新资金在 DeFi 领域的权益。然而，以太坊 PoW 上较高的 TVL 可能无法代表用户的实际需求，因为投机者可能会使用免费的 ETHW 空投对生态系统进行再投资。值得注意的是，健康的生态系统通常市值/TVL 比率较低，因为很大一部分 TVL 来自网络代币以外的代币锁定值，而网络代币是由真实用户需求驱动的。以太坊 PoW 和以太坊 Classic 的市值/TVL 比率均极高，这可能表明生态系统内资金流动不足，而网络上的 TVL 可能仅归因于 ETHW 的交易活动。

以太坊 PoW 拥有更活跃的日地址，日交易量高于以太坊经典版和以太坊。这表明投资者对智能合约的交互兴趣浓厚。这标志着新上线网络的良好开端，但只有时间才能判断这一需求是否可持续。我们注意到，从中心化交易所钱包到个人钱包的充值存在重大交易。早前依赖兑换钱包接收 ETHW 空投的用户可能会转移到个人钱包中，与以太坊 PoW 协议进行交互。因此，这一需求带来的高交易水平很可能是短暂的。为了准确评估这一指标，我们需要在几个月后重新审视交易水平，以确定当前活动是否来自用户的真实需求。

当前的发展似乎主要由与Wagmi 33基金会密切相关的开发者提供支持，而不是由第三方开发者提供支持。GitHub 是一个面向独立和开源开发者的代码托管平台。因此，我们关注 GitHub 的开源存储库，但以太坊 PoW 没有任何存储库。ETHW链上的大多数项目都

，该基金会是具有影响力的中文加密货币社区AWSB DAO的一部分。

 相比之下，以太坊与以太坊基金会携手合作，共同构建了网络。如果没有第三方支持，以太坊 PoW 的发展可能不如人们想象的那样可持续。

如前所述，以太坊 PoW 仅吸引了一小部分原以太坊矿工加入网络，很明显，由于挖矿成本和盈利能力不足，大多数矿工缺乏支持。与合并前的以太坊相比，以太坊 PoW 的网络安全和挖矿去中心化在传统矿工之间没有达成广泛共识。哈希率间接反映了支持 PoW 链的矿工或矿工数量。总体而言，哈希率越高，PoW 链的安全等级越高，因为攻击者必须运行更多的挖矿钻机才能拥有 51% 的控制权。 

预计在主要中国矿工的支持下，矿工可能会迁移到以太坊 PoW，而不是其他 PoW 链。但事实证明，合并后，更多 GPU 迁移至以太坊 Classic，而非以太坊 PoW。以太坊经典赛的哈希率从 7 月的 25 TH/s 飙升至合并后的 234 TH/s。尽管哈希率随后正常化至 136TH，但以太坊经典版仍从以太坊转向 PoS 的 110 TH/s。 

相比之下，ETHW 的哈希率为 33 TH/s，表明迁移到以太坊经典版的计算能力高于 ETHW。在以太坊的 900 TH/s 计算能力中，只有 3.7% 的计算能力转移到以太坊 PoW。因此，这进一步强化了以太坊 PoW 尚未获得传统以太坊矿工广泛支持的理论，削弱了其作为真正以太坊 PoW 的价值主张。  

与以太坊和以太坊经典相比，可以肯定地得出结论，以太坊 PoW 的增长更为稳定，并在短时间内吸引用户或资金与硬分叉互动的兴趣。然而，只有时间才能判断需求是否纯粹来自使用免费空投进行探索的用户，以及是否存在用户的真实需求。此外，以太坊 PoW 并未得到更广泛的合并前以太坊矿工的广泛支持，因此与其他 PoW 链相比，其竞争力有所削弱。

如果 ETHW 希望实现可持续发展并增加其当前抑制价值，则必须获得中心化稳定币的支持，并创造一个更有利可图的挖矿环境，以吸引链上矿工的支持。

根据上述所有信息，问题仍然存在。ETHW 是否被低估？

以太坊 PoW （ETHW） 最新动态 - ETHW 是否被低估？

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