我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

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Crypto Insights

硬分叉一个月后，以太坊PoW的发展正在全面展开，以太坊PoW上建有92个项目。点击此处详细了解分叉链的当前状态。

在合并的序幕中，由直言不讳的郭钱德勒领导的中国矿工

一个以太坊的硬分叉，继续采用工作量证明 （PoW）。

这个名为以太坊 PoW 的硬分叉与原生代币 ETHW 于 2022 年 9 月 15 日上线

，本质上是以太坊主网合并后的延续。

硬分叉一个月后，以太坊 PoW 的发展正在全面展开，以太坊 PoW 上建有 

 本文旨在揭开以太坊 PoW 的神秘面纱，将其与以太坊和以太坊经典进行比较，并探索截至撰写本文时的以太坊 PoW 估值。

以太坊PoW的两大价值主张是成为一个与以太坊竞争的智能合约平台，以及成功成为一个与其他需要挖矿活动的链（如以太坊经典）竞争的PoW区块链。

尽管受到更广泛的加密货币政策的质疑，但以太坊 PoW 仍完成了主网部署，没有出现重大问题。然而，在主网上线几天后，硬分叉就遭到了 200 ETHW 的轻微

从那时起，以太坊PoW在硬分叉上构建了一系列新协议，其中一些协议在合并前直接从以太坊协议中分叉，另一些协议在分叉上增加了新功能。 

来源：Wagmi33 基金会（数据截至 2022 年 10 月 24 日）

 个新项目在上线后仅 1.5 个月出现，其中截至撰写本文时，仅运行了约 

 新上线的项目包括各种 Web3 项目，如 DeFi、NFT、Metaverse 和基础架构。

来源：DeFiLlama（数据截至 2022 年 10 月 24 日）

，其中大多数归功于去中心化交易所 （DEX）。

 其中，LFGSwap 和 UniWswap 最为突出。LFGSwap 充当 DEX，使用嵌入式桥梁将资产从多个链转移到以太坊 PoW。截至撰写本文时，过去 30 天内进行了超过 170 万笔交易，质押的代币价值约为 530 万美元。与此同时，UniWswap 从以太坊 PoW 上的 Uniswap 分叉。有趣的是，UniW生态系统由一个名为UNIW PUNKS的NFT项目组成，UNIW PUNKS是以太坊PoW上的顶级NFT项目之一，而以太坊上的Uniswap不参与任何NFT项目。

由于 USDT 和 USDC 等中心化稳定币不支持

以太坊 PoW，因此稳定币只能通过以太坊和 BNB 链等主链桥接到硬分叉。因此，LFGSwap 决定建造名为 Chainge 的桥梁

，而 UniWswap 则与 Multichain 合作，提供桥接选项。

中心化稳定发行人的支持不足，提示两种可能的结果。首先是稳定币在硬分叉上的流动性不足，无法引导新的 DeFi 创新，其次是智能合约风险的增加，因为跨链掉期 API 并未赋能，从而增加了桥接用户的智能合约风险。

NFT 项目原生于甲虫和 UNIW PUNK 等 ETHW，在以太坊 PoW 首个也是最大的 NFT 市场 Nuwton 上线后，总交易量分别为 123 ETHW 和 45，000 ETHW。首次铸造后，其底价也分别稳定在 10 WETH 和 27 WETH。与此同时，我们还推出了一些有趣的 GameFi Dapp，包括一款名为 Kcalose 的永续游戏，让用户能够在单个 App 上连接所有主要健身手表，以及一款 NFT RPG 游戏 Crypto Cartrige Games。然而，需要注意的是，这些 GameFi Dapps 项目最近建成并上线，尚未获得公众的广泛关注。 

基础设施是生态系统内 Dapp 开发的关键组成部分。以太坊 PoW 主网上线 1.5 个月后，我们开发并部署了必要的基础设施工具，为区块链的发展提供支持。这包括钱包、桥接器和 NFT 工具。钱包和桥接器方便用户访问网络，而 NFT 工具则方便用户创建内容。值得注意的是，以太坊 PoW 使用的

 与以太坊不同，用户无需担心重放攻击。

ETHW Name Service 是另一个重大发展，它类似于以太坊 Name Service （ENS），但具有个性化顶级域名等新功能。与 ENS 类似，用户可通过 alice.ethw 等 ETHW Name Service 将繁琐的地址转换为人类可读的字符串。

除了发展智能合约能力外，以太坊 PoW 

一个真正的以太坊社区，继续开展工作量证明挖矿。由于高哈希能力代表着更高的安全性和去中心化，可以说矿工的支持是以太坊 PoW 发展的关键。因此，我们深入研究了以太坊 PoW 挖矿活动的现状，并将其与合并前以太坊的活动进行了对比。

随着以太坊转向质押证明，预计以太坊矿工不太可能

因以太坊 PoW 挖矿而损失挖矿奖励。不幸的是，合并后，ETHW 价格下跌并没有扭转局面。尽管中国矿工支持自举挖矿活动，但以太坊 PoW 挖矿确实造成了巨额损失。

为了说明以太坊 PoW 挖矿的盈利能力，假设能源费为 $0.15 kWh，所有矿工均采用 RX6900 XT（30 Mh/s 和 140 W）作为挖矿 GPU，则每天的成本约为 $16，667/TH/s。同时，上表显示，以太坊 PoW 矿工的日均收益（哈希价格）约为 $2，553，日均亏损 $14，114。因此，以太坊 PoW 矿工在维持挖矿活动方面面临重大损失。 

由于理性的以太坊 PoW 矿工将停止挖矿业务并寻求其他替代方案，因此预计每日奖励不会发生重大变化，哈希率将继续下降，可能会削弱网络的安全性。此外，亏损矿工不太可能利用挖矿收益为生态系统的发展做出贡献，并可能逐渐迁移到其他 PoW 链。 

继续阅读，了解挖矿活动减少对 ETHW 意味着什么，以及与 ETC 的对比。

下面展示了以太坊 PoW、以太坊和以太坊 Classic 使用一组不同的指标进行的比较。 

来源：Coingecko、2miners.com：//、DeFiLlama、GitHub、Etherscan、ETHW Explorer、blockcout（数据截至 2022 年 10 月 25 日）

从表面上看，由于协议较少且智能合约活动不足，ETC 的价值是 ETHW 的五倍，因此人们猜测 ETHW 是否被市场低估。为此，我们将逐一探讨每个指标，以便得出结论。

Wagmi 33 Foundation 是一个支持以太坊 PoW 发展的社区，具有强大的执行能力，通过对上述状态的分析，以太坊 PoW 的生态系统一直在迅速扩张。以太坊 PoW 在其主网上线后不久就部署了新协议，取得了蓬勃发展。令人鼓舞的是，以太坊 PoW 的活跃协议数量已超过以太坊 Classic。经过多年的发展，以太坊经典版仅包含五项协议，所有协议均为去中心化交易所。相比之下，以太坊 PoW 已经启动并运行了超过 13 个 DeFi 协议，更不用说 NFT 以及数据未被 DeFiLlama 获取的 GameFi 项目。因此，很明显，以太坊 PoW 比以太坊 Classic 更具有充满活力的智能合约格局。 

同样，以太坊 PoW 的 TVL 也高于以太坊 Classic，这可能表明新资金在 DeFi 领域的权益。然而，以太坊 PoW 上较高的 TVL 可能无法代表用户的实际需求，因为投机者可能会使用免费的 ETHW 空投对生态系统进行再投资。值得注意的是，健康的生态系统通常市值/TVL 比率较低，因为很大一部分 TVL 来自网络代币以外的代币锁定值，而网络代币是由真实用户需求驱动的。以太坊 PoW 和以太坊 Classic 的市值/TVL 比率均极高，这可能表明生态系统内资金流动不足，而网络上的 TVL 可能仅归因于 ETHW 的交易活动。

以太坊 PoW 拥有更活跃的日地址，日交易量高于以太坊经典版和以太坊。这表明投资者对智能合约的交互兴趣浓厚。这标志着新上线网络的良好开端，但只有时间才能判断这一需求是否可持续。我们注意到，从中心化交易所钱包到个人钱包的充值存在重大交易。早前依赖兑换钱包接收 ETHW 空投的用户可能会转移到个人钱包中，与以太坊 PoW 协议进行交互。因此，这一需求带来的高交易水平很可能是短暂的。为了准确评估这一指标，我们需要在几个月后重新审视交易水平，以确定当前活动是否来自用户的真实需求。

当前的发展似乎主要由与Wagmi 33基金会密切相关的开发者提供支持，而不是由第三方开发者提供支持。GitHub 是一个面向独立和开源开发者的代码托管平台。因此，我们关注 GitHub 的开源存储库，但以太坊 PoW 没有任何存储库。ETHW链上的大多数项目都

，该基金会是具有影响力的中文加密货币社区AWSB DAO的一部分。

 相比之下，以太坊与以太坊基金会携手合作，共同构建了网络。如果没有第三方支持，以太坊 PoW 的发展可能不如人们想象的那样可持续。

如前所述，以太坊 PoW 仅吸引了一小部分原以太坊矿工加入网络，很明显，由于挖矿成本和盈利能力不足，大多数矿工缺乏支持。与合并前的以太坊相比，以太坊 PoW 的网络安全和挖矿去中心化在传统矿工之间没有达成广泛共识。哈希率间接反映了支持 PoW 链的矿工或矿工数量。总体而言，哈希率越高，PoW 链的安全等级越高，因为攻击者必须运行更多的挖矿钻机才能拥有 51% 的控制权。 

预计在主要中国矿工的支持下，矿工可能会迁移到以太坊 PoW，而不是其他 PoW 链。但事实证明，合并后，更多 GPU 迁移至以太坊 Classic，而非以太坊 PoW。以太坊经典赛的哈希率从 7 月的 25 TH/s 飙升至合并后的 234 TH/s。尽管哈希率随后正常化至 136TH，但以太坊经典版仍从以太坊转向 PoS 的 110 TH/s。 

相比之下，ETHW 的哈希率为 33 TH/s，表明迁移到以太坊经典版的计算能力高于 ETHW。在以太坊的 900 TH/s 计算能力中，只有 3.7% 的计算能力转移到以太坊 PoW。因此，这进一步强化了以太坊 PoW 尚未获得传统以太坊矿工广泛支持的理论，削弱了其作为真正以太坊 PoW 的价值主张。  

与以太坊和以太坊经典相比，可以肯定地得出结论，以太坊 PoW 的增长更为稳定，并在短时间内吸引用户或资金与硬分叉互动的兴趣。然而，只有时间才能判断需求是否纯粹来自使用免费空投进行探索的用户，以及是否存在用户的真实需求。此外，以太坊 PoW 并未得到更广泛的合并前以太坊矿工的广泛支持，因此与其他 PoW 链相比，其竞争力有所削弱。

如果 ETHW 希望实现可持续发展并增加其当前抑制价值，则必须获得中心化稳定币的支持，并创造一个更有利可图的挖矿环境，以吸引链上矿工的支持。

根据上述所有信息，问题仍然存在。ETHW 是否被低估？

以太坊 PoW （ETHW） 最新动态 - ETHW 是否被低估？

以太坊 PoW （ETHW）最新动态 - ETHW 是否被低估？