2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

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Crypto Insights

本周，我们将深入探讨 Aave 去中心化稳定币 GHO。继续阅读技术详情。

在市场崩盘期间，整体稳定币市值在 5 月有所下跌，并一直保持相对平稳，在过去几个月略有收缩。Terra稳定币UST崩溃，推动了监管稳定币发行的努力，以保护市场参与者。USDC 和 BUSD 等稳定币在崩盘后立即占据市场份额，因为投资者逃离稳定币，获得透明且充足的抵押品来降低风险。然而，UST的垮台并没有阻止团队和开发者创新，因为此后已经宣布了一些稳定币，包括Aave的GHO。 

Aave 是一个去中心化借贷协议，允许用户借贷资产。截至撰写本文时，Aave 是最大的 DeFi 借贷协议，拥有超过 50 亿美元的 TVL（来源：

Aave 最初在以太坊上推出，此后又扩展到其他六条链：Arbitrum、Avalanche、Fantom、Harmony、Optimism 和 Polygon。Aave 最近还推出了 Aave Arc，这是一种 CeDeFi 产品，专注于向机构借贷，符合反洗钱 （AML） 规定，因为机构需要接受“了解您的客户”（KYC） 验证。 

GHO是一种去中心化稳定币，用户可以通过多种方式铸造。要铸造 GHO，用户必须按指定抵押品比例提供抵押品。因此，GHO 将是一种完全抵押的稳定币，可以用协议支持的广泛资产铸造。 

尽管在以太坊上铸造，Aave 仍计划将 GHO 分发到各种网络，供 DeFi 原生用户和零售用户广泛使用。 

都旨在实现类似目标，例如与法币挂钩，但稳定币有不同种类 — 通过抵押进行区分，例如：

GHO是一种去中心化多抵押稳定币，由各种加密货币资产提供支持。然而，Aave 计划通过所有可用方式稳定 GHO，包括通过算法手段稳定 GHO，具体取决于铸造 GHO 的不同服务商。服务商是指 AAVE 治理白名单中的协议或实体，这些协议或实体可无可信赖地铸造和烧毁 GHO 代币。     

如图所示，讲师将能够采用各种策略来生成（铸造）和稳定 GHO。每位讲师将对其铸造的 GHO 数量设定治理上限，即“Bucket”级别。在本文中，我们将通过第一位讲师 Aave Protocol 了解 GHO 铸造。 

Aave Protocol 是一个流动性协议，用户可针对各种资产进行供应和借贷，同时赚取收益。因此，要通过 Aave 协议生成 GHO，用户必须提供抵押品，然后才能借入（铸造）GHO，同时受到指定抵押品比例的限制。用户每次借入 GHO 时，协议的存储桶级别都会增加。如果请求的金额超过分配给协议的存储桶容量，借贷操作将失败。

要偿还借贷，用户会将借入的 GHO 返还至协议进行销毁，从而降低协议的存储桶级别。任何已付利息将划转至 Aave DAO 金库。与任何类型的抵押借贷一样，当用户抵押品的美元价值导致抵押品比率低于所需限额时，用户将被清算。清算后，强平人的 GHO 将返回协议进行销毁。 

由于 GHO 是通过在协议上借贷铸造的，因此 GHO 不能用作供应（借贷）端的资产。因此，借贷利率不会根据常规供需机制动态调整。相反，Aave 的 GHO 利率由 Aave 治理决定，该治理将根据 GHO 需求调整利率。 

为了引导 GHO 铸造，折扣策略机制将允许用户根据提供的 stkAAVE 数量以折扣（0% 至 100%）铸造 GHO。stkAAVE 表示用户在安全模块中质押的 AAVE 数量。安全模块中的 Aave 用于在出现短缺时支持协议。

由于 Aave 采用超额抵押策略，因此它依赖于套利和货币政策来稳定 GHO：

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稳定币行业是一个极具竞争力的行业，目前由 Tether （USDT） 和 Circle （USDC） 主导，由于其抵押性质，这些行业均未完全去中心化。币安的 BUSD 也一直在增加市场份额，但由于 USDT 和 USDC 在以太坊和其他 EVM 链上的普及，因此仍然落后。在去中心化方面，DAI 仍然是最大的稳定币，但由于对 USDC 的过度依赖，DAI 最近受到了抨击。

GHO 将有很大的覆盖面，以赢得现有同行的市场份额。然而，其作为最大 DeFi 协议的地位可能有助于加速 GHO 需求的增长。Aave Protocol 是其首家服务商，最初允许用户在其借贷市场使用充值资产铸造 GHO。这限制了由于过度抵押要求而可以铸造的 GHO 数量。但是，一旦 GHO 稳定且需求充足，无论是 Aave 协议本身还是其他服务商，都可以使用 delta 中性仓位、现实世界资产 （RWA） 或自动市场运营 （AMO） 进行铸造。这将提高 GHO 的资金效率，并使其能够随着需求的增加而增加供应量。 

随着 GHO 测试网部署即将到来，GHO 即将上线，我们将会发现 GHO 的表现如何，以及能否满足市场需求。我们期待看到更多进展。 

披露：Bybit 成员可能会投资以下文章中提到的部分或全部代币和项目。本声明披露任何利益冲突，不建议购买任何代币或参与上述生态系统。本内容仅用于教育目的，不得以任何方式解释为投资建议。如果您打算以任何方式参与上述任何项目，请谨慎行事并自行进行尽职调查。本文所表达的观点是作者的观点，并不代表 Bybit 的观点（Bybit）。 

AAVE：GHO 发展动态