我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

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您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

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Crypto Insights

本周，我们将深入探讨 Aave 去中心化稳定币 GHO。继续阅读技术详情。

在市场崩盘期间，整体稳定币市值在 5 月有所下跌，并一直保持相对平稳，在过去几个月略有收缩。Terra稳定币UST崩溃，推动了监管稳定币发行的努力，以保护市场参与者。USDC 和 BUSD 等稳定币在崩盘后立即占据市场份额，因为投资者逃离稳定币，获得透明且充足的抵押品来降低风险。然而，UST的垮台并没有阻止团队和开发者创新，因为此后已经宣布了一些稳定币，包括Aave的GHO。 

Aave 是一个去中心化借贷协议，允许用户借贷资产。截至撰写本文时，Aave 是最大的 DeFi 借贷协议，拥有超过 50 亿美元的 TVL（来源：

Aave 最初在以太坊上推出，此后又扩展到其他六条链：Arbitrum、Avalanche、Fantom、Harmony、Optimism 和 Polygon。Aave 最近还推出了 Aave Arc，这是一种 CeDeFi 产品，专注于向机构借贷，符合反洗钱 （AML） 规定，因为机构需要接受“了解您的客户”（KYC） 验证。 

GHO是一种去中心化稳定币，用户可以通过多种方式铸造。要铸造 GHO，用户必须按指定抵押品比例提供抵押品。因此，GHO 将是一种完全抵押的稳定币，可以用协议支持的广泛资产铸造。 

尽管在以太坊上铸造，Aave 仍计划将 GHO 分发到各种网络，供 DeFi 原生用户和零售用户广泛使用。 

都旨在实现类似目标，例如与法币挂钩，但稳定币有不同种类 — 通过抵押进行区分，例如：

GHO是一种去中心化多抵押稳定币，由各种加密货币资产提供支持。然而，Aave 计划通过所有可用方式稳定 GHO，包括通过算法手段稳定 GHO，具体取决于铸造 GHO 的不同服务商。服务商是指 AAVE 治理白名单中的协议或实体，这些协议或实体可无可信赖地铸造和烧毁 GHO 代币。     

如图所示，讲师将能够采用各种策略来生成（铸造）和稳定 GHO。每位讲师将对其铸造的 GHO 数量设定治理上限，即“Bucket”级别。在本文中，我们将通过第一位讲师 Aave Protocol 了解 GHO 铸造。 

Aave Protocol 是一个流动性协议，用户可针对各种资产进行供应和借贷，同时赚取收益。因此，要通过 Aave 协议生成 GHO，用户必须提供抵押品，然后才能借入（铸造）GHO，同时受到指定抵押品比例的限制。用户每次借入 GHO 时，协议的存储桶级别都会增加。如果请求的金额超过分配给协议的存储桶容量，借贷操作将失败。

要偿还借贷，用户会将借入的 GHO 返还至协议进行销毁，从而降低协议的存储桶级别。任何已付利息将划转至 Aave DAO 金库。与任何类型的抵押借贷一样，当用户抵押品的美元价值导致抵押品比率低于所需限额时，用户将被清算。清算后，强平人的 GHO 将返回协议进行销毁。 

由于 GHO 是通过在协议上借贷铸造的，因此 GHO 不能用作供应（借贷）端的资产。因此，借贷利率不会根据常规供需机制动态调整。相反，Aave 的 GHO 利率由 Aave 治理决定，该治理将根据 GHO 需求调整利率。 

为了引导 GHO 铸造，折扣策略机制将允许用户根据提供的 stkAAVE 数量以折扣（0% 至 100%）铸造 GHO。stkAAVE 表示用户在安全模块中质押的 AAVE 数量。安全模块中的 Aave 用于在出现短缺时支持协议。

由于 Aave 采用超额抵押策略，因此它依赖于套利和货币政策来稳定 GHO：

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稳定币行业是一个极具竞争力的行业，目前由 Tether （USDT） 和 Circle （USDC） 主导，由于其抵押性质，这些行业均未完全去中心化。币安的 BUSD 也一直在增加市场份额，但由于 USDT 和 USDC 在以太坊和其他 EVM 链上的普及，因此仍然落后。在去中心化方面，DAI 仍然是最大的稳定币，但由于对 USDC 的过度依赖，DAI 最近受到了抨击。

GHO 将有很大的覆盖面，以赢得现有同行的市场份额。然而，其作为最大 DeFi 协议的地位可能有助于加速 GHO 需求的增长。Aave Protocol 是其首家服务商，最初允许用户在其借贷市场使用充值资产铸造 GHO。这限制了由于过度抵押要求而可以铸造的 GHO 数量。但是，一旦 GHO 稳定且需求充足，无论是 Aave 协议本身还是其他服务商，都可以使用 delta 中性仓位、现实世界资产 （RWA） 或自动市场运营 （AMO） 进行铸造。这将提高 GHO 的资金效率，并使其能够随着需求的增加而增加供应量。 

随着 GHO 测试网部署即将到来，GHO 即将上线，我们将会发现 GHO 的表现如何，以及能否满足市场需求。我们期待看到更多进展。 

披露：Bybit 成员可能会投资以下文章中提到的部分或全部代币和项目。本声明披露任何利益冲突，不建议购买任何代币或参与上述生态系统。本内容仅用于教育目的，不得以任何方式解释为投资建议。如果您打算以任何方式参与上述任何项目，请谨慎行事并自行进行尽职调查。本文所表达的观点是作者的观点，并不代表 Bybit 的观点（Bybit）。 

AAVE：GHO 发展动态