我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

通过扫描面部并在测试网上铸造，

 2，000 积分来验证您的独特性。

 如有需要，请使用代码 6de1553d。完成此任务，即表示您不是同志。新用户可点击此处查看详细的截图指南

初級

SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

在本文中，我们将指导您完成 Bybit Web3 质押的参与流程，确保您能够充分实现加密货币投资最大化。

平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

，然后才能继续 Bybit Web3 质押。如果您在创建账户时需要任何帮助，请参阅我们的详细

：点击 Bybit 主页左上角导航栏中的

：进入 Bybit Web3 门户后，将光标悬停

Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

：如果您想质押持仓并领取奖励，请前往 

：选择要赎回的资金池，然后点击

，赎回过程可能需要一段时间，交易详情将在交易历史记录下提供

Bybit Web3 质押为加密货币质押提供了一个全面直观的平台。其用户友好的界面甚至可帮助质押领域的新手自信地参与并增加投资。无论您是经验丰富的投资者还是刚开始的投资者，Bybit Web3 质押都是您可靠高效的质押之选。

如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

Bybit Learn

Options

交易者和投资者喜欢轮式期权策略如何为您提供长期被动收益。阅读我们的简单指南，了解如何执行。

wheel 策略（又称“期权 wheel 策略”）是一种两步式“低卖高收益策略”，供卖出现金抵押看跌期权和持仓看涨期权的股票期权交易者使用，以折扣价获得股票，然后以高于市场的价格卖出。只需稍作调整，加密货币交易者也可以从这一策略中获益。

投资者持续卖出（写出）现金抵押看跌期权，以收取期权溢价。

如果期权在预定到期日到期时无价值，则作者将保留所有溢价，重复这一过程，直到看跌期权最终到期。

看跌期权自动到期，即将到期，即将到期，即将到期，即将到期，即将到期，即将到期，即将到期，即将到期的入场 （ITM） 行权。

与在行使期权合约时进行实物所有权划转的传统权益期权不同，Bybit 的 USDC 加密货币期权属于“现金结算”期权。在此，不会进行仓位划转。相反，期权卖方的账户将贷记或借记至相关现金 （

期权合约以 $19，000 的结算价格到期，卖方账户收到 +$1，000 USDC 的抵扣金（

行权价格 - 结算价格 + 收到的保费

此时，期权卖方进入市场并购买一个 BTC，然后进入轮盘策略的第 2 步。

投资者现在持有标的加密货币资产，卖出资金不足（已覆盖）的看涨期权，获得稳定的收益。

当看涨期权最终到期时，有两种可用期权：

卖出标的加密货币资产，返回第 1 步卖出现金担保看跌期权。

保留标的资产，继续卖出持仓看涨期权，赚取收益。

使用轮盘策略时，最重要的因素是确保您的交易账户有足够的资金来弥补期权在货币内到期时的行权价格与结算价格之间的差异。在这里，账户余额可以保证做空看跌期权是“现金担保”的。

卖出看跌期权是一种高风险策略，其上行空间有限（收取的溢价），且存在重大潜在下行空间，即行权价格与结算价格之间的差异减去收到的溢价。

因此，所选行权价格应代表您愿意在标的资产中开立长期仓位的水平。

在决定卖出哪种看跌期权时，主要需要考虑以下两个因素：

如果目标是期权到期时无价值（收取溢价），则卖出行权价格低于当前市价的看跌期权效果更好 - 行权价格越低，期权到期时按货币计算的几率越小。权衡是期权溢价会进一步降低收益。

如果目标是收购标的加密货币资产，请选择您认为会到期的更高行权价格 — 最好不会抵消收到的溢价金额。

在决定卖出哪个到期日（到期日）之前，请考虑期权溢价随时间的变化。到期日临近时，所有期权都会损失价值（时间衰减）。我们可以使用 Theta 准确衡量期权的价值损失。

Theta 是一个期权希腊语，用于衡量期权溢价随时间推移而下降的比率，随着期权接近到期，时间衰减速度加快，期权到期时的时间价值为零。

想象神话的一种便捷方式是想象雪球在山上滚落。在山顶，雪球很小，移动缓慢。随着山地走得更远，它会加速，沿途变大，直到到达底部（到期）。

θ 为 -0.50 的期权每天将损失 $0.50，而θ 为 -2.00 的期权每天将损失 $2.00。Theta 始终表示为负值，因为它始终会对期权价格产生负面影响。

当行权价格进一步走入货币区间或走出货币区间时，Theta 的价内 （ATM） 期权（行权价格等于标的资产的当前价格）下跌幅度最高。

为获得最佳业绩，卖出 30-40 （DTE） 的近日期看跌期权是实现时间衰减最大化的好方法，同时不会与灵活性较低的长期合约挂钩。

与账户余额“保障”做空看跌期权的方式相同，标的资产为做空看涨期权提供了“覆盖”。因此，在做空合约生效时，您必须持有标的加密货币资产。

在选择要卖出的行权价格时，请考虑用于确定卖出的看跌期权的相同因素：

与看跌期权类似，以 30-40 DTE 的价格卖出近期看涨期权，提供了价值和灵活性的良好组合。

另一个有助于决定哪种行权价格最适合使用轮式期权策略的有用指标是 Delta。

Delta 是指标的资产每发生 $1.0o 的期权溢价变动。看涨期权的正增量范围为 0 至 1，而看跌期权的负增量范围为 -1 至 0。

对于看涨期权，delta 告诉我们标的资产上涨 $1.00 时价格将上涨多少，以及标的资产下跌 $1.00 时价格将下跌多少。这与看跌期权相反，看跌期权在标的资产上涨时损失价值，在标的资产下跌时收益。

通常情况下，以价看涨期权的 delta 为 - 或接近 0.50，这意味着标的价格每变动 $1.00，溢价将 +/- $0.50。

随着看涨期权进一步走出市值（高于当前市价），Delta 会下跌，而当看涨期权走向更深的市值（更低）时，Delta 则会上涨，而看跌期权则相反。

Delta 只是期权市场告诉我们行权价格在货币内到期的可能性的方式。

所有条件均等，即价期权有 50% 的到期机会，因此为 50/50 的投注，而 0.20/-0.20 的 Delta 有 20% 的到期机会。

降低 Delta = 降低 ITM 过期几率。

轮式期权策略适合对期权交易有良好了解的投资者。

由于加密货币期权是以现金结算的，因此交易者必须始终记住，当做空看跌期权在货币内到期时，要买入标的资产，当做空看涨期权在货币内到期时，要卖出标的资产（如果这是目的）。因此，轮式期权策略最适合经验丰富的期权交易者。

交易区间广、支撑力和阻力水平明确（通常最好是四舍五入）的侧行趋势市场非常适合车轮策略，为您提供多种方式来产生正收益：

下图显示了如何从车轮策略中获利：

盈亏平衡点是指期权策略既不盈利也不亏损的价格。由于车轮策略有很多活动部件，我们无法确定具体的盈亏平衡点，因此我们必须查看各个部件，找出各自的盈亏平衡点。

现金抵押看跌期权 - 盈亏平衡点

卖出现金抵押看跌期权时的盈亏平衡点是当其到期时（低于行权价格）等于收到的溢价金额。

在这里，看跌作家的盈亏平衡为 $18，000。如果看跌期权到期时为 $18，000，其账户将被借记 - $2，000（

由于轮盘策略涉及购买标的资产，然后卖出针对标的资产的看涨期权，因此在计算中还必须考虑购买标的资产的价格。

通常情况下，期权卖方会在看跌期权到期时买入标的加密货币资产。选择不参与，会通过以下三种方式影响盈利能力：

作者以与结算价格相同的水平购买标的资产：

结算价格 $18，000 - 购买价格 $18，000 - 不变

期权作者以低于结算价格的价格购买标的资产：

结算价格为 $18，000 - 购买价格为 $16，000 - 节省 $2，000。

作者在结算价格以上买入标的资产：

结算价格 $18，000 - 购买价格 $20，000 - 亏损 $2，000。

注：为降低风险，如果做空期权的 ITM 到期，您应立即购买标的资产。

我们可以计算期权到期时标的资产的跌跌幅度，以此计算受保看涨期权的盈亏平衡点。

假设投资者以 $20，000 的价格买入一个 BTC，然后卖出买入价外看涨期权，收取 $2，000 的溢价，则盈亏平衡点为 $18，000。在这里，$2，000 溢价抵消了 $2，000 标的资产的下跌。

期权策略的有利位置是指到期日的最佳价格。正如车轮期权策略有多个盈亏平衡点一样，它也有几个甜蜜点：

卖出现金抵押看跌期权时，理想的结算价格是指标的资产等于行权价格。在这里，期权到期时毫无价值，卖方将保留溢价。

与现金抵押看跌期权类似，做空持仓看跌期权的利好时机是期权在货币时到期（没价值到期）。卖方保留溢价，假设卖出看涨期权时已出价，标的资产的价值将更高。

期权交易的主要优势之一是灵活性。与现货或永续合约交易不同，期权交易者在不利市场条件下选择维持仓位开仓或平仓，可通过多种方式调整仓位。

假设 BTC 的交易价格为 $22，000，投资者在 40 天到期时卖出一个 BTC $20，000 看跌期权，并获得 $2，000 的溢价，认为到期时价格将接近 $20，000。

在合约的一半时间里，投资者在到期前的 20 天变得更加看跌，认为 BTC 可能会在期权到期日前下跌至 $18，000。

标的价格已下跌 $500 至 $21，500，期权溢价仍为 $2，000（时间衰减抵消了标的价格的负向波动）。

以下是他们调整仓位以反映全新看跌前景的方法：

由于车轮策略具有多方面性，理论上，轮式策略有以下几种方式可以实现最大收益：

轮盘策略：实现稳定收益的长期策略