2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Options

对角线价差策略是一种混合策略，具有灵活性和快速支付功能。了解如何使用它在所有市场中获利。

期权合约是交易者和投资者用于从任何特定资产价格走势中获利的最复杂的金融工具之一。 

通过为资产分配预定价格来最大限度地降低买方的风险。然而，与合约不同，期权买家没有义务在交易前购买资产。

在本文中，我们将讨论一种重要的期权交易策略 - 对角线价差 - 并了解它在加密货币背景下的相关性。

对角线价差是典型日历价差策略的替代方法，

如果正确应用，则收益丰厚。“低

”的环境策略，其灵活性和适应性是首屈一指的。

主要对角线价差策略有两种：对角线价差看跌期权和对角线价差看涨期权。 

然后，买入 OTM 看跌期权，期权到期时间约为一个月（后月）/

您必须在近期到期时卖出另一看跌期权，行权价格为 B，且到期日与本月看跌期权相同。

通常，资产类别的价格将高于行权价格 B。

在对角价差看涨期权策略中，卖出到期时间约为一个月（前一个月）的 OTM 看涨期权/行权价格 A

然后，买入 OTM 看涨期权，到期日约为 2 个月（返月）/行权价格为 B 

在当月看涨期权到期时，您必须以行权价格 A 卖出另一看涨期权，且到期日与当月看涨期权相同。

通常，资产类别的价格将低于行权价格 A

从设置中可以看出，对角价差策略涉及买卖两种

。这些期权的到期日/周期和行权价格不同。

哪些人可以使用对角线价差策略？

对角线价差策略涉及使用不同的到期日和行权价格交易多种期权

因此，掌握策略需要丰富的技术知识和实践。如果您精通期权领域，那么毫无疑问，这是实施策略的绝佳选择。

当您看涨或中立股票或任何特定资产类别时，必须使用对角线看跌期权策略。按以下要求使用此策略： 

相反，当您对自己喜欢交易的资产类别持看跌或中性态度时，您可以使用对角价差看涨策略。按以下要求使用此策略： 

确定使用对角线价差策略时的盈亏平衡点可能很棘手，因为涉及多个变量。如前所述，该策略有两种行权价格和到期日。因此，在前一个月看涨期权到期时，需要复杂的定价模型来确定后一个月看涨期权的价值。 

一旦您确定了任何策略的有利位置，记住它的最佳方式就是将其付诸实践。以下是对角价差看跌期权和对角价差看涨期权策略的利好点。

简而言之，对角线价差策略的运作方式如下：首先，您需要进入后一个月，买入一个 n-the-Money

（ITM） 期权。然后，进入前一个月，卖出期权 OTM。

假设场景如下：假设您对 BTC 持看涨态度，一个 BTC 当前以 $20，000 的价格卖出，即前一个月 7 月和后一个月 8 月。因此，前往 8 月，买入 $18，000 行权（2，000 行权 ITM）。然后，回到 7 月，卖出 $22，000 行权期权（2，000 行权 OTM）。这将为您带来 $4，000 的对角线价差。

根据上述示例，我们来看一下看跌市场的设置。进入 8 月，买入 $19，000 看跌期权（1，000 行权 ITM）。然后，回溯至 7 月，卖出 $21，000 看跌期权（1，000 次行权 OTM）。得益于此，$2，000 看跌对角线价差。 

一个关键提示是不要为对角线价差多付。理想情况下，支付价差宽度的 75% 以上。 

请记住，价差的宽度减去您支付的借记金额是您的盈利潜力。考虑到我们之前的例子（BTC 的 $2，000 对角线价差），价差为 $1，500。因此，最大盈利潜力为剩余 25% 或 $500。如果您为对角线价差支付了过多费用，即使资产价格走向您的方向，您也不会赚任何钱。 

如果您处于盈亏平衡状态，并且期权到期前还有 21 天，该怎么办？ 将该空头期权向前滚动至每周周期，然后进入迷你对角线。除非您的方向偏见发生变化，否则此策略将让您充分利用灵活性。 

很抱歉，您的定向偏差有时会失败。例如，资产价格可能会在您发出对角线看涨期权后下跌。相反，资产价格可能会在您设置对角看跌价差后上涨。

如果发生这种情况，别担心，这就是对角线传播的美妙之处。请记住，根据您的设置，多头期权与空头期权之间有一定距离。那么，您该怎么办？

在这种情况下，您可以进行三种调整：

将空头行权向前滚，获得抵扣金：

您可以像每周交易周期一样向前滚动做空期权，并创建一种迷你对角线价差。您将能够获得抵扣金。这可能是对角线价差最标准的调整。

您可以向前推进至迷你对角线价差，同时进行空头行权。这会缩小对角线价差的宽度。选择这样做，您将积极获得更多抵扣金。

（请谨慎操作：请注意，请勿缩小到目前为止的宽度，以免您支付的净借记额超过对角线价差的宽度。 否则，您将面临亏损。 在这种情况下，借记金额不能超过价差宽度。）

将空头行权滚至空头行权的同一月份

：使用多头期权将空头期权滚动至后月。这在后月周期中创造了垂直价差。

如果您获得了预期收益，应该在何时进行这些调整？ 这取决于您，但建议通常不早于您有 21 天时间，有时甚至在周期的后期。这是一种明确的风险策略，其中最大亏损约为您为对角线价差支付的成本。 

使用对角价差期权交易策略，一开始很难计算出最大收益潜力。这是因为所得收益由后来卖出第二个看跌期权后获得的溢价决定。 

使用此策略，您赚取的收益仅限于以行权价格 B 卖出两种看跌期权后获得的净抵扣金。 

下面是决定您实际收益的公式： 

实际收益 = 总收益 − 看跌期权支付的溢价 − 行权价格 A

对于对角线看涨期权策略，收益可通过从卖出两种看涨期权后获得的净抵扣金中减去看涨期权的溢价 B 来确定。 

与最大盈利潜力类似，在交易该策略时（出于上述相同原因），也很难确定最大亏损。 

如果是净抵扣金，则最大风险可通过从行权价格 A 减去行权价格 B，再减去您获得的净抵扣金总额来确定： 

净信贷最高风险 = 行权价格 A − 行权价格 B − 收到的净信贷总额

对于净借记，最大风险可通过从行权价格 A 中减去行权价格 B 并加上您已支付的净借记来确定：

净借方最高风险 = 行权价格 A − 行权价格 B + 已付净借方

保证金要求是指在前一个月期权到期时平仓时，两种行权价格之间的差异。如果是净抵免，收益将计入初始保证金要求。这既适用于对角看涨价差，也适用于对角看跌价差。 

我们知道，短期看跌期权的价值损失速度将快于对角线价差看跌期权策略的长期看跌期权。因此，在前一个月到期前，时间衰减 （

下面举例说明：假设您以行权价格 B 平仓前一个月的看跌期权，并以相同的行权价格卖出另一看跌期权。但是，另一种看跌期权的到期日与本月看跌期权相同，行权价格为 A。在这种情况下，由于您买入的期权价值和卖出的期权均出现侵蚀，时间衰减略为中性。 

对角价差看涨策略同样适用，但行权价格互换（以及看涨期权）也适用。

在交易对角线价差看涨期权时，尽管您可能预计资产类别价格（如果 ≤ 行权价格 A）在前一个月到期前会出现中立波动，但隐含波动率的增加可能会对您有利。在隐含波动的情况下，您可以以行权价格 A 卖出其他看涨期权，并获得更高的溢价。对角线价差看跌期权也是如此。 

由于多次交易，手续费非常昂贵。

这一策略可能会令人困惑，新手可能难以理解其运作方式。此外，如前所述，您的对角线价差存在高额支付风险，可能导致亏损。 

如下图所示，交易所提供的所有期权均已上线。找到您想要的特定选项，然后点击

然后，您可以看到所有可用的看涨期权和看跌期权，以及相应的行权价格。

点击您选择的看涨/看跌期权，输入您希望交易的加密货币数量，然后下单。同样，您可以按照对角线价差策略的程序进行看涨，然后按照上述说明进行看涨和看跌期权。以下是

对角线价差：混合策略，助您赚取收益