2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Options

如果灵活性是交易期权时的重中之重，牛市看跌价差就适合您。立即利用低保证金要求。

牛市看跌价差是一种双腿期权策略，当交易者认为市场温和看涨时，交易者会使用这种策略。该策略与收益结构中的牛市看涨价差相同，但在执行方面略有不同。该策略采用

期权，因此称为牛市“看跌”价差。我们来了解一下详情。

牛市看跌价差是四种垂直价差期权策略之一。这是一种先进的期权交易策略，使用少量资金从各种交易环境中获利。

看涨看跌价差有望从两种期权中获利。第一个期权以较低的行权价格和到期日买入，而第二个期权以较高的行权价格买入，但到期日相同。

看跌价差是一种期权策略，投资者预计标的资产价格会略有上涨。这是一种看涨策略，旨在从波动的市场中获利，市场有望上涨。 

该策略涉及使用两种期权创建收益区间。在设置中，期权交易者买入

（ITM） 看跌期权。这将创建一个期权区间，分别拥有一个高行权价格和一个低行权价格。这两种期权的溢价差异导致投资者获得净抵免。

OTM 看跌期权溢价 − ITM 看跌期权溢价 = 净抵扣金

的价格假设为 $20，000，在不久的将来会适度上涨，他们将以 $23，000 买入 OTM 看跌期权，并以 $18，000 卖出 ITM 看跌期权。到期时，如果比特币在 $23，000 或以上平仓，将获得收益。但是，如果 BTC 价格跌至当前市价以下，交易者将遭受损失。

牛市看跌价差涉及在同时买入另一种看跌期权的同时，编写一种看跌期权，但行权价格更低，到期日完全相同。

另一方面，牛市看涨价差涉及买入一个看涨期权，同时卖出另一个到期日完全相同的看涨期权（同一标的资产），但行权价格更高。

牛市看跌价差是一种高度技术化的策略。虽然对中间级交易者来说并非不可能，但

可能会发现牛市看跌价差更容易执行。

牛市看跌价差的理想市场行情范围非常有限，当市场

在全面牛市中，牛市看涨价差将帮助交易者赚取比牛市看跌价差更高的收益。在看跌市场中，看涨看跌策略将导致亏损。

牛市看跌价差的盈亏平衡点只是做空看跌行权减去收到的溢价。 

盈亏平衡点 = 做空 − 收到溢价

例如，如果您卖出卖权价差为 $23，000 的看跌期权并收取 $3，220 的溢价，则该仓位的盈亏平衡价格将为 $23，000 - $3，220 = $19，780。

牛市看跌价差利差的低点是指股票在到期时达到或高于行权 B 价格。在这种情况下，两种期权都将毫无价值地到期。因此，牛市看跌价差期权策略可获得与进入仓位时获得的抵扣金相等的最大收益。

如果标的资产价格下跌，仓位面临威胁，牛市看跌价差可能会调整。为了提高交易即将到期时成功的可能性，投资者有两种期权策略：

在该策略中，盈利潜力受到限制。主要获利机会是

资产的价格高于到期日的行权价格。这样，交易者就能从获得的溢价中获利。 

正如利润上限一样，使用看涨期权策略的亏损也会上限。使用此策略时，最糟糕的情况是加密货币的价格低于行权价格（加密货币价格 < 行权价格）。这将导致交易者在损失的情况下买入加密货币。最大亏损可通过从行权成本中减去已支付的保费来计算。

最大亏损 = 行权成本 − 已付保费

我们来运用这一策略，从第一人称 POV 在 Bybit 交易所交易

作为期权交易者，我认为比特币（目前为 $20，000）的价格将在未来几周内飙升。 

让我们将牛市看跌价差策略应用于 BTC 期权。 

如上所述，第一步是买入看跌期权。我正在购买 

2，160 的价格卖出 BTC-15 JUL22-22000-P

 看跌期权。进入价差仓位时，我获得的净收益为 $1，960。

保证金要求只是两种看跌期权的行权价格之间的每单位差。

无论时间衰减对两个合约的理论影响如何，时间衰减都是有利的。

围绕 Theta 衰变影响的论点在于，如果其他因素保持不变，大多数期权都会损失价值，并且随着交易者接近到期而变得不具有吸引力。Theta 始终表示为负数，然后减去该数值，即可得出期权价值。

：如果 Theta 在指定星期二为 −2，则资产期权的价值在当天减少 2。

波动性波动对两个合约的影响可能会显著地相互否定，因为该策略要求做空一个看跌期权，并在相同到期日买入另一个看跌期权。

市场对加密货币价格走势的估计以及标的期权的供需直接影响隐含波动率。期权需求增加将导致隐含波动率增加。

如前所述，该策略在横向走高的市场中表现最好。在市场回升中，使用牛市看涨价差或买入价差，交易者将获得更好的服务；在市场回升中，牛市看跌价差通常无效。

覆盖看涨期权策略是牛市看跌价差的替代策略，涉及持有标的加密货币并以类似比例卖出 OTM 看涨期权。如果代币价格持平，看涨期权不会行权。届时，您将获得合约中规定的保费。在持保看涨期权的情况下，获利概率很高，但灵活性很小，您可能无法赚取更多收益（与其他策略一样）。

期权市场可能很复杂，话题往往令人不知所措，尤其是对于未发起的期权市场。然而，结合

，加密货币期权是进入市场的绝佳方式。牛市看跌价差策略是您可以从中获利的几种交易策略之一。但请注意，在参与任何交易前，始终保持 

。别忘了，保本是投资的第一条规则：只交易您可以合理承受的亏损。

牛市看跌价差：从时间衰减中获利的绝佳方式