2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Options

对于曾经交易过期权或希望交易期权的用户，delta、vega、theta、gamma 和 rho 等期权巨头都是必备品。了解原因。

如果您是期权交易的新手，您可能听说过“希腊”一词，但不确定其含义。那么，什么是希腊语？它们如何帮助您成为更成功的期权交易者？

简而言之，希腊语是期权交易者用于了解期权价格如何对特定变量变化作出反应的一组标准。希腊期权主要分为五大类： 

别害怕以下术语：它们可能比您想象的复杂程度更低。在本文中，我们将向您介绍每个希腊语，解释它如何帮助您最大限度地降低风险并享受期权交易的优势。

在此之前，我们先来了解一下期权。

合约。这意味着，它们的价值来自标的资产，例如股票、商品、指数或

），买方可长期或短期获得标的资产。期权始终有预定的到期日，合约将在到期日失效。

期权合约买方始终向卖方支付称为“期权溢价”的费用。保费价值由行权价格和到期天数 （DTE） 决定。对于买方而言，溢价代表最大潜在损失。对于卖方而言，溢价是最大潜在收益。

期权交易者通过以下三种方式描述行权价格：

希腊语是交易者用来管理风险并预测期权策略盈利潜力的一系列措施。

合并后，希腊人可以向我们展示期权在不同时间点如何应对不断变化的市场行情。每个希腊人都会以自己独特的方式影响期权溢价。

Delta 是一个计算标的资产价格上涨 $1.00 时期权价格变化幅度的比率。

例如，当标的资产上涨 $1.00 时，delta 为 0.50 的看涨期权的价值将上涨 $0.50。相反，当标的资产上涨 $1.00 时，delta 为 −0.50 的看跌期权将损失 $0.50。

Delta 还代表了罢工在货币内到期的几率。当期权的 delta 为 0.60 时，该期权在该时间点的 ITM 到期几率高达 60%。

相对于期权仓位规模，Delta 也可以被视为您在当时对标的资产的敞口金额。

例如，假设您在 BTC 上买入 $25，000 OTM 看涨期权（合约规模为 1.0 BTC），delta 为 0.30。此时，您的看涨期权将赚取或损失与持有 30% 标的证券相同的金额（1.0 BTC × delta 0.30 = 0.3 BTC）。

如果 BTC 的价值跃升至 $25，000，而 delta 上涨至 0.50，则您的风险敞口将等于标的资产的 50% （1.0 BTC × 0.50 = 0.5 BTC）。

Vega 告诉我们，如果隐含波动率波动 1.00%，期权的价格将发生多大变化。

隐含波动率 （IV） 是期权市场预测未来资产波动程度的方式。当市场预计会出现更大的波动时，隐含波动率就会上升，从而增加期权溢价的成本。

Theta（也称为时间衰减）衡量期权溢价相对于时间的变化率，具体而言，期权在未来 24 小时内会损失多少时间衰减价值。

在时间衰减方面，需要牢记以下几点：

Gamma 衡量标的资产相对于 $1.00 变动的 delta 变化率。delta 是指期权价值变化的速度，gamma 则是其加速器。

假设看涨期权的 delta 为 0.30，我们知道当标的资产上涨 $1.00 （$1.00 × 0.3 = $0.30） 时，其价值应上涨 $0.30。我们还了解到，当标的资产价值上涨时，看涨期权增量会增加，而 gamma 则告诉我们

如果同一期权的 gamma 值为 0.10，则在 $1.00 上涨后，delta 将增加至 0.40（delta 为 0.30 + gamma 为 0.10 = 0.40）。随后，当标的资产下次上涨 $1.00 时，溢价将上涨 $0.40。

将伽马视为不确定性的衡量指标是很有帮助的：

期权是否会在 ITM 到期时存在更多不确定性。

Rho 衡量的是对无风险利率（通常是美国国债利率）变化的敏感性。

期权交易者认为 rho 是希腊人中“较少”的希腊人之一，因为它对溢价的影响有限，尤其是近期期权。

但就 Rho 而言，如果您计划交易更久期的期权，还有一些需要考虑的事项：

为了更好地了解不同行权价格和到期日对希腊人的影响，我们来比较两种不同的场景。

 — 到期日：2022 年 9 月 30 日 — 10 天

ITM 看涨期权的溢价和增量最高。然而，它对 gamma、vega 和 theta 的敏感度也最低。

正如预期，ATM 看涨价差接近 0.50。罢工的 gamma、vega 和 theta 值也最高。

OTM 看涨期权的溢价和增量最低。您还将注意到，由于价格比 28.00 美元看涨价（3.00 美元远，而不是 4.00 美元远）更接近标的价格，因此它对 vega、theta 和 gamma 的影响更为敏感。由于所有三次罢工都接近日期，因此Rho不会上线。

现在，我们来了解一下，如果延长合约的到期时间，希腊人会发生什么。

Apple Inc. 看涨期权 — 到期日：2022 年 12 月 16 日 — 70 天

正如预期，ITM 看涨期权的溢价和增量最高。您还将注意到，由于期权的 DTE 为 70，因此对 Rho 非常敏感，在这种情况下，ITM 看涨是最敏感的。

由于 155.00 看涨期权最接近当前价格，因此其 gamma、vega 和 theta 最高。

随着我们进一步偏离当前价格，对 gamma、theta 和 vega 的敏感度也随之下降。

请注意，无论行权价格如何，70 个 DTE 看涨期权对 Theta 的敏感度低于示例 1 中的 10 个 DTE 看跌期权（较长日期期权的衰减速度较慢）。

虽然了解每个希腊人的运作方式很有帮助，但在交易期权前了解 Delta 和 theta 尤为重要。 

了解期权的delta后，您始终会知道您的直接风险敞口以及您的交易是否盈利的可能性。Theta 是所有期权交易者都应该努力掌握的下一个概念。做出正确投资决定的关键在于了解您的期权在到期时每天会损失多少价值。

请记住 — 一切平等，期权会随着时间流逝而损失价值。因此，时间衰减是期权卖方最好的朋友，也是期权买方最大的敌人。

虽然波动性不是希腊家族的直接成员，但它仍然是一个需要考虑的因素。我们可以将波动性视为 vega 的近亲。

波动率可通过以下两种方式表示：

率用于衡量资产价格在过去某一时间段内的波动程度。

虽然历史波动率会告诉您过去资产的移动量，

（或 IV）会显示期权市场预计未来资产的移动量。

关于 IV 需要记住的是，它纯粹是理论性的，因此任何人，甚至是该领域的专家，都无法完全确定地预测未来。然而，IV 有助于确定期权价格是便宜还是昂贵。

在股票投资中，黄金法则是低买高卖，期权也是如此。通过在 IV 交易量较低时买入期权，在 IV 交易量较高时卖出期权，可显著增加成功几率。

随着时间的推移，IV 通常会恢复为平均值，因此成功的期权交易者通常会在决定是否买卖期权之前，判断 IV 相对于历史波动率是高还是低。

希腊期权：每位交易者必须了解的重要标志