我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

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：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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Bybit Web3 质押为加密货币质押提供了一个全面直观的平台。其用户友好的界面甚至可帮助质押领域的新手自信地参与并增加投资。无论您是经验丰富的投资者还是刚开始的投资者，Bybit Web3 质押都是您可靠高效的质押之选。

如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

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Options

在股市中，期权是一个热门的交易类别，加密货币期权在机构和公众中越来越受欢迎。

乍一看，加密货币期权似乎是一个外国概念，特别是对于未发起的加密货币。尽管比日常交易技术更强大，但无需担心 — 加密货币期权被分解为一小部分信息时，实际上并不像您想象的那么复杂。首先，我们来了解一下加密货币期权的定价方式。

加密货币期权的核心价格由以下两个关键参数决定：内在价值和外在价值。本文着眼于加密货币期权定价，深入探讨了加密货币期权的价值所在。如果在阅读本文时，您在任何时候感到困惑，请坐下来阅读，直到最后......我们承诺最终都会有意义。

期权可定义为“赋予买方在特定日期前以指定价格兑换或购买当前或现有投资的自由（而非义务）的协议。” 

遵循与股票期权相同的基本逻辑，但杠杆潜力更大。

期权在一定程度上降低了与买入股票相关的风险与费用。它们是交易数字资产的有用技术。期权为投资者提供了预测或猜测标的资产未来价值的绝佳机会，然后可以用法币或数字货币购买。 

可以说，加密货币期权比股票期权更受欢迎，因为

等加密货币每枚代币的价格可能高达数千美元。使用加密货币期权，您可以投资于特定加密货币，而无需拥有实际资产，并以较低的风险水平指数盈利。

这可能是最不难理解的概念。如果期权在到期时具有内在价值，则该期权将被宣布为具有内在价值。 

例如，假设资产的市场成本为 70 美元，投资者的看涨期权价值为 60 美元。该看涨期权具有内在价值，在

宣称，因为在到期时，投资者可以 $60 的价格买入 100 股，而不是当前 $70 的市场成本。 

因此，内在价值是指看涨期权与标的股票价格之间的价值差异。在这种情况下，$70 − $60 = $10。

或者，如果看涨期权在终止时没有内在价值，则将其宣布为

。根据类似的说明，假设股价下跌至 $50，则不会保留内在价值，因为当当前市场成本为 $50 时，没有投资者会以 $60 买入。这使得股票毫无价值。

如果看跌期权的价格高于当前股价，则宣布该期权具有内在价值。 

例如，假设当市价为 $70 时，投资者买入 $75 的看跌期权，则无论当前市价如何，投资者均可保留 $75 的自由交易权。如上所述，内在价值估算的计算方式为期权价格与股票价格之间的价值差异。在这种情况下，$75 − $70 = $5。这意味着每股的内在价值为 $5。

同样，假设股价上涨至 $80，看跌期权价值 $75，看跌期权被视为 OTM，因为供应商只能以 $75 看跌价值交易，而不是以 $80 的股市价格交易，这使得看跌期权毫无价值。

EV 融合了多种不同的变量，包括隐含波动率和时间衰减，我们将在本文后面介绍。

从本质上讲，存在两种期权：看涨期权和看跌期权。看涨期权允许投资者购买标的资产，而看跌期权允许投资者出售标的资产。

投资者（买方）在购买期权时，可以自由地从指定资产供应商处获得固定价值的合约，通常称为“

”。此交易窗口仅开放有限时间，因为买方必须在特定到期日前使用“看涨期权”。 

通常以预期股票市价上涨为目的。这是因为在市场价格优于行权价格的情况下，投资者以低于当前市场价格的行权价格从卖方处买入股票，从而产生收益。

否则，股价会下跌，投资者会让看涨期权到期，唯一的损失是溢价（为购买期权而支付的特定金额）。

使买方能够自由地强迫“看跌期权”的供应商以行权价格支付一百股特定股票。看跌期权持有时存在偏见，即特定股票的市价下跌，远低于行权价格。发生这种情况时，交易看跌期权的供应商必须以高于当前市价的行权价格支付股份，从而为买方带来收益。 

然而，如果市场价格飙升而不是下跌，最明智的举措就是让期权到期，并没收溢价。看跌期权是一种保护机制，可保护买方免受股票价值过度下跌的影响。

影响期权价值的几个因素（可称为外在价值）是不可避免的。具体如下：

标的股票价格波动直接影响看涨期权和看跌期权的价值。某只股票的价格飙升自然会促使看涨期权的价格上涨，原因是该股票的买入成本低于当前市价。同样，由于股票以高于暴跌股价的价格出售，股价下跌将导致看跌期权价格上涨。

性的想法非常复杂。它由一个称为

的组成部分支撑。该因素考虑了股票在指定时间段内的市值。 

在期权的合法时间范围内，交易者通常会输入未来的波动率。当然，没有交易者知道金融交易所市场会发生什么。交易者可以通过分析过去的变量来计算假设，例如收益、利率和时间跨度。

这些因素导致了所谓的隐含波动率，这是

用来估计未来波动率可能发生的时期的重要指标。

隐含波动率用于决定期权的价格，无论期权价格是低廉还是昂贵。

越高，溢价水平越高，反之亦然。投资者完全理解这一概念后，即可查看何时买入（当手续费较低时）或何时不买入（当溢价价格昂贵时）。

在现实世界中，时间是一个简单的概念。然而，由于一种称为

的概念，完全理解其对股票的影响需要大量的经验和研究。时间自然倾向于股票交易者，这意味着好组织的股价往往会在一段时间内上涨。 

再一次，时间可能是期权交易者的对手。假设股票价格在几天内没有明显变化，则会自动导致期权价值下跌。此外，随着期权即将到期，其价值通常会降低。 

期权价格采用不同的模型，每种模型都有不同的假设。其中许多模型会考虑一些变量，例如行权价格、波动率、当前市价、利率和到期时间，以便对期权价格进行密切估计（或准确得出结论）。 

在用于定价期权的众多模型中，一些值得注意的是

。所有这些模式都有一个类似的目标：计算期权在到期时成为 ITM 的几率，以便获得货币价值。

下面，我们将介绍黑胆模式，了解其运作方式。

 共同创建了一个公式，用于在到期前获得衍生品的理论价格。他们于 1973 年发布了一种定价模式，现在被称为当代期权市场演变的开端。

如上图所示，Black-Scholes 模型共有 7 个变量：

下面是针对以下变量做出的一些假设： 

虽然 Black-Scholes 模式备受推崇，但其所有假设目前都无法实现。为更好地适应市场行情

。定价期权中还有其他模式需要考虑。

虽然股市可能不稳定，但加密货币市场波动

。例如，在 2021 年，比特币在几个月内损失了大部分价值，但后来价值增加了 100%。【编辑备注：本文的读者只需关注 2022 年 5 月 10 日当周的加密货币市场波动。】

这种不可预测性使加密货币交易成为未做好准备的金融投资者面临的挑战。与股票期权不同，其中 1 份合约相当于 100 股加密货币，1 份合约相当于 1 股（例如 1 BTC）。

权益，因此股票的表现取决于组织的长期繁荣。由于加密货币在很大程度上不受资源或收入支持，因此在很大程度上取决于公众和企业的良好情绪来提高价格。

已发现股票和加密货币市场在很大程度上具有相关性，这种相关性似乎会

逝而增加。当股市呈红色时，主要投资者（例如金融机构、加密鲸鱼）可能会选择强平加密货币资产，以利于股票，导致前者的价格暴跌。

加密货币期权全天候运行，而股票期权通常在平日的正常市场时间（上午 9：00 至下午 5：00）运行。

使用加密货币期权只需完成以下三个步骤：

不同产品提供多种不同的平台，安全性、可靠性、易访问性和易用性各不相同。一刀切：建议您选择 DYOR，找到最适合您的产品。

加密货币期权是否是一项不错的投资？

买入加密货币看涨期权的根本好处在于，如果相关卖方不愿意，看涨期权交易者不必承诺行使合约。买入看涨期权的风险仅限于为溢价支付的费用。这意味着，在市场对看涨期权交易者不利的情况下，除了溢价外，他们无需担心产生损失。加密货币期权具有高潜在收益和限制性亏损，是一笔不错的投资。

【编辑备注：谨慎行事 — 不要仅仅因为炒作而跳转到加密货币期权中，也不要投资超过合理损失。】

加密货币期权越来越受欢迎。从交易者的角度来看，

加密货币期权的水平及其带来的损失的降低使其成为一个绝佳的投资机会。

正如我们之前所说，一开始它似乎都是技术和复杂的，但花时间了解加密货币期权并在线

期权定价：运作方式及其重要性