2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

Options

加密货币期权是一种相当新的金融工具，需要适度的资金才能获得潜在的高收益。参与 Bybit 活动，探索周边的炒作。

在每个金融市场中，合约都是交易的基础。合约是具有法律约束力的协议，旨在满足特定目的和需求。在金融市场中，合约旨在赚取收益，也称为“金融工具”，即用于产生收益的抽象工具。

为盈利而开发的一种工具就是期权。与其他

，期权合约跟踪标的资产的价格，即其价值主要取决于其他工具的价格（现金或衍生品）。期权是一种合约，使一方能够在预定日期或之前以预定价格买卖金融工具。

为了成为主流，加密货币正在采用多种金融流程和工具，期权是加密货币生态系统中整合的最新工具之一。

投资者更青睐加密货币期权，因为

现有风险，提高市场敞口，实现投资组合多元化，提高利润率。

除此之外，期权还允许交易者使用少量资金来控制更大的仓位价值（杠杆）。由于仅涉及少量期权，期权交易的投资回报率远高于其他交易类型。

是的，加密货币有选择，过去几年，这一市场领域经历了巨大的增长，未完成的合约

加密货币期权赋予用户在购买溢价后到期日或之前以预设价格买卖标的

的特权（无义务）。期权交易者使用它们进行投机（如果资产沿您的方向移动，则可能获利），或由投资者用于对冲。众所周知，加密货币市场的波动性很大，使加密货币期权成为投资者的热门选择。目前，最受欢迎的加密货币期权是

。在继续之前，我们先来了解几个定义。

权利金：个人为保障合同权利而支付的金额。

：个人有权买入标的资产的价格（看涨期权），或个人有权卖出标的资产的价格（看跌期权）。

，您可以买入看涨期权或卖出看涨期权。

当您买入看涨期权时，无论合约到期前/到期时的市价如何，您基本上都在以特定预定价格买入标的资产。 

在金融市场投机时，如果您认为合约到期时的市价将高于行权价格，则可以购买看涨期权。简而言之，您预计期权的价值将增加，其价值增加越多，获得的收益就越多。

例如，Shaw 购买了一个以太坊看涨期权，该期权将在一周后到期，溢价为 25 

行权价格为 $3，000。当 ETH 的价格从 $3，000 变为 $3，200 时，他可能会决定在有效期结束前平仓，其毛利将为 $175 【即 $3，200-$3，000-$25）/执行时的市价 − 行权价格 - 溢价】。

另一方面，当交易者预计标的钱包价格持平或走低时，就会进行看涨期权卖出（裸出）。 

根据上述示例，只要到期时的价格不低于 $3，000 的行权价格，且买方未行使合约，您将收取 25 USDT 的全部溢价。

看涨期权让您能够以特定预定价格买入标的资产，无论合约到期前/到期时的市价如何。 

允许您在合约到期前/到期时以预定价格卖出标的资产，无论当时的市场价格如何。

与看涨期权类似，您可以买入看跌期权或卖出看跌期权。当您买入看跌期权时，无论当时的市场价格如何，您基本上是在合约到期前/到期时以预定价格卖出标的资产。 

在试图确保铸造或投资收益时，个人可签订看跌期权合约，确保资产保持可观价值。如果投机者认为标的资产类别的价格会低于行权价格，则还可以购买看跌期权，以低于其购买价格的价格重新购买，从而赚取收益。

以 Chris 为例，当 1 BTC 的价格为 $48，000 时，Chris 拥有 

正如她预计价格会下跌一样，她从加密货币交易所买入了看跌期权，这使她有权在两周后以 45，000 美元的行权价格卖出资产。当 BTC 的价格达到 $40，000 时，Chris 行使了自己的权利，因此获得了 $5，000 的收益。

另一方面，当交易者预计标的钱包的价格上涨时，就会进行看跌期权卖出（裸卖出）。

使用上述示例，卖出 Chris 期权的交易者押注 BTC 价格会上涨。如果 1 BTC 的价格在到期日超过 $48，000，例如 $50，000，期权将失效，卖方将获得全额保费。

作为合约，期权通常涉及交易者和交易所两方。期权卖家在加密货币交易所下单，并指定到期日和行权价格。然后，买家与交易所的订单相匹配。

为确保公平，溢价成本由合约到期前的剩余时间、标的资产的

这是一种经常用于交易期权的策略。顾名思义，当交易者或投机者认为标的资产价格会略有上涨时，就会使用看涨策略。 

也可以通过 OTM 实现，即以更高的行权价格卖出看跌期权，以更低的行权价格买入另一看跌期权，到期日 （DTE） 相同。

关键是要卖出高行权，买入低行权。然而，尽管风险相当低，但这一策略无法抵御风险。潜在亏损为两次行权之间的差额，减去获得的抵扣金。

如果资产价格在到期时低于行权价格，则两种看跌期权都将在 ITM 到期时失效，并会记录亏损。

例如，加密货币投资者看涨比特币，当前价格为 $48，000。投资者以 $48，000 的行权价格卖出 2，400 美元的看跌期权，到期日为 1 个月（一个月后到期）。同时，他以 $800 买入了另一种看跌期权，行权价格为 $45，000，在一个月内到期。两种期权的净收益为 $1，600 （2，400-$800）。这称为“

如果交易向南，比特币价格在一个月后到期时跌至 45，000 至 48，000 美元之间，投资者可能会蒙受损失。如果比特币价格跌破 45，000 美元，则投资者的最大亏损上限为 $45，000 - $48，000 + $1，600 = -$1，400。

这是看涨期权策略的反转。当投资者对资产感到适度

是正确的选择，因为它可以降低成本和风险，同时提供获利机会。

要执行此策略，您需要买入“买入看跌期权”，同时买入行权价格较低的“卖出看跌期权”。两份合约必须具有相同的资产和到期日。

例如，如果该资产的交易价格约为 $65，您可以以 $5 的价格（或其周围价格）买入行权看跌期权（相当于 $500 的溢价），同时卖出另一种行权为 $60 的看跌期权（相当于 $300）。请注意，这两个选项将同时执行。 

最好将订单作为价差进行下单。净负债为 $2/价差。$200 的保费是可记录的最大损失。如果价格跌至 $50，总价差为 $5，净价差为 $3（等于 $300）。

使用四种合约：两种看跌期权（多头和空头）和两种看涨期权（多头和空头）。他们都有四个行权价格和相同的到期日。从低波动性（价格小幅波动）中获利。

为开仓四个期权仓位获得的总溢价。相比之下，亏损是指多头看跌和空头看跌行权价格与多头看涨和空头看跌行权价格之间的差异。增加佣金并减少收到的净保费的损失，可带来最大损失。

美式期权合约是一种在合约到期日前执行合约的方法。相比之下，欧式期权合约要求合约仅在合约到期后结算。

以现金结算的期权合约是一种结算程序，如果合约对标的资产有利，则合约在执行时以标的资产的现金等价物结算。但实际结算的合约是使用标的资产执行合约的结算方式。 

例如，如果 Sandra 平仓看涨期权仓位，让她能够以 $136 的行权价格买入 10 

，市价为 $170，而不是获得 $340 的毛利抵扣金 （$170 - $136 × 10），则她将获得收益可买入的 Litecoin 金额，即 2 LTC （$170 + $170 = $340）。

在股票期权交易中，1 份合约相当于 100 份股票。因此，当股票价格上涨 $1 时，投资者收益 $1 x 100 = $100。 

然而，在加密货币期权交易方面，以 BTC 为例，1 份合约 = 1 BTC。当 BTC 价格上涨 $1 时，赚取的收益为 $1 x 1 代币 = $1。要获得相同的 $100，投资者必须购买 100 合约或 100 BTC。 

这两种金融衍生品非常相似，因为它们既可以跟踪标的资产，也可以让人们对它们进行猜测。交易者还可以做多（看涨）和做空（看跌）仓位。

然而，它们的运行模式略有不同。让我们看看如何

期权合约允许您以当前市价以外的价格购买标的资产。此外，您还可以选择买卖标的资产。然而，在合约合约中

，此举是一项义务，并非基于持有者的决定。

这意味着，如果市场偏离合约方向，仓位将在到期日平仓。由于这是一种

与期权合约相比，合约合约具有高风险/高回报。与期权合约不同，期权合约的最大潜在亏损仅限于为合约支付的溢价，而合约合约的亏损取决于到期日价格从入场价中移出的金额。期货风险较高：虽然可能会赚很多钱，但您也可能损失很多钱。

）是指无到期日的合约。交易者可随时平仓（如果获得收益）。有时，如果市场因用于开

这意味着所有永续合约均以现金结算，因为没有实际结算的到期日。也就是说，所有永续合约都是美式合约。

加密货币金融领域相对较新，复杂的工具刚刚在区块链技术支持的资产中立足

缺乏监管是这一说法的具体证明。然而，我们不能否认加密货币在金融领域彻底变革方面具有的潜力。

期权交易在加密货币生态系统中广受欢迎。凭借潜在的高收益保证金和计算的风险，您可以考虑将加密货币期权添加到投资组合中，实现多元化。

加密货币期权：为什么他们值得在投资组合中占有一席之地