2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Options

加密货币看涨期权如何运作？它与加密货币看跌期权有何不同？ 探索加密货币看涨期权的优点，以及它们吸引人的原因。

传统金融市场已经存在很长时间，股票等资产是其主要产品。然而，近年来，

对金融领域产生了重大影响，并且正在成为传统金融产品的竞争对手。

加密货币也有类似股票期权的产品，即

，让交易者能够投资新兴加密货币市场，同时无需实际持有任何加密货币。用户可以从这些期权的上涨或下跌中获利，这些期权与加密货币资产的表现挂钩。

加密货币期权是一种金融工具，授予期权持有者权利（而非义务）以预设价格买卖标的资产，持有者 1) 可在期权到期前行权，或 2) 在他人支付权利金后行权。 

尽管加密货币生态系统日益普及，但其

。在对加密货币日益增长的兴趣中，越来越多的人正在探索加密货币期权，作为交易这种波动性资产类别的替代手段。

加密货币期权的成本远低于资产本身，风险水平低于其他资产类别。作为数字资产交易的完美解决方案，期权让交易者能够预测标的资产的未来价值走向，随后以法币或加密货币获得收益。投资者还使用

在进入下一部分内容前，先来了解一下几个关键词。

“行权价格”也可以指买方不得买入期权（看跌期权）的价格。简而言之，即卖方被允许出售标的资产的价格。

期权价值通常与标的资产表现挂钩。因此，加密货币期权与加密货币资产表现挂钩。

加密货币看涨期权是一种合约或工具，允许用户在特定时间范围（称为到期日）或之前选择（而非义务）以预设价格购买特定资产

要购买看涨期权，买方必须向卖方支付“保费”。每份加密货币期权合约均由一种以预定价格买入的加密货币组成。投资者无需拥有标的资产，即可买卖相应看涨期权。需要注意的是，由于买方必须在到期日时或之前行使买入权，因此交易仅持续特定的一段时间。 

如果您预测期权的市场份额增加，您可以决定买入看涨期权。如果股价上涨且市价在到期日前超过行权价格，则投资者获利。 

然而，如果股价下跌，买方可等待看涨期权过期，最终亏损即为期权权利金。

允许持有者在到期日前随时使用或行使期权。另一方面，

期权合约通常需要在交易双方之间进行：即期权交易者和加密货币交易所。

假设特定期权的市场价格为 $90。买方持有看涨期权，行权价格为 $70，溢价为 $5。 

该期权具有内在价值，据称是“现金”（ITM），因为在到期时，买方可以 $70 买入 100 股，而不是当前 $90 的市价。

内在价值 = 标的资产价格 - 行权价格

。这意味着期权的内在价值为每股 $20。

同样，如果看涨期权在到期时没有内在价值，则称为“现值”（OTM）。

再来看看上面的例子，如果股价跌至 $50，则该期权失去内在价值，没有买方愿意在市价 $50 时以 $70 买入，结果导致期权一文不值，看涨期权卖方只能获得买方支付的权利金 ($5)。

除 ITM 和 OTM 外，第三种可能出现的情况是“平值期权”(ATM)。

当当前市价和行权/固定价格均等时，资产被称为 ATM。

加密货币看涨期权主要包括比特币看涨期权和以太币看涨期权。

比特币看涨期权是一种金融衍生品，赋予投资者权利（而非义务）以特定价格买卖比特币。尽管购买比特币期权需要支付权利金，与直接持有比特币相比，BTC 看涨期权的成本和风险要低得多。以太坊看涨期权的运作方式或多或少相同。

假设 BTC 期权标的资产价格为 $19,800。买方以 $1,000 权利金买入一份行权价格为 $19,500 的看涨期权。

内在价值 = $19，800 - $19，500 = $300。 

再来看看上面的例子，如果 BTC 价格跌至 $19,000，则该期权失去内在价值，没有买方愿意在市价 $19,000 时以 $19,500 买入，结果导致期权一文不值，看涨期权卖方只能获得买方支付的权利金 ($1,000)。

加密货币看跌期权与加密货币看涨期权

除了看涨期权外，还有另外一组同样受欢迎的期权/交易衍生品，称为看跌期权。看跌期权赋予买方权利，要求看跌期权卖方以预设价格（行权价格）买入特定或标的资产股份。

，希望加密货币的市场价格下跌（跌至低于行权价格的价值）。

看涨期权通常与看跌期权相反。下表显示二者异同：

我应该买入买币 （ITM） 还是买币 （OTM）？

ITM 和 OTM 各有利弊：严格来讲，二者都不是最优选。期权交易链涉及不同类型的交易者、期权操作技巧和策略，而 ITM 和 OTM 及其各自行权价格不过是其中一环。

购买期权 ITM 或 OTM 的决定完全由您决定，因此您的选择应以您对标的证券的预测（其价值是否会下跌或上涨）为准。其他考虑因素还包括投资者当前财务状况，投资最终目标（频繁交易还是长期投资）等。

加密货币看涨期权与传统看涨期权

对交易者而言，加密货币期权市场波动性有利也有弊。如果市场波动方向利好期权交易者，行权价格和加密货币价格出现巨大差值，投资者有可能大赚一笔。另一方面，如果市场走势与投资者预测相反，则投资者将承受巨大损失。

行使加密货币看涨期权的替代方案

除看涨期权外，交易者还可以选择合约或永续合约。

期权通常让您以与实际市价不同的价格购买标的加密货币。您也可以决定买卖资产。但是，用户必须使用合约执行此操作。简单说明一下，如果市场不利于期货合约，则合约将于到期日自动平仓。整个过程通过智能合约实现。 

永续合约（原理类似欧式期权）通常无到期日，投资者可随时平仓。当他们觉得自己赚取了足够的收益时，他们可以这样做，如果市场没有根据自己的猜测进行平仓，他们也可以进行平仓。 

要开始加密货币看涨期权交易之旅，请按以下步骤操作。

访问 Bybit 官方网站，在衍生品下选择 

选择所需到期日（或一次性显示所有到期日选项）。

选择您想要买入的期权类型（在本例中为

按价格或操作（买入或卖出）选择您想要买入的期权详情。

。屏幕右侧将显示确认选项卡。

确保输入的信息正确无误，然后选择

加密货币期权提供了一种不同的投资方式，让投资者无需持有加密货币也可进入加密货币市场。加密货币期权交易尽管存在风险，但可操作性强，当然还需要灵活搭配各类策略和技巧。

随着加密货币越来越受到关注，预计加密货币期权的使用将蓬勃发展，而这并不是一个问题

看涨期权：以经济高效的方式赚取资产收益