我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

通过扫描面部并在测试网上铸造，

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

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：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

Options

加密货币看涨期权如何运作？它与加密货币看跌期权有何不同？ 探索加密货币看涨期权的优点，以及它们吸引人的原因。

传统金融市场已经存在很长时间，股票等资产是其主要产品。然而，近年来，

对金融领域产生了重大影响，并且正在成为传统金融产品的竞争对手。

加密货币也有类似股票期权的产品，即

，让交易者能够投资新兴加密货币市场，同时无需实际持有任何加密货币。用户可以从这些期权的上涨或下跌中获利，这些期权与加密货币资产的表现挂钩。

加密货币期权是一种金融工具，授予期权持有者权利（而非义务）以预设价格买卖标的资产，持有者 1) 可在期权到期前行权，或 2) 在他人支付权利金后行权。 

尽管加密货币生态系统日益普及，但其

。在对加密货币日益增长的兴趣中，越来越多的人正在探索加密货币期权，作为交易这种波动性资产类别的替代手段。

加密货币期权的成本远低于资产本身，风险水平低于其他资产类别。作为数字资产交易的完美解决方案，期权让交易者能够预测标的资产的未来价值走向，随后以法币或加密货币获得收益。投资者还使用

在进入下一部分内容前，先来了解一下几个关键词。

“行权价格”也可以指买方不得买入期权（看跌期权）的价格。简而言之，即卖方被允许出售标的资产的价格。

期权价值通常与标的资产表现挂钩。因此，加密货币期权与加密货币资产表现挂钩。

加密货币看涨期权是一种合约或工具，允许用户在特定时间范围（称为到期日）或之前选择（而非义务）以预设价格购买特定资产

要购买看涨期权，买方必须向卖方支付“保费”。每份加密货币期权合约均由一种以预定价格买入的加密货币组成。投资者无需拥有标的资产，即可买卖相应看涨期权。需要注意的是，由于买方必须在到期日时或之前行使买入权，因此交易仅持续特定的一段时间。 

如果您预测期权的市场份额增加，您可以决定买入看涨期权。如果股价上涨且市价在到期日前超过行权价格，则投资者获利。 

然而，如果股价下跌，买方可等待看涨期权过期，最终亏损即为期权权利金。

允许持有者在到期日前随时使用或行使期权。另一方面，

期权合约通常需要在交易双方之间进行：即期权交易者和加密货币交易所。

假设特定期权的市场价格为 $90。买方持有看涨期权，行权价格为 $70，溢价为 $5。 

该期权具有内在价值，据称是“现金”（ITM），因为在到期时，买方可以 $70 买入 100 股，而不是当前 $90 的市价。

内在价值 = 标的资产价格 - 行权价格

。这意味着期权的内在价值为每股 $20。

同样，如果看涨期权在到期时没有内在价值，则称为“现值”（OTM）。

再来看看上面的例子，如果股价跌至 $50，则该期权失去内在价值，没有买方愿意在市价 $50 时以 $70 买入，结果导致期权一文不值，看涨期权卖方只能获得买方支付的权利金 ($5)。

除 ITM 和 OTM 外，第三种可能出现的情况是“平值期权”(ATM)。

当当前市价和行权/固定价格均等时，资产被称为 ATM。

加密货币看涨期权主要包括比特币看涨期权和以太币看涨期权。

比特币看涨期权是一种金融衍生品，赋予投资者权利（而非义务）以特定价格买卖比特币。尽管购买比特币期权需要支付权利金，与直接持有比特币相比，BTC 看涨期权的成本和风险要低得多。以太坊看涨期权的运作方式或多或少相同。

假设 BTC 期权标的资产价格为 $19,800。买方以 $1,000 权利金买入一份行权价格为 $19,500 的看涨期权。

内在价值 = $19，800 - $19，500 = $300。 

再来看看上面的例子，如果 BTC 价格跌至 $19,000，则该期权失去内在价值，没有买方愿意在市价 $19,000 时以 $19,500 买入，结果导致期权一文不值，看涨期权卖方只能获得买方支付的权利金 ($1,000)。

加密货币看跌期权与加密货币看涨期权

除了看涨期权外，还有另外一组同样受欢迎的期权/交易衍生品，称为看跌期权。看跌期权赋予买方权利，要求看跌期权卖方以预设价格（行权价格）买入特定或标的资产股份。

，希望加密货币的市场价格下跌（跌至低于行权价格的价值）。

看涨期权通常与看跌期权相反。下表显示二者异同：

我应该买入买币 （ITM） 还是买币 （OTM）？

ITM 和 OTM 各有利弊：严格来讲，二者都不是最优选。期权交易链涉及不同类型的交易者、期权操作技巧和策略，而 ITM 和 OTM 及其各自行权价格不过是其中一环。

购买期权 ITM 或 OTM 的决定完全由您决定，因此您的选择应以您对标的证券的预测（其价值是否会下跌或上涨）为准。其他考虑因素还包括投资者当前财务状况，投资最终目标（频繁交易还是长期投资）等。

加密货币看涨期权与传统看涨期权

对交易者而言，加密货币期权市场波动性有利也有弊。如果市场波动方向利好期权交易者，行权价格和加密货币价格出现巨大差值，投资者有可能大赚一笔。另一方面，如果市场走势与投资者预测相反，则投资者将承受巨大损失。

行使加密货币看涨期权的替代方案

除看涨期权外，交易者还可以选择合约或永续合约。

期权通常让您以与实际市价不同的价格购买标的加密货币。您也可以决定买卖资产。但是，用户必须使用合约执行此操作。简单说明一下，如果市场不利于期货合约，则合约将于到期日自动平仓。整个过程通过智能合约实现。 

永续合约（原理类似欧式期权）通常无到期日，投资者可随时平仓。当他们觉得自己赚取了足够的收益时，他们可以这样做，如果市场没有根据自己的猜测进行平仓，他们也可以进行平仓。 

要开始加密货币看涨期权交易之旅，请按以下步骤操作。

访问 Bybit 官方网站，在衍生品下选择 

选择所需到期日（或一次性显示所有到期日选项）。

选择您想要买入的期权类型（在本例中为

按价格或操作（买入或卖出）选择您想要买入的期权详情。

。屏幕右侧将显示确认选项卡。

确保输入的信息正确无误，然后选择

加密货币期权提供了一种不同的投资方式，让投资者无需持有加密货币也可进入加密货币市场。加密货币期权交易尽管存在风险，但可操作性强，当然还需要灵活搭配各类策略和技巧。

随着加密货币越来越受到关注，预计加密货币期权的使用将蓬勃发展，而这并不是一个问题

看涨期权：以经济高效的方式赚取资产收益