我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

，然后才能继续 Bybit Web3 质押。如果您在创建账户时需要任何帮助，请参阅我们的详细

：点击 Bybit 主页左上角导航栏中的

：进入 Bybit Web3 门户后，将光标悬停

Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

：如果您想质押持仓并领取奖励，请前往 

：选择要赎回的资金池，然后点击

，赎回过程可能需要一段时间，交易详情将在交易历史记录下提供

Bybit Web3 质押为加密货币质押提供了一个全面直观的平台。其用户友好的界面甚至可帮助质押领域的新手自信地参与并增加投资。无论您是经验丰富的投资者还是刚开始的投资者，Bybit Web3 质押都是您可靠高效的质押之选。

如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

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Options

通过我们的期权策略指南，了解如何通过卖出看涨看涨多头仓位并买入保护性看跌期权，轻松对冲看涨多头仓位。

看涨期权策略用于将标的多头仓位的收益限制在特定范围内。通常，投资者使用期权套环对冲标的多头仓位，避免下行波动，同时在市场走高时保证退出。

这可通过购买保护性看跌期权并同时卖出持

来为看跌期权的成本提供资金。

套环期权策略的思考方式之一是，其运作方式与对标的资产下止损和盈利订单相同。使用策略时，投资者会限制持有标的资产的潜在上行空间和潜在下行空间。

期权策略的第一步是选择与您的市场观点一致的行权价格。

假设投资者持有 1.0 BTC，目前交易价格为 $20，000，并希望在未来两个月内对冲低于 $18，000 的跌幅。他们可能会做以下事情：

买入 1.0 BTC $18，000 看跌期权，60 天到期 （DTE） — 买方支付 $1，000 的溢价。

为抵消看跌期权成本，投资者随后卖出了受保看涨期权。看涨期权通常为相同金额的标的期权，到期日相同。

投资者以 60 DTE 卖出 1.0 BTC $22，000 看涨期权，即获得 $1，000 的溢价。

此处，交易成本为零 （$1，000 已付保费 - $1，000 已收保费）。根据市场行情和所选行权，领仓期权可以零成本（零成本领仓）、净抵免（收到的保费 > 支付的保费）或净借记（收到的保费 < 支付的保费）进行交易。

策略成本因行权价格与标的资产的距离而异。通常情况下，领仓仓位涉及与标的资产相等距离的行权。在这里，溢价应保持等值或接近等值（delta 中性）。

Delta 用于计算标的资产每变动 $1.00，期权溢价的价值变化幅度。看涨期权的正 delta 范围为 0 至 1，看跌期权的负 delta 范围为 -1 至 0。

现值期权的 delta 通常为 0.5/-05，反映了在现值或现值到期的几率均等。

看涨 delta 随市场走高而上涨，看涨 delta 随价格走低而上涨。

了解 Delta 有助于解释期权领的机制。

如果标的资产下跌，多头看跌期权的价值将以更快的速度上涨，有助于抵消标的资产的亏损。如果到期时标的资产低于行权价格，则看跌价增量为 -1.0，即看跌价的价值以标的资产下跌的相同速度上涨。在这里，看跌期权可完美对冲行权价格与期权结算价格之间的差异。

相比之下，如果标的资产向看涨期权的行权价格走高，空头看涨期权的溢价就会增加。同样，如果标的资产到期时高于行权价格，期权 delta 为 1.0。在这里，做空所造成的损失将抵消标的资产在行权价格之上 1：1 的收益。

关键区别在于，如果短期的现金看涨期权到期，标的资产将高于发起交易时的价格。

看涨期权策略将保护性看跌期权策略与覆盖看涨期权策略相结合。因此，它可以用作两者的替代选择。

这两种策略的结合具有优势和局限性。为了解特定期权策略的潜在收益和风险，期权交易者使用

下图显示了标的资产中的多头仓位，如股票或 BTC。黑线是指价格走高（从左到右），蓝线表示市场从买入价格 （A） 走开时的盈亏。

与覆盖看涨策略相比，使用期权套环的主要优势在于套环的保护性看跌对冲，防止标的资产下跌。

下图显示，当单独使用时，受保看涨期权的潜在收益有限，且存在显著下行空间（收到的溢价 - 标的资产价格与 $0 之间的差异）。

而套环策略限制了最大潜在亏损。

在保护性看跌期权中加入持仓看涨期权有助于支付买出期权的成本。但是，如果做空看涨期权到期，还会导致盈利潜力上升 （ITM）。

如果标的价格高于行权价格（看涨期权）或低于行权价格（看跌期权），

任何与标的资产相关的无利仓位行权价格均称为“价外”（OTM）。看跌期权的行权价格低于当前市价。对于看涨期权，任何行权价格均高于当前市价。最后，与标的资产价格相等的行权价格称为“价内交易”（ATM）。

多头看跌期权单独使用时，可避免潜在下行，同时不会限制潜在收益，最大亏损仅限于期权的买入价格。

该策略是一种风险有限的简单期权策略，因此适合所有知识水平的投资者。但是，为了充分利用本次游戏，建议您选择符合您投资目标的行权价格。

顾名思义，反向领期权与传统领策略相反。

反向仓位用于将标的空头仓位限制在特定交易区间。做空的投资者不会编写持仓看涨期权和买入看跌期权，而是卖出持仓看涨期权并买入保护性看涨期权。

多头看涨期权对冲空头仓位，空头看跌期权限制了最大盈利潜力。

反向套环广泛应用于商品市场，被称为“生产者对冲”。大宗商品生产商使用策略锁定最佳和最差价格水平，以退出其标的空头仓位（未来生产）。

由于持保看涨期权在上涨的市场中对标的资产有效，因此当投资者担心短期疲软时，最好部署看跌期权。

与针对标的资产下单和限价单相比，使用套环期权的优势在于其通用性。

使用套环策略时，标的资产在合约生效时可能会低于多头看跌行权价格，但在到期日前会上涨。在这里，保护性看跌期权运作完美，使投资者能够抵御短期波动，但至关重要的是保持长期标的仓位。 

假设入场成本为零（已付保费 = 收到的保费），到期时的盈亏平衡点与入场时的价格相同。

由于相应的溢价相互抵扣，因此标的价格决定了盈亏平衡点。如果策略成本为净借记，则标的资产必须上涨至等值金额，才能抵消成本。而对于净抵扣额度，盈亏平衡点是指标的资产与收到的抵扣额度相等的价格。

看涨期权的利好时点是标的资产结算时等于空头看涨期权。在这里，做空看涨价是按价计价的，到期时毫无价值，投资者会保留标的资产价格上涨所带来的收益。

由于期权灵活，投资者可以调整仓位，以反映市场观点的变化。但是，这样做可能会影响最大盈亏潜力。

由于期权领提供下行保护，投资者不太可能在看跌市场中进行调整。相反，我们来探讨一下如何根据看涨价格走势进行调整：

最大获利潜力与止损点相同。如果标的资产等于到期时的空头看涨行权价格，看涨期权将失效，投资者将从标的资产升值中获得收益。

使用看跌策略时，如果标的资产低于到期日的多头看跌行权价格，则可能产生的最大损失为。此处，最大亏损是指标的资产在交易时的价格与看跌期权行权价格（+/- 交易净成本）之间的差额。

以下示例显示了持有 Amazon （NYSE： AMZN） 标的多头股票仓位且总持仓量达到 100 股的投资者如何使用套环期权来防范即将到来的收益看涨时标的证券的潜在价格波动：

投资者购买 1 份合约（100 股）的 Amazon $125.00 看跌期权，每股支付 $12.00 的溢价 （$1，200）

然后，投资者在同一到期月份卖出 1 份 Amazon $145.00 看涨期权合约（100 股），即获得 $11.50 （$1，150） 的溢价

交易成本为 $50.00 的净借记金额（收到的保费 - 已付保费 x 期权乘数 100 股）。

在这里，如果标的股票价格跌至 $125.00 以下，投资者的下行风险将得到保护，如果做空期权在货币内到期，则保证售价为 $145.00。

只需简单几步，加密货币交易者即可使用 Bybit USDC 结算期权部署套环策略，保护标的加密货币持仓。

登录 Bybit 交易账户，在衍生品下

选择所需的到期日，或同时查看所有可用的到期日。

选择要交易的行权价格。看涨期权显示在期权链的左侧，位于右侧。

选择行权后，将出现下单单单单单。在这里，您可以找到希腊计算、近期交易和市场深度。

期权策略：在看涨的同时降低风险