我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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初級

SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

在本文中，我们将指导您完成 Bybit Web3 质押的参与流程，确保您能够充分实现加密货币投资最大化。

平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

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：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

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：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

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Options

比特幣

比特币期权让您无需自行购买资产，即可拥有 BTC。了解什么是比特币看跌期权和看涨期权，它们带来了哪些优势，以及如何交易 BTC 期权。

投资领域主要以收益最大化为特征。每年，许多创新都会涌现，帮助投资者以任何身份和机会所在领域赚取收益。其中一种金融工具称为比特币期权。

尽管期权交易概念在最近才普及，但其概念

。这一概念建立在金融理论的基础上，该理论赋予了某些权限，并保留了某些权利。从本质上讲，期权是指让持有期权的投资者或交易者有权（而非义务）以预定价格和日期买卖资产的合约。

，属于此类资产的关键属性是依赖关系。

这意味着期权的价值源自其他工具的价值，例如现金、

虽然这一概念可能具有技术性，而且令人困惑，但有一点是肯定的：期权是一种盈利工具，绝对可以成为投资者的最佳好友。在本文中，我们将讨论您需要了解的关于特定类型加密货币期权的所有信息： 

（BTC） 已发展成为家喻户晓的品牌，引起了广泛的情绪：好奇心、希望、恐惧和怀疑等等。

过去 12 年，比特币的增长让世界大吃一惊。2008 年 10 月，匿名作者 Satoshi Nakamoto（Satoshi Nakamoto）首次出现在白皮书中

引入了一个概念，该概念后来为全球的中央金融机构提供了资金支持。

比特币的诞生源于对现有金融体系缺陷和盗用行为的纠正，是骗取中间人和不公平金融法规的一种解决方案。BTC 从 2011 年的 $1 上涨至 2021 年 11 月的 $68，000 历史新高。目前，BTC的价格徘徊在3万美元左右。

2011 年以来，比特币已从首个用例（作为披萨的交换媒介）发展

，越来越多的国家希望效仿。随着 

，比特币的价格可能会很快恢复，甚至超越其荣耀。

的存在与衍生品形式的比特币期货类似。它们可定义为“赋予投资者或交易者以特定价格（行权价格）和特定日期（到期日）买卖比特币（但无义务）的权利的合约”。

比特币期权交易是购买比特币的首选方式，因为买入期权（溢价）产生的成本低于实际资产产生的成本。与买入和持有比特币不同，比特币期权让您能够

对 BTC 的价格走势进行投机（即向上或向下）。

考虑到加密货币资产的波动性，比特币期权为投资者和交易者开辟了一条以一小部分成本推测资产价格的途径。尽管如此，它们仍允许您从价格下跌中获利，而不会遭受持有货币本身的损失。比特币期权还可以让您从价格飙升中获利，就像持有实际代币一样

性带来丰厚的利润率外，亏损仅限于开仓时支付的溢价。这种无上限的盈利潜力和无上限亏损是比特币期权交易的一些最佳功能，使其具有吸引力和需求。

比特币看涨期权是一种协议，允许

所有者在特定时间（到期日）以特定价格（也称为“行权价格”）买入约定数量的比特币。

考虑以下（假设）场景：假设您认为一块土地的价格会在几个月后上涨。您发现您可以与卖家达成协议，让您能够以特定价格购买土地，并强制卖家以小额费用（溢价）将其出售给您。您是否愿意接受邀请？ 最有可能的是 同样的逻辑也适用于比特币看涨期权。 

为明确起见，该协议仅赋予您当时购买土地的“选择权”，并非强制要求。如果您当时没有资金完成交易，只需将其没收并损失已支付的保费。

赋予合约所有者在预定时间（到期日）以商定的价格（行权价格）卖出比特币的权利。换言之，您可以卖出股票

。它通常伴随着下行偏见，即当投资者认为比特币价格会迅速下跌或必然会在一定时间内下跌时。

换言之，如果实际比特币价格在到期日之前或当天跌至行权价格以下，则本合同将变得有价值。即使市价较低，持仓者也可以选择行使期权并以较高的行权价格卖出比特币。这使交易者能够从比特币市场下跌中获利，因为他们可以比当前市值更高的价格进行卖出。与看涨期权类似，如果比特币价格未跌至预期行权价格以下，交易者可承受的最大风险就是支付的溢价。

为什么有人会买入比特币看跌期权？

为帮助您更好地理解，以下示例如下：

假设 Stone 先生是一位水果卖家，他注意到一年中特定时间购买更多水果的人数较少，导致水果价格下跌。在此期间，他一直以亏损的价格经营自己的业务，因为他必须以低于购买价格的价格出售自己的产品。 

有一天，他听说一家公司希望以预定价格买入水果，即使价格低于市价。这一机会使他能够以该价格向他们出售自己的商品，并对冲下跌，即使其他水果卖家别无选择，只能以低于理想水平的卖出率进行交易。 

Stone 先生与该公司达成了一项协议，要求该公司在该期限内以预定价格购买其商品。本合同按手续费（保费）进行封存。如果公司拒绝履行合约，Stone 先生将保留已支付的保费。

值得注意的是，Stone 先生可以根据当时对自己水果的感知需求来决定支付的保费。同样的逻辑也适用于比特币看跌期权。

比特币与比特币期权：熊市和牛市盈利

我们已经了解了 BTC 的卖出原因，目前市值最大的加密货币是

需求量高。但是，比特币期权（和其他衍生品）之所以出售，是因为它们具有特定用途，我们将在下文详细介绍。

对冲是交易合约或合约期权的最常见原因之一。

，请想象靠近河流或水路的花园。可以肯定地假设，这样一块土地迟早会被水流冲走。在这种情况下，土地所有者会围绕土地建造围栏或对冲围栏，以保护土地免受侵蚀。

本例是金融市场对冲的简单、接近的代表。投资者（和比特币矿工）持有的资产价值可能会被供需力量“侵蚀”或“冲走”

期权合约通过“锁定”标的资产的价值来“屏蔽”标的资产的价值，即比特币可以兑换货币的价格。

交易者和投资者使用期权等合约来表达他们对资产的短期情绪（

为了更好地了解这一点，请记住，当资产被买入时，通常认为该资产将来会更有价值。当资产价值大幅增加时，您可以通过卖出一定金额来赚取收益。 

然而，当未来几个月您觉得看跌势头迫在眉睫时，会发生什么

 虽然标的资产的价格可能会在一段时间后反弹，但通过购买看跌期权，您可以最大限度地赚取收益。

比特币期权在比特币本身上的交易量越来越大，原因如下：交易期权合约让您能够控制比发起仓位所用资金金额更大的交易规模。例如，对于 500 美元或 1，000 美元的相对较小的溢价金额，您可以控制一种价值 $20，000 或以上的比特币。

到期日是指合约期权的约定行使日期，即买卖期权。请注意，并非所有比特币期权合约只能在到期日完成；有些合约实际上可以在到期日前行权。下面，我们来了解一下合约履行的两种方式。

欧式期权合约要求持有者在到期日仅履行协议条款。即使合约在

（ITM） 中，持有者也无法行使期权，直到设定日期，该合约的收益可能已回转。

与美国合约相比，欧式合约需要更高的投机准确性。本文撰写时，主要比特币期权交易平台仅提供欧式合约。

这种方式设置的期权合约使持有者有权在到期日前行使合约

如果合约是 ITM，持有者可决定使用其交易期权，从而赚取收益。

美国的做事方式意味着投机的准确性要低得多。获利需要随时将合约作为 ITM：输入的日期与到期日之间。

OTM、ITM 和 ATM 是期权交易中经常讨论的条款。尽管它们有着基本的相似之处，但在不同的场景中却功能不同。实际上，这些术语描述了当前比特币价格与期权行权价格之间的关系。

现价 （OTM） 比特币期权是指当前比特币市场价格不利于期权合约持有者行使其权利。例如，如果看跌期权的行权价格为 $30，000，但比特币目前交易价格为 $34，000，则看跌期权被视为 OTM。在这种情况下，当现货市场上 1 BTC 的价值更高时，合约持有者以 $30，000 的价格卖出比特币并无经济意义。

相比之下，当当前市价 1 BTC 低于行权价格时，入币 （ITM） 比特币期权对期权持有者有利。使用之前的例子，如果看跌期权的行权价格为 $30，000，而比特币的交易价格为 $34，000，则看跌期权将被视为 ITM。即使市价较低，持仓者也可以以较高的行权价格行权并卖出 BTC。

当当前比特币价格接近期权的行权价格时，无论市场行情如何，即止 （ATM） 期权均有利于合约持有者。例如，如果行权价格为 $30，000，而比特币目前的交易价格约为 $31，000，则看跌期权为 ATM。期权持有者必须根据市场预测做出决定，以确定行使期权是否有益。

根据所持有的合约，交易者可以利用这些合约对冲市场不可预测性。

在期权交易中“持有和写作”是表达买卖行为的另一种方式。就像买卖一样，期权合约有两面，一面是“持有者”或买家，另一面是“作家”或卖家。这一双边概念涵盖看跌期权和看涨期权，这意味着您可以做多或做空期权。

。当投资者决定“持有”期权时，他们必须支付溢价，才能买卖比特币。

反之亦然，就是“写作”。当投资者决定“写作”时，他们会将决定权卖给持有者。如果持有者决定按照期权合约行事，卖方必须信守承诺并放弃权利。他们只能获得决定的保费。

某些术语用于了解比特币期权交易中期权价格的因素。这些术语被称为“希腊人”。他们决定您作为持有者开立期权合约的支付金额，或您作为作家获得卖出期权的数额。

比特币期权与比特币现货交易与比特币衍生品

根据您的交易兴趣，这些合约用途不同，收益也不同。在比较交易期权时，了解相关交易机制以及这些合约的价值获得灵活性至关重要。

比特币期权赋予交易者在特定日期（到期日）或之前以预定价格（行权价格）买卖（看涨期权）BTC 的权利，但无义务。与现货交易相比，期权提供了更灵活的交易机会，并计算了风险，因为如果期权变得无利可图，交易者可以选择是否行使期权。最大损失仅限于期权合约支付的保费。

想要对冲仓位的交易者可能更倾向于期权，因为他们可以猜测比特币的价格走势，或利用市场波动，而无需直接买卖资产。

参与现货交易的交易者更倾向于以当前市场价格在加密货币交易所买卖实际比特币，结算和所有权将立即进行。与期权或合约交易不同，现货市场允许交易者直接拥有标的资产进行交易或长期投资。

与期权相比，现货交易最适合希望直接接触比特币并有意将其用于各种目的或持有用于潜在长期收益的初中交易者。

比特币衍生品是指从比特币标的价格中获取价值的金融合约。包括比特币期货和永续掉期。例如，Bybit 合约允许交易者在指定到期日交易合约，而 Bybit 永续掉期不会到期，可以无限期持有。

换言之，衍生品使交易者能够猜测比特币的价格，而无需拥有实际资产。它们提供

，使交易者能够以更少的资金控制更大的仓位。由于杠杆作用，衍生品的风险和复杂性高于现货交易或期权。因此，它们更适合中高级交易者。

哪一项最适合初学者和中级交易者？

最终，最佳选择取决于个人的知识、交易目标和风险承受能力。初学者应该从现货交易开始，熟悉比特币，随着比特币的发展，他们可以通过适当的研究和理解来探索期权和衍生品。

比特币期权在多家交易所提供，这些交易所的合约分配方式各不相同。例如，在

，期权合约直接在客户和交易所之间维持。

要输入合约期权，用户需选择希望交易期权合约的比特币数量，从而确定溢价。由于交易发生在用户与交易所之间（使用计算机程序），因此如果用户损失的价值超过阈值，用户将被

，其中损失的唯一资金是保费。

在其他交易所，用户“写”一份合约，等待其合约与订单购买与作者条款相似的合约的其他人匹配。交易所对本次交易进行监管，并收取一定费用，以确保公平。 

比特币期权是否是一项不错的投资？

，谨慎执行期权后，期权的奖励将保持在合理水平。对于比特币投资者而言，比特币期权是推测比特币上涨和下跌的好方法

对于希望在没有比特币或加密货币经验的情况下获得“市场感受”的投资者，无需担心：您可以选择比特币期权合约的形式（计划使用奖池）。（编辑注：请确保您已了解相关风险。 只有当您愿意应对风险水平时，才能进行期权交易）。

期权的风险是否高于现货交易？

期权交易通常涉及预先确定的亏损（仅限于支付的溢价），而如果市场大幅偏离仓位，现货交易可能会给交易者带来无限的亏损。然而，期权的复杂性和有限时间范围可能会使缺乏经验的交易者面临风险。

总体而言，期权和现货交易均存在风险，具体取决于交易者的方法、知识和风险管理策略。交易者必须充分了解所选交易方式的相关风险，并在风险承受能力和财务能力范围内进行交易。

什么是比特币期权：如何以更低价格拥有全球排名第一的加密货币