我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

BTC 终于突破 $100，000 大关，导致衍生品市场看涨。这反映了人们对永续掉期和期货上行风险的强烈情绪和渴望。短期隐含波动率随着交易者寻求期权来利用反弹而上升。

BTC 成功突破 $100，000 的壁垒，导致永续掉期市场明显恢复至历史高位未平息水平，但反应有所减弱。本周早些时候，在 BTC 一再突破 $100，000 失败后，永续掉期市场将重心转向 ETH。虽然两种衍生品的资金利率仍然较高且为正值，但在突破前，ETH 合约的未平仓利息以 BTC 仓位为代价而增加。此外，ETH 交易量占比也高于平常。

BTC 看涨看跌 10 万美元后无大量涌入

现货价格突然上涨，引发了对短期期权的需求急剧增加，交易者正在寻求上行风险。BTC 的期限结构反转导致短期隐含波动率高于已实现波动率。尽管 BTC 的隐含波动率低于 ETH，但未平仓利息数据显示，BTC 市场中看涨期权未平仓利息的涌入并不如 ETH 那么显著。尽管如此，BTC 的波动性偏斜仍然非常看涨。

ETH 期权市场在隔夜现货走势前表现出最看涨的仓位，而两大加密货币的永续兑换市场则表现出强烈的积极情绪。OTM 看涨期权的未平仓利息权重较大，表明随着已实现波动率开始达到隐含波动率，上行风险敞口的偏好也非常强烈。这两种代币均存在上行风险需求，特别是 ETH 在过去 24 小时内看涨期权未平仓利息大幅增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 12 月 5 日）：在 BTC 转为 $100，000 后，投资者仍对 ETH 持乐观态度

加密货币市场正在经历前所未有的增长，特别是在 XRP、Cardano （ADA） 和 Stellar （XLM） 等主要资产中。

加密货币市场正经历前所未有的增长，特别是在 XRP、Cardano （ADA） 和 Stellar （XLM） 等主要资产中，它们的代币价格大幅上涨（XRP 上涨 444%，ADA 280% 和 XLM 512%）。鲸鱼投资者的激增以及加密货币社区的谨慎乐观情绪推动了这一飙升。 

与此同时，随着投资者将重点转向更具可持续性的项目，对模因币的兴趣正在下降。AI 在区块链生态系统中的整合以及超流动性代币生成活动 （TGE） 的出现也在重塑市场动态，表明加密货币处于变革阶段。

该报告强调了几种主要加密货币的价格大幅上涨：

尽管取得了这些收益，但加密货币社区的总体情绪仍然持谨慎乐观态度。

 鲸鱼活动是当前加密货币市场动态的关键因素：

自 10 月中旬以来，鲸鱼钱包积累了大量比特币，累计增加了 91，856 BTC。这种积累在推动 BTC 价格上涨方面发挥了重要作用。

相比之下，这些钱包的稳定币持仓量有所下降，这表明其战略转向投资加密货币，而不是选择持有稳定资产。

以下几大新兴趋势正在重塑加密货币格局。

总体而言，我们的报告强调了加密货币市场的变革时期，其特点是资产大幅增长、战略鲸鱼行为和先进技术的融合。

鲸鱼积累比特币，达到 $100，000；AI 代理崛起

我们每月的期权波动率报告深入研究了期权波动率的见解，助您开启加密货币之旅。

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看涨信号：比特币触及 $100，000

期权波动性概述了比特币接近 $100，000 里程碑时引人入胜的故事。在 2024 年 11 月 5 日美国大选前，比特币的隐含波动率大幅飙升，短期隐含波动率比大选后到期高出约 25 个百分点。这一飙升表明，随着交易者试图利用选举结果推动的预期价格走势，衍生品市场看涨。

选举结束后，短期波动率急剧下降，与现货价格反过来反过来又导致已实现波动率上升相一致。然而，隐含波动率的下降并未反映出长期看跌情绪，而是表明选举结果存在暂时性不确定性。隐含波动率的期限结构表明存在复杂的关系：虽然短期波动率有所下降，但长期期权仍保持稳定在 50% 以上。

看涨/看跌倾斜表明，自大选以来，看跌看跌看跌期权需求强劲，反映了 BTC 和 ETH 反弹期间的上行风险。然而，当 BTC 回撤至 $91.3，000 时，偏向看跌期权的倾斜幅度为 6%，表明市场情绪看跌。这与期货市场不一致，期货市场的价格仍高于现货水平，表明价格持续看涨。对 OTM 的偏向源于对保护性对冲的需求增加，而不是看涨意向的缺乏。最终，这表明交易者认为任何抛售都是暂时的，这支持了这样一种观点，即为了使 BTC 达到 $100，000 标记，波动率是必要的。

与比特币相比，以太坊 （ETH） 最近几周已成为一种更加看涨的资产。虽然 BTC 和 ETH 在大选后立即表现出类似的波动模式，但以太坊表现出了显著的韧性和增强的势头，特别是在 Gary Gensler 辞职后。这一政治转变对 ETH 的市场动态产生了积极影响，导致对 ETH 期权的需求更加强劲。

2024 年大选和 ETF 公告等关键市场活动期间，以太坊的表现均优于比特币。在 Gensler 辞职后，ETH 获得了极大的关注，交易者越来越关注以太坊作为更具吸引力的投资。BTC 与 ETH 现货价格比率大幅下降，表明交易者正在重新分配对 ETH 的偏好，这一点显而易见。

BTC 和 ETH 期权间隐含波动率的差异进一步凸显了这一趋势，因为 ETH 期权的隐含波动率已超过 BTC，反映了对 ETH 可选性的需求更强劲。从历史上看，ETH 的波动性高于比特币。近期 ETH 隐含波动率的上涨重新确立了 ETH 在期权市场中获得溢价的典型模式。

此外，期权价格的偏斜也转而支持对 BTC 和 ETH 的呼吁，但 ETH 的偏斜仍然更为稳健。这表明 ETH 看涨情绪更强，因为与比特币相比，交易者对其价格上涨的定位更为积极。随着市场不断发展，以太坊不断增强的主导地位和期权市场的看涨信号使其成为加密货币领域的领先竞争者，使其在不久的将来可能会跑赢比特币。

Bybit X Block Scholes 期权波动率报告：11 月期权波动率报告：涨至 $100，000 的波动率

Thruster （THRUST） 是 Blast Layer 2 区块链上的前沿 DEX，提供标准和集中流动性 AMM 池。

链拥有众多解决方案，可降低手续费，实现出色的可扩展性和近乎即时的交易。近几年来，以太坊区块链的侧链、卷积网络和其他类型的 Layer 2 网络已经上线。然而，如果不是大多数链，许多链都难以提供低手续费和快速交易处理能力以外的任何功能。虽然这些优势不容忽视，尤其是考虑到以太坊永无止境的网络拥堵问题，但这一领域的创新需要超越另一个平台，提供相同的成本和速度优势。

 （BLAST） Layer 2 区块链于 2024 年初

，这一全新变化让以太坊 Layer 2 解决方案的成本和速度更上一层楼。

 Blast 被称为独特的 Layer 2 链，可为 ETH 和稳定币提供原生收益

Thruster Finance 去中心化交易所 （DEX） 利用 Blast 在 DeFi 领域的独特功能和知名度，

于 2024 年 3 月在 Blast 区块链上推出。

（AMM） 模型和更先进的 AMM 模型，该模型源自 

（UNI） v3 的集中流动性供应。尽管 Thruster 为代币兑换和流动性提供复杂选择，但其目标是为交易者、流动性提供商 （LP） 和开发者提供尽可能友好的初学者

此外，Blast 还紧密整合了 Blast 自己的忠诚度计划 — Blast Gold 和 Blast Points。

（THRUST） 是 Blast Layer 2 链上的 DEX，提供标准 AMM 和集中流动性 AMM 服务，助力其代币兑换和流动性供应业务

。Thruster 于 Blast 主网上线后不久于 2024 年 3 月上线，以 Layer 2 区块链在 DeFi 社区的知名度、资金效率及其成本和速度优势为基础。

Blast 于 2024 年 2 月首次亮相，为以太坊和稳定币持有者带来原生收益，成为第 2 层市场的主要颠覆者。只需将您的 ETH 或稳定币资金与 Blast 桥接，即可从这些资产中获得具有竞争力的收益，为 Blast 作为乐观的上卷解决方案带来的成本和速度效率锦上

原生收益功能迅速吸引了 DeFi 用户加入平台，Thruster Finance 自运营初期便成功利用了这一开发成果。

Thruster Finance 由三个关键部分组成：代币兑换部分、Uniswap v2 激励的恒定因子 AMM 和集中流动性 AMM，后者采用了 Uniswap v3 的基本特征。

Thruster 为其 AMM 和集中流动性 AMM 组件提供用户友好且高度灵活的代币兑换和流动性供应选项，迅速成为 Blast 上最大的 DEX。2024 年 6 月，Thruster 在链上占据主导地位，

（TVL） 近 6 亿美元。尽管协议目前处于高位，但仍是 Blast 区块链上最大的 DEX，目前 TVL 

Thruster Finance 项目的种子阶段初创公司位于加州。该平台由一个假名团队于 2023 年创立，据报道，该团队为前 50 大协议做出了贡献。2024 年 4 月，Thruster 从 Pantera Capital 和 OKX Ventures 等多家知名机构和个人加密货币投资者筹集了 750 万美元，引起了媒体的关注

Thruster 支持 Blast 原生加密货币 ETH、区块链自有稳定币 BLAST、USDB 以及 Blast 生态系统内的一系列代币兑换。与其他基于 AMM 的交易所一样，用户使用 LP 提供的流动性资金池进行交易，每个资金池的交易均收取手续费。

该平台设有分析部分，提供最新、透明的信息，包括当前兑换率、手续费、

此外，还有一个投资组合部分，可帮助交易者追踪跨资金池的投资和运营情况，并提供有关用户余额、收益、质押和流动性资金池承诺的信息。

对于 LP，该平台提供两种类型的兑换池：标准恒定因子 AMM 和集中流动性 AMM。我们将在以下部分讨论这两种池。

Thruster 还通过质押提供收益机会。质押平台原生加密货币 THRUST 的用户将获得 veTHRUST 代币，使用户能够通过协议操作和其他协议权益赚取收益。

尽管 Thruster Finance 提供相当复杂的产品，但其目标是吸引各类 DeFi 用户，从初学者到经验丰富的专业人士。为实现这一目标，该平台提供两种用户界面模式：lite 和 pro。

精简模式适合新手和经验不足的用户。该平台提供用户友好的代币图表、关键代币和资金池信息以及社交集成。同时，Pro 模式专为经验丰富的 DeFi 用户而设计，为订单管理、杠杆使用和资产发现提供了额外工具。

Thruster 上的多种兑换池均基于恒定因子 AMM 模型。这是 Uniswap v1 首次推出的标准 AMM 系统，并在 Uniswap v2 中进行了改进。在常量因子 AMM 中，兑换池基于简单的公式 

LP 可在任何价格点为掉期交易对提供流动性，无论掉期利率如何变动。

恒定因子 AMM 模型具有诸多优势，包括 LP 收益的简单性和相对较高的可预测性。

然而，Thruster 对 Uniswap 开发的原定因子 AMM 进行了一些修改。首先，该平台对兑换资金池实施了不同的费率等级。使用 Uniswap v2，所有掉期均将收取 0.3% 的固定手续费。然而，使用相同的费率，不考虑特定资金池的流动性和活动水平，并不是最灵活的解决方案。这一结构限制了 LP 激励的灵活性，LP 是兑换手续费收入的主要获得者。这就是为什么 Thruster 实施了分级费率制度，因为差价费率模式旨在鼓励更积极、更具针对性的流动性提供和代币交易。

Thruster 恒定因子 AMM 的另一个独特功能是 Blast 奖励系统、Blast 积分和 Blast Gold 的直接整合。除了交易手续费收入外，LP 还有资格赚取这些忠诚度计划的积分。

Thruster 还提供基于集中流动性 AMM 模型的更先进加密货币交易和流动性供应。这是 Uniswap v3 中首次引入的 AMM 变化。 

在集中流动性 AMM 中，LP 可在资金池内的特定价格范围内提供流动性。与标准恒定因子模型相比，集中流动性具有诸多优势，例如更高的资金效率、潜在更高的收益和更低的

率。这种类型的 AMM 为 LP 提供了更大的资金分配灵活性。

向 Thruster 集中流动性 AMM 资金池供款的 LP 除了可兑换手续费的收益外，还可获得 Blast 积分和 Blast Gold 奖励。

 是 Blast 生态系统的区块链探索工具。在功能和设计方面，它与以太坊的以太坊非常相似

通过 Blastscan，您可以查看 Blast Layer 2 平台托管的代币和智能合约地址的详细统计数据

 虽然 Blastscan 覆盖整个区块链生态系统，并非 Thruster Finance 的一部分，但 LP 可以使用 Blastscan 从 Thruster 的兑换池中提取流动性。

LP 只能通过 Thruster 用户界面添加流动性，但可以在移除之前添加的流动性时使用界面或 Blastscan。后一种方法不像前一种选择那样用户友好，但它可能适合技术上更熟悉 Blastscan 使用的用户。

Thruster 的一个独特功能是，除了交易手续费的标准收益外，用户还可以获得更多额外激励。Thruster 奖励包括 Blast Gold、Blast Points 和 Thruster Credits。值得注意的是，这些奖励不仅限于 LP，因为代币交易者和推荐人等其他平台参与者也可以获得其中一些奖励。

Blast 积分是指符合 BLAST 代币空投资格的奖励。Blast 项目将这些积分分配给符合条件的个人钱包和智能合约地址，这些钱包和智能合约地址持有三种资产中的一种：ETH、

稳定币。Thruster Finance 已将这些积分分配至特定流动性资金池。积分将分配给参与这些资金池的符合条件的 LP。

Blast Gold 代表 Blast Layer 2 项目为去中心化应用程序 （DApp） 提供的奖励

，为区块链生态系统的发展做出了积极贡献。

本质上，Blast Gold 是 Blast 发放给其网络上指定 DApp 的奖励奖励（除 Blast 积分外）。Thruster Finance 是 Blast Gold 的获奖者之一。获奖者 DApp 项目可以内化 Blast Gold 奖励，也可以将其分享给自己的用户社区。

Thruster 已决定与其两个主要用户社区群体分享 Blast Gold 奖励：LP 和代币兑换商。对于后一组，涉及 ETH 或 USDB 的兑换有资格获得金币奖励。

除了 Blast 提供的奖励外，Thruster 还设计了自己的忠诚度计划 Thruster Credits。这些抵扣金将发放给 LP、代币兑换商、Thruster 社交媒体活动的活跃参与者以及邀请新用户加入平台的用户。止损抵扣金让您有资格获得正在进行的 THRUST 代币空投，旨在将代币 7% 的供应量分配给不同符合条件的用户群体。

THRUST 是 Thruster Finance 的原生加密货币。ERC-20 于 2024 年 10 月 9 日上线，是 

 当您在 Thruster Finance 质押 THRUST 时，系统会向您发放投票托管止盈 （veTHRUST），这是一种符合以下条件的资产：协议费用收入份额、流动性提供的额外体验金、参与链上投票的奖励，以及

THRUST 是一种供应上限资产，总供应量高达 5 亿。如前所述，7%（或 3，500 万）的代币供应预计将通过空投发放至多个符合条件的用户群体。包括符合条件的 LP、代币交易者和 Thruster 奖励计划积分的获得者，包括 Thruster 抵扣金。空投于 2024 年 10 月初 THRUST 代币生成活动 （TGE） 当天开始，预计持续 90 天，直至 2025 年 1 月 9 日。

THRUST 代币的总供应分配份额如下图所示：

您可以在 Bybit 现货市场购买 THRUST 代币，将其作为 

活动，瓜分 200 万 THRUST 奖池。要获得 200 THRUST 奖励，新用户需要充值至少 500 THRUST，或充值至少 100 USDT 并通过首次现货交易交易交易 100 USDT 等值 THRUST。同时，现有 Bybit 账户持有者在现货市场上交易价值至少 500 USDT 的 THRUST，还可获得高达 1，000 THRUST 的奖励。活动持续至 2024 年 12 月 10 日 8：59 UTC。

自 2018 年 Uniswap 推出这一概念以来，自动做市商 （AMM） 经历了快速增长。Uniswap DEX 再次支持集中流动性模式，为 LP 带来了更多选择和多功能性。然而，多年来，手续费结构不灵活和用户界面不佳导致 AMM 流动性提供和代币兑换得到广泛采用。 

Thruster Finance 是 AMM DEX 格局的及时补充，其优势包括初学者友好界面、根据每个资金池的具体情况而设置的不同费用等级，以及 Blast Gold 和 Blast Points 等一系列额外奖励以及 App 专属抵扣金。

Thruster 为 DeFi 退伍军人以及基于 AMM 的流动性供应或代币交易新手提供一整套期权。现在，Thruster 需要得到 DeFi 用户群体的广泛认可和采用，在 Uniswap、Curve Finance （CRV） 和 PancakeSwap （CAKE） 等竞争激烈的领域

止损 （THRUST）：为爆破生态系统打造高级 AMM

Bybit Learn

模因幣

Explainers

非主流幣

Neiro CTO （NEIRO） 是以太坊首家领先的 Neiro 加密货币代币，在 2024 年 9 月币安上线后获得了巨大的市场势头。

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即使在互联网知名的狗 Kabosu 逝世后，

（DOGE）（市值最高的模因币）也很快找到了她的继任者 Neiro （NEIRO）。尽管在 Kabosu 的老板采用名为 Neiro 的救助犬消息后，Neiro 代币被立即创建，但 Neiro CTO 在 2024 年 9 月在币安上市后，已成为市值排名前列的 Neiro 加密货币模因币

它为提前买入 Neiro 的投资者创造了 76，000% 的收益。Neiro CTO的崛起也恰逢加密货币市场在本月的上行趋势。

Dogecoin 的吉祥物是名叫 Kabosu 的知名 Shiba Inu，于 2024 年 5 月去世。幼儿园老师 Atsuko Sato 于 2008 年收养 Kabosu，随后于 2024 年 8 月从当地动物收容所领养了另一名名名叫 Neiro 的 Shiba Inu。由于这一采用，加密货币世界得以创造出多个受 Neiro 启发的其他

基于 Neiro 的模因币包括四个具有强大社区支持的知名项目，其中两个基于 

代币。目前（截至 2024 年 10 月 16 日），市值最大的 Neiro 模因币是以太坊的 Neiro CTO。其他主要的Neiro模因币项目是ETH上的Neiro，以及总部位于Soliana的Neiro BroPump和Neiro.lol。

以太坊上的第一个 Neiro 通常也称为 Neiro CTO（社区接管简称），是一个去中心化社区驱动的项目，于 2024 年 7 月 27 日上线。当时，2，123 名交易者在 24 小时内购买了 NEIRO。未来几个月持有代币的用户的投资收益可观。

Neiro 的首位开发者放弃了该项目，很快就被一个充满激情的社区所吸引，对 Neiro 的潜力充满热情。如今，该项目以社区为导向，以公平的代币分配而广受认可。

在推出后的第一周，Neiro项目在CoinDesk文章中被吹捧。申请在 CoinMarketCap 和 CoinGecko 上上市，并于 2024 年 8 月 1 日正式上线 CoinMarketCap。Neiro 于 2024 年 8 月 4 日空投了 Vitalik Buterin 代币供应量的 4%。一周后，Buterin 发布了一条推文，介绍如何将代币捐赠给动物福利基金，这与项目的精神相一致。这仅标志着 Buterin 在 Shiba Inu（SHIB，仅次于 DOGE 的第二大模因币，市值为 108 亿美元）之后与之互动

的第二枚模因币，提升了 NEIRO 的可信度和知名度。

在 NEIRO 代币上线不到一个月后，它在其他交易所上线，包括 MEXC、CoinEx Global 和 CoinW。9 月初，Justin Sun 对该项目的支持导致 HTX 和 Poloniex 上线。一周后，Bybit、Binance 和 Gate.io：// 试点交易平台于 2024 年 9 月 13 日至 16 日上线，市值从相对温和的 1，390 万美元飙升至 2024 年 9 月 16 日的 1 亿美元以上。 

NEIRO 今日继续上涨。在 2024 年 10 月的第一周，NEIRO 的价格在 7 天内上涨了 108%。

通常情况下，模因币会频繁交易，因其价格波动和不可预测的性质而产生短期收益。然而，以太坊 First Neiro 的许多爱好者都强烈倡导长期持仓策略。这是因为大家普遍相信 Neiro CTO 的潜力。

Neiro CTO 代币现已上线 Bybit。使用活跃的 Bybit 账户，交易者和投资者可以购买 NEIRO 作为 USDT 永续合约 （

）。要开设账户，您可以点击 Bybit 主页右上角的注册按钮进行注册

完成简单步骤后，您可以使用 USDT 为账户充值，开始交易 NEIRO 和其他代币。

截至 2024 年 10 月 16 日，NEIRO 的交易价格为 $0.0020。价格预测专家预计，Neiro 以太坊的看涨趋势至少会持续到明年，但长期前景却喜忧参半。据 Techopedia 称，NEIRO 

 $0.0031，也可能在 2030 年跌至 $0.00224。与此同时，CoinDCX 

，2030 年的价格持续上涨至 $0.035。

四大 Neiro 加密货币代币：有什么区别？

尽管所有 Neiro 模因币均在同一天（2024 年 7 月 27 日）投入使用，但 Etherscan 和 Solscan 的时间安排略有不同。此外，代币供应、价格、市值以及与交易者和投资者相关的其他因素也存在其他差异。

也称为以太坊首位 Neiro 和“Doge 继承人”，其最大供应量为 4，206.9 亿，市值为 8.5009 亿美元。这是第一款部署在以太坊的 Neiro，于 2024 年 7 月 27 日 9：14 上线。当前价格为 $0.0020，比两天前 $0.002259 的历史最高点 （ATH） 低 11.3%，比 2024 年 8 月 1 日 $0.000002438 的历史最低点 （ATL） 高出 82，000% 以上。过去 24 小时内的交易量为 5.8503 亿美元。

，自称为“总督姐”。其最大供应量为 10 亿枚，于 2024 年 7 月 27 日 10：19 UTC 在以太坊网络上推出。与 Neiro CTO 不同，Neiro CTO 在推出后几乎没有引起市场轰动（尽管是以太坊上部署的第一款 Neiro），但 ETH 上的 Neiro 在 24 小时内飙升超过 350%，市值超过 7，000 万美元，并于 2024 年 8 月 8 日达到 2.93 亿美元。然而，就在一个月后，它跌至2400万美元的低点，此后一直相对波动。

当前市值为 9，440 万美元，当前价格为 0.094 美元，较 2024 年 8 月 7 日记录的 0.29 美元的 ATH 低 67.9%，较 2024 年 9 月 3 日的 0.023 美元的 ATL 高 305.1%。Neiro 以太坊项目的 24 小时交易量约为 3，384 万美元。

也是首个链上 Neiro。2024 年 7 月 27 日 7：55 UTC 在 Solana 通过 Pump.fun 上发布

其最大供应量为 10 亿枚，流动性已消耗，总供应量为 9.9087 亿枚。作为完全去中心化的社区代币，其交易无需缴纳任何税费。当前价格为 $0.0047，比 2024 年 7 月 28 日的 ATH $0.05 低 90.6%，比 2024 年 7 月 31 日的 ATL $0.00377 高 25.5%。Neiro BroPump 24 小时交易量目前为 $

 也是“Kabosu 姐妹”，旨在成为 Solana 最大的模因币，同时向 Neiro 的传统致敬。其最大供应量为 10 亿枚，总供应量为 9.9993 亿枚，其中 2% 被烧毁，98% 被公平分配。与Neiro BroPump一样，它收取零税。该项目于 2024 年 7 月 27 日 9：05 UTC 在 Solana 链上启动。当前价格为 $0.0049，比 2024 年 7 月 30 日的 $0.07868 的 ATH 低 93.8%，比 2024 年 8 月 30 日的 $0.001853 的 ATL 高 165.3%。市值为 490 万美元，24 小时交易量为 1，609 万美元。

Neiro CTO 可能是 Neiro 代币包的当前领军者，但与所有模因币一样，其价格波动性很大，能够应对市场趋势和炒作。如果您正在考虑购买 Neiro CTO，最好保持谨慎，进行彻底

Neiro CTO （NEIRO）：在以太坊引领模因币革命