我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit 为全球大学生推出了 Bybit 默克创意挑战赛，提供 $50，000 USDT 奖池。

每日表现最佳者 — Ripple （XRP）

周四标普 500 指数下跌 0.22%，连续第 5 次下跌，投资者关注周五的经济动态。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场整体表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了2.79%和2.70%。

如今，XRP 表现最为出色，在开盘利息上涨和市场情绪乐观的推动下，XRP 价格上涨了 1.9%。

Ripple （XRP） 于 2012 年 8 月上线，是一家区块链技术公司，致力于通过其加密货币 XRP 改进国际支付。XRP价格飙升，原因是未平仓利息上涨、XRP重大转移以及市场情绪与特朗普的就职典礼有关。看涨势头受到空头强平的支撑，关键阻力位值得关注，进一步推动价格走势。

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赛，提供 $50，000 USDT 奖池。参赛者可设计 Bybit 独家商品，参赛作品有效期至 2025 年 1 月 15 日。获奖者将于 2025 年 2 月 1 日公布，分为 4 大类别。

昨天，比特币现货 ETF 的总流入量为 8，480 万美元，其中非 GBTC 基金的流入量为 1.079 亿美元，部分被 GBTC 的 2，310 万美元流出所抵消。

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，为使用 Mango 钱包完成兑换和桥接等任务的参与者提供空投服务。通过任务赚取的积分将决定空投奖励。通过 Mango 钱包加入，然后按照测试网仪表板上的步骤操作。

Bybit 面向全球大学生推出 $50，000 默希设计挑战赛

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喜欢被动收益吗？ 继续阅读，我们将收益耕作与质押进行对比，了解哪种策略最适合您。

由于今年主要加密货币已达到历史新高，投资者一直倾向于被动收益策略，而不是主动交易。此类策略的其中一个例子就是在收益耕作与质押的优点之间进行辩论。部分原因在于其他市场的低利率，以及对活跃交易风险的反应，收益耕作和质押越来越受欢迎，作为奖励投资者托管自己喜欢的代币和代币的方式。

投资者对存储数字资产并希望其价值能够升值感到不满，他们已经找到了让加密货币发挥作用的方法。在通过加密货币资产赚取被动收益的各种方式中，收益耕作和质押正在成为重中之重。在这两种策略之间，哪一种策略最适合您？

在本文中，我们将探讨收益耕作与质押，以便更好地了解其运作方式、相关风险和收益，以及哪些策略更符合您的目标。

耕作是一种从您的加密货币持仓中生成加密货币的方法。它与耕作类似，因为它是一种“发展自己的加密货币”的创新方式。该流程涉及将加密货币资产借贷给

平台，后者将其锁定在流动性池中，这本质上是持有资金的智能合约。

流动性资金池中锁定的资金为 DeFi 协议提供流动性，用于促进交易、借贷和借贷。通过提供流动性，该平台将获得根据投资者在流动性资金池中的份额向投资者支付的费用。收益耕作也称为流动性挖矿。

流动性资金池对于 AMM 或自动做市商至关重要。

 使用流动性资金池提供无许可的自动交易，而不是传统的买卖系统。流动性提供商代币或 LP 代币将发放给流动性提供商，用于跟踪其对流动性资金池的个人贡献。 

 （DAI），则需支付手续费。该费用将根据流动性添加到资金池的金额支付给流动性提供商。流动性资金池提供的资金越多，奖励越高。

身为收益型农民，您可以通过 Compound （COMP） 等 

借贷 Dai 等数字资产，然后借贷给借款人。利率会根据需求量而变化。每天赚取的利息都会累计，您可以使用新的 COMP 代币获得收益，这也会带来价值。Compound （COMP） 和 Aave （AAVE） 是最热门的收益耕作 DeFi 协议之一，帮助 DeFi 市场的这一领域普及。

不仅将加密货币存储在钱包中，您还可以通过收益耕作有效赚取更多加密货币。收益型农民可从手续费、代币奖励、利息和价格升值中赚取收益。收益耕作也是挖矿的廉价选择，无需购买昂贵的挖矿设备或支付电力。 

更复杂的收益耕作策略可以使用智能合约执行，也可以将几种不同的代币存入加密货币平台。收益耕作协议通常侧重于最大化收益，同时将流动性和安全性考虑在内。

是指通过将您的加密货币资产投入到区块链网络来支持区块链网络并参与交易验证的过程。区块链网络使用

（PoS） 共识机制。投资者在等待区块奖励发放时，会获得投资利息。

PoS 区块链的能源密集度低于比特币等工作量证明 （PoW） 区块链，因为与 PoW 网络不同，它们不需要巨大的计算能力来验证新区块。相反，PoS区块链上的节点 - 处理交易的服务器 - 用于验证交易并充当检查点。“验证者”是指网络上设置节点、随机选择区块签名并因此获得奖励的用户。 

您甚至可能无需了解设置节点的技术性，因为加密货币交易所通常允许投资者提供加密货币资产，然后网络会处理节点设置和验证过程。例如，币安、Coinbase 和 Kraken 等经纪商提供这项服务。Kraken 于 1 月报道称，其客户已在平台质押价值超过 10 亿美元的加密货币资产。

由于 PoS 共识基于所有权，因此需要初始设置，以便在验证者之间公平分配代币，以便协议正常运行。这可以通过可信来源或燃烧证明来完成。质押开始后，所有节点均与区块链同步，质押证明将安全可靠，完全去中心化。

质押可确保区块链网络免受攻击。区块链网络上的风险越高，去中心化程度越高，安全性越高。由于质押者因保持网络的完整性而获得奖励，因此与其他金融市场投资者相比，他们有可能获得更高的收益。然而，质押也存在风险，因为网络的稳定性可能会随着时间的推移而波动。

 ，这是一个使用区块链网络的金融应用的综合术语，旨在避免中间商在交易中使用。

例如，如果您现在借出银行贷款，银行将作为中间人发放贷款。DeFi 旨在通过使用智能合约来消除依赖此类中介的需求，智能合约本质上是基于预定条件执行的计算机代码。总体目标是降低借贷、借贷和储蓄等金融产品相关的成本和手续费。 

在质押方面，投资者在参与 DeFi 时需要考虑一些额外措施。其中包括：

DeFi 平台通常比传统金融应用程序更安全，因为它们是去中心化的，因此不易受到安全漏洞的影响。您可以通过

等已建立的各种项目质押代币。以太坊也在从 PoW 过渡到 PoS 验证，这意味着网络交易将通过质押进行完全确认。

收益耕作与质押：有什么区别？

想知道在决定收益耕作与质押时，哪种方式更适合普通投资者？ 收益耕作与质押非常相似，因为两者都需要持有一定数量的加密货币资产才能产生收益。 

一些投资者认为质押是收益耕作的一部分。虽然“收益耕作”和“质押”有时可互换使用，但它们有不同的方式。以下是主要区别。

从收益耕作与质押的角度来看，质押往往是赚取被动收益的简单策略，因为投资者只需决定质押资金池，然后锁定加密货币。另一方面，收益耕作可能需要一些工作，因为投资者会选择在哪个平台上借出哪些代币，并有可能持续切换平台或代币。

） 作为收益农场主提供流动性可能需要充值足够数量的一对代币。从利基山寨币到高交易量稳定币，不一而足。奖励将根据存入的流动性金额支付。经常在收益耕作池之间不断切换，这通常需要支付高额矿工费。因此，良机耕作比主动管理质押更有益。最高收益的农民就是这样实现最高收益的。 

最终，收益耕作比质押更为复杂，但如果您有时间、地点和专业知识来管理收益，它也可能带来更高的收益。

收益耕作通常用于新创建的 DeFi 项目，如果出现“地毯拉扯”，可能会带来高风险。该术语是指荒芜的开发者故意从流动性资金池中溜走资产。

即使是由优质开发者构建的智能合约也可能存在漏洞或漏洞，这始终是一种风险。根据一项调查，

不知道如何阅读智能合约，也不知道相关风险。

质押只需极少的初始投资，这对于刚接触 DeFi 的用户来说是一个极具吸引力的选择。在已建立的 PoS 网络中，地毯拉力的可能性也更低。

波动风险常见于收益耕作和质押。当代币突然下跌时，收益型农民和质押者都会蒙受损失。当您的抵押品不足以覆盖您的投资时，也会出现强平风险。

虽然收益耕作比质押收益更好，但风险规避投资者在权衡收益耕作与质押策略时可能更倾向于考虑质押。由于交易手续费可能加起来并降低收益，因此风险可能更高。资产贬值的风险适用于两种策略：如果市场出现意外看跌，您可能会亏损。 

，原因是加密货币最初存入时的价格波动。例如，如果您将资金存入流动性资金池，然后加密货币的价值飙升，那么最好持有这些代币，而不是将其存入资金池。如果您持有的加密货币价值下跌，您也可能会遭受这种损失。相反，质押不适用永续亏损。

无论存在什么风险，您都可以获得奖励。正如从埃菲尔铁塔跳下来应对肾上腺素飙升可能并不是一个好的权衡，至少没有降落伞和优秀的律师，权衡金融投资的风险和回报至关重要。

收益耕作与质押的主要对比是投资者可以从投资中获得被动收益。获得的收益越多，再投资和增长的收益就越多。阿尔伯特·爱因斯坦曾将复利称为“世界第八大奇迹”，因为这种现象可能会带来巨大的收益。 

或年化收益率。与收益耕作相比，交易所的传统质押往往具有稳定的年化收益。通常，质押奖励在 5%-14% 之间。

例如，提早参与新项目或新策略的收益型农民可获得可观收益。根据

的数据，收益率从1%到1，000%不等。然而，这些策略的风险更高。 

对于在对比收益耕作与质押时寻求流动性的投资者而言，获胜策略很明确。当投资者选择长期锁定资金时，质押可增加收益（或年化收益）。然而，收益耕作不需要投资者锁定资金。

PoS 代币属于通胀资产，向质押者支付的任何收益均由新的代币供应量组成。通过质押代币，您至少可以获得符合通胀率的奖励，与质押金额成正比。如果您错过质押，现有持仓的价值会因通胀而降低。 

对收益耕作与质押的对比而言，对于在流动性资金池之间自由切换，但在此过程中必须支付交易费用的收益农来说，矿工费无疑是一个重大问题。即使用户在其他平台上发现更高的收益，也需要考虑任何转换成本。

与 PoW 区块链网络一样，网络上的质押者无需解决计算困难的数学问题，即可获得奖励。因此，提前质押和维护的成本也更低。

基于较新 DeFi 协议的收益耕作可能更容易受到黑客攻击，尤其是在智能合约编程中存在故障时。质押通常更安全，因为质押者正在参与底层区块链的严格共识方法。任何欺骗系统的行为都可能导致犯罪者损失其质押资金。

收益耕作与质押：短期投资越好？

对于时间跨度较短且难以在收益耕作与质押之间做出决定的投资者而言，这两种策略都有其独特的优势。

质押使投资者能够在交易验证期间立即获得奖励。因此，短期投资可以带来稳定的收益。例如，质押策略可用于挖矿 Cardano ADA 等 PoS 代币。除了拥有 Cardano 之外，质押 ADA 不会带来额外风险。

然而，预期收益和风险可能低于主动收益耕作策略。

另一方面，如果短期策略需要流动性，则收益耕作不需要资金锁定。您可以尝试在年化收益率较高的平台上创造高收益。与任何投资策略一样，执行至关重要，运气也有所帮助。

收益耕作与质押：哪一项是更好的长期投资？

您还可以使用收益耕作和质押作为长期策略，从加密货币中获得更多收益。

首先，我们来看一下收益耕作，这基本上是将收益重新投入到加密货币中，以产生更多加密货币形式的利息。虽然收益耕作不一定能提供即时投资回报 （ROI），但它并不像质押那样要求您锁定资金。 

尽管没有立即支付，但从长远来看，收益耕作有可能相当有利可图。为什么这么说呢？ 因为在没有锁定的情况下，您可以尝试在平台和代币之间跳转，以获得最佳收益。您只需信任正在使用的网络和 DApp。因此，收益耕作可能是实现投资组合多元化的好方法。

质押也可以成为长期收益的可靠来源，特别是如果您致力于 HODLing，因此计划长期保管您的代币。随着时间的推移，您是否决定质押或收益农场，这在很大程度上取决于您希望管理投资的积极程度。虽然质押收益的收益可能较低，但由于相关的长期风险较低，因此与质押相比，质押收益的耕作率更高。最终，收益会更加稳定。

总体而言，我们希望这种收益耕作与质押的对比对您有所帮助。与其他金融市场使用的方法相比，质押和收益耕作仍是相对较新的被动收益策略。有时，这些术语可互换使用，质押甚至可能被视为收益耕作的一部分。这两种赚取被动收益的方法都依赖于持有加密货币资产来赚取奖励，而每种策略都使投资者能够瓜分去中心化金融生态系统的价值。

质押可能更直观，需要理解，而收益耕作可能需要一些策略操作才能获得更高的收益。这两种产品的收益率都极具吸引力。在收益耕作和质押之间做出决定取决于投资者的成熟程度，以及适合投资组合的因素。 

收益耕作与质押：哪种被动收益策略更好？