我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit 为全球大学生推出了 Bybit 默克创意挑战赛，提供 $50，000 USDT 奖池。

每日表现最佳者 — Ripple （XRP）

周四标普 500 指数下跌 0.22%，连续第 5 次下跌，投资者关注周五的经济动态。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场整体表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了2.79%和2.70%。

如今，XRP 表现最为出色，在开盘利息上涨和市场情绪乐观的推动下，XRP 价格上涨了 1.9%。

Ripple （XRP） 于 2012 年 8 月上线，是一家区块链技术公司，致力于通过其加密货币 XRP 改进国际支付。XRP价格飙升，原因是未平仓利息上涨、XRP重大转移以及市场情绪与特朗普的就职典礼有关。看涨势头受到空头强平的支撑，关键阻力位值得关注，进一步推动价格走势。

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赛，提供 $50，000 USDT 奖池。参赛者可设计 Bybit 独家商品，参赛作品有效期至 2025 年 1 月 15 日。获奖者将于 2025 年 2 月 1 日公布，分为 4 大类别。

昨天，比特币现货 ETF 的总流入量为 8，480 万美元，其中非 GBTC 基金的流入量为 1.079 亿美元，部分被 GBTC 的 2，310 万美元流出所抵消。

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，为使用 Mango 钱包完成兑换和桥接等任务的参与者提供空投服务。通过任务赚取的积分将决定空投奖励。通过 Mango 钱包加入，然后按照测试网仪表板上的步骤操作。

Bybit 面向全球大学生推出 $50，000 默希设计挑战赛

加密貨幣

比特幣

通货膨胀通常会导致购买力下降，导致商品和服务价格上涨。通货紧缩完全相反，导致经济价格下跌。

通货膨胀及其相反的通货紧缩对比特币价格产生影响。通胀率普遍上涨，往往会提振比特币的价格。当通胀率转为负值时，通货紧缩往往会推动比特币价格下跌。

由于 COVID-19 疫情导致经济危机，全球央行一直在努力通过打印更多资金来刺激经济。世界经济正处于一个央行不愿将资金从经济中移除的周期，并且通常会增加更多资金。因此，货币印刷周期对比特币价格产生了影响。

通货膨胀和通货紧缩的基础知识

在经济学中，通胀是经济价格水平随时间推移而普遍上涨。另一方面，通货紧缩恰恰相反，即经济价格普遍下跌。

买一大块面包，每磅将支付约 $1.37。大约 70 年前，这种面包的价格为每磅 $0.14。过去 70 年，价格上涨近 10 倍。价格上涨是由于通胀造成的。 

在经济中，价格小幅上涨是积极的。商品和服务价格略有上涨，表明这些产品存在固有需求。否则，当经济出现通货紧缩时，价格会重新调整，企业会裁员或破产，造成负面反馈循环。

通货膨胀与通货紧缩的话题有时会让人感到困惑。现实情况是，无论是自行车轮胎还是经济中的价格，任何东西都可以膨胀或放气。因此，了解通货膨胀和通货紧缩主题引入时引用的内容至关重要。

大多数媒体在讨论通胀时都提到了价格的普遍上涨或下跌。 

例如，上图显示了过去 100 年的价格上涨情况。

当价格上涨时，每一美元的购买力都会降低。

在上图中，我们可以看到过去 100 年来购买力持续贬值。1913 年的 $10 与 2021 年的 $10 不同，因为您可以使用 $10 购买的产品发生了重大变化。如今，您买不到近一个世纪前的 10 美元产品和服务。

消费价格的变化是否是通胀的影响，而不是原因？ 如果是，通货膨胀和通货紧缩的原因是什么？

了解通胀情况的更好方法是经济中资金的扩张。我们来简单举个例子：自行车。假设新车的需求逐年稳定，新车平均成本为 $500。

如果系统中的资金增加 10%，那么自行车的成本最终也需要增加，因为追逐相同数量的自行车的资金更多。资金供应量有所增加，因此购买同一产品需要更多资金。

另一方面，如果经济中的资金减少，可用资金减少，人们根本无法为自行车支付那么多费用。在这种情况下，制造商很难以 $500 的价格卖出自己的自行车，因此需要降低价格，否则将面临未卖出商品的风险。

在上面的自行车示例中，请注意，对自行车的需求保持不变，但人们购买自行车的意愿已经发生变化，具体取决于经济体系中有多少资金可用。

因此，我们可以定义通货膨胀和通货紧缩，具体如下：

经济中的通货紧缩通常被视为一件不受欢迎的事情，在很大程度上是这样。在 20 世纪 30 年代，美国经历了经济通货紧缩，影响持续了十年。

2007-2008 年，随着银行体系被查封，全球经济出现衰退，导致全球资金流动冻结。 

然而，消费者价格通缩并不总是一件坏事，因为这可能意味着经济效率更高。 

例如，技术本质上是通货紧缩的。过去 25 年间，计算机的成本大幅下降，而计算机的处理能力则有所提高。 

从本质上讲，您今天获得的电脑比 25 年前的成本更低，这非常通缩。这些更便宜的电脑使我们能够提高生产力，并投资其他创作。

通货膨胀和通货紧缩如何运作？

在确定经济是否出现通胀或通货紧缩时，需要权衡很多因素。例如，我们谈到了经济的生产力。与世界农村地区没有先进技术的村庄相比，使用计算机的高发达经济体经济效率更高。

长期人口统计也很重要。人口老龄化意味着生产力下降，而年轻且不断增长的人口则有很多未来的工人和被压抑的需求。过去 70 年间，价格大幅上涨的部分原因是婴儿潮一代。人口激增，老龄化，成为富有成效的工人，同时创造大量需求。

信贷的可用性也在通胀与通货紧缩的故事中起到一定的作用。通货膨胀和通货紧缩的周期往往取决于银行借贷意愿。社会消费过剩，经济生产过剩。此时，偿还贷款的能力面临压力，银行将收回其提供的信贷金额。作为信贷合约，经济也是如此，导致价格通缩。

之前，我们提到，从经济中的资金到自行车轮胎，任何东西都可以膨胀。比特币被创建为一种货币和价值存储，其通胀率预先编程到其代码中。

众所周知，比特币是维护和保护比特币区块链的燃料。大约每 10 分钟，就会在比特币链的下一个区块中确认新的交易。确认这些区块的矿工将获得新创建的比特币，作为其工作的奖励。因此，每 10 分钟，就会有一种新的比特币加入经济，可供用户使用。

为了限制和限制将要创建的比特币数量，Satoshi Nakamoto 将减半周期编程为代码。矿工获得的奖励大约每四年减少一次。新比特币仍在继续创造，但速度正在放缓。

在上图中，曲线的斜率正在下降，表明每年新增的比特币数量相应减少。下一个减半周期预计将在 2024 年左右进行，届时，比特币的新速度将进一步放缓。

最终，奖励将低于 1 Satoshi，不会再创建比特币。届时，将有 2，100 万比特币可用。然而，这种情况不会发生在几代人身上，因为它预计将在2140年左右发生。  

人们投资比特币的主要原因之一是供应稀缺。比特币数量将受到限制，通胀率可随时通过数学计算得出。

货币通胀期间 BTC 价格会如何变化？

既然我们知道比特币的供应是固定的，影响其价格的其他主要因素将是比特币的需求和经济中的货币供应。 

比特币需求将根据多种因素上涨和下跌。可以说，比特币仍处于新技术的早期采用阶段。最近的一项调查发现，

在任何方面都不能被视为大规模普及。因此，可以说，一般来说，比特币的需求可能会上涨，这可能会推高价格。

假设需求将保持不变或略有增长，那么我们暂时将需求放在一边。世界经济中法币通胀或通缩对比特币价格有何影响？

全球主要发达经济体正在增加资金供应。当我们拥有一个全球经济体，其中包含更多的资金和固定数量的比特币时，以法币定价的比特币成本将上涨。

上图显示了美联储资产的规模。美联储是美国的中央银行，其资产规模对于估计他们授权打印的资金数额而言是一个广泛的衡量标准。

在 2007 年之前，美联储的资产总额近 1 万亿美元。2021 年，这一数字飙升至 8 万亿美元以上。因此，随着发达经济体印刷的资金越来越多，比特币价格一直在上涨，也就不足为奇了。

货币通货紧缩期间 BTC 价格会发生什么变化？

另一方面，有时货币遭到破坏或信用崩溃，造成通缩环境。一般来说，当通货紧缩势力接管时，我们通常会看到比特币价格暴跌。

上图显示了COVID-19疫情期间比特币的价格。当人们被迫进入家中时，他们通常花费更少，但企业需要支付库存和费用。因此，在疫情期间，企业解雇了工人，收入也崩溃了。

在此期间，比特币价格也暴跌。有些人可能需要将比特币兑换为当地法币的价值。对另一些人来说，价格可能会崩溃，因为疫情开始拖低价格，看不到底线。

需要记住的一点是，比特币的价格通常跟着货币创造。如果资金供应大幅增加，那么比特币的价格可能会上涨。如果货币供应量减少，比特币价格可能会下跌。然而，这些趋势并不直接对应，因此需要从一般角度来看待，因为对比特币的需求也会对价格产生影响。

通货膨胀与通货紧缩：我们现在在哪里？

为应对 COVID-19 疫情，全球央行一直在投入大量资金。 

：//— 红色圆圈表示 COVID-19 疫情何时袭击美国

例如，美联储在 2020 年 3 月至 2021 年 7 月期间已打印近 4 万亿美元。这是美国经济中资金的 100% 大幅增加。

自疫苗问世以来，企业重新开放，商业在许多领域回归。然而，在高失业率下，疫情的影响仍在持续。在上图中，美国失业率有所下降，但仍高于疫情爆发前的水平。 

衡量通胀或通货紧缩影响的一种方法是查看消费者价格指数 （CPI）。 

CPI 涉及复杂的计算，以确定某些商品和服务的成本是否在增加。当 CPI 上涨时，这表明通胀对经济的影响正在显现。随着就业率的提高和资金打印量的不断增加，CPI 的阅读量最近一直在加快。因此，当前的通胀环境应该支持比特币价格。

如果有一段时间，央行开始保持货币印刷水平或减少货币供应量，那么比特币的价格可能会降低。

比特币能否成为抵御通胀的有效对冲？

法币通胀是指经济体系中的资金大幅增长，导致商品和服务价格上涨。因此，公民希望投资能够存储财富购买力的工具，并充当通胀对冲工具。这可能是投资其他经济体，也可能是在高通胀环境下表现良好的公司。

但是，如果您的投资或通胀对冲跟不上通胀率，最终将失去购买力，并看到您的财富蒸发。由于比特币的供应量是永不增加的，因此它被认为是一种能够保持法币购买力的价值存储。

 在上图中，您可以看到，当资金金额膨胀（蓝线走高）时，比特币往往表现良好，也走高（橙线）。然而，当蓝线走低时，就会出现通货紧缩，比特币往往表现不佳。

您是持有还是使用自己的比特币？

目前，比特币的价格正受到一个有趣的循环的影响。首先，当经济放缓时，央行和政客很快就会提供刺激。这种刺激是额外资金打印的结果，这引发了通货膨胀。随着通胀率的上升，央行行长考虑减少刺激措施，这会导致货币供应通缩。然后，经济开始衰退，更多刺激措施也纷纷上线。

比特币对一系列此类事件做出了积极反应，因此通货紧缩也带来了滞后收益。标准反应是通货紧缩导致刺激......导致通胀......导致比特币价格上涨。因此，如果您有勇气承受等待，HODLing 是一种合理的投资策略，可以以更低的价格获得更多比特币。 

央行密切关注其经济中的通胀率。健康的经济将经历少量通胀。如果通胀率转为负值，经济就会出现通货紧缩，进而破坏经济重启的努力。

自COVID-19冠疫情爆发以来，美联储已投入 4 万亿美元的法币，推动通胀率上升。因此，随着人们将其视为价值存储，比特币的价格通常会上涨。

通货膨胀与通货紧缩：对比特币价格的影响