我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

通过扫描面部并在测试网上铸造，

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

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：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

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以太坊期货交易所交易基金 （ETF） 将多份期货合约整合为一个公开交易的基金。点击此处详细了解其运作方式。

随着加密货币投资日趋普遍，交易者将获得新的机会。

。长期以来，交易所交易基金 （

然而，将这一理念应用于加密货币还有些新鲜。以太坊期货 ETF 是市场上即将上线的最新 ETF。继续阅读，了解它们是什么及其运作方式。

期货 ETF 是一种交易所交易基金，将多份合约捆绑为一个公开交易的基金。这些资金可在各种市场条件下产生收益。ETF 股价根据基金的感知价值而波动。

所有 ETF 均由美国证券交易委员会 （SEC ） 严格监管

，ETF 只有在获得 SEC 批准后才能开始交易。

SEC 自 2021 年起开始审批加密货币期货 ETF，对新基金的授权持相当谨慎的态度。首

 于 2023 年 10 月 2 日正式上线。本次全新上线在加密货币领域引起了很多关注，但与股票 ETF 和比特币 ETF 相比，以太坊期货 ETF 交易量仍然较低。

以太坊期货 ETF 的运作方式可以通过举例说明。 

以太坊期货 ETF 旨在在市场下跌时获利。该基金购买了多

合约，使其有权在日后以固定价格卖出加密货币。期权到期后，基金经理将继续将收益转入更多期货，以便基金能够根据需要持续下去。

在创建一个做空以太币的基金后，基金经理将此类资产分割为可以在交易所交易的股份。这些股票的价格取决于市场需求，并随着购买者数量的增减而波动。如果以太币 (ETH) 价格下跌，基金收益增加，相应的股份价值也会上升。如果 ETH 价格上涨，股份价值则会下降。

利用 ETH 价格下跌获利仅是 ETF 运作方式的一个示例。不同的以太坊期货 ETF 有不同的目标；其中一些旨在密切跟踪以太坊的价格波动，从而使基金份额的价值与以太币的价格涨跌保持一致。另一些则旨在利用以太币价格上涨来实现盈利。

最终，加密货币投资者可以像交易其他任何类型的商品一样交易 ETF 股票。若市场条件有利，他们便可以实现盈利。影响期货 ETF 价值的因素众多，包括：

投资以太坊期货 ETF 有以下几大优势。

以太坊期货 ETF 特别受新手投资者欢迎，因为它能帮助投资者处理所有微小的细节。投资者只需判断市场行情是上升、下降还是保持不变，然后购买与其策略相匹配的以太坊期货 ETF。这种投资方式无需投资者亲自购买期权，也无需不断地适时进行买卖。这类投资简单、便捷且迅速。

投资以太坊期货 ETF 的另一个好方面是，它不仅限于加密货币市场。以太坊期货 ETF 能在多个市场上公开交易。这意味着投资者无需在去中心化交易所 （DEX） 创建账户或设置自己的加密货币钱包，即可开始从加密货币中获利

以太坊期货 ETF 常吸引不直接参与加密市场的传统交易者。这种可及性提高了，导致市场走向更广阔，越来越多的人对整个以太坊感兴趣。

与自行购买以太坊期货合约或雇用基金经理代为投资以太币相比，以太坊期货 ETF 的成本较低。这种被动管理方式减少了运作基金所需的资金，且所有相关费用都已包含在基金费用中。投资者只需购买和出售股份，无需向期货合约的实际发行人支付额外的费用。

尽管许多人喜欢投资以太坊期货 ETF，但也要注意这些基金存在一些潜在的不利因素。

以太坊期货 ETF 属于低风险投资，相应的，其股息收益往往也较低。多数人选择期货 ETF 是因为其稳定性，但这也带来了一些劣势。虽然不太可能一夜之间资金归零，但成为百万富翁的可能性也很小。如果你擅长研究并能挑选正确的加密货币，直接投资实际资产可能比投资以太坊期货 ETF 收益更高。

理论上，投资者可以随时出售其以太坊期货 ETF 份额。但这类投资并非总是需求旺盛。与直接持有以太币不同，市场上并不总是有数以百万计的投资者愿意立即购买你的 ETF 份额。即便期货 ETF 表现良好，也可能找不到愿意支付其真实价值的买家。如果你没时间等待感兴趣的买家出现，可能需要以亏损的价格出售。大多数情况下，ETF 并不是一种能立即兑现其真实价值的投资。

随着 SEC 最终批准以太坊期货 ETF，交易者现在可以轻松探索这些基金。以下是目前市场上最受关注的两种 ETF。

ProShares® 以其 ProShares® 比特币策略 ETF 而闻名，现已推出 ProShares® 以太币策略 ETF （

），这是目前市面上规模最大的以太坊期货 ETF。该基金直接受到以太坊市场的影响，费用率为 0.95%。ProShares 以太坊策略 ETF 旨在模拟以太坊的表现，因此其价格会随着以太坊价格上涨和下跌。

以太坊期货 ETF 还包含部分比特币期货。投资者可以轻松接触多种最热门的加密货币，无需专注于一种货币。Bitwise 以太坊策略 ETF （

） 由 Bank of New York Mellon 运营，费率为 0.85%。以太坊期货 ETF 旨在与加密货币市场走势相对应。

以太坊期货 ETF 与以太坊交易对比

除了他们都依赖以太坊网络外，以太坊期货 ETF 和以太坊代币没有什么共同之处。以太坊期货 ETF 提供了多种盈利策略，而以太坊代币只有在加密货币价格上涨时才会产生收益。针对以太坊期货合约，投资者可以押注于整体市场走势，而无需详细分析具体价格点。与尝试加密货币日交易相比

，以太坊期货 ETF 的风险通常较低，需要的主动管理也较低。

然而，直接购买以太币则有其独特优势，它使投资者能够拥有实际资产，而不只是合约份额。这样一来，投资者可以更灵活地强平以太币，且不会因第三方管理不当而影响其价值。投资者实际持有的以太币也可用于其他购买，因此与拥有期货 ETF 合约相比，它提供了更多实用性。

当 SEC 批准首批以太坊期货 ETF 时，市场反应极为热烈。然而，值得注意的是，所有以太坊期货 ETF 的交易量都未达到预期水平。一些投资者认为，这可能反映出市场已相对饱和。鉴于当前许多 ETF 未能吸引足够关注，预计未来几个月内难以有新的 ETF 推出。

然而，尽管供应过剩，但加密货币 ETF 的未来仍然看好。与标准金融 ETF 上线相比，以太坊期货 ETF 上线

。这表明加密货币产品正在成为金融领域的重要组成部分。即使少数不太受欢迎的以太坊期货 ETF 出现下跌，但表现较高的 ETF 似乎可能会吸引大量用户。

即使以太坊期货 ETF 尚未产生与比特币期货 ETF 一样多的利息

这类产品稳定且风险低，非常适合用来多元化投资组合。即使以太坊价格下跌，投资以太坊期货 ETF 依然能盈利。此外，ETF 是投资加密货币期货合约的一种轻松便捷的方式。您可以直接与标准股票和债券一起管理加密货币投资，因此投资简单便捷。

请记住，交易量低表明他们不太可能成为下一个大问题。股价似乎也不太可能突然飙升，一些不太受欢迎的以太坊和比特币期货 ETF 可能会被竞争对手挤出市场。因此，您需要在买入股票前进行尽职调查和

，避免将任何以太坊合约 ETF 作为投资组合的主要关注点。

以太坊期货 ETF 提供了一种独特的加密货币投资方式，无需直接拥有实际资产。虽然这类 ETF 的内在价值可能不及以太坊代币，但作为加密货币投资组合的一部分，它仍然是极好的补充。市场上提供了众多以太坊期货 ETF 选择，投资者有广泛的机会尝试投资这类基金。

以太坊期货 ETF：是否值得投资？