我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

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NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

通过扫描面部并在测试网上铸造，

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

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：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

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：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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Bybit Web3 质押为加密货币质押提供了一个全面直观的平台。其用户友好的界面甚至可帮助质押领域的新手自信地参与并增加投资。无论您是经验丰富的投资者还是刚开始的投资者，Bybit Web3 质押都是您可靠高效的质押之选。

如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

加密货币对冲基金是一种对冲基金，投资于加密货币和基于加密货币的产品，既可带来高回报，又不具有同等高风险。

2022 年 6 月下旬，加密货币对冲基金的最大经理 Three Arrows Capital （3AC） 

。该公司的基金产品对比特币 （BTC） 和其他加密货币具有重大敞口，成为加密货币市场持续下跌的最主要受害者之一。

3AC 的失败使基于货币的对冲基金概念成为投资人关注的焦点。该基金的失败凸显了使用此类投资工具的风险与安全问题。在本文中，我们将介绍加密货币对冲基金的主题，并讨论使用这些产品所涉及的风险、利弊以及法规。

对冲基金是一种金融工具，来自多个个人和机构投资者的资金汇集并投资于股票、债券、大宗商品、外币、加密货币、衍生品等多种资产，旨在实现收益最大化。资金池由提供该产品的投资公司的专业基金经理管理。

最初，对冲基金专注于管理投资，以

因此得名。然而，多年来，这些基金变得越来越激进，高风险/高收益策略受到基金经理的青睐。如今，对冲基金的风险比其他热门基金类型——

您可能已经猜到，加密货币对冲基金是一种投资加密货币和加密货币产品的对冲基金。其中一些基金可能仅投资加密货币和数字资产，而另一些基金则将加密货币投资与股票、大宗商品、衍生品等传统资产类型相结合。

2021 年，共有约 300 只加密货币对冲基金，

，是去年 AuM 的两倍多，达到约 2，340 万美元。

与传统对冲基金相比，加密货币对冲基金受到的监管可能略少，具体取决于整体投资组合的构成，详见本文的法规部分。

加密货币对冲基金投资于各种加密货币、基于加密货币的衍生品、区块链风险投资以及与加密货币/区块链行业相关的其他资产，以最大限度地提高投资者收益。例如，Pantera Capital 是最大的加密货币对冲基金之一，其

加密货币对冲基金通常收取 1% 至 3% 的投资手续费。除了管理费外，几乎总需要支付绩效费，作为投资产生的正收益的份额。该费用可能介于投资回报的 10% 至 40% 之间。

例如，假设您在基金中的初始投资为 100 万美元，绩效费设置为 20%。一年后，您的投资额已增至 150 万美元，回报为 50 万美元。在这种情况下，基金经理将按 500，000 美元（即 100，000 美元）的 20% 收取履约费。

参与加密货币对冲基金通常需要大量最低投资。例如，上述 Pantera 区块链基金的最低投资要求为 100 万美元。对于对冲基金来说，这不是一个不寻常的金额。然而，有些基金的最低投资额可能低至 $100，000。

Three Arrows Capital （3AC） 的崩盘引起了加密货币监管的关注，包括与加密货币对冲基金运营相关的问题。在 3AC 失败之前，美国和其他司法管辖区对加密货币的严格监管一直在不断发展。该公司备受瞩目的崩盘可能会加快引入额外的监管措施，加密货币对冲基金将成为新政府顽固热爱的主要目标之一。

目前，专门投资加密货币的加密货币对冲基金无需向美国证券交易委员会 （SEC） 注册。这是因为 SEC 尚未正式将加密货币视为一种

。考虑到 SEC 不断涌现一系列意见和公告，暗示加密货币将在安全相关产品中发挥作用，因此这一趋势可能会发生改变。

但是，如果加密货币对冲基金的多元化投资组合除加密货币外还包括股票和其他受到严格监管的资产，则可能需要进行 SEC 注册，除非基金管理的资金不足 1.5 亿美元，在这种情况下，将有资格获得 

此外，如果该基金计划投资复杂的衍生加密货币产品，如杠杆资产或比特币期货，则需要

（商品期货交易委员会）注册。

加密货币对冲基金为投资者带来了诸多优势。当然，除了投资这些资金的好处外，还有一些缺点和/或风险需要注意。

加密货币对冲基金投资的主要优势包括：

加密货币对冲基金的主要缺点包括：

在数百只投资加密货币资产的基金中，有些基金是市场的主要推动者和震荡者。其中最著名的基金包括 Pantera Capital、Multicoin Capital 和 Andreessen Horowitz。

被一些观察者视为加密货币对冲基金的最大管理人。早在 2013 年，它就在美国推出了首个加密货币基金。该公司的区块链基金（如上所述）是 Pantera Capital 用于投资加密货币和区块链资产的主要工具。该基金于 2021 年 6 月启动，投资目标为 6 亿美元，将分配给前景光明的代币和项目。截至目前，该基金已增长至 13 亿美元，根据加密货币对冲基金行业的标准，这一数额巨大。

是另一位备受瞩目的对冲基金经理。该公司仅投资加密货币、区块链、去中心化金融以及 Web 3.0 项目和资产。这家行业巨头的管理资产总量 （AuM） 接近 90 亿美元。

 是全球最大的技术投资者之一，也是对冲基金行业中知名度最高的品牌之一。该公司运营着许多加密货币基金和风险投资工具。该公司最大的加密货币专用基金估计价值高达 45 亿美元。

在美国开设加密货币对冲基金需要遵循多个步骤，以确保您不会陷入法律错误的境地。如果基金经理计划仅投资加密货币，且管理的资金不超过 1.5 亿美元，则无需向 SEC 或 CFTC 注册。

管理价值超过 1.5 亿美元的加密货币投资或将其与证券相结合，需要向 SEC 注册。与此同时，CFTC 必须注册，方可投资加密货币期货、其他衍生品和杠杆产品。

此外，基金经理需要向相关州级机构咨询任何本地注册、批准或许可事宜。

加密货币对冲基金可能是一种不错的投资方式，因为它们可能会带来惊人的高回报。然而，高收益不可避免地会带来高风险。特别是，加密货币对冲基金的固有风险必须时刻牢记在心。别忘了，这些基金结合了两种高风险投资形式：加密货币和对冲基金。

如果您不介意这种可燃组合，您可能会发现加密货币对冲基金投资是一项有益的努力，至少当您的资产由经验丰富的基金经理监督时。

什么是加密货币对冲基金？是否安全？