2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

加密货币对冲基金是一种对冲基金，投资于加密货币和基于加密货币的产品，既可带来高回报，又不具有同等高风险。

2022 年 6 月下旬，加密货币对冲基金的最大经理 Three Arrows Capital （3AC） 

。该公司的基金产品对比特币 （BTC） 和其他加密货币具有重大敞口，成为加密货币市场持续下跌的最主要受害者之一。

3AC 的失败使基于货币的对冲基金概念成为投资人关注的焦点。该基金的失败凸显了使用此类投资工具的风险与安全问题。在本文中，我们将介绍加密货币对冲基金的主题，并讨论使用这些产品所涉及的风险、利弊以及法规。

对冲基金是一种金融工具，来自多个个人和机构投资者的资金汇集并投资于股票、债券、大宗商品、外币、加密货币、衍生品等多种资产，旨在实现收益最大化。资金池由提供该产品的投资公司的专业基金经理管理。

最初，对冲基金专注于管理投资，以

因此得名。然而，多年来，这些基金变得越来越激进，高风险/高收益策略受到基金经理的青睐。如今，对冲基金的风险比其他热门基金类型——

您可能已经猜到，加密货币对冲基金是一种投资加密货币和加密货币产品的对冲基金。其中一些基金可能仅投资加密货币和数字资产，而另一些基金则将加密货币投资与股票、大宗商品、衍生品等传统资产类型相结合。

2021 年，共有约 300 只加密货币对冲基金，

，是去年 AuM 的两倍多，达到约 2，340 万美元。

与传统对冲基金相比，加密货币对冲基金受到的监管可能略少，具体取决于整体投资组合的构成，详见本文的法规部分。

加密货币对冲基金投资于各种加密货币、基于加密货币的衍生品、区块链风险投资以及与加密货币/区块链行业相关的其他资产，以最大限度地提高投资者收益。例如，Pantera Capital 是最大的加密货币对冲基金之一，其

加密货币对冲基金通常收取 1% 至 3% 的投资手续费。除了管理费外，几乎总需要支付绩效费，作为投资产生的正收益的份额。该费用可能介于投资回报的 10% 至 40% 之间。

例如，假设您在基金中的初始投资为 100 万美元，绩效费设置为 20%。一年后，您的投资额已增至 150 万美元，回报为 50 万美元。在这种情况下，基金经理将按 500，000 美元（即 100，000 美元）的 20% 收取履约费。

参与加密货币对冲基金通常需要大量最低投资。例如，上述 Pantera 区块链基金的最低投资要求为 100 万美元。对于对冲基金来说，这不是一个不寻常的金额。然而，有些基金的最低投资额可能低至 $100，000。

Three Arrows Capital （3AC） 的崩盘引起了加密货币监管的关注，包括与加密货币对冲基金运营相关的问题。在 3AC 失败之前，美国和其他司法管辖区对加密货币的严格监管一直在不断发展。该公司备受瞩目的崩盘可能会加快引入额外的监管措施，加密货币对冲基金将成为新政府顽固热爱的主要目标之一。

目前，专门投资加密货币的加密货币对冲基金无需向美国证券交易委员会 （SEC） 注册。这是因为 SEC 尚未正式将加密货币视为一种

。考虑到 SEC 不断涌现一系列意见和公告，暗示加密货币将在安全相关产品中发挥作用，因此这一趋势可能会发生改变。

但是，如果加密货币对冲基金的多元化投资组合除加密货币外还包括股票和其他受到严格监管的资产，则可能需要进行 SEC 注册，除非基金管理的资金不足 1.5 亿美元，在这种情况下，将有资格获得 

此外，如果该基金计划投资复杂的衍生加密货币产品，如杠杆资产或比特币期货，则需要

（商品期货交易委员会）注册。

加密货币对冲基金为投资者带来了诸多优势。当然，除了投资这些资金的好处外，还有一些缺点和/或风险需要注意。

加密货币对冲基金投资的主要优势包括：

加密货币对冲基金的主要缺点包括：

在数百只投资加密货币资产的基金中，有些基金是市场的主要推动者和震荡者。其中最著名的基金包括 Pantera Capital、Multicoin Capital 和 Andreessen Horowitz。

被一些观察者视为加密货币对冲基金的最大管理人。早在 2013 年，它就在美国推出了首个加密货币基金。该公司的区块链基金（如上所述）是 Pantera Capital 用于投资加密货币和区块链资产的主要工具。该基金于 2021 年 6 月启动，投资目标为 6 亿美元，将分配给前景光明的代币和项目。截至目前，该基金已增长至 13 亿美元，根据加密货币对冲基金行业的标准，这一数额巨大。

是另一位备受瞩目的对冲基金经理。该公司仅投资加密货币、区块链、去中心化金融以及 Web 3.0 项目和资产。这家行业巨头的管理资产总量 （AuM） 接近 90 亿美元。

 是全球最大的技术投资者之一，也是对冲基金行业中知名度最高的品牌之一。该公司运营着许多加密货币基金和风险投资工具。该公司最大的加密货币专用基金估计价值高达 45 亿美元。

在美国开设加密货币对冲基金需要遵循多个步骤，以确保您不会陷入法律错误的境地。如果基金经理计划仅投资加密货币，且管理的资金不超过 1.5 亿美元，则无需向 SEC 或 CFTC 注册。

管理价值超过 1.5 亿美元的加密货币投资或将其与证券相结合，需要向 SEC 注册。与此同时，CFTC 必须注册，方可投资加密货币期货、其他衍生品和杠杆产品。

此外，基金经理需要向相关州级机构咨询任何本地注册、批准或许可事宜。

加密货币对冲基金可能是一种不错的投资方式，因为它们可能会带来惊人的高回报。然而，高收益不可避免地会带来高风险。特别是，加密货币对冲基金的固有风险必须时刻牢记在心。别忘了，这些基金结合了两种高风险投资形式：加密货币和对冲基金。

如果您不介意这种可燃组合，您可能会发现加密货币对冲基金投资是一项有益的努力，至少当您的资产由经验丰富的基金经理监督时。

什么是加密货币对冲基金？是否安全？