我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit 为全球大学生推出了 Bybit 默克创意挑战赛，提供 $50，000 USDT 奖池。

每日表现最佳者 — Ripple （XRP）

周四标普 500 指数下跌 0.22%，连续第 5 次下跌，投资者关注周五的经济动态。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场整体表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了2.79%和2.70%。

如今，XRP 表现最为出色，在开盘利息上涨和市场情绪乐观的推动下，XRP 价格上涨了 1.9%。

Ripple （XRP） 于 2012 年 8 月上线，是一家区块链技术公司，致力于通过其加密货币 XRP 改进国际支付。XRP价格飙升，原因是未平仓利息上涨、XRP重大转移以及市场情绪与特朗普的就职典礼有关。看涨势头受到空头强平的支撑，关键阻力位值得关注，进一步推动价格走势。

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赛，提供 $50，000 USDT 奖池。参赛者可设计 Bybit 独家商品，参赛作品有效期至 2025 年 1 月 15 日。获奖者将于 2025 年 2 月 1 日公布，分为 4 大类别。

昨天，比特币现货 ETF 的总流入量为 8，480 万美元，其中非 GBTC 基金的流入量为 1.079 亿美元，部分被 GBTC 的 2，310 万美元流出所抵消。

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，为使用 Mango 钱包完成兑换和桥接等任务的参与者提供空投服务。通过任务赚取的积分将决定空投奖励。通过 Mango 钱包加入，然后按照测试网仪表板上的步骤操作。

Bybit 面向全球大学生推出 $50，000 默希设计挑战赛

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对加密货币冬天感到恐慌？ 敬请阅读我们的指南，了解什么是加密货币熊市，以及如何在加密货币熊市中生存。

虽然加密货币熊市必然会发生，但它们通常并不是厄运的必然迹象。什么是加密货币熊市？ 加密货币熊市持续多久？ 以下是交易者或投资者今天提出的一些常见问题。在本文中，读者将了解什么是加密货币熊市，如何识别加密货币中的熊市，以及它可能持续多长时间。读者将了解加密货币熊市与加密货币冬季的区别。此外，本文还将提供在加密货币市场熊市中幸存的关键信息。

加密货币熊市始于加密货币资产交易量低于之前高额 20% 或以上的情况，并在一段时间内保持较低

通常情况下，价格下跌会对近期表现产生很多悲观情绪。

虽然下跌 20% 是熊市的起点，但它本身并不总是一个明确的基准。加密货币价格几乎一直波动。20% 的跌幅可能会发生在糟糕的工作日。然而，熊市与健康的调整不同，这也可能被称为

。尽管修正幅度可能高达 20%，但通常较近期高点下降 10%。更正通常持续数月。短期市场调整比熊市更频繁。此外，特定资产或指数可能会发生修正，熊市的影响范围更广。

另一个关键区别在于下跌持续多长时间。虽然与修正相关的跌幅在几个月内迅速恢复，但加密货币熊市可能会持续数年。当低点正在积极下跌时，它仍然是一个熊市。随着跌幅逐渐下降，不再大幅波动，这被称为加密货币冬天。“加密货币冬天”是一个合适的术语，因为市场在这段时间内基本上被冻结。2018年，加密货币冬季迎来了重大变化，几年前又迎来了又一个冬天。以下部分将详细介绍加密货币的冬季市场行情。

许多投资者在加密货币市场熊市期间放弃买入。上一节概述了加密货币熊市的基本知识。然而，详细了解其关键点有助于投资者判断自己是进入加密货币熊市、进入加密货币冬季还是进行修正。这些是加密货币熊市的主要特征。

恐惧和悲观情绪在加密货币熊市中占据主导地位。这些情绪比任何导致恐慌性卖出的时期都更长，更明显。为了衡量

贪婪指数，分数从单个数字到 100 不等。分数越低，恐惧越大。低于 49 的分数处于更可怕的终点，介于 50 和 100 之间的分数往往处于更乐观的终点。

在加密货币熊市中，活动减少往往是极度恐惧和悲观的产物。在加密货币熊市运行期间，随着投资者信心的减弱，交易通常会大幅下降。然而，有些人可能仍会试图卖出资产，以防止额外损失。当交易量保持低位时，看起来更像一条小幅变化的平线，这意味着加密货币冬季。由于担心一些交易所可能会进行洗牌交易，并且交易量虚假膨胀，如今越来越多的投资者正在寻找

所 （DEX） 来获得可靠的指标。在去中心化交易所，错误地夸大交易量更为困难。

当投资者缺乏信心时，交易量就会减少。加密货币熊市对多种货币的信心较低。例如，在 2022 年 5 月，Terra 的 

暴跌后，尽管 Terra 是一个大盘项目，但投资者信心仍缺乏遍布整个加密货币世界。稳定币在持有价值的同时应该保持流动性，以便与其他加密货币进行交易。然而，Terra大幅下跌，一夜之间市值损失超过50亿美元。Luna稳定币的破坏表明，稳定币仍然可以产生相同的加密货币风险，而不会产生任何相应收益。

由于经济稳定会影响信心，并且货币可用性会影响交易量，因此不利的宏观经济状况可能会导致加密货币市场出现熊市。传统上，加密货币熊市伴随着反向曲线收益率、通胀上升和利率上升的结合。这些不利的宏观经济形势可能会使加密货币熊市陷入加密货币冬天。

进入加密货币市场时会面临复杂的监管问题。监管领域正在不断变化。进入市场的初创企业通常会咨询律师，以更好地了解影响他们的具体监管领域。法规的变化与前几节讨论的其他因素同时发生变化，可能会导致加密货币市场出现熊市。此外，过去，随着人们对加密货币的担忧不断增加，政府对加密货币的严格监管也导致了下行趋势。

是指使用借入资金进行投资。杠杆金额的比率是指个人可以借入的账户余额乘数。交易者利用杠杆来提高潜在收益和仓位规模，同时提高资本流动性。在加密货币市场熊市开盘期间，杠杆率可能较高，导致市场波动性较大，亏损可能较大。

死亡交叉是一个技术熊市指标，以图表模式显示价格上涨趋势的逆转。当资产的 50 天

线超过 200 天移动平均线时，就会出现死亡交叉。当这种情况发生时，大规模抛售的可能性更高。这一死亡事件早于加密货币，在多个显著案例中证明了这一可靠指标。例如，在 1929 年、1938 年和 1974 年，死亡标志着熊市的到来。

如前所述，加密货币熊市的周期比修正期更长。加密货币熊市今天持续多久？ 请记住，加密货币相对较新，这意味着没有那么多的基准和历史数据可供使用。从过往数据来看，加密货币熊市平均持续多久？

最早的加密货币熊市之一于 2012 年 1 月至 7 月进行。随后不到一个月的复苏期将让位于另一个持续至 12 月的熊市。三起关键事件包括黑客

；黑客攻击后的诉讼；以及庞氏骗局，从投资者手中偷走了数十万比特币。当时，出现了 93% 的倾销。比特币在投资者中越来越受欢迎，并在主流媒体中广为人知后恢复。

2013 年至 2015 年间，又有 415 天的熊市，当时戈克斯山交易所倒

之路被政府关闭。这一时期成为加密货币冬天，比特币下跌约85%。由于投资者从之前的熊市中了解到，比特币可能会恢复强劲势头，因此市场最终会复苏。在这个熊市时期，我们开发了一些极具创新力的技术。以太坊于2016年进入市场，使加密货币投资再次受到欢迎。2017 年，比特币飙升，从低于 $1，000 飙升至超过 $19，000。

2018 年加密货币熊市的一个关键原因是，有传言称 SEC 将访问由首次代币发行 （ICO） 资助的初创公司的创始人。当时，大多数人只使用常规货币买入比特币。投资者使用自己的资金购买比特币，与他们一起获得以太币 （ETH），然后使用它购买 ICO。加密货币价格飙升，ICO需求也随之增长。然后，当市场枯竭时，整个市场都在跟单，导致加密货币冬天到来。如今，公司已做好了更充分的准备。此外，目前市场上的运营公司越来越多，还有更多因素需要考虑。比特币在 2020 年 12 月飙升，投资者开始收购比特币，以应对疫情带来的通胀。使加密货币更易于使用的技术创新也有助于在 2021 年转向牛市。

未来，投资者还可以考虑多种加密货币专家预测。根据专家预测，加密货币熊市持续多久？ 答案因来源而异。然而，考虑到前几节中的因素以及不同的专家预测，可以帮助投资者更现实地了解熊市或加密货币冬天可能持续多长时间。一些专家表示，牛市时期通常在金融市场出现加密货币和股票强平飙升后开始。

投资者可以采取以下几步措施，在加密货币熊市中生存，并有可能赚钱。不管这段时间是否变成漫长的加密货币冬天，投资者都可以遵循这些策略来更好地管理整体风险和投资组合。

（DCA） 中，投资者在一段时间内以增量购买资产。该方法通过平均价格来解决价格波动造成的价格变化影响。虽然这一策略有助于将投资者与长期稳健的项目联系起来，但也有助于等到合并期开始。DCA 投资者应专注于社区参与项目、积极开发和现实路线图，展示未来发展方向。

如今，许多人都是短期交易者。提高

水平有助于在交易以最优价格运行时获得更多收益。此外，在熊市加密货币市场中，重要的是不要在持有前瞄准改变人生的收益金额。定期获得适度收益更好。尽管收益可能较少，但仍会带来收益。仅仅依靠投机价格上涨并不明智，因为它们往往是不可持续的。

做空加密货币意味着以更高的价格卖出加密货币，目标是稍后以更低的价格买入加密货币。目标是在价格预期下跌时买入。作为从加密货币下跌中赚钱的一种方式，做空有时可能是一个有利的解决方案，因为亏损的可能性大约等于收益的可能性。如果有一段时间的加密货币冬天，在弄清楚

市场时要谨慎。做空时，正确的时机至关重要。花点时间详细了解更多深度做空策略，以及如何判断何时有帮助或潜在不利影响。

财务顾问建议在熊市期间实现投资组合多元化，以确保并非所有投资都使用加密货币。如果一种资产表现不佳，您不太可能因投资组合多元化而遭受重大灾难。然而，加密货币投资者还可以通过投资新项目来实现加密货币投资组合的多元化，同时专注于历史悠久的代币。看一下仍处于起步阶段的加密货币项目是非常有效的。新项目包括 

，任何人都可以充分参与项目建设并瓜分收益。首先进行尽职调查和仔细研究项目，这对于在加密货币熊市中制定策略至关重要。

加密货币熊市为许多投资者创造了情感过山车。随着持续变化，您可轻松开始做出潜在有害情绪驱动的决策。当熊市导致加密货币冬天时，投资者的情绪可能会特别不稳定。恐惧和贪婪会导致决策不佳，因此投资者必须时刻保持谨慎。通过结合稳健的 DCA 和多元化策略，交易者能够帮助限制基于情绪的决策，从而对其造成伤害。

是一种易于使用的策略，可提升投资组合的长期价值。此外，质押有助于降低每日对价格变化的痴迷倾向。当投资者痴迷于波动时，他们面临更大的情绪影响决策风险。质押这些

可以帮助您在加密货币熊市期间赚取额外收益，而投资者正在等待他们情绪的转变。许多 Layer 1 协议允许在其网络上质押原生代币，实现收益。为获得更好的结果，在选择基本合理的项目（并遵循本节中的前几步）后，制定质押策略。

尽管市场低迷，加密货币仍在以惊人的速度发展。区块链行业的就业人数有所增长，每月都会出现许多新项目。由于波动性和其他因素，未来加密货币冬季和熊市仍将出现。维持加密货币熊市的关键在于耐心、积极性和健全的生存策略，其中包含本博客中的提示。

对应对加密货币熊市的整体策略感到好奇？ 欲了解详情，请参阅

什么是加密货币熊市：5 大热门加密货币冬季小贴士