2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

DeFi

Solend 是一种在 Solana 网络上运行的去中心化借贷协议。敬请阅读这篇详细文章，了解相关详情，包括近期崩盘。

 一直备受市场关注。Solend 是一个基于 Solana 构建的用于借贷的算法去中心化协议，为 Solana 用户开辟了通道，以增加他们从市场中获利的方法。随着 

 等知名投资者的加入，Solend 获得了极大的关注，在发行后一个月内实现了 

值，甚至在流动性挖矿机会之前也实现了这一目标。 

2022 年 6 月下旬，Solend 再次登上多个金融新闻网站的头版。然而，这次原因并不那么有利。对 Solend 鲸鱼账户强平的担忧让 Solana 用户对潜在的重大崩盘感到恐慌，引发了激烈的讨论。

在本文中，我们将探讨什么是 Solend，如何发生重大崩溃，以及 FTX 垮台带来的影响。

线。当时，Solana 由于交易速度快，手续费低，越来越受欢迎。Solana 生态系统新增借贷协议，吸引了大量市场兴趣。用户现在可以获得比以往更高的收益。

抛售从一个相当基本的前提开始：用户可以将资产存入其 Solend 账户，赚取利息。他们还可以使用这些充值作为抵押品来提取贷款。平台的主要目标是去中心化借贷。 

借贷者无需进行正式的长期借贷，也无需证明其需求合理。相反，该平台使他们能够以更简单的充值方式进行短期借贷，无需漫长的承销流程。

会自动分配借贷限额并收取利息。

要使用 Solend，用户需要拥有 Solana 

。SOL 加密货币资产是这一基于 Solana 的借贷协议的支柱。用户可以根据需要选择不同的面额，但 SOL 平台的原生货币。Solend 拥有多种可用加密货币资产的“资金池”，以不同币种运作。例如，

支持用户处理平台当前支持的所有 20 种加密货币资产。

用户将 Solana 钱包连接至借贷平台，并将 SOL 添加到账户后，即可开始借贷或借贷各类加密货币。

期权让用户可以查看自己可以赚取多少利息，而

期权则告诉用户使用当前加密货币质押可以借入多少资金。

用户每次借贷都有一个强平门槛。如果加密货币价值发生变化，导致贷款超过强平门槛，则用户资产可能会被强平。然后，资金将作为贷款抵押品发放给贷方。

还有许多其他类似的 DeFi 借贷平台，如 

，但 Solend 基于 Solana 的借贷协议具有一些特殊功能，使其与众不同。

许多用户认为 Solend 有助于投资，因为它的交易费用较低。您可以快速借入和卖出加密货币，而无需支付过高的交易手续费。平台的大部分平台费用只是您每次借贷时支付的协议费用。这些费用将计入平台的保险基金。 

左右，但可能会根据您使用的金库而略有不同。对于 Solana 网络交易，您还需要支付手续费。首次与网络互动时，您需要支付 0.01 SOL 费用。然后，对于后续每笔交易，您只需支付约 0.000005 SOL 的低手续费。这些费用比大多数其他网站上的交易费用低得多。

与许多其他借贷平台不同，Solend 优先考虑可扩展性。用户无需坚持使用一种加密货币，也无需进行低级别交易。用户可以利用各种加密货币资产，并定期向平台添加更多加密货币资产。您可以选择多种加密货币，如原生代币、稳定币和模因币，因此必然会带来诸多多功能性。

尽管 Solend 具有诸多功能，但其网络使用起来并不令人困惑。最令人印象深刻的一点是简化的仪表板。组织有序，视觉愉悦，使用直观。大多数人无需大量教程或令人困惑的统计数据即可开始，以免造成投资者错误。

息息相关，以便当前用户通过推荐链接鼓励他人注册。新用户参与活动时，原用户可获得小额财务体验金。目前，金融激励将设置为每笔贷款发起费的 20%。

尽管该平台具有诸多优势，但使用它也会带来一些潜在问题。在投资任何卖出策略之前，您需要注意一些风险。

可能会报告错误的价格，导致出现错误的强平。

鉴于 Solend 是一种算法去中心化协议，其操作系统的核心在于智能合约，方便借贷加密货币资产。然而，与任何其他类型的软件一样，这些合约可能是一个漏洞。例如，它们可能会被利用来窃取或永久冻结资金。 

请注意，此类风险是所有智能合约固有的风险。尽管这种风险无法完全消除，但采取了一些方法和措施来降低风险：

Solend 的智能合约经过独立安全公司 

如果用户在代码中发现关键漏洞，最高可支付 100 万美元。这激励了负责任的披露，而不是黑客攻击。

如果任何漏洞或黑客行为导致协议的任何资金损失，Solend 的资金 2，000 万美元可用作主资金池的保险。

Solend 的借贷协议仅在用户充值加密货币资产供他人借贷时有效。如果资金池中没有剩余的加密货币资产，如果 100% 的加密货币资产被借出，则未来无法提币或借币。这被称为 100% 利用率，偶尔会成为问题。

只要用户偿还借款，或者更多用户向资金池提供加密货币资产，问题就会得到解决。 

Solend 提供超额抵押贷款，这意味着平台提供的每笔贷款必须有价值高于贷款本身的抵押品作为后盾。然而，抵押品价值在不断变化。 

如果您的抵押品价值下跌，资产 

可能会确定您的贷款低于阈值。此时，您可以添加更多抵押品，也可以让现有抵押品被清算。但是，强平仓位将受到处罚。如果您没有密切关注您的借贷和投资，您最终可能会意外损失您的借贷，并需要支付强平费用。

在 Solend 平台借贷的用户可能会遇到无法偿还贷款的情况。这种情况可能发生在大规模强平或市场动荡期间。当大量资产同时被清算时，其价值可能不足以支付用户的贷款，导致不良债务余额为负，从而损害贷方。 

来隔离更新或风险较高的加密货币资产。这些资金池用于筛选流动性较低、波动性较高的加密货币资产，从而创造可利用的机会，并被视为主资金池的风险。此外，这一组加密货币资产的充值限额和抵押比率也受到管理。

任何坏账均通过保险基金充值。然而，该保险基金充值了交易手续费，这是一个并非无限的来源，可能会耗尽。

仅在 2022 年，Solend 就面临多种艰难局面，部分原因是市场环境动荡以及大型机构失败造成的影响，导致各种加密货币资产价格下跌。以下是 Solend 必须处理的三大问题。

2022 年 11 月 2 日，Solend 遭遇先知漏洞，导致 126 万美元的坏账。

其三个资金池 - 稳定，Coin98和Kamino USDH - 受到影响，因为漏洞围绕

（USDH）进行。因此，这三个资金池已被禁用，攻击者的地址已被交易所知晓。

垮台让市场陷入动荡。鉴于 Solana 生态系统与 FTX 创始人 Sam Bankman-Fried （SBF） 关系密切，DeFi 生态系统

 （TVL） 受到了冲击，部分原因是 SOL 价格自由下跌。

对 Solend 也产生了影响，Solend 于 11 月 2 日的 TVL 超过 2.8 亿美元，在本文撰写时（2022 年 11 月 23 日）一直跌至 2，800 万美元。这是因为用户退出协议，以及 

此外，Solend 还面临与鲸鱼账户强平相关的问题。由于 SOL 抵押品价值下跌，借入 4，400 万美元的鲸鱼与价值 5，100 万美元的 SOL 被清算。然而，当价格在 48 小时内暴跌 43% 时，链上 SOL 流动性遭受了巨大冲击，Solend 难以强平鲸鱼账户。

为了吸引充值者并激励借款人偿还贷款，从而提高流动性，Solend 团队试图通过将 SOL 利率提高至 2，500% 以上来解决这一问题。此外，他们还创建了一个币安账户来处理 SOL 强平，因为与 Solana 链本身相比，币安的 SOL 流动性更深。

尽管 Solend 团队付出了巨大努力，加快了鲸鱼账户的强平速度，但 Solend 的坏账金额为 650 万美元。Solend 业务发展主管 Soju 在 Solend 的 Discord 频道写道：“现在看起来很糟糕”，因为情况尚未完全解决。

在 FTX 倒塌之前，Solend 在 2022 年 6 月下旬再次进行鲸鱼强平时遇到了困难。这一特别事件风暴掀起了 DeFi 领域，加密货币 Twitter 社区对此进行了深入讨论，并在新闻报道中出现。

Solend 的主要漏洞之一是，用户携手创建借贷资金池。这可能会导致一个名为

鲸鱼的借款人在基于Solana的借贷协议中拥有大量存在时出现问题。6 月的崩盘涉及一名

鲸鱼借贷者，该借贷者还未偿还价值 1.08 亿美元的 USDC 和 USDT。借方的稳定币借贷得到了 Solana 钱包价值 1.7 亿美元的 SOL 支持。

鲸鱼的借贷是 Solend 最大的单用户借贷，占据了借贷资金池的很大一部分。只要 SOL 价格较高，就没问题。然而，当 SOL 价格在 6 月 15 日左右开始飙升时，这笔巨额贷款成了一个问题。SOL 价格跌至 $27，鲸鱼的借贷正在迅速接近其强平门槛。

当 Solend 的开发者注意到这一问题时，他们的第一个计划是通知贷方即将进行强平。此时，平台的另一个漏洞变得明显：Solend 完全匿名，因此除了向其账户发送消息外，用户无法联系。不幸的是，对于开发者来说，鲸鱼没有检查发送到自己账户的消息。

如果 SOL 的价格在鲸鱼未采取任何行动的情况下达到 $22.30，则其抵押品将被清算，导致超过 $2，100 的 SOL 一次性倾销。用户担心会对市场产生严重影响。尽管SOL是一个相当稳健的区块链，市值约为110亿美元，但如此巨大的出售将导致其价值进一步下跌。

这是一场与时间相抗衡的比赛，该组织拼命试图在强平开始之前通知贷方。在私人联系方式失败后，他们转向了互联网。开发者在 Reddit 和 Twitter 上发布了帖子，请求借款人联系他们。他们甚至发送了一条带备忘录的链上交易，要求鲸鱼与他们讨论这个问题。当然，将问题公开会导致更多问题。用户被吓倒并开始提取资金，导致资金池中的代币数量减少，资金被冻结。

最终，Solend 能够使用中间人联系鲸鱼，让他们在账户中添加更多抵押品。然而，在此之前，该平台一直在寻求其他解决方案。他们最终通过了第一次

 （DAO） 投票。这本质上需要用户共同参与，并投票决定所提出的问题解决方案，如下所述。

Solend 提出的第一项措施是“紧急权力”方案。名为 

 的 Solend 开发者可以更好地控制用户的账户，让平台能够识别任何特定资金池中超过 20% 借款的鲸鱼。Solend 将拥有紧急权力，可在任何强平时接管这些账户。平台 平台 能够更慢地强平账户，使贷方获得收益，但 SOL 份额不会被

抛弃。当时，这一提案得到了很多支持。Solend 的投票参与率刚好达到 1% 的法定人数要求，紧急投票通过率达到 97.5%。 

然而，用户很快发现幕后发生了一些令人反感的交易：该平台努力实现足够的用户参与度，达到法定人数，发现一位用户持有所有投票代币的 1% 以上。该用户的投票数量过多，影响了选举结果，而 Solend 社区的许多成员则直言不讳地表示他们有多不喜欢这项措施。他们认为，该平台对个人用户账户的控制权过高，这与去中心化精神背道而驰。

提案 2：SLND2 — SLND1 失效，投票时间延长

由于对 SLND1 的公开强烈抗议，开发人员提出了一种新的措施 

，该措施将基本上逆转与 SLND1 达成的所有协议。新措施旨在取消让 Solend 团队拥有更多用户账户权力的想法，并延长整体投票时间。

本次投票遇到的问题与第一份提案类似。用户再次被瓜分，主要归结为同一用户的意见，其投票权过大。该用户最初表示，他们会在 SLND2 上投票“否”，因为他们不想屈服于公众压力。然而，在最后一刻，他们决定投票“是”，提案通过。该平台在紧急情况下不再被允许访问用户账户，而用户在未来的投票中获得了更多时间。

提案 3：SLND3 — 引入账户借贷限额

在前两次有争议的投票后，Solend 用户变得相当焦虑。幸运的是，该平台终于能够与鲸鱼取得联系，并努力解决当前局势。虽然这种情况正在发生，但该团队也开始着手制定一项新的提案，希望能够降低再次发生此类事件的风险。

 的投票措施旨在降低所有用户的借贷限额。该提案建议，未来借款人的上限应为 5，000 万美元。这样有望阻止一位借款人从借贷资金池中占用这么多资金。投票于 6 月 21 日通过，拟议的限额已生效。尽管单用户决定投票的问题再次出现，但公众的强烈抗议也较少，因为大多数人认为新措施是一个明智的决定。

由于 Solend 对 SOL 的影响密切相关，因此很难明确定义 Solend 对 SOL 的影响。在借贷协议灾难发生前，SOL 无疑处于低迷状态。事实上，Solana 网络崩盘是鲸鱼的所有 SOL 抵押品几乎一开始被清算的主要原因。 

在持续矛盾的提案日子里，市场不确定性继续推动 SOL 价格下跌。许多投资者抛弃了 SOL，担心其价值即将进一步下跌。然而，即使防止了近乎崩溃，由于鲸鱼的部分债务被转移到其他协议，SOL的价格也没有立即恢复。稳定 Solend 似乎阻止了更大的崩盘，但无法改善 Solana 的整体生态系统。 

Solend 的情况凸显了协议的一些关键问题。许多投资者现在对用户借贷持谨慎态度，因为鲸鱼问题凸显了一个糟糕的看涨期权会破坏任何借贷资金池的稳定性。令人放心的是，开发人员能够处理事情，并防止用户亏损。但是，如果再次发生，结果可能会大不相同。尽管借贷限额较新，但仍没有太多监管措施来防止同样的问题再次发生。

也就是说，没有迹象表明，在平台上借贷或使用它来相互利用加密货币可能会造成灾难性影响。此类活动不一定会因单次大额强平而造成严重伤害。然而，2022 年 6 月的崩盘确实造成了有限的借贷资金池。对于计划迅速采取行动并不断发放各种贷款的投资者来说，这可能是一个问题。

除了一个鲸鱼借贷者的实际问题导致事情停止外，6 月的崩盘也带来了一些哲学问题。许多投资者都被借贷协议所吸引，因为它声称是一个 DeFi 计划，其中的财务决策不是基于人为错误。 

然而，所有 SLND 提案最终都归结为一个用户，该用户的投票受到开发者团队和 Twitter 愤怒的严重影响。一位选民购买如此多权力的能力表明，Solend 最终可能会受到个人偏见和现实世界政治的影响，就像它批评的传统金融体系一样。

自 2021 年 11 月达到峰值以来，SLND 的价格已下跌约 97%。鉴于当前市场动荡的情况，以及 FTX 的影响可能产生的潜在传染性影响，用户在决定是否投资 SLND 时应谨慎行事。

最终，Solend 的去中心化借贷和借贷协议具有一些令人兴奋的功能。然而，最近的近乎崩溃表明了 DeFi 借贷平台的潜在危险。尽管Solend的计划是去中心化和算法化的，但最终完全依赖于用户的行为。由于缺乏法规，因此存在漏洞，可能导致真正的经济损失。Solend 的借贷协议无疑会带来吸引力，但建议在处理大量资金时谨慎行事。

什么是 Solend，近乎崩溃的情况如何？