以太坊 Fusaka 升级将推出 PeerDAS（同行数据可用性采样），以提高可扩展性，预计将于 2025 年底上线。了解详情

以太坊即将升级 Fusaka，推出创新的 PeerDAS 协议。这一重大技术改进旨在彻底改变数据可用性，将存储容量提升 8 倍，并将第 2 

本文介绍了 Fusaka 升级的主要功能，特别关注 PeerDAS 协议及其对验证者下载 blob 数据的影响。我们还将探索对 ETH 价格和投资策略的潜在影响，为具有远见卓识的加密货币投资者提供优质服务。

以太坊 Fusaka 升级计划于 2025 年底进行网络升级。本次活动将推出 PeerDAS（同行数据可用性抽样），让验证者仅对部分数据进行抽样来验证 blob 数据，而不是下载整个数据集，从而提高可扩展性。

"Fusaka" 这个名字结合了 Cassiopeia 星座中的明星 "Fulu" 和举办 Devcon 活动的城市 "Osaka"

这延续了以太坊以恒星和城市命名升级的传统。

后，Fusaka 代表了以太坊技术路线图的下一步。

 然而，由于其组件需要进行大量测试，发布日期可能会滑至 2026 年初。

Pectra 升级于 2025 年 5 月实施，为以太坊网络带来了几大重大变化。最值得注意的是，EIP-7251 将验证者的最大有效余额 （MaxEB） 从 32 ETH 增加至 2，048 ETH。

大型验证者现在可以整合其运营，减少验证者总数，同时保持网络安全。Pectra 还增加了 blob 数据容量，使每个区块的 blob 数量从 3 增加到 6，最大从 6 增加到 9。

受益于更实惠的数据可用性。此次升级还通过 EIP-7702 改进了账户抽象，通过捆绑交易和赞助矿工费等功能增强

这些变化已经开始解决可扩展性挑战，同时改善用户体验，为 Fusaka 规划的更雄心勃勃的改进奠定了基础。

以太坊 Fusaka 升级旨在实现什么目标？

以太坊 Fusaka 升级侧重于通过提高数据可用性来扩展以太坊，旨在为所有参与者提高网络效率。

Fusaka 致力于解决以太坊数据可用性瓶颈问题，而这一瓶颈已成为一个关键的扩展限制。目前，验证者必须处理每个区块中的所有 blob 数据，从而对带宽和存储产生过多需求，从而限制第 2 层 （L2） 吞吐量并增加最终用户费用。

PeerDAS （Peer Data Availability Sampling） 允许验证者通过小额随机样本验证数据可用性，而不是完成下载，从而改变了这种方法。这一突破大大降低了资源需求，同时提高了网络容量，使以太坊能够在不影响安全性的情况下支持更多 L2 交易。

根据以太坊研究员 Alex Stokes 的说法，

到 48 个 blob，最高可达 72 个。这一 8 倍改进通过降低验证者的资源负担，在整个以太坊生态系统中带来巨大的扩展优势。

此类扩展的 blob 容量直接转化为降低 Arbitrum、Optimism 和 Base 等 L2 解决方案用户的交易成本

此前受到高手续费阻碍的应用在经济上将变得可行，从而将以太坊的效用和可访问性扩展到更多用例。

Pectra 升级（于 2025 年 5 月实施）和即将到来的 Fusaka 升级是以太坊规模化挑战的独特补充方法。Pectra 专注于通过 MaxEB 进行验证器整合，并迈出了提高数据容量的最初一步，而 Fusaka 则着眼于整个以太坊网络的数据可用性运作方式发生根本性变化。

如前所述，Pectra 引入 EIP-7251 后，最大有效余额从 32 ETH 增加至 2，048 ETH，使大型验证者能够整合运营并降低网络开销。此外，EIP-7702 还引入了账户抽象改进，通过捆绑交易和赞助矿工费等功能增强了钱包功能。

在数据容量方面，Pectra 进行了适度改进，将 blob 容量从每个区块 3 个增加到 9 个。Fusaka 大幅拓展了这一愿景，每个区块大幅增加 8 倍，达到 48 个 blob（最高 72 个），代表了以太坊数据可用性能力的巨大飞跃。

验证者体验会因这两项升级而发生重大变化。在 Pectra 通过整合简化操作的同时，Fusaka 从根本上改变了验证者与数据的交互方式。PeerDAS 要求验证者仅下载小样本 （2–4%），而不是完整的 blob 数据，从而大幅降低硬件和带宽要求。

Vitalik Buterin 预测，将 blob 产能提高至 16 可能会将 L2 费用推低至 $0.01。由于 Fusaka 的目标是 48 个 blob，因此交易成本可能接近零，使以太坊的 L2 生态系统能够在保持去中心化的同时处理与中心化支付系统竞争的交易量。

以太坊 Fusaka 升级对 ETH 价格的影响

以太坊的 Fusaka 升级可能通过解决技术限制来重新激发市场热情，这些技术限制推动以太坊用户转向竞争区块链。随着以太坊增强其功能，迁移到 Solana 等替代方案的项目和用户可能会回归，为其生态系统带来新的活动和资金。

机构投资者将区块链架构升级视为长期可行性的关键指标。随着以太坊通过 Fusaka 巩固其基础，谨慎的机构资金可能会加快其分配策略，因为成熟投资者通常会优先考虑结构性改进，而不是短期价格波动。

Fusaka 的 PeerDAS 协议彻底改变了数据的处理和存储方式，为 L2 网络带来了突破。浮点交易能力增加 8 倍，降低了此前限制 L2 增长的成本。效率的巨大飞跃可能会推动以太坊扩展生态系统的创新和采用浪潮。

验证者资源要求降低可能会鼓励更广泛的质押参与，随着越来越多的代币被锁定在质押合约中，ETH 的流通供应量可能会减少。这种效用增加与供应受限的结合可能会带来有利的价格动态。

然而，以太坊的升级历史表明价格表现喜忧参半。虽然 ETH 在合并后的六个月内上涨了 16% 以上，但在 Dencun 后的六个月内下跌了 40% 以上

此外，市场情绪、更广泛的加密货币趋势和宏观经济因素也会影响价格和技术改进。

投资者可以通过以下几种策略方式从以太坊 Fusaka 升级中获益：

在测试网部署和正式公告前的几个月内，请考虑逐步积累 ETH。从历史上看，ETH 通常会在升级前的预期阶段经历价格上涨，因为投机过程围绕潜在的改进而进行。

时机对于升级相关投资至关重要。经典的“买入谣言，卖出新闻”模式经常在加密货币市场中出现，价格往往在实际实施前达到顶峰。在主流关注 Fusaka 之前尽早积累 ETH 可能会带来显著优势。

（DCA）（而非一次性投资）可降低

 考虑设置预先确定的退出点，以期利用升级前的投机，因为尽管技术有所改进，但价格有时会在成功实施后回撤。

对于已经运行验证者或正在考虑质押操作的用户，Fusaka 提供了独特的机会。由于 PeerDAS 降低了硬件要求，设置额外的验证者可能会变得更加经济，从而降低获得质押奖励的门槛。

Pectra 升级的 MaxEB 功能更进一步，能够整合现有验证者，提高效率，从而降低运营开销。这一整合机会与 Fusaka 的资源效率提升相结合，为现有和潜在验证者创造了一个引人注目的优化窗口。

协议，这些协议可能会更新其基础设施，以充分利用 Fusaka 的改进。这些服务使投资者能够在保持流动性的同时获得质押奖励，提供高度灵活的质押收益敞口，而无需资金封锁。

也许最具策略性的方法包括确定能够从 Fusaka 扩展的数据可用性中获益最大的 Layer 2 项目。严重依赖 blob 数据进行汇总的解决方案将大幅降低运营成本，从而有可能提高其竞争力。

对交易量和耗气量的分析可以揭示哪些 Layer 2 协议目前受到数据可用性限制的影响最大。这些项目可能会在 Fusaka 后的用户体验和成本结构方面得到最重大的改进，这可能会推动用户采用率的提高。

L2 协议正在积极为 Fusaka 的功能做好准备，尤其是专注于去中心化交易所、游戏或社交平台等高吞吐量应用的协议。在路线图中提及 Fusaka 的项目展示了这些改进与其发展策略保持一致的方式。

对于希望捕捉 Fusaka 相关价格走势的交易者，Bybit 提供了一个简单而强大的交易平台。现货市场提供轻松的 ETH 购买体验，手续费极具竞争力，非常适合希望在升级前建立仓位的用户。

寻求更高潜在收益的交易者可以使用 

获得 ETH 杠杆敞口，而无需直接持有资产。这种方法适用于围绕关键 Fusaka 开发公告的短期策略。

为了管理升级周期中常见的波动性，Bybit 的条件订单和

可帮助保护投资安全。这些功能使交易者能够根据价格走势自动设置买入或卖出水平，从而减少情绪决策。

Bybit 还提供多种质押服务，让投资者在持有 ETH 的同时获得被动奖励，期待 Fusaka 升级。交易工具和收益机会的结合为各种投资时间范围和风险偏好提供了灵活性。

以太坊 Fusaka 升级及其 PeerDAS 协议代表了通过提高数据可用性扩展以太坊 Layer 2 生态系统的重大飞跃。通过允许验证者对数据进行采样，而不是下载整个 Blob，Fusaka 大幅降低了硬件需求，同时将容量提高了 8 倍。这些技术改进可降低用户手续费，为建设者带来全新开发可能性。虽然技术改进并不总是直接影响价格，但Fusaka解决了可能推动长期采用和加强以太坊在区块链生态系统中的地位的基本限制。

中級

以太坊 Fusaka 升级：PeerDAS 对验证者意味着什么

MapleStory N 标志着该特许经营的区块链首次亮相，在 Avalanche 上成功上线，通过其免费 NFT 铸造和玩家自有经济产生巨大兴趣。

每日表现最佳者 — EigenLayer （EIGEN）

尽管近期关税乐观且资金流入稳定，但由于债务成本和僵局上升，穆迪将美国信用评级下调至 Aa1，标普 500 期货下跌约 1%。周一，黄金价格飙升超过 1%，飙升至每盎司 $3，247.40，美元走软，在特朗普总统重新点燃低利率环境下的避风港需求的情况下，美国再次面临关税威胁。CoinDesk Indices跟踪整个加密货币市场，在过去24小时内下跌0.58%，而比特币和以太币分别下跌2.23%和4.30%。使用此链接，在 Bybit MT5 上交易这些市场，畅享高达 500 倍杠杆

如今，EIGEN 表现最佳，在 Eigen Foundation 和 SOON 推出激励计划后飙升了 12.2%，以 349，800 个 EIGEN 代币推动 LST/LRT 的普及。

EigenLayer （EIGEN） 成立于 2021 年，是一种以太坊协议，使用户能够重新调整 ETH 以获得额外奖励，同时保持其可用性，并使开发人员能够利用这一资金池安全性来开展自己的项目，从而提高收益和去中心化。Eigen Foundation 

推出 SOON 加速激励计划，发放 349，800 枚 EIGEN 代币，鼓励在 SOON 生态系统中采用 LST/LRT 资产。

 此次合作使 EigenDA SOON 成为首选的高通量数据可用性解决方案（目前为 15MB/s，扩展至 50MB/s），同时为在 SOON SVM 上构建 DePIN、AI 和区块链项目的开发人员提供 DA 成本返现和支持。

查看 EIGENUSDT 活期合约和 EIGEN/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

MapleStory N 标志着该特许经营的区块链

，在 Avalanche 上成功上线，通过其免费的 NFT 铸造和玩家拥有的经济产生巨大的兴趣。该游戏的 NXPC 代币通过专门的 Henesys 链引入了完整的链上功能，在悠久的历史中首次为这一备受喜爱的 RPG 系列带来了真正的数字所有权。

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2025 年 5 月 12 日至 16 日，BTC 现货 ETF 从 GBTC 流出 7，200 万美元，与非 GBTC 产品流入 6.804 亿美元相比，每周净流入 6.084 亿美元，5 月 14 日主要为 3.195 亿美元，5 月 16 日为 2.6 亿美元。自成立以来，GBTC 已亏损 229.9 亿美元，而非 GBTC ETF 已上涨 647.4 亿美元，净流入总额为 417.5 亿美元。

查看 BTCUSDT 活期合约和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

初級

MapleStory N 在 Avalanche 上首次亮相，将区块链游戏引入经典的 RPG 专营权

Doodles （DOOD） 将 NFT、AI 故事讲述和社区融合在一起，通过创造者驱动的动态数字宇宙重新定义 Web3 娱乐。

2021 年以来，Doodles 一直跻身 NFT 世界顶级 

，其丰富多彩的线绘角色也一直备受欢迎。

现在，近四年后，Doodles 背后的团队推出了 DOOD 代币，并于 2025 年 5 月 9 日上线。

2025 年 5 月 7 日，Doodles 宣布将于 5 月 9 日举办 DOOD 代币生成活动。5 月 8 日，其 NFT 销量在一天内翻倍，达到 110 万美元，而截至 5 月 16 日，Doodles NFT 销量达到 390 万美元，与 8 天前的 110 万美元业绩相比，NFT 销量飙升了 255%。

此外，该项目还在其蓬勃发展的 NFT 生态系统中加入了去中心化 AI 叙事协议 DreamNet。这一战略扩张标志着 Doodles 从简单的 PFP 收藏转变为完全沉浸式娱乐和内容生态系统的宏伟目标。

让我们详细了解 Doodles 及其颠覆 Web3 领域的愿景

 是一个 Web3 娱乐平台，包括以社区为中心的 NFT 生态系统、AI 故事讲述协议和其他数字产品。

在三位创始人（Jordan Castro、Evan Keast 和 Scott Martin）的带领下，Doodles 于 2021 年进入 Web3 领域。该项目的 10，000 个生成 NFT 受到 Web3 领域的热烈欢迎。

除了引人注目的 NFT 角色外，该项目的炒作还涉及娱乐行业的热门品牌，包括担任首席品牌官的 Pharrell Williams 和担任 CEO 的 Julian Holguin（Billboard 前总裁）。然而，斯科特·马丁在2025年3月发推文称，在Holguin退出后，他已经成为Doodles项目的新首席执行官。

该项目秉承创新和创意的精神，扩展了其生态系统，包括名为 Stoodio 和 Inkubator 的收藏中心，作为其创始 NFT 社区的社区启动平台。其他产品还包括 DoodleTV，后者提供原创动画和音乐视频。

此外，Doodles 还设有一家商品商店，销售服装、收藏品和儿童用品等实物，例如背包和水瓶。

该项目最近推出了代币DOOD，其中包括对其社区的

Doodles 于 2021 年 10 月作为 PFP NFT 项目进入加密货币领域，10，000 枚 NFT 以每铸币 0.123 ETH 的铸造价格浮动。

从一开始，涂鸦 NFT 项目就受到了很多炒作。特别是，该项目在上线前一个月收购了 1，000 名成员后，大胆关闭了 Discord 频道。此举旨在确保社区的专属性，并最终奖励早期 NFT 采用者。

Doodles由艺术和NFT领域的知名品牌共同创立。其联合创始人 Evan Keast 和 Jordan Castro 是 Dapper Labs 的热门 CryptoKitties NFT 团队的一员

与此同时，现任 CEO Scott Martin 是一位传奇的加拿大插画家，手绘了 62 枚 10，000 枚 Doodles NFT，这些 NFT 由具有独特视觉特征的原创艺术品组成，这些艺术品随机混合和匹配，类似于

虽然 Doodles NFT 收藏仍然是项目生态系统的核心，但与创意相关的各种举措也已加入其中。

DoodlesTV 展示了原创作品，例如 Doodles 的动画节目和音乐视频。DoodlesTV 的原创作品之一是 2024 年 9 月发行的 Dullsville & the Doodleverse 动画节目

故事讲述体验还包括 Pharrell Williams、Lil Wayne 和 Coi Leray 等顶级名人的音乐。

Doodles 创立了 NFT，持有者可免费参与 DoodlesTV 举办的活动。

Stoodio 是 Doodles 上的一个创意空间，收藏家可以在其中创建和自定义 Doodles 

，并将其上传到区块链。该功能最初由 Flow 区块链提供支持

，但此后已迁移到 Base 区块链，以利用其速度和可负担性。

此次迁移符合平台的愿景，即提高社区参与度和用户体验。为纪念这一成就，Doodles 与 Zora 合作推出 NFT 铸币。

 是一个 AI 驱动的去中心化故事讲述协议，社区可以构建、拥有故事宇宙并将其货币化。它采用一种代币化经济模式，将人类和代理的参与相结合，以推动创造力。

DreamNet 上每个故事世界的核心都是一个宇宙代币，该代币自动生成，代表着根源理念。为了创建叙事和故事宇宙，创作者可以通过平台的集成代理利用 AI 来丰富和加速这一过程。创建后，社区生成的每个创意都将代币化为 

，以便与相应的宇宙代币配对。

DreamNet 的核心是代理终端，创作者可通过 AI Launchpad 将角色变为现实。用户友好的终端允许用户轻松塑造个性，自定义个性，为代理选择 PFP NFT，添加上下文，然后使用 Universe 代币为其提供资金，并将其作为社区代理代币推出。当 DreamNet 代理上线时，它会与代理代币以及活动钱包配对，该角色可以使用该钱包投资其他代理并兑换代币。

此外，DreamNet 的多人平台创建工具还支持用户创建游戏阶段。该工具使社区能够在 DreamNet 上创建故事更大的世界。该代币由 Place Tokens 提供支持和管理，后者的运作方式与代理代币类似，但规模也更大。

DreamNet 还有一个 AI 可读的 Vector Worldstate 数据库，该数据库使用矢量格式记录故事宇宙中的所有事件。向量是 AI 模型可以解释、比较和构建的数学表示（通常是数字阵列），使系统能够随着时间的推移跟踪、理解和发展叙述。该创新数据库将记录已验证字符的个人资料、所处位置的详细信息以及与其相关的任何其他重要信息。

简而言之，DreamNet 是 Doodles 通过 AI 和区块链技术实现故事讲述去中心化和货币化的创新方法。

Doodles生态系统的另一个功能是Inkubator，它作为Doodles OG持有者的创意中心，将他们的创意梦想变为现实。这个以社区为中心的中心使 NFT 持有者能够举办社区活动、尝试创意并获得资金，为其品牌提供动力。

作为激励措施，Inkubator 为持有者提供一次性社区资助，以便探索和挖掘其创新精神。为了轻松高效，Inkubator 的社区资助分为两类：活动资助和实验资助。

社区还可以在 Inkubator 上提交提案，提供丰富涂鸦的想法，从而产生真正的影响。

涂鸦社区委员会为孵化器提供支持，处理提案，并为通过资助获得资金的人提供支持。

什么是 Doodles 加密货币代币 （DOOD）？

DOOD 是创建和参与 Doodles 生态系统的效用代币。为了利用平台的速度和较低的交易成本，Solana 上线

 然而，计划很快将 DOOD 桥接到 Base，使其成为多链数字资产，并促进与以太坊 NFT 市场的整合。

DOOD 的初始总供应量为 100 亿。根据其代币经济学，总供应量的 68% 已分配给 Doodles 社区和增长。余额将存入 Doodles 团队，用于流动性。分配方式如下：

DOOD 将成为 Doodles 生态系统的交换媒介，尤其是在 DreamNet 上。它将通过以下方式使用：

您可以在 Bybit 上以现货交易对买入 DOOD，也可以在创新区以永续合约买入 DOOD，杠杆率高达 12.5 倍。

为了庆祝其在现货交易平台的上线，Bybit 将举办两场活动，

截至 2025 年 5 月 19 日，Doodles 加密货币代币的价格为 $0.004387，较 2025 年 5 月 9 日的历史最高点 $0.008887 下跌 50.9%，较 2025 年 5 月 18 日的历史最低点 $0.004254 上涨 2.6%。

价格预测平台对 Doodles 非常看涨。根据 CoinCodex 的价格分析师的数据，

 $0.0069 的最高价格，并在 2030 年增至 $0.02045。与此同时，DigitalCoinPrice 的专家预测，

 $0.0155，到 2030 年将上涨至 $0.0197。

虽然这些价格看涨，但并不能保证 DOOD 的未来价格。我们强烈建议您在

投资 Doodles 或任何其他加密货币代币前

Doodles （DOOD） 正在开启参与式娱乐新纪元，粉丝不仅是消费者，更是创作者。凭借 DoodlesTV、Stoodio 和 Inkubator 等创新产品，其生态系统使用户能够定制角色、铸造数字可穿戴设备并参与故事讲述。 

DreamNet 是一个去中心化协议，它重新定义了社区如何共同创建、分享和货币化内容。通过将区块链技术与创意表达相结合，Doodles 正在构建一个充满活力的互动宇宙，让粉丝能够掌控想象力，同时将想象力转化为一个去中心化故事。

涂鸦 （DOOD）：参与式娱乐新纪元

本文回顾了 Bybit 的发展历程，重点介绍了从新兴衍生品交易所到全球第二大加密货币交易平台的七个重要里程碑。

加密货币领域在不断发展和快速发展。在 

，我们非常高兴能够走在这一非凡旅程的前沿。最近，我们庆祝了这一重大成就：

。这一令人难以置信的里程碑证明了我们社区的信任和支持。

，我们的平台现已为超过 7，000 万注册用户提供服务。截至 2025 年 5 月，160 个受支持国家和地区的官方用户数量为 70，245，487 名。这一增长也体现在我们不断扩大的市场，1，907 种加密货币已上线进行交易。

交易平台的强劲增长进一步体现在重大交易活动中，交易所的 24 小时交易量近期达到 401.13 亿美元。这些数字不仅凸显了 Bybit 运营规模，还凸显了选择 Bybit 作为值得信赖的加密货币方舟的活跃社区。

Bybit 的发展方向是不断创新和以用户为中心的发展。下面我们来探索一下定义我们增长和对加密货币社区承诺的一些关键时刻。

。自成立以来，该平台旨在为全球零售和机构客户提供专业、直观和创新的交易体验，最初专注于加密货币衍生品。

3. 2020 年 7 月：Bybit 旗舰世界交易系列赛 （WSOT） 上线，200 BTC 奖池等您瓜分

。首场活动吸引了加密货币交易社区，其奖池高达 200 BTC，吸引了数千名参与者，并将 WSOT 打造成为业内首屈一指的年度活动。

3. 2021 年 7 月：Bybit 推出与 USDT 的 BTC、ETH、XRP 和 EOS 现货交易

Bybit 于 2021 年 7 月推出现货交易平台，不仅仅局限于衍生品

 首次发售包括热门交易对 BTC/USDT、ETH/USDT、XRP/USDT 和 EOS/USDT，为用户打造稳健流畅的加密货币对加密货币直接交易市场。

4. 2022 年 2 月：Bybit 在红牛车队 F1 车队中获得了 1.5 亿美元的赞助

Bybit 于 2022 年 2 月宣布与甲骨文红牛车队一级方程式车队建立多年合作关系，这一里程碑将加密货币与主流运动联系起来

本次赞助在三年内价值 1.5 亿美元，旨在提升品牌知名度，吸引全球 F1 受众。

6. 2024 年 6 月：Bybit 超越 Coinbase，成为全球第二大加密货币交易所

根据区块链分析平台Kaiko的一份报告，Bybit的市场份额在2024年6月大幅飙升，超越Coinbase

，仅次于币安。这一成就凸显了 Bybit 快速增长和极具竞争力的手续费结构。

6. 2025 年 1 月：Bybit Card 迎来 100 万持卡人的里程碑

前，Bybit Card 已达到 100 万用户，展现了加密货币的真实效

 这一里程碑凸显了对无缝加密货币支出解决方案的需求，使用户能够通过万事达卡网络轻松兑换和使用其数字资产进行日常购买。

8. 2025 年 5 月：Bybit 用户超过 70M 

Bybit 于 2025 年 5 月宣布，其全球注册用户群已超过 7，000 万。这一成就反映了平台日益增长的吸引力，以及用户对公司安全、全面的数字资产交易所的信任。

从 2018 年上线到如今为超过 7，000 万用户提供服务，Bybit 的旅程一直是我们社区的不懈成长、创新和承诺之一。从 WSOT 和现货交易上线到 F1 赞助交易，再到 Bybit Card 产品套件的扩建，每一个里程碑都反映了我们致力于打造值得信赖的易用加密货币方舟。我们非常感谢用户参与这一精彩旅程。

飙升”活动，活动时间截至 2025 年 6 月 4 日，总奖励金额高达 140，000 美元。新用户只需充值和交易，即可赚取 7 USDT。活动详情请点击此处

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7，000 万人：了解 Bybit 的关键里程碑

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Morpho （MORPHO） 是一个高效的基于以太坊的协议，通过可自定义的点对点和基于资金池的解决方案彻底改变去中心化借贷。

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流动性资金池通过提供广泛的产品选择和较高的流动性水平，彻底改变了去中心化借贷。多年来，Aave （AAVE） 和 Compound （COMP） 等协议

一直被誉为真正的创新者，引入了真正的游戏规则改变者：基于资金池的借贷。

然而，仔细观察后发现，加密货币借贷领域的效率和流畅性并不如加密货币借贷领域那样高。问题在于，去中心化协议上的借贷资金池通常存在贷方与借方之间的不匹配，前者数量远远超过后者。因此，出借人只能赚取微不足道

收益，而借贷人则支付过高的费用，通过这些资金池获取资金。另一个关键问题是借贷产品缺乏可定制性，许多协议采用一刀切的方法。

Morpho （MORPHO） 是以太坊 （ETH） 上的去中心化协议

，旨在通过提供独特的模型来提高加密货币借贷的效率和灵活性，该模型结合了点

（P2P） 和基于资金池的贷方和借方匹配。

具体而言，Morpho 的必备产品之一 Morpho Optimizers 专注于 P2P 匹配，以资金池为基础的借贷作为回退选项。Morpho 还为用户提供了出色的定制化体验，通过其核心协议开拓新的借贷市场。

Morpho 采用创新的贷方与借方匹配机制，提供高度可定制和灵活的市场，极大地提高了去中心化金融 （DeFi） 行业的资金分配和交易效率

（MORPHO） 是一种基于以太坊的去中心化借贷协议，它提供了一种独特的 P2P 订单匹配机制，可提高加密货币借贷的效率和可负担性

该平台还支持用户通过高度自定义的借贷参数创建高效的借贷市场。此外，它还提供一款产品 Morpho Vaults，用于在不同风险水平下进行精选借贷。

Morpho协议由Merlin Egalité和Paul Frambot于2021年创立的总部位于法国的软件开发公司

开发。此外，它还得到了非营利组织 Morpho Association 的支持

作为首个主要产品，该项目于 2022 年在以太坊区块链上推出了 Morpho Optimizers。Morpho Optimizers 是 Aave 和 Compound 借贷资金池的附加解决方案，可帮助个人贷方和借方实现匹配。与默认基于资金池的模式相比，交易方可以享受更高效的借贷流程。

2024 年 1 月，该项目推出了 Morpho Blue，后来更名为 Morpho，该解决方案可帮助用户创建具有自定义参数和期权的高度灵活的借贷市场。Morpho 是 Morpho 生态系统的支柱，项目团队将重点转向推广和进一步开发该产品。与此同时，Morpho 优化器仍然是平台核心产品不可或缺的一部分，尽管其优先级低于 Morpho。

Morpho 协议由三大主要产品组成：Morpho、Morpho Vault（基于底层协议）和原 Morpho 优化器。Morpho 允许用户为以下关键属性指定自己的首选期权，从而创建个人借贷市场：

所有这些参数均可高度自定义，Morpho 治理机制的干扰最小。某些参数必须符合特定要求，例如，IRM 和 LLTV 必须来自协议治理部门批准的列表。

Morpho 的高可定制性与去中心化借贷平台使用的典型模型大不相同。在大多数其他协议中，借贷和借贷流程都有固定参数，例如，仅允许使用某些抵押资产、借贷资产或 LLTV 费率。相比之下，Morpho 让您可以自定义所有这些期权，为借贷市场创造者提供无与伦比的自由度。该协议为用户、开发者和市场运营商提供了以下主要优势：

虽然 Morpho 目前是该平台的旗舰产品，但传统的 Morpho 优化器仍是该平台产品线的关键产品。Morpho Optimizers 是 Aave 和 Compound 借贷池的附加层。它们可用于促进贷方与借方之间的点对点匹配。由于 Aave 和 Compound 等平台的典型借贷资金池通常与借贷方相比存在严重偏差，因此双方最终都会支付过高费用。由于需要为资金池中的众多贷方提供服务，借方必须面临高昂的成本。借贷方反过来又为借贷方数量不足而留下的微不足道的废品而战。

通过使用 P2P 匹配机制，Morpho Optimizers 可有效地将贷方和借方从基于资金池的交互中带走，并在两者之间建立直接关系。这使用户能够以更便宜的价格借入资产，同时为贷方提供更好的年化收益。如果任何一方退出直接借贷关系，双方均可选择使用 Aave 和 Compound 上的标准借贷资金池作为回撤。

该平台的第三个核心产品 Morpho Vaults（详见下文）利用底层协议，通过精心策划的具有不同风险状况的市场期权提供借贷方式。这可以适合那些不太擅长使用完全定制市场的贷方，但仍更倾向于利用 Morpho 提供的借贷机会。

为了在 Morpho 上创建定制借贷市场，您需要具备一定的技术能力，最好了解协议用于智能合约的编程语言 Solidity。如前所述，开发者可通过提供 5 个基本参数创建自定义市场：抵押资产、提供借贷的资产、先知、首选 IRM 和 LLTV。前四个通常需要指定以太坊智能合约地址。对于抵押品和借贷资产，这些是代币合约的地址。所选先知通常也通过指向其智能合约地址的指针建立，但抵押品和借出资产的无先知硬编码价格是可接受的。Morpho 还为协议治理中列入的每个 IRM 保留以太坊地址；开发人员在选择首选 IRM 时可以使用这些地址。

最后一个价值 LLTV 是一个硬编码数字，用于定义由于借贷价值比 （LTV） 较差导致贷款变得不健康的阈值

Morpho 上的强平者是协议参与者，他们被激励偿还坏账，以换取抵押品，类似于许多其他借贷平台使用的方法。他们可以平仓高达 100% 的债务。作为回报，强平者将获得债务的抵押品以及额外的工作激励。

由于 Morpho 是一个与预言无关的协议，没有内置预言，因此每个市场都可以拥有自己的预言，从外部来源获取抵押品和借贷资产的价格。开发者完全可以自由地参与其中，如果他们根本不想使用价格先知，甚至可以对市场的资产价格进行硬编码。当然，预言器是保持最新和动态定价信息的首选。

所使用的 IRM 是开发者在选择中受到限制的唯一基本参数，因为只有白名单 IRM 才能进入市场。截至 2024 年 11 月中旬，只有一个白名单 IRM 可供市场创作者指定，即 

。该模型可动态调整利率，将借入资金与供应资金的比例保持在 90% 左右。

Morpho Vault 是一款代币化金库产品，提供精心策划的借贷机会，风险参数各不相同。每个金库都与单一借贷资产相关联，可在多个 Morpho 市场分配充值，从而充分利用 Morpho 协议上的整体流动性。Morpho Vaults 适合偏好可预测风险管理的贷方，而不是完全自定义市场的不确定性。每位贷方均可获得与其所选风险状况相称的年化收益率

您在 Morpho 上打开的金库数量没有限制。因此，您甚至可以将资金分配给风险等级截然不同的金库，实现风险敞口多元化。

Morpho Vault 的精心策划特性使用户无需花时间研究和评估单个市场的风险水平和回报机会，因为风险敞口由金库积极管理。

由于金库与底层协议相连，并从中获取流动性，因此它们会动态地重新平衡，有助于优化收益。由于其无许可和不变的性质，金库也是完全透明的。此外，它们是非托管资产，使用户能够完全控制其存入的资产，可随时提币。

贷方将资产存入 Morpho 金库，并收到金库份额，作为投资确认。金库本身是采用以太坊 ERC-4626 标准的代币化产品

，旨在代表具有收益资产的代币化金库。

（DAO）、个人 DeFi 专家或 DeFi 平台维护的一些算法所有。金库只能由一个实体持有。所有者可指定其他角色/实体来管理金库。这些角色可能包括一位策展人、一位监护人和多个分配人。

策展人是指为金库设置特定限额、规则和边界的一方，例如指定资产供应限制以及启用/禁用特定市场。策展人有助于维持其金库的适当风险水平。贷方锁定金库的资产将根据策展人的白名单提供给协议的标的市场。每个金库只能有一个策展人。

守护者的角色是一个关键的金库。守护者保护金库的完整性和安全性。如果监护人认为金库所有者（或其他实体）的任何行为违反金库贷方的利益，则可以撤销。每个金库只能有一个监护人，通常是由金库充值者组成的 DAO。

分配者是协议参与者，其职责是重新平衡 Morpho Vault 使用的流动性，以优化利率和可用流动性。分配者的工作是手动或使用机器人重新平衡和优化总流动性，以最好地满足 Morpho 借贷者的需求。

Morpho Vaults 的运营不受协议治理机制的监管。每个金库所有者都对其金库的治理模式负责。策展人和守护者等特定角色旨在帮助为金库建立透明和安全的治理程序。

什么是 Morpho 加密货币代币 （MORPHO）？

该平台的原生加密货币 MORPHO 被设想为

。MORPHO 持有者有权参与平台未来方向的决策、一般规则、智能合约的部署以及资金分配。尽管 Morpho 提倡借贷市场，但协议治理社区的干扰最小，但社区需要通过一些通用指南和规则来制定特定标准、最低要求或白名单。MORPHO 代币持有者在此过程中发挥着重要作用。

原版 MORHPO 代币于 2022 年 6 月在以太坊上线，供应上限为 10 亿枚。然而，原代币合约存在限制，对其功能造成负面影响。具体而言，代币并非旨在促进链上高效投票。由于这些限制，该项目决定重新推出代币，现已升级为合约。MORPHO 的重新化将带来更好的功能，包括更高效的链上治理流程。 

截至 2024 年 11 月 17 日撰写本文时，项目团队尚未部署新代币。全新 MORPHO 也将是供应量有限的加密货币，最大供应量和总供应量将达到 10 亿。代币的供应分配份额如下图所示。

 代币。Bybit 盘前交易是一个场外 （OTC） 交易平台，在现货市场上线前，用户可先使用新加密货币。该平台的主要优势在于能够在更广泛的加密货币市场影响其价格之前，以理想的速度访问加密货币。

Bybit 精心设计的策划流程可确保只有潜力和基本面稳健的加密货币资产才会列入白名单，用于盘前交易。这为您节省了调查每种加密货币所需的时间，并降低了投资骗局项目的风险。当然，我们鼓励您

自己可能考虑通过 Bybit 盘前交易购买的加密货币资产。

Morpho 是 DeFi 借贷的一种独特且高效的方法。该平台为独立且高度可自定义的借贷市场提供便利，让 DeFi 用户在选择和多样化方面拥有无与伦比的自由度。此外，更喜欢稳定精选和明确风险特征的用户可以利用 Morpho Vault 获得更可预测的收益。整体底层协议流动性与分配方等实体的使用使得 Morpho Vault 在优化借贷成本方面尤为有效。

Morpho (MORPHO)：引领无需许可的高效加密借贷服务

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