2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

DeFi

加密货币借贷使投资者能够借贷给借款人，以换取利息。但有哪些风险？您应该投资？ 了解详情。

加密货币借贷是去中心化金融 （

） 的一项功能，投资者可在其中向借款人借贷加密货币，以换取利息。如果您坚持使用加密货币，希望未来价格上涨，那么您也可能通过借贷从资产中获得稳定的被动收益。将加密货币存入加密货币借贷平台钱包时，您可以每周或每月获得利息。

在借贷方面，加密货币借贷或加密货币借贷允许您借入法币（使用加密货币作为抵押品），这样您就不必在紧急情况下卖出加密货币资产。 

是指区块链驱动的金融应用程序、协议和平台，可用于管理资金。这些工具提供了许多与传统金融机构法币相同的机会。

无需任何中心化权限即可运行，独立于银行、政府发行的货币、汇款平台和其他传统金融基础设施。

DeFi 为现有传统金融体系提供了替代方案，并创造了新的解决方案。它将点对点 （P2P） 网络中的用户连接起来。这使他们能够在不了解其他用户的情况下进行交互，因为基础智能合约可以保护每个交易对手。

智能合约是去中心化金融的基础，透明、开放和自我执行，无需监督。智能合约可以执行预先确定的任务，用户可以使用简单的界面访问它们，就像常规应用程序一样。由于以太坊是首个引入 DeFi 概念的平台，因此大多数应用程序都建立在以太坊区块链上。

传统借贷和加密货币借贷均以不同方式提供借贷。 

加密货币借贷的一个主要特点是过度抵押。抵押品是质押贷款的保证金，如有违约，可进行清算。过度抵押意味着借款人必须提供最高两倍的保证金金额。如果高度波动的加密货币价格暴跌，过度抵押将给贷方带来安心。 

可确保贷方拥有安全保证金。更重要的是，与传统银行借贷不同，借贷者无需信用评分即可获得加密货币借贷。这意味着，银行不足者、信用评分较差或没有信用记录的用户以及自雇人士更容易获得加密货币借贷，他们认为满足更严格的传统借贷要求具有挑战性。

虽然传统借贷需要几天的处理时间才能清算，但加密货币借贷是即时的。 

如果您迫切需要资金，但大部分资金投入到资产中，该怎么办？ 卖出这些资产可能会产生资本收益税，您还可能会错过任何投资表现。这就是加密货币借贷的亮点所在。

去中心化借贷平台提供了无需中间商即可借贷加密货币的机会。DeFi 借贷协议使借贷方能够从提供的数字资产中赚取利息，而借贷方则在借贷时支付利息。

假设您有 10 ETH，而需要现金的紧急情况则从蓝色中消失。但您不想卖出任何 ETH，因为您确信价格即将飙升。您可能还担心，如果您现在强平任何以太币，以后将无法在 ETH 中回购。 

加密货币借贷拯救活动即将到来。通过加密货币借贷平台，您可以使用以太币作为抵押品，并以 USDT 

进行借贷。然而，由于加密货币的波动性，您必须超额抵押贷款。这意味着您必须锁定的 ETH 远高于借贷价值。

借贷平台将在您以商定的利息偿还借贷后释放您的加密货币。如果 ETH 的价格确实有所升值，正如您预测的那样，您仍将从中获利。 

只有当您未能偿还借款或抵押品价值（与乐观前景相反）低于借入价值时，您才会面临损失加密货币的风险。

参与典型加密货币借贷交易的各方

加密货币借贷涉及需要流动性但更倾向于投资资产的借款人、想要被动收益的贷方以及借贷平台。 

 （LTC） 等加密货币资产作为抵押品，向 Compound 或 Aave 等借平台进行法币借贷。

贷方和借方同意包括特定利率在内的条款与条件后，借方将获得加密货币贷款。与传统银行借贷一样，借贷平台在借贷方全额付款后将抵押品发放给借贷方。

DeFi 加密货币借贷平台上的加密货币借贷让借贷方和借贷方无需中间人直接互动。但是，Nexo 和 BlockFi 等

 （CeFi） 平台也支持加密货币借贷。

与 DeFi 平台相比，CeFi 加密货币借贷平台有一个中心化组织，由法人实体提供支持并管理借贷平台。

加密货币质押和借贷提供了从闲置资产中赚取资金的机会，但方式各不相同。

是指“锁定”加密货币资产，作为去中心化网络的验证者。验证者保持网络的安全性、完整性和连续性。该网络鼓励质押者（或验证者）使用新代币奖励。

另一方面，加密货币借贷将支付利息，作为允许提供商（或平台上的其他用户）使用您的加密货币资产的奖励。

质押时，平均回报率更低，安全性更高。加密货币借贷通常会带来更高的收益，但市场波动，利率变化迅速。

与传统银行借贷和 CeFi 加密货币借贷不同，Defi 借贷并不依赖于中央机构来监督和执行借贷的条款与条件。相反，它依赖于

用户可以在平台上质押加密货币资产，用于借贷。借方可通过 P2P（点对点）借贷直接从 DeFi 平台借贷，无需进行信用检查。 

轻松获得 DeFi 加密货币借贷。只需登录您的去中心化加密货币借贷平台，申请借贷，然后将您的加密货币抵押品发送至指定钱包。您无需提供个人信息。您无需担心自己的信用评分或任何其他文件要求。最关键的因素是作为抵押品提供的加密货币的价值，以及它能获得多少贷款。

这为我们带来了借贷价值比 （LTV）。 

借贷价值比恰好是：借贷价值与抵押价值之间的比率。假设您正在借入 $400，LTV 为 40%。在这种情况下，您需要投入价值 $1，000 的加密货币作为 $400 贷款的抵押品，因为 $400 是 $1，000 的 40%。与传统金融相比，由于加密货币的波动性，加密货币借贷或加密货币借贷的 LTV 通常较低。例如，BlockFi 的 LTV 值最高只能达到 50%。对于投资者来说，这可能是一个通行证，更喜欢获得更多贷款的用户可以从低 LTV 中受益。这有助于最大限度地降低触发追加保证金的风险。 

DeFi 借贷附带借贷费率，即借贷成本。DeFi 借贷利率因借贷平台、金额以及借贷条款与条件而异。DeFi 借贷平台提供固定或浮动利率。

固定利率意味着您将在整个借贷期间支付固定（恒定）利率。相比之下，浮动利率会因市场而异，这意味着浮动利率可能会随时上涨或下跌。借贷时，固定利率通常高于浮动利率。尽管浮动利率可能更低，但也可能随时出现。这意味着您无法知道它们何时会上涨，或者涨幅会有多高。 

受比特币（和其他加密货币）价格大幅上涨的激励，许多投资者希望持有仓位并从预期的长期市场价格上涨中获利。然而，这种称为 HODLing 的买入持有策略带来了挑战。当大部分资产与加密货币绑定，但您需要实物现金时，您会怎么做？

幸运的是，加密货币借贷解决了这一问题，因为您可以持有加密货币资产，仍然使用法币。加密货币投资者可以借入其持有的资金或借入其加密货币以换取利息。投资者还可以让自己的资产为自己创造被动收益。

作为贷方，您的加密货币资产不仅仅位于钱包中，还能为您工作，赚取被动收益。这就是为什么您应该借出加密货币的原因。

加密货币借贷无需卖出任何资产即可带来收益。一些交易所目前提供高达 25% 的年化收益率 （APY） 来借入您的加密货币。 

听起来不错，对吧？ 与美国收益最佳的储蓄账户相比，该账户的平均收益率为 0.55%。

虽然您可以借贷任何想要的加密货币，但借贷稳定币可以让您增加资产，而无需承担与加密货币相关的各种风险。稳定币是一种加密货币，旨在与现实世界货币的价值相匹配。例如，USDT 与美元挂钩。

稳定币的稳定性也意味着您知道借入加密货币将获得多少收益。

虽然加密货币借贷具有显著优势，让您的资产为您服务，但并非完全没有风险。 

加密货币通常会经历大幅度的价格波动。作为借款人，您的抵押品存在波动风险，因为由于市值下跌，平台可能会强平您的部分抵押品。如果您没有通过添加更多抵押品来回复保证金追加通知，平台会立即强平加密货币，将贷款的 LTV 比例恢复到商定的水平。

DeFi 加密货币借贷平台使用智能合约来管理您的加密货币借贷交易。与 CeFi 平台不同，没有人参与运营。这意味着，如果智能合约失败，并且您丢失了加密货币，您没有人可以依赖。智能合约及其控制的功能也可能遭到黑客攻击或遭受安全漏洞。

加密货币是一种新的资产类别，指导加密货币的法规尚不清楚。立法者可决定引入有关合法性或税收的新法律，这可能会也可能不会让您获益。

您可以向所在司法管辖区的税务顾问寻求指导，以最大限度地降低风险。

同样，DeFi 提供商在其平台背后没有任何法律实体，他们无需许可即可运营。从法律角度来看，这是一个独特的问题，因为当出现问题时，没有人可以起诉。这也意味着投资者不知道法规将来会如何影响他们。

CeFi 加密货币借贷平台使用储蓄者和借贷者提供的加密货币来赚钱。他们将加密货币借给交易对手，包括对冲基金、加密货币交易所和其他机构投资者。这会产生交易对手风险，因为这些交易对手可能无法返还资产，导致您的提供商资不抵债。 

这些平台上的投资者并不知道提供商在进行这些交易时会面临哪些风险。此外，与传统银行储蓄产品不同，美国联邦存款保险公司 （FDIC） 等监管机构无法保护您的加密货币投资。

DeFi 平台仅直接借给其平台上的借款人。不向第三方借贷。这消除了交易对手的风险，因为抵押是智能合约中内置的。 

借贷加密货币让您能够保持长期投资表现，同时被动赚取额外资金。借贷抵押过度，即使借方违约，您仍可以获得加密货币作为补偿。

加密货币借贷平台提供高利率，在某些情况下每周支付一次。法币和稳定币的年化收益率最高，高达 12.7%。其他主要加密货币，如 BTC 和 ETH，通常高达 6%。这远高于传统银行利率。

 仍然是平台中 TVL 最高的平台之一。

图片来源：DeFi Pulse — 2021 年 7 月 9 日。

总 TVL：104.5 亿美元（2021 年 7 月 9 日）

机会：多种借贷选择和快速借贷。

 允许借方存入抵押品来支持协议。同时，他们的贡献以 aTokens 表示。另一方面，快速借贷提供固定利率。

总 TVL：69.7 亿美元（2021 年 7 月 9 日）

机会：LTV 率更高，强平门槛更低

 支持协议，让贷方能够赚取利息。用户提供的数字资产数量以 cToken 表示。代币通常可用于跟踪基金的贷款作为抵押品和赚取的利息。有趣的是，复方仅平仓质押不足的贷款的 50%，处罚按固定费率进行。

总 TVL：67.6 亿美元（2021 年 7 月 9 日）

贷支持自己借入加密货币。Maker Vault 面向任何人开放，可锁定您的数字资产作为抵押品，并根据预先确定的合约偿还贷款，从而铸造 DAI。Maker 提供最高 75% 的 LTV 利率。

去中心化金融或 DeFi 是新兴区块链技术最具颠覆性的用途之一。DeFi 使用自执行智能合约，将传统机构替换为用户可以直接借贷和借贷的平台，从而在此过程中赚取手续费和利息。虽然 DeFi 提供了新的赚币机会，但它还通过提供更高的信任度、透明度和效率来改善现有金融体系。不过，在借贷加密货币之前，请务必自行研究。

详解：什么是 DeFi 加密货币借贷？