我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit 为全球大学生推出了 Bybit 默克创意挑战赛，提供 $50，000 USDT 奖池。

每日表现最佳者 — Ripple （XRP）

周四标普 500 指数下跌 0.22%，连续第 5 次下跌，投资者关注周五的经济动态。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场整体表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了2.79%和2.70%。

如今，XRP 表现最为出色，在开盘利息上涨和市场情绪乐观的推动下，XRP 价格上涨了 1.9%。

Ripple （XRP） 于 2012 年 8 月上线，是一家区块链技术公司，致力于通过其加密货币 XRP 改进国际支付。XRP价格飙升，原因是未平仓利息上涨、XRP重大转移以及市场情绪与特朗普的就职典礼有关。看涨势头受到空头强平的支撑，关键阻力位值得关注，进一步推动价格走势。

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赛，提供 $50，000 USDT 奖池。参赛者可设计 Bybit 独家商品，参赛作品有效期至 2025 年 1 月 15 日。获奖者将于 2025 年 2 月 1 日公布，分为 4 大类别。

昨天，比特币现货 ETF 的总流入量为 8，480 万美元，其中非 GBTC 基金的流入量为 1.079 亿美元，部分被 GBTC 的 2，310 万美元流出所抵消。

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，为使用 Mango 钱包完成兑换和桥接等任务的参与者提供空投服务。通过任务赚取的积分将决定空投奖励。通过 Mango 钱包加入，然后按照测试网仪表板上的步骤操作。

Bybit 面向全球大学生推出 $50，000 默希设计挑战赛

DeFi

Web3

流动性提供商 （LP） 代币 ） 是由 DEX 自动生成的代币，在流动性提供商向流动性资金池投入资产后发放。

您可能听说过“收益耕作”或“质押收益”的流行词。 事实上，它们是

（DeFi） 生态系统中使用的热门术语，诞生了

（AMM）。这些协议依靠流动性提供商将其资产投入资金池，以促进交易。成为流动性供应商，即可获得流动性供应商 (LP) 代币。

什么是 LP 代币？ LP 代币在 DeFi 中扮演什么角色？ LP 代币是否存在风险？

流动性提供商 （LP） 代币（有时称为流动性资金池代币）是由 DEX 自动生成的代币，在流动性资金池投入资产后发放给流动性提供商。

这些代币代表用户从流动性资金池中赚取的费用份额。

我们可以使用一个简单的公式来计算流动性供应商代币的价值，具体如下：

流动性资金池总价值 / LP 代币流通供应量 = LP 代币价值

持有 LP 代币，即表示您可全权掌控自己的锁定资产。大多数 DEX 支持随时提币并赎回所获利息。

理论上，LP 代币与区块链网络支持的其他代币没什么区别。例如，在

区块链上运行的 Uniswap 上发行的 LP 代币是 

。使用 ERC-20 代币，您可以在任何基于以太坊的协议上质押、兑换或交易 Uniswap LP 代币。

在不同的 DeFi 平台上，LP 代币的名称可能有所不同，但通常包含其所代表的加密货币交易对的名称。

上，LP 代币称为 Balancer 资金池代币 （BPT）。在 

上，它们被称为 Sushiswap 流动性提供商 （SLP） 代币。如果您在 SushiSwap 上提供流动性，供用户在 ETH 和 

之间兑换，您的 LP 代币将是 USDC/ETH SLP 代币。

LP 代币对于 DEX 的平稳运行以及平台所使用的 AMM 至关重要。

如果没有 LP 代币，就很难追踪您对流动性资金池的贡献。LP 代币决定了您从资金池交易中获得的手续费收益份额。

除了在 DEX 上解锁流动性，LP 代币还有其他用途。例如，您可以使用它们参与

 （IDO），作为加密货币借贷的抵押品，或通过收益耕作质押获得更多奖励。

等传统交易平台依靠做市商、 Taker 和订单簿执行交易。而这些平台的控制权仍然掌握在中心化机构手中，可能出现恶意操纵价格的情况。

然而，DeFi 提供了一种替代交易方式，通过 DEX 进行交易，使用 

计算得出，而不是由控制订单簿的人计算得出。

AMM 使用 LP 代币保持非托管状态。LP 代币所有权不归其所有，因此提高了交易的透明度和公平性。您是 LP 代币的所有权人，可以使用它们在整个 DeFi 生态系统中交易代币，并在不受干扰的情况下提取流动性。

是指能够快速交易资产，而不会造成资产价格的重大变化。目前，

是加密货币市场中流动性最高的资产，您可以在许多交易所进行交易，而不会影响其价格。

然而，由于某些代币仅在一个交易所提供，因此 DeFi 领域的流动性通常较低。有时，找到想要交易特定代币的人会面临挑战。此外，通过

 等质押证明 （PoS） 区块链锁定的代币不能用于其他目的，这进一步消除了 DeFi 生态系统的流动性。解决流动性锁定问题的方法是使用流动性资金池（或流动性挖矿）来促成交易。

在 AMM 的帮助下，LP 代币可以作为您所质押代币的所有权证明，并能用于多种途径，解决了加密货币流动性有限的问题。

您向流动性资金池提供一个加密货币资产交易对，DEX 就会根据您存入的数额按比例自动发放 LP 代币。例如，如果您将价值 $100 的资产存入一个价值 $1,000 的流动性资金池中，则将获得该资金池中 10% 的 LP 代币。

您拥有的 LP 代币数额代表您在该资金池中的价值，并可用于领取交易利息。它们将反映在您的加密货币钱包上，您可以自由地将它们转移到不同的 

以最大限度地提高收益。提取 LP 代币后，您就失去了流动性资金池中的份额。

只有流动性供应商才能获得 LP 代币。要成为其中一员，您需要在 Uniswap、

 等 DeFi DApp 上锁定加密货币资产。

服务，让用户能够向不同资金池提供流动性，赚取奖励。在这种情况下，LP 代币所有权归中心化交易所所有，因此您不会获得 LP 代币。

持有 LP 代币的一个主要作用就是从流动性资金池手续费中获得被动收入。但是，您也可以在整个 DeFi 网络中将其用于不同的用途。

。您可以手动在不同 DeFi 协议中移动代币，也可以将 LP 代币存入 

等不同协议的流动性池，从而赚取复利。

要手动划转代币，首先需要将加密货币交易对存入 DeFi 协议的流动性资金池中，然后将收到的 LP 代币存入另一个协议。您将从 LP 代币中获得两份收益，分别是流动性供应商和收益耕作的收益。

您可以抵押 LP 代币来获得加密货币贷款。借贷者从借贷者那里获得利息的

贷已成为备受欢迎的 DeFi 产品。

例如，您可以使用 Aave 上的 LP 代币作为贷款抵押品，您还可以使用它们借入 DAI、ETH、

IDO 是指加密货币首次在 DEX 上发行。特定 DEX 上的 LP 代币持有者可以参与其 IDO，投资新的加密货币项目。

与其他加密货币资产一样，持有 LP 代币也存在风险。下面是 LP 代币的一些常见风险。

选择将代币锁定到加密货币流动性池后，您可能会错过加密货币市场的其他机会。例如，与提供流动性并获得 LP 代币相比，您的资金或许可以用于收益更高的加密货币投资。

持有 LP 代币最固有的风险可能是

。在提供流动性过程中，如果您存入代币时的价值大于退出资金池时提币的价值，则可能会遭受固有损失。由于价格随时间的变化，因此会出现永续损失。

通常情况下，包含波动交易对的流动性资金池更容易出现永续亏损。选择价格波动范围通常较小的稳定币交易对可以降低无常损失的风险。

DeFi 协议通过对交易收取高额手续费来降低 LP 代币持有者的无常损失。例如，Uniswap 上的流动性供应商可获得交易手续费的 0.3% 作为收益。这样一来，尽管存在无常损失的风险，但您可以通过高额手续费得到补偿。

流动性资金池由智能合约管理。将 LP 代币质押到 DeFi 协议，则代表您信任该网络的智能合约。但是，

过去，智能合约漏洞利用导致资金损失的例子屡见不鲜。如果 LP 代币被锁定在失效的智能合约中，您可能会损失这些代币和您所提供的流动性。

尽管如此，大多数平台都制定了安全措施，例如

，以保护其智能合约免受黑客攻击。

与其他代币类似，如果您无法访问

，可能会永久丢失 LP 代币。存储在加密货币钱包中的 LP 代币也有可能被盗。

（线下钱包）中始终是明智之举。

LP 代币在 DeFi 领域中扮演着至关重要的角色，不仅能够决定您在流动性资金池中所占的份额，还可用于收益耕作、抵押和价值转移。尽管 LP 代币存在一定风险，但仍然是通过加密货币资产赚取被动收入的绝佳方式。

总之，DeFi 领域在不断发展，LP 代币的用例也在不断扩展。对 LP 代币持有者来说，投资组合多元化是必不可少的策略。您可以根据自己的风险承受能力来确定如何充分利用 LP 代币，进而获得更高收益。

流动性供应商 (LP) 代币及其运作机制