2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

DeFi

总锁定价值 （TVL） 是加密货币的一个重要指标；阅读本指南，了解其原因以及如何计算 TVL 比率。

总锁定价值 （TVL） 已成为评估

 （DeFi） 协议的重要指标。如今，许多交易者都使用这种简单的方法来了解系统的优势和潜力。本文将介绍什么是 TVL，它与 DeFi 生态系统有何关联，以及如何计算。了解这一基本指标对协议的看法后，您将能够将其作为最重要的加密货币决策的关键因素。

TVL 是指 DeFi 协议中包含的所有资产的价值。它已成为评估 DeFi 项目的关键指标，因为它提供了对协议整体健康状况的有用衡量。

通过计算协议中当前质押的所有代币，TVL 显示系统下的总供应量。该供应量与系统内锁定的资金相对应，直接反映投资者参与协议的潜在收益。

您还可以使用 TVL 确定协议的另一个关键因素，即 

。这可以显示资产目前是否被低估，这对任何加密货币投资者来说都是至关重要的信息。

如果不了解该术语与 DeFi 世界的具体关联，就无法全面解释 TVL。毕竟，这一概念主要是为了评估去中心化协议和整个 DeFi 系统。TVL 为交易者提供了一种了解去中心化市场和做出重要投资决策的新途径。

TVL 通常用于衡量特定 DeFi 协议的运行状况和潜力。通过分析与协议中

资产相关的价值，您可以衡量人们对 DeFi 生态系统特定领域的兴趣。 

TVL 显示了目前在协议中投资的所有代币的总价值，而未考虑未来潜在的

。这种对当前指标的关注使该指标成为实时分析协议的有形、稳健的数据点。

TVL 还可以作为整个 DeFi 生态系统的衡量指标。只需将整个 DeFi 世界视为一个巨型协议，然后衡量当前资产的总价值。

为了真正理解 TVL 的含义，您需要了解如何计算指标。通过了解决定协议总价值和 TVL 比率的具体因素，您将更好地了解该指标的实际衡量指标，以及相关服务的数据。

计算 DeFi 协议的 TVL 需要衡量不同产品类别的指标。每个协议或 DeFi 服务都根据其自身的特定结构运行，而这些差异反过来又会改变 TVL 的计算方式。 

例如，基于借贷的服务侧重于存入的资产，而代币化协议则涉及铸造资产。许多协议以独特的方式结合这些功能，需要更深入的分析才能获得 TVL。在任何情况下，总锁定价值和 TVL 比率的计算均取决于这些中心 DeFi 组成部分。

（DEX） 是 DeFi 协议，可帮助交易者轻松完成加密货币交易。由于 DeFi 协议根据一系列智能合约运行，因此这些交易所可吸引大量流动性，通常会为投资者带来丰厚收益。

在 DEX 中，专家可以通过将存入交易所的所有资产相加来衡量 TVL。许多全球最大的 DEX，如 Curve 和 Uniswap，都具有极高的 TVL。这表明此类服务吸引的流动性广度和深度。

是最常见的金融活动。与传统借贷机构一样，一些持有者将资金存入协议中，赚取收益。短期内需要货币的其他用户随后从资金池借入资金，同时将自己的锁定资产作为抵押品。该系统提高了加密货币市场的流动性，为所有参与者创造了新的机遇。

TVL 加密货币是 DeFi 借贷领域的重要指标。根据贷方和借方存入系统的资产价值计算。

是一个 DeFi 协议，具有重要的文化和金融影响力，通过借贷实践引领所有其他 DeFi 协议，其资金超过 18 亿美元。这一高位数字展示了 MakerDAO 的优势和可能的寿命。

随着 DeFi 生态系统的发展和成熟，

已成为一种日益普遍的现象。这些复杂的产品为经验丰富的交易者提供了一种管理合成资产、制作

和提高复杂投资组合整体收益的方法。虽然对大多数初创交易者来说仍然是外国人，但衍生品已成为整个 DeFi 系统的重要组成部分。

在衍生品方面，TVL 根据投资者投入相关智能合约的资产价值进行衡量。

是一个备受欢迎的 DeFi 协议，主要涉及衍生品，其 TVL 为 5.29 亿美元。协议中锁定了如此多的价值，这表明它具有满足投资者需求所需的流动性。

流动性资金池是指通过智能合约锁定到 DeFi 协议中的加密货币资金。它们通过充值创建，为协议中的投资者提供从可用资金池中提取资金的余地。由于协议中涉及直接和即时锁定资产，因此在加密货币 TVL 参数范围内进行测量相对简单。

投资者通常会将加密货币资产存入协议，以换取这些资产的回报。无论何时进行这些充值，都会增加协议内持有的总资产的价值。因此，充值会导致协议的 TVL 增加。协议流动性的大小在很大程度上决定了其 TVL，这意味着您通常可以使用该指标来衡量交易者可用的流动性。

为了参与 DeFi 协议，交易者必须质押一定数量的加密货币资产。质押这些资产后，投资者可通过收益赚取收益。这一过程称为

由于加密货币 TVL 旨在衡量协议锁定资产的全部价值，因此质押对指标有明显直接的影响。每次投资者在系统中持有更多货币时，TVL 都会相应上涨。较高的 TVL 表明，许多投资者一直在协议中质押货币，这反过来又表明系统处于健康状态。

了解加密货币 TVL 的含义后，您可以开始使用该指标来做出决定。虽然 TVL 并不是 DeFi 协议交易时唯一需要考虑的数据点，但它当然值得考虑。

并非所有 DeFi 协议都是一样的，有些协议的仓位比其他协议要强得多。快速浏览 TVL，即可决定将来之不易的加密货币资产放在哪里。TVL 比率或根据协议市值测得的当前价值也是一个有用的指标。您可以使用 

 找到适用于大多数 DeFi 协议的平台，DeFi 仪表板让无数交易者都觉得有帮助。

使用 TVL 指标检查 DeFi 协议时，首先要了解价值最高的项目。这六个协议使用不同的机制，追求不同的目标，但它们都拥有令人印象深刻的 TVL 数据。其明显优势使其在下次投资 DeFi 协议时值得考虑。

曲线是 DEX 中的佼佼者之一。协议的高 TVL 提升了其地位。在撰写本文时，Curve 的 TVL 为 85.4 亿美元。尽管这一数字与 240 亿美元的高点相比大幅下降，但该协议仍跻身 DeFi 生态系统中表现最佳的平台。

Lido 是一个 DeFi 协议，旨在为质押资产提供流动性，目前 TVL 为 74.2 亿美元。这一总价值反映了交易者在系统中质押的资产，由于市场普遍波动而下跌，但协议前景仍被视为正值。

Maker 是 DeFi 领域的早期先驱，不断吸引眼光敏锐的投资者。作为

，该协议允许交易者直接参与决策过程。目前 TVL 为 92.4 亿美元，该项目仍是投资者可获得的最高价值的 DeFi 协议之一。

Aave 是一种 DeFi 协议，专注于借贷。其 82.4 亿美元的 TVL 表明，有相当多的投资者将资金存入协议。只要这一数字仍然很高，投资者和贷方都可以期待系统保持强劲。

Uniswap 以 DEX 的身份加入 Curve，TVL 非常高。当前55亿美元的数据表明，该协议将继续成为加密货币交易者的诱人选择。

Compound 是以太坊链上的借贷平台，拥有高达 39.7 亿美元的 TVL。虽然近期总价值下跌幅度较大，但剩余的流动性仍使协议的 TVL 高于大多数竞争对手。

TVL 是 DeFi 协议中加密货币资产的总价值，是衡量系统健康状况和活力的重要指标。无论您是要评估系统中的总资产还是查看 TVL 比率，以确定协议代币是否被低估，该指标每天都会有所帮助。了解加密货币 TVL 的运作方式后，您便可以更好地规划 DeFi 领域的下一次活动。

锁定总价值：TVL 在 DeFi 中的意义