我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

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本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

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Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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：选择要赎回的资金池，然后点击

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

DeFi 与 CeFi 的应用、安全性及其对盈利能力的影响各不相同。探索 DeFi 如何在不久的将来彻底改变 CeFi。

比特币推动了整个区块链技术和数字货币行业的兴起。一些加密货币市场参与者认为，去中心化解决方案将

传统金融服务。虽然现在自信地提出此类声明还为时过早，但我们可以一致认为，去中心化金融 （

） 和中心化金融 （CeFi） 之间的激烈竞争和互动恰恰发生在加密货币行业。在本文中，我们将讨论这两种趋势的主要对比。

DeFi 与 CeFi 的主要区别在于，前者涉及去中心化基础设施，其中金融服务由社区而非单一实体管理。在 CeFi 中，所有运营均由企业或公司和组织联合体管理。因此，机制也有所不同。  

在了解 DeFi 与 CeFi 之间的差异之前，我们将分别定义每种方法。虽然 CeFi 率先解决了比特币的普及问题，但 DeFi 是今年的热门词，我们将从中着手。

 代表着一种趋势或运动，旨在推广区块链驱动的基础架构和开源软件，以创建包括传统金融服务和产品在内的各种金融服务和产品。您可以考虑借贷、交易、发行资金、支付、保险、场外 （OTC） 交易、

、财务数据、资产管理等服务。为了实现可视化，DeFi 致力于将传统银行服务转变为去中心化架构。因此，社区可以对其进行管理，而不是银行、政府或监管机构。

DeFi 是一个强大的趋势，类似于 2017 年底以来首次发行代币 （ICO） 的狂热趋势。新的生态系统围绕区块链网络上开发的金融应用程序展开。去中心化应用程序 （dApp） 集成了安全、无许可、无信任的网络，并根除了管理服务的中央机构。

目前，大多数 DeFi 项目都依赖于以太坊，以太坊是一个公共区块链，提供具有智能合约等智能功能的开放网络。后者是开发 dApp 的关键功能。智能合约是一种区块链代码，可在满足预定条件时自动执行和结算。通过这种方式，银行和监管机构等中介机构无需处理涉及双方或以上方的销售、交易和其他交易。

顾名思义，在 CeFi 中，用户信任存储资金的集中化公司和机构来提供各种服务。目前，大多数CeFi解决方案都与加密货币交易有关，但其他应用程序也很受欢迎。

大多数 CeFi 服务提供商都实施了“了解您的客户”（KYC） 和反洗钱 （AML） 实践，以遵守各自司法管辖区的规则。这意味着用户必须分享自己的个人信息，并确保资金不会来自犯罪活动。

许多 CeFi 服务均使用托管钱包运行，托管钱包可存储用户的私钥。托管人将尽一切可能轻松保管和管理客户的加密货币资金。

，您都可以使用 CeFi 服务。这些平台由中心化实体运营，负责匹配买卖双方，提供所需功能，并确保每个人都遵守相关规则。与任何企业一样，费用收益由公司利益相关者分担。

除交易服务外，公司还属于 CeFi 保护伞，提供借贷、保证金交易和其他金融服务。

币安等一些大型公司将所有这些加密货币服务合并，通过单个账户访问。大多数客户都同意分享自己的数据或将资金存入这些公司的托管账户，前提是他们是值得信赖的机构。然而，即使是最知名的交易所也

或盗窃，从而损害了用户资金。因此，CeFi 用户必须知晓这一风险。

其他提供非交易服务的 CeFi 加密货币公司包括 Cred、BitGo、Crypto.com：// 和 Nexo。

DeFi 和 CeFi 有一些相似之处，因为它们都涉及相同的金融服务。有时，如果加密货币服务依赖于 DeFi 或 CeFi 基础设施，最终用户甚至不会注意到。目前，CeFi 和 DeFi 支持同一组金融服务，包括现货交易、衍生品交易、保证金交易、借贷、支付以及稳定币的创建。

说到交易，CeFi 和 DeFi 平台都可以创建直观的界面，让新手轻松上线。

通常情况下，CeFi 和 DeFi 项目开发过程中会涉及相同的人员和组织。毕竟，这两种趋势都提倡使用区块链和数字货币。

尽管这两种趋势的基本目标相同，即促进去中心化账本技术 （DLT） 的采用，但不同的不同之处在于 DeFi 和 CeFi 分为两个不同的世界。以下是主要区别：

如前所述，CeFi 项目由单个实体或各个业务方面运行的实体组控制。在其他地方，尽管不同的人群和组织开发了大多数 DeFi 项目，但由此产生的平台由社区通过不同的机制进行治理。任何 DeFi 项目都会尝试在去中心化过程中模仿比特币或任何其他公共区块链，尽管共识算法因情况而异。

一些 DeFi 项目提供治理代币，使持有者能够参与决策过程。2020 年夏季爆发的治理代币示例为 Compound （COMP）。

CeFi 和 DeFi 服务提供各种功能，是每个群组独有的功能。例如，大多数 CeFi 项目都提供托管解决方案，并设有专门的客服团队，通常无法在 DeFi 中使用。

另一方面，DeFi平台的交易发生在区块链上，因为没有涉及单一权限。得益于自动做市 （AMM）、流动性资金池和

耕作和非托管掉期等多项关键功能，这一成就得以实现。通常，DeFi 中没有 KYC 要求，而资金存储在个人钱包中，直到交易执行。基于区块链基础设施构建的加密货币交易所称为去中心化交易所 （

虽然一些公司同时提供中心化和去中心化交易所，但币安就是其中之一。其 DEX 平台无需注册或 KYC 验证。

DeFi 的另一个重要特点是传统资产的代币化。因此，区块链可用于创建任何资产或投资的数字单位，包括商品、公司股份、外汇对和股票指数等。

最初，当第一家加密货币交易所促进法币兑换时，没有任何监管，因为政府尚未完全理解比特币和区块链。尽管如此，如今大多数司法管辖区都试图直接或间接地监管加密货币业务。因此，这也是大多数 CeFi 平台需要 KYC 验证的原因之一。在美国，Coinbase 已在证券交易委员会 （SEC） 注册，而其他全球平台则将其总部迁至马耳他或爱沙尼亚等加密货币友好型司法管辖区。与此同时，欧盟委员会即将创建

。总而言之，与 CeFi 服务相关的司法管辖区也越来越多。

至于 DeFi，这是一种新的趋势，鉴于去中心化网络的性质，它在任何地方都不受监管。然而，即使对 DeFi 市场实施监管更为困难，BCG Platinion 和 Crypto.com 的一篇研究论文

，DeFi 的快速繁荣为洗钱创造了条件，很快就会吸引监管机构。

通常，中心化交易所会收取更高费用来维护平台、向员工支付工资、改进产品等。在其他方面，DEX 平台的交易价格更低，因为它们不提供托管服务，也没有任何团队参与治理流程。

一般来说，手续费收入由流动性提供商和选择质押代币的代币持有者分摊。例如，Uniswap 是一个加密货币兑换平台，通过流动性提供商之间的手续费分配资金。

DeFi 流动性的实现方式截然不同。在 CeFi 项目中，平台与买卖双方的订单匹配，与外汇或股票经纪商类似。在 DeFi 中，所有交易都不会在区块链上自动进行。相反，DEX 平台依赖于 AMM，而 AMM 是一个创新概念，其中交易双方均由流动性提供商预先提供资金，激励他们找到资金。

最终，流动性提供商将分担交易费用，如前一段所述。通常，流动性资金池由代表交易对的两个成分组成，例如 BTC/ETH。流动性提供商必须根据当前利率锁定 BTC 和 ETH，实现等值贡献。

尽管 CeFi 平台会尽最大努力保持高度安全，但您可以定期了解一些重大交易所遭到黑客攻击的情况。今年年初，Chainalysis表示，2019年的黑客攻击次数最多，但与2018年相比，被盗资金数量大幅下降。

去中心化交易所没有这种风险，因为平台不存储用户资金。用户唯一需要注意的是 DeFi 项目使用的代码和共识算法。有时，底层技术可能会带来漏洞和其他问题。

CeFi 和 DeFi 的执行速度均相对较高，但这取决于各个平台。大多数交易所可以为市价单提供即时表现。

CeFi 平台是传统银行的模拟平台，它们已经展示了自己的潜力，仍然如此。另一方面，DeFi 还处于起步阶段。许多行业旁观者预测，DeFi 服务将逐步取代传统服务，并威胁银行体系。

尽管如此，截至今天，DeFi 和 CeFi 在加密货币行业都占据了一席之地。它们提供更快的交易速度、丰厚的收益和面向社区的优质基础设施。

DeFi 和 CeFi 均可应用于各种传统和加密货币相关金融服务，例如现货交易、衍生品交易、借贷等。法币到加密货币的兑换，反之亦然。此外，DeFi 和 CeFi 平台均可提供跨链服务，但机制有所不同。

总体而言，这两种趋势的应用相似，但方法却截然不同。仅 DeFi 就有一件事是资产的代币化。例如，Synthetix 托管着一个 DeFi 生态系统，用户可在其中创建所谓的合成资产（合成资产），即代表现实世界资产的 ERC20 代币。用户最终可以为这些同步提供流动性，并在专门的交易所进行交易。合成资产具有巨大的潜力，能够使衍生品交易更加灵活、便捷和透明。

这两个领域都有不错的项目，但如今，至少从投资者的角度来看，DeFi 正在举办这场展会。投资加密货币交易所的原生代币，即可直接参与 CeFi 项目。目前，币安代币 （BNB）、https：//Crypto.com Coin （CRO） 和火币代币 （HT） 是最受欢迎的 CeFi 代币。可以说，

 是一个 CeFi 成分，因为 Ripple 是一家中心化公司。

也就是说，现在还有更多 DeFi 选项可供选择。特别是当该行业仍处于婴儿期时。

DeFi 代币的波动性远高于其他加密货币，这就说明了风险。如果您在投资时坚持正确的风险管理技巧，充值量不会超过亏损准备，那就更好了。

DeFi的另一个问题是，它托管了越来越多的

，与几年前的ICO领域相同。因此，您应该更好地投资成熟的 DeFi 项目。

DeFi代币可以提高您的盈利能力，特别是如果您在2020年3月比特币飙升后成功赶上这一趋势。UNI、COM、Maker、SNX 和 KNC 等代币今年的收益令人印象深刻。从 DeFi 热潮中受益的项目也是如此，例如 Chainlink 和 Polkadot。以下是今年迄今为止最受欢迎的 DeFi 代币的表现：

截至 2020 年 11 月，比特币（蓝线）在年初至今的表现优于大多数 DeFi 代币，达到近三年来的最高水平。尽管如此，LINK 和 KNC 仍提供了惊人的收益。尽管比特币占据主导地位，但 DeFi 代币仍有很大增长空间。

未来 DeFi 和 CeFi 将带来什么体验？

DeFi 和 CeFi 的中期前景光明，因为金融危机将凸显传统市场相关性较低的避难资产的重要性。此外，区块链解决方案对于政府不应操纵的各种金融服务的重要性也同样重要。

从长远来看，DeFi 将蓬勃发展，因为它有可能为每个人提供金融服务。投资者应密切关注以太坊向质押证明的过渡，以及与 DeFi 相关的监管变化，这将影响新兴行业。 

DeFi 与 CeFi 加密货币：有什么区别？