2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

加密貨幣

Flippening是指以太坊超越比特币成为整体市值最高的加密货币的假设情况。

在投资时间周期较长的加密货币方面，两个

项目往往会引领对话：比特币和以太坊 作为加密货币领域市值最高的前两大代币，可以说它们是任何热衷于将

化为加密货币的用户的首选代币。

然而，自以太坊最近在没有任何影响的情况下执行

以来，人们一直猖獗地猜测全球市值第二大加密货币的未来。由于其合并后的路线图已经在进行中，以太坊似乎有望成为加密货币领域功能最强大的

平台。这一势头是否会推动以太坊向前发展，使其能够实现倒计时？ 继续阅读，了解 Flippening 是什么，以及它将如何颠覆加密货币市场。 

 编制了一整套考虑市值以外的其他指标的因素列表。除了比较市值外，该网站还考虑了交易量和活动地址等因素。令许多人惊讶的是，以太坊在交易数量和支付费用方面超过了比特币，因此证明了其效用。

虽然没有官方指标可以跟踪这一历史性活动何时举行，但

有助于衡量以太坊相对于其他加密货币领域的受欢迎程度。该指标用于衡量以太坊在加密货币总市值中的份额。根据以太坊主导水平，ETH 在 2017 年 6 月最为接近，当时 ETH 主导率上升至 25.32%。对于年长的投资者来说，这是在初始代币发行 （

的黄金时代，以太坊协议中正在创造大量

不幸的是，对于以太坊最大化主义者（maxis）来说，比特币的市值从那时起没有放缓的迹象。

更新有助于提高整体交易隐私和效率，同时

大幅增加BTC挖矿难度，比特币飙升。然而，由于更严峻的宏观经济因素以及 

 崩溃等灾难，截至 2023 年 2 月 1 日，ETH 的主导地位目前约为 

32%。这导致了许多长期投资者再次猜测以太坊是否具备摧毁比特币所需的能力。

对倒计时持乐观态度？ 根据以太坊格言，从长远来看，以太坊将掀起比特币市值的原因如下：

如果您与加密货币市场保持联系，您经常会了解到比特币是如何成为数字黄金的。随着比特币受到波动的影响，加密货币投资者倾向于将比特币作为加密货币市场价格波动的避风港。这使得比特币与传统投资者具有类似黄金的相似之处，传统投资者习惯于为其投资组合添加黄金并将其用作对冲传统资产和通胀的

对于以太坊相对于比特币的定位，许多人现在称之为数字石油。就像全球供应链如何由石油提供支持一样，去中心化金融 

） 智能合约交易主要由以太坊 （ETH） 提供支持。从 NFT 市场交易到质押合约批准，用户必须以 ETH 支付

，每次用户参与上述任何智能合约交易时，ETH 都会被烧毁并从现有流通中移除。

总而言之，正是这种效用为以太坊在考虑倒计时是否会发生时提供了一个巨大的牛市案例。随着以太坊在

中越来越受欢迎，人们认为随着越来越多的以太坊 ETH 随着时间的推移被烧毁，大量涌入的交易将有助于提高以太坊的市值。

的用户来说，比特币挖矿奖励减少，从而保持稀缺性并抵消通胀，这是一个重大事件。与比特币一样，以太坊也有类似的减半机制。随着以太坊在合并后过渡到

（PoS） 共识机制，ETH 的发行量预计会随着时间的推移而下降 80% 以上。这一供应量减少相当于超过三次比特币减半，导致 ETH 巨头将这一现象称为三倍减半。对本次减持将如何实现感到好奇？ 以下因素将促成三重减半。 

除了燃烧机制外，伦敦硬分叉也改变了矿工费制度。此前，用户可以根据交易速度选择想要支付的费用。通过整合 London 硬分叉的 EIP-1559 升级，用户必须为每个区块支付基本费用。因此，否则将为矿工带来收益的 ETH 将被烧毁。这有助于减少流通中的 ETH，并增加以太坊的通货紧缩压力。

此外，合并后以太坊在网络上运行验证节点时还有新的要求。与基于计算能力较高的用户提供奖励

 （PoW） 挖矿相比，PoS 共识机制利用一个系统，根据投入网络的资产数量来发放奖励。 

现已合并到以太坊主网，以太坊已完全过渡到 PoS，因此验证者现在需要质押 32 ETH，以便其节点获得质押收益。随着越来越多的验证者将 ETH 留作质押，大量 ETH 将被视为从流通中移除。

众所周知，机构利用环境、社会和治理 （ESG） 框架做出投资决策。由于机构资金通常会推动加密货币价格走势，因此任何项目都可以根据 ESG 指南进行定制，使机构将投资视为低风险投资。对比特币来说，很遗憾，它未能选中许多 ESG 框。从被视为对环境有害的 PoW 挖矿到比特币去中心化治理性质，投资者面临的风险太高，无法证明存在大规模 BTC 风险。

相比之下，以太坊以太坊在许多方面都符合 ESG 准则，即有一个核心以太坊基金会可供参考，一个协调的治理流程允许频繁更新，以及一个降低以太坊排放水平的 PoS 等共识机制。这最终使以太坊更加机构友好，并为管理中的数十亿资产投资于 ESG 友好型以太坊区块链铺平了道路。

要真正评估加密货币项目的长期潜力，也必须考虑其熊市情况。这就是为什么一些投机者认为倒计时不会发生的原因：

Vitalik Buterin 备受欢迎的双边性质

一些以太坊贬损者可能会认为，拥有中心数字会降低以太坊去中心化的关键方面。毕竟，如果一个实体控制了所有事件，那么该实体的授权由谁来监管？ 在以太坊的案例中，Vitalik Buterin 是加密货币成功的核心人物。这一荣誉主要来自 Buterin 的落地性质和以太坊的宏伟核心信念，尽管以太坊取得了巨大成功，但他仍然致力于这一信念。 

不幸的是，虽然 Buterin 的受欢迎程度对以太坊有利，但他的名声也会损害项目。就像 Elon Musk 的行为对 Tesla 的影响一样，Buterin 经常发表讲话和采访，这同样也证明了以太坊的信誉。如果 Buterin 发生某种情况，以太坊的价格肯定会受到影响，因为担心缺乏领导力。相比之下，比特币没有参考数字，因为

仍然是一个谜，即使在多年试图挖掘出神秘的比特币创造者是谁之后。除了有利于去中心化外，比特币的无面性还使其免受负面创始人新闻的影响。 

为了增加加密货币的整体敞口，

 来买入加密货币，并避免直接投资比特币的严格规定。尽管目前还没有任何加密货币现货 ETF 获得法律批准，但比特币在这方面确实占据了主导地位。这是因为比特

 首次上线时，市场上已经出现了一些炒作。 

如果比特币现货 ETF 获得批准，机构大量流入可能会导致比特币价格上涨，并大幅偏离以太坊市值。由于三星资产管理等基金希望

，因此，机构可以通过加密货币现货 ETF 自由增加数字货币敞口。

虽然我们无法确定倒计时将如何影响加密货币行业，但我们预测，如果以太坊在市值方面超越比特币，比特币将受到怎样的影响。

相反，比特币不会归零。更确切地说，最有可能的情况是，比特币仍然是加密货币领域的关键资产，尽管它失去了第一名。这是因为比特币无与伦比的安全性和去中心化。比特币在全球拥有超过数千个节点，是最安全的支付网络，以太坊超过其市值不会改变这一事实。由于比特币具有不同用途，因此比特币可能会继续作为价值存储的首选，并保留其数字黄金头衔。

总而言之，随着以太坊网络的每次更新按计划进行，倒计时似乎越来越有可能。尽管合并后以太坊仅完成 55%，但 ETH 已超过 BTC 市值的三分之一。随着以太坊路线图的最终完成和牛市的回归，随着波动性推高所有现有加密货币资产的价格，以太坊有望再次跻身榜首。

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翻盘之道：ETH 是否会超越 BTC？