我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

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您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

加密貨幣

比特幣

如果您五年前投资了 $1，000 的比特币，那么您今天将获得约 $100，000 的奖励。那么，是什么让比特币具有价值呢？ 了解详情。

如果您五年前投资了 $1，000 的比特币，那么您今天将获得约 $100，000 的奖励。如果您把握了更大的机会，决定投资 10，000 美元，那么您目前将是百万富翁。

当然，事后看来始终是 20/20。比特币网络是使用加密协议的传统支付方式的点对点支付替代方案。

 用于发送和接收货币单位。2009年，比特币是全球领先的加密货币，但毫无疑问，比特币的历史非常动荡。

 年，代币的价值出现不可预测的价格波动，通常在不到一周的时间内波动 50%。比特币的价值不确定一直是潜在机构投资者的威慑因素，尽管风险承受能力较高的机构投资者实际上从中受益。

“比特币的价值由什么决定？”

是一个合理的问题。一位经济学家可能会告诉你：“比特币在任何特定时间点的价值是人们愿意为此付出的任何代价。尽管答案可能没有特别的用处，但答案准确无误。比特币的价值，就像任何法币的价值一样，包括口袋里的美元，都取决于供需力量。

下面，我们将讨论关于如何确定比特币价值的最重要的知识，包括为什么这种独特的数字资产的价值往往难以量化。

比特币正在尝试解决哪些问题？

显示，华尔街在次贷证券方面造成了深层次问题。其结果是政府对现有金融体系的大规模救助。银行被认为规模太大，无法倒闭，因此无法摆脱麻烦的方法是打印更多法币，这可能会降低货币价值。

）的假名人物提出了开创性的比特币白皮书。其理念是创造一种不受中心化机构控制的数字货币。

以下是比特币旨在解决的问题：

内在价值是指资产或商品的固有价值或基本价值。例如，原油是一种可以转化为汽油和塑料等贵重产品的商品。其基本价值来自于对这些商品的需求。

过去，货币由黄金和其他金属支撑，这给它们带来了内在价值。然而，当今世界的货币大多是纸币，没有实物支持。法币的价值在于它是一种全球公认的商品和服务兑换方式。

价值存储是指可存储、可检索和可兑换的资产、货币或实物商品。它应该随着时间的推移甚至感激地保持其价值。

例如，黄金和类似贵金属是价值存储，因为它们可以无限期存储，而不会变质。然而，香蕉也是如此，因为它在几周内几乎毫无用处。

黄金和法币在许多历史中一直是货币的标准。但与美元或任何其他国家货币等全球货币不同，没有央行或机构影响比特币的价值。比特币或数字货币通常不依赖联邦政府及其合作伙伴的行为，而是依赖

2009 年，随着比特币和区块链技术的问世，Satoshi 迎来了新的标准。在价值方面，比特币与传统法币和黄金的匹配情况如何？ 

法币完全由对发行法币的政府的信心和信任提供支持。这与之前的大宗商品资金形成了鲜明对比。基于商品的资金可用于赎回其背后的贵金属，从而赋予其价值。法币的价值是什么？

从技术上讲，像美元这样的法币没有内在价值。其价值在于发行它的政府的公众信心和信誉。法币只有价值，因为社会已经决定这样做。

黄金之所以被视为价值，主要是因为人们一直接受黄金作为一种交易手段。在历史上，黄金因其外观和稀缺性而受到重视。近来，黄金也获得了工业用途，使其更具价值。因此，与法币不同，黄金可以说具有内在价值。

与法币一样，加密货币的价值主要取决于社会是否将其视为可接受的兑换方式。但加密货币有所不同，其价值也部分取决于其功能。 

一些加密货币，如以太坊 （ETH） 的价值来自于效用：能够访问特定平台或服务。对底层服务的需求越高，代币的效用就越有价值。例如，蓬勃发展的 NFT 市场和

 ） 在以太坊的飙升中起着重要作用。

比特币的价值直接受供需影响。与任何市价商品一样，其价格会随着需求增加或供应受限而上涨，当需求相对于供应量下降时也会下跌。 

比特币的供应量有限，新币的创造速度是可以预测的。在任何特定时间，市场中的买卖方数量都不容易预测。因此，比特币以其极端的价格波动而闻名。

比特币的供应上限为 21，000，000 BTC，预计最后一枚比特币将在 2140 年左右开采。此后，将无法铸造新的比特币。这一预定数量的比特币供应使其成为稀缺资产。 

黄金和石油等其他传统价值存储也相对稀缺。但新的储备仍在探索中，没有人能够自信地说出未来流通的商品的确切数量。因此，稀缺性很难评估。

另一方面，比特币理论上在全部 2，100 万枚代币开采完毕后就会通货紧缩。预计一些比特币将丢失，并永久从总供应量中移除。这将减少供应量，增加比特币的价值。这是另一个赋予比特币价值的因素：其稀缺性的想法。

旨在衡量商品或资产的当前可用库存与其生产率之间的关系。当应用于比特币时，该模型认为比特币的低流动性和稀缺性使其成为一种长期保持其价值的资产。但是，比特币估值不能仅基于此模型。还有其他因素考虑了加密货币资产的价值。

由于比特币的结构设计有限（不能一夜之间“打印”更多比特币），只要它具有任何效用（如买入能力），预计它具有有形

比特币的一个功能就是能够在世界任何地方快速转移大量资金，而无需中间商或中央机构的批准。此外，比特币划转手续费相对较低，与划转金额无关。这意味着转移价值 1 亿美元的比特币不会比转移 $1，000 花费更多。

对比特币进行估值的实用方法基于其生产成本。生产一个比特币单位的总成本由挖矿平台的成本和效率以及运营费用组成。

“生产成本”模型解释了比特币的价格与生产成本之间的关系。一种新的比特币是通过一个名为“

”的过程生成的。处理经过验证的交易并保护比特币网络的个人将获得一定数量的 BTC 作为其供款的交换。

因此，挖矿硬件的效率越高，矿工获得的 BTC 就越多。然而，更高效的挖矿平台会导致生产成本下降，而

则使生产成本翻倍。由于比特币的源代码规定，每个区块中释放的比特币数量每四年减少 50%，因此会减半。 

这就引出了一个有趣的问题：当全部 21，000，000 枚代币全部挖出后，比特币的价值会如何？

比特币通过解决在没有中心化方的情况下达成共识的问题，获得了先发优势。其方法为其他加密货币项目的发展铺平了道路。比特币的名字识别率相对较高，自 2009 年推出以来，一直占据主导地位的加密货币

尽管比特币创造了数千种新的加密货币。 

 等竞争加密货币项目正逐渐受到投资者的欢迎，逐渐缩小差距。在效用的支持下，更多地采用这些山寨币可能预示着比特币的普及和使用率下降，这可能意味着 BTC 的价值损失。

功能是指商品单位或子单位之间的相同性概念。这意味着各个单元可以互换。 

功能是比特币的一个重要特征，因为如果每个比特币都是独一无二的，并且需要自己的市场价格，则可能更难以估值。相反，来自任何地方的比特币或单位无论其来源或来源如何，都应该具有相同的价值。

比特币建立在去中心化区块链账本系统之上，几乎无法伪造和操纵。由于比特币协议基于协作维护比特币账本。这意味着每笔交易都需要在参与节点通过联合共识进行验证后确认。这些努力使比特币的区块链账本系统透明化，这也意味着任何伪造比特币交易的企图都需要希尔库勒的任务，即混淆比特币的大多数庞大网络参与者。

从理论上讲，比特币伪造的唯一方式是执行“双重支出”，即用户创建重复记录来多次使用同一比特币。

然而，双重支出的唯一有效方法是通过 

k 进行：一群矿工必须控制所有网络功率的 50% 以上，并主导整个网络，才能伪造记录。在现实世界中，计算能力、资金和投入都无法实现。比特币网络的安全性质是赋予其内在价值的因素之一。

量化比特币和其他数字资产的实际价值是一个困扰经济学家和投资者的问题。比特币仅作为码位存在于庞大的计算机网络中。最重要的

波动性是指投机资产价值随时间变化的方式。波动率较高的资产可以为投资者创造有利可图的机会，但波动率也会增加投资者的整体风险敞口。

如果您希望您的投资在短时间内翻倍，您还应该意识到，在同样短的时间内，这一投资可能会减半（或更糟）。对于比特币、其他加密货币（代币）以及几乎所有其他货币而言，这一原则仍然适用。

如前所述，2017 年和 2020 年是比特币波动最大的年份，每波波动同时吸引了一批寻求风险的新投资者，即使规避风险的投资者拒绝了。作为接受这种波动性的交换，能够充分计时进入市场的比特币投资者获得了丰厚奖励。

比特币目前价格过高吗？ 价格低迷？ 价格准确？ 很抱歉，在价格走势出现之前，无法了解。比特币是一种独特的波动性货币，包括比特币的采用和法律法规。

比特币在“现实生活”中的效用取决于比特币的接受位置。在日益数字化和全球化的经济中，加密货币或比特币的采用随着时间的推移而增长，尽管一路上肯定会有一些冲击。

，“全球加密货币采用率在过去一年中有所上升，上涨了881%，越南、印度和巴基斯坦稳居榜首。这三个国家约占全球人口的 20%。然而，加密货币的普及一直在世界其他地区进行，包括乌克兰、尼日利亚和委内瑞拉（国家货币正处于危机之中）。虽然很明显，金融机构采用加密货币正朝着积极的方向发展，但采用

国家政府和监管机构的行为也会对比特币的价值产生重大影响。当政府使代币交易变得更加困难时，无论是通过额外的税收、去中心化网络上的繁琐规定还是资产重新分类，代币都会损失价值。 

另一方面，增加比特币的流通量可能会导致比特币获得价值。美国证券

，比特币的监管方式可能会发生变化，尽管缺乏明确的计划再次导致投资者对比特币的相对价值感到不确定。

那么，比特币是否是一个不错的价值存储平台？

比特币能否被视为“优质价值存储”取决于每位投资者如何定义这一术语。如果您咨询财务顾问，他们可能会说，由于币的波动性较高，比特币并不是一个很好的价值存储平台。 

然而，如果您问一个目标是在十年内拥有比现在更多的资金的人，那么比特币可能会被视为价值

- 毕竟，随着时间推移，比特币的价值

上涨。如果您可以忽略其价格走势的噪音，则可能是一笔有价值的投资。

比特币是一种波动性资产，具有总体上行轨迹。确定比特币的价值可能存在问题，特别是由于法规和市场发展的变化。

随着时间推移，比特币的接受度不断提高，加上其供应的结构限制，可能会使比特币本身更有用。此外，只要加密货币生态系统具有可持续性，比特币的价格可能会继续上涨。

当然，事情并不总是像看起来那么简单。几乎没有人能够以任何实际信心预测比特币在一年内的价值。尽管如此，很明显，这种独特的数字资产改变了全球经济以及我们对资产估值的看法。

尽管如此，随着日常交易量不断增长，比特币是否会成为未来全球官方货币？ 这仍然是我们大家都在思考的一个问题。

去质化：比特币的价值到底是什么？