我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

通过扫描面部并在测试网上铸造，

 2，000 积分来验证您的独特性。

 如有需要，请使用代码 6de1553d。完成此任务，即表示您不是同志。新用户可点击此处查看详细的截图指南

初級

SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

在本文中，我们将指导您完成 Bybit Web3 质押的参与流程，确保您能够充分实现加密货币投资最大化。

平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

，然后才能继续 Bybit Web3 质押。如果您在创建账户时需要任何帮助，请参阅我们的详细

：点击 Bybit 主页左上角导航栏中的

：进入 Bybit Web3 门户后，将光标悬停

Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

：如果您想质押持仓并领取奖励，请前往 

：选择要赎回的资金池，然后点击

，赎回过程可能需要一段时间，交易详情将在交易历史记录下提供

Bybit Web3 质押为加密货币质押提供了一个全面直观的平台。其用户友好的界面甚至可帮助质押领域的新手自信地参与并增加投资。无论您是经验丰富的投资者还是刚开始的投资者，Bybit Web3 质押都是您可靠高效的质押之选。

如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

加密貨幣

在加密货币中，存在不同类型的代币，可能会让人感到困惑。但别担心，本文解释了效用和安全代币。

新手，您可能听说过效用代币和安全代币。这些代币具有多种功能，有些功能类似，有些功能不同。例如，在交易和发行期间，它们的程序和用途各不相同。安全代币与效用代币区别开来。

这些术语是什么意思？ 代币与代币有何区别？ 安全代币与效用代币有何区别？它们是如何使用的？ 继续阅读，了解两者在不断变化的区块链世界中的相似点和不同点。

在加密货币中，代币位于特定加密货币的

上。代币通常在公司举办首次代币发行 （ICO） 时发行，与股票首次公开发行 （IPO） 一样。

ICO 和 IPO 的区别在于，在 IPO 中，您将收到股票作为充值回报，而在 ICO 中，您将收到代币。这些代币随后可能会赎回，以便获得公司产品或服务的访问权限，以及每个代币提供的其他福利。

那么，代币和代币究竟有什么区别呢？ 有些人使用“代币”一词来指代其他人所说的“代币”，反之亦然。有些人会将类似数字资产的任何事物标记为一种或另一种。这些词通常可互换使用，这可能是加密货币初学者误解的根源。但是，如果您是潜在投资者，或希望熟悉加密货币，那么了解正确的术语至关重要。

首先，我们来谈谈什么是代币。数字代币通常与特定区块链相关联，并标记为专属资产。不妨考虑比特币、Ripple 和以太坊等加密货币，它们都有自己的区块链。 

区块链是 BTC 的存在和功能所在。例如，Ripple区块链上的

区块链上的ETH也是如此。区块链可追踪所有交易，并在全球范围内由称为节点的特殊计算机进行检查和验证。

另一方面，代币略有不同。代币通常也被称为代币。但这是错误的。整个代币是独立于任何其他平台运行的加密货币，代币需要平台的存在和运行。因此，现有区块链生成代币。 

例如，以太坊是最成熟、最成功的区块链代币网络。

 代币在以太坊区块链上创建。其他加密货币，如NEO和EOS，也有自己的代币。事实上，任何拥有编程代码的用户都可以创建自己的自定义代币。尽管以太坊网络上的代币被称为ERC，但NEO使用NEP-5代币。

下面我们来了解一下效用代币，这是最常见的数字代币形式之一。效用代币通常被称为用户代币或 App 代币，用于特定用途。例如，这些代币可以在网站上使用，以获得服务福利。大多数效用代币都是在 ICO 背景下分发和讨论的。公司利用它们来激发对产品的兴趣，以及在区块链生态系统服务中产生应用和价值。 

效用代币与公司的股份类似，但不会向所有者提供实际的资金所有权。因此，效用代币并不是在传统环境中用于赚取收益，就像投资工具一样。效用代币的投资价值与效用代币的实际需求成比例。 

由于代币供应量较小，因此预计代币价值会随着需求的增加而同步增长。如果代币与 

关联，则代币的价值可能会随着网络的增长而增加。 

人们普遍认为，随着使用效用代币的用户数量的增加，代币的价值也会增加。效用代币并非主要用作投资工具，不鼓励主要目标是盈利的买家参与公开销售。

在 ICO 期间，公司可能会决定提供效用代币并从数字抵扣金中获利。如上所述，它们与股票类似，因为每个代币都有一定程度的治理。例如，它们可用于为代币持有者启用投票权，使代币持有者能够连接网络，并协助整个系统内部经济的发展。例如，代币持有者通过在网络中质押代币，可以确保对有关网络及其福祉的不同决策进行投票的权利。

Filecoin是一个实用代币的例子。项目团队能够从代币拍卖中筹集 2.57 亿美元，因此 Filecoin 的代币持有者可以使用开放的云计算网络。

通常情况下，代币可用性有上限，这可能会导致代币价值因供需关系而增加。理论是：在所有其他因素保持稳定的情况下，需求增加将导致代币价格上涨。尽管正如我们所说，效用代币并非旨在用作投资，但一些投资者仍将其视为投资代币。 

无论出于何种目的，一些项目都会选择通胀代币模型。这些模型会不断发出代币，而其他代币则不会限制其供应。因此，公司代币经济的最终性质可能会影响投资决策。

安全代币是一种无形资产，其价值来源于可交易的外部商品，例如加密货币。它们受到保护法规的高度监管，必须遵守相关法律。如未能遵守上述规定，可能会导致严重后果，包括罚款和项目可能脱轨。 

美国证券交易委员会 （SEC） 负责监督证券的分类和监管方式。SEC 还制定了关于公司如何报告其股票发行的规则，这也适用于加密货币和区块链平台。Howey 测试是一种确定向公司投入资金是否构成“投资”的方法，如果构成“投资”，则确定投资类型。

基于区块链的安全代币，也称为“股权代币”或“投资代币”，是一种与区块链世界中的股票交易连接的加密代币。 

安全代币反映了发行代币的企业的股权，而不是为投资者提供直接价值，例如访问其生态系统。大多数安全代币投资都是以收益为导向的。安全代币的优势包括愿意将代币保存在多个钱包中，将其兑换为其他财产，并将其用作贷款的一种安全保障。

安全代币发行 （STO） 是一种向投资者发放代币的方法，类似于 ICO。安全代币在收益、支付利息、支付股息或投资财产或其他代币为代币持有者或投资者创造收益方面与股票类似。SEC 会根据金融和资本市场法规制定相关法律，因为这些法律提供特权，且与其他金融工具表现非常密切。

安全代币利用区块链技术的节奏和可靠性，同时还具有严格的政府立法政策，以防止欺诈。试图解释法律方面非常困难。从本质上讲，如果预计他人的行为会带来收益，则代币被视为防御。 

实体将在 STO 前提交投资合约，且此类合约必须合法反映其持有的与金融工具类似的数字或实物资产或权利。如果 STO 不符合上述规定，将处以罚款，项目进度可能会完全停止。

安全代币旨在用作投资工具，主要以收益为导向。如果代币发行公司在市场中获利，代币投资者将获得额外代币，从而获得红利。企业所有权和整体治理将转移给持有安全代币的客户。然后，区块链平台还可以用于构建投票机制，使客户能够在公司的决策过程中发言，就像股东一样。

相比之下，效用代币不允许投资者获得公司决策过程的权力。然而，它们使客户能够更轻松地连接公司的服务。效用代币也不受任何法律的管辖，即 SEC 对安全代币的监管方式。两种代币的主要区别在于：

效用代币用于为初始代币发行 （ICO） 提供资金，并在项目的区块链中构建内部经济。效用代币持有者在生态系统中也拥有投票权。安全代币是一种已在区块链上验证的投资合约，代表有形或数字商品的合法持有。

由于效用代币不受监管，因此存在虚假 ICO 骗局和黑客攻击的历史，并诱使用户参与赚币。另一方面，为了解决这些问题，安全代币受到严格监管。使用安全代币进行骗局的几率几乎为零。

效用代币的价格与公司整体价值之间没有关联。这使得业绩预测更加困难。然而，对于安全代币，企业的价值与其价格明确相关。随着业务的增长，代币变得越来越重要，价值也越来越高。

效用和安全代币都有各自的缺点、优势和风险，就像任何投资一样。尽管如此，重要的是要区分两者，并确保您在选择投资之前了解自己正在参与哪些活动。

随着区块链技术和加密货币的普及，效用和安全代币的价值预计会随着时间的推移而增长。话虽如此，区分两者有时可能很复杂。币安代币 （BNB） 是代币随着时间推移而发展的现代典范。尽管最初计划使用的方式并非如此，但它现在可以用作一种交换方式。 

请记住，安全代币是一种代表合法资产所有权的合约，而效用代币是一种激励持有者参与网络治理和决策的工具。

效用代币与安全代币