我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

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NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

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每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

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非主流幣

加密貨幣

穩定幣

USDT、USDC 和 BUSD 等稳定币均为法币支持的加密货币。总市值达到 1，200 亿美元，证明了市场势在必行。但是什么让它们独一无二？ 了解详情。

是一种加密货币，其价值与稳定资产挂钩，主要是法币。Tether 

） 和 Binance USD （BUSD） 是三大热门稳定币，

总和为 1，200 亿美元。然而，随着最近对 BUSD 的嗡嗡声，毫无疑问，大多数投资者都想知道 BUSD 是否值得投资，或者是否应该将投资投入 USDT、USDC 或其他

虽然稳定币能够实现更快、更低成本、更安全的交易，而不会受到传统银行的限制，例如基于位置的限制和假期期间缺乏金融服务，但投资者在 2022 年 5 月 TerraUSD （UST） 崩溃后仍不确定。

，证明了加密货币在全球的普及程度。

Stablecoin是一种加密货币，比以太坊和比特币等知名交易者更可靠，波动性更小，这意味着投资更安全的可能性更大。 

但是，您应该交易哪种稳定币？ 稳定币与法币相比如何？ 下面，您将了解三大主要稳定币供应品及其区别。

稳定币是一种加密货币，其价值与黄金或

等其他资产类别相关，以保持其价格稳定。

，“真正的稳定币是一种非计息代币，与参考货币相比价值稳定，比如 $1 【1 美元】。” 虽然比特币等主流加密货币资产之所以有益，是因为您无需信任中间机构，但它们极易受到价格波动的影响。

稳定币通过将货币价值与另一种稳定资产挂钩来消除这一缺陷，其中大部分是法币，例如美元或欧元。

代币发行人拥有“储备”资产，确保买方能够赎回未偿还的代币。

2014 年，第一枚稳定币诞生，名为 Tether。大多数其他稳定币都是以 Tether 为模型的，用户每消费 1 美元即可获得 1 个代币。

从理论上讲，用户可以以 1：1 的汇率获得原始货币 — 资金。最初，人们使用稳定币购买比特币等常见加密货币，因为许多交易所没有银行访问权限。

因此，稳定币是一个更可靠的选择，全球全天候可用，无需依赖传统银行渠道。此外，转账将在几秒钟内完成。

的使用催生了稳定币的概念。与许多其他币种不同，智能合约中的代码有助于优化合约协议，在有限的人工干预下实现资金的无缝划转、借贷和支付。 

尽管如此，推动稳定币普及的主要因素仍然是与传统加密货币相比，其波动性几乎可以忽略不计。除此之外，行业合作关系也有助于稳定币的增长。

。这种合作关系使 Circle 企业持卡人能够将 USDC 稳定币用于接受 Visa 的商户。

更棒的是，美国财政部货币监理署 （OCC） 发布了

因此，联邦储蓄协会和银行渠道现在可以将区块链用于 USDC 等代币，就像 SWIFT 转账或 ACH 一样。

对于稳定币持有者来说，未来似乎是光明的，因为该货币可能会提供一种广泛接受的支付方式来降低数据处理和国际转账的成本。此外，银行可能会使用稳定币来最大限度地降低数字挑战的威胁。

此外，现金 App 和 Venmo 等数字钱包近期支持加密货币购买，未来可能会使用稳定币，轻松实现点对点 （P2P） 支付。

尽管稳定币种类繁多，但最常见的三种是 USDT、USDC 和 BUSD。

（Tether 的代号）是一种以 1：1 汇率与美元挂钩的稳定币。因此，一美元相当于一 USDT。买家可以像常规法币一样进行 USDT 消费、划转或交易。Tether 由 iFinex 发行，后者也是香港注册的 Bitfinex 加密货币交易所。

最初，USDT 旨在解决以下问题：

Tether是全球第三大加密货币，在USDC面前继续成为市值最大的稳定币。

然而，众所周知，USDT 的储备并不透明。2019 年，他们声称每笔 USDT 均由公司持有的一美元现金支持，但 2021 年，Tether（公司）被美国商品合约交易委员会 （CFTC） 处以 4，100 万美元的罚款。这是由于Tether错误地声称其USDT稳定币完全由现实世界的法币支持。

自此，Tether 于 2021 年 5 月进行了审计，并更新了其网站，详细介绍了其现金储备。令人震惊的是，当时它仅持有 2.9% 的现金储备。然而，这一数字此后有所增加，Tether 已开始发布月度透明度报告。

尽管 Tether 稳定在 $1 以及支持每枚 USDT 代币的实际美元金额存在一些争议，但仍有很多理由更倾向于使用代币而不是常规货币，我们将在下文进行讨论。

 是另一种稳定币，其价格与美元挂钩。由Circle和Coinbase组成的Centre Consortium， LLC发行，旨在加快资金划转时间，降低与比特币和其他加密货币相关的波动性。

作为以太坊代币，USDC 可以存储在与区块链兼容的钱包中。除了方便转账外，USDC 还支持用户通过不同的

 （DeFi） 应用程序借贷稳定币，从更高的收益中获益。

过去几年，USD 代币的普及率大幅增加，2023 年 3 月，以太坊网络的日均发送量达到 40 亿美元。此外，Bybit 还与 Bybit 等领先的加密货币交易所建立了

，推出 USDC 现货交易对，以促进其普及。为了进一步支持 USDC，Bybit 最近还推出了 

，共有三项活动可供用户参与。

，从 Algorand、Avalanche、Solana 和 Tron 到 Hedera、Polygon 等，随着加密货币成为多链，其普及率也在不断增加。

，证明其 USDC 支持金额与 USDC 支持金额相当，确保投资者获得充分支持。然而，最近 USDC 走势的消息让许多人感到不确定。

，该银行于 2023 年 3 月 10 日持有 33 亿美元（或 8%）的 USDC 准备金。虽然联邦监管机构表示，包括Circle在内的所有充值者都可以提取资金，但它并没有阻止USDC在Kraken交易所

随后，Circle 周末又出现了一连串不幸的消息：Signature Bank 的关闭导致其产品 Signet 也被关闭。这意味着 Circle 无法通过其 Signet 功能铸造或赎回 USDC。Circle 已明确表示，其不在 Signature Bank 持有任何 USDC 准备金，仅将其用于交易和结算。 

根据 Circle 于 3 月 12 日发布的最新消息，该公司持有 97 亿美元的 USDC 准备金和 324 亿美元的短期政府证券。纽约梅隆银行持有另外 54 亿美元的 USDC 现金储备，而客户银行持有 10 亿美元的 USDC 现金储备。

据 Circle 报道，该公司曾试图于 3 月 9 日将其准备金从硅谷银行划出，但由于封锁，这在周五之前尚未完成。希望本次划转将于 3 月 13 日完成。如果未收回准备金，Circle 承诺使用内部资源填补空白，如有必要，还可进行外部投资。

这一充满希望的消息使 USDC 更接近其挂钩，截至 2023 年 3 月 13 日，其价格为 $0.984。

Binance 和 Paxos 创立了 BUSD，为交易提供三大重要品质：速度、灵活性和可访问性。

简而言之，币安 USD 是一种法币支持和监管的稳定币，价值与美元相同。对于某人购买的每笔币安 USD，都有一美元的准备金。随着美元价格波动，稳定币的价值也会相应上涨或下跌。BUSD持有者可以使用稳定币兑换美元，反之亦然。此外，BNB Chain 和以太坊上还存在币安 USD。

因此，BUSD持有者可以根据自己的要求在这些区块链之间兑换稳定币。BUSD 每月还会提供

，证明其 USDC 支持金额与 USDC 等值，为投资者提供保障。

然而，2023 年 2 月 13 日，Paxos 宣布已收到美国证券交易委员会 （SEC） 的 Wells 通知，表明 BUSD 被视为未注册证券。纽约金融服务部 （NYDFS） 还透露，数据显示，Paxos 发行的 BUSD 储备不足，因此

或释放。尽管 Paxos 拒绝了上述申索，但此后停止了 BUSD 的发行，并终止了与币安的合作关系。

2023 年 2 月 22 日，BUSD 单市价下单为 $647，000，因此 BUSD 在币安的价格

至 $0.20。虽然它立即恢复了挂钩，但它为套利交易者创造了一个机会，可以在币安以低于 $1 的价格买入 BUSD，并以 $1 的价格在其他交易所出售。 

截至 2023 年 3 月 1 日，BUSD 已撤出超过 60 亿美元。与此同时，币安已经制定了将稳定币从BUSD多元化的计划。币安最近在其平台推出了 TrueFi 永续合约，为了满足稳定币需求，币安正在铸造更多 TUSD 代币。

早在 2022 年 5 月，Tether 就开始失去对 USDC 的市值，尤其是在 

 去势后。5 月 9 日，UST 开始走势，由于投资者担心 USDT 的风险，他们也开始卖出 USDT。此后，随着持有者开始与 USDC 进行兑换，USDT 市值损失了 110 亿美元（下跌约 15%），部分用户还将 USDT 兑换为 USD 法币。5 月 12 日，USDT 甚至在币安上赎回约 4%。然而，由于赎回已完全完成，投资者安心，因此在当天结束时，赎回率很快恢复到回升。

由于本次活动，USDC 市值从 490 亿美元上涨至 540 亿美元，涨幅约为 10%。然而，截至 2023 年 3 月 13 日，由于硅谷银行崩盘，其市值已降至约 400 亿美元。尽管如此，毫无疑问，USDC 在 2021 年初的市值仅为 40 亿美元，这已经走了很长的路。

在对BUSD实施禁令后，Paxos发行的稳定币的市值现已从2022年11月的约230亿美元下跌至80亿美元。BUSD过去在市值方面排名第六，但现在已跌至第11位。 

这三大稳定币之间的一个显著差异在于其区块链。

是一种使用不可变加密签名记录交易的系统，可消除或最大限度地降低系统遭到黑客攻击或作弊的风险。

拥有不同的区块链会带来各种优势和劣势，例如交易的速度和效用。虽然 USDT 仅运行在单个区块链上，但 USDC 和 BUSD 有多种区块链选项，使买家能够跨区块链进行交易和划转。 

尽管稳定币通过抵押买卖参考资产来实现价格稳定，但其代币价格可能会略有波动，然后逐渐恢复到原始价值。USDT 的稳定性相当可靠，因为稳定币一直稳定在 $1 左右。同样，尽管近期发生过各种事件，币安 USD 和 USDC 现在也接近 $1。

然而，2021年围绕Tether声称其拥有足够美元储备的争议（而经济学家和投资者则怀疑其没有）以及最近导致BUSD滑至币安0.20美元的BUSD争议使这两种代币的可靠性降低。与 USDT 和 BUSD 相比，USDC 稳定且无争议。

稳定币的“交易量”是指发生的总交易量，而“流动性”是指按设定价格可供交易的代币数量，在这种情况下为 $1。随着交易量的增加，流动性也随之增加。

交易量大的稳定币使投资者能够更轻松地交易其代币。截至 2023 年 3 月 13 日，USDT 日交易量为 633 亿美元，高于其他两种币种。USDC 的交易量为 93 亿美元，币安 USD 稳定币的交易量为 80 亿美元。

枚，并开始下跌，目前为 1，330 亿枚。USDT 依旧是市值最大的稳定币，

量超过 720 亿 USDT，而 USDC 的流通供应量为 404 亿 USDC，BUSD 的供应量为 83 亿 BUSD。

尽管稳定币存在差异，但其优势如下：

USDC 等稳定币可用于多种用途，例如存储价值、在区块链支持的市场中获取收益以及用于支付。以下是稳定币的一些有利可图的用途。

通常，加密货币中的“趋势对”是指用户可以通过交易所相互交易的资产。

这些交易对使买家能够比较各种数字资产的成本。例如，

将告知您有多少 USDT 等于一个 BTC。

当您持有 USDC 等稳定币并希望进行交易时，您可以在交易所查看配对情况。 

DeFi 或去中心化金融是指由基于区块链的金融应用程序组成的生态系统，无需中央政府或银行或其他金融机构等第三方进行操作。由于 DeFi 采用点对点模式，因此无论用户身处何地，每个人都可以建立联系。

贷，您可以将稳定币借给借款人，赚取利息。这既有利于借款人，也有利于贷方，因为与去中心化交易所 （DEX） 相比，用户能够以低得多的利率获得贷款。与此同时，长期投资者可以通过借入的代币赚取利率。

（自动做市商去中心化交易所）的普及，用户可在 ETH/USDC 等热门交易对上提供 USDC 流动性，并赚取

，为流动性提供商被动产生数百万收益。然而，缺点是流动性提供商可能会因 USDC 而遭受

由于 UST 的去势和崩盘影响了全球数千名用户，USDT 缺乏透明度，而 USDT 是加密货币中最大的稳定币，而 BUSD 禁令也可能会成为一个重大话题。

稳定币在美国金融体系之外运作，随着其规模越来越大，主流化程度越来越高，政策制定者和监管机构将更加关注它们，以保护普通 Joe 并防范系统性风险。

美联储和其他国家的机构正在努力提供自己的央行数字货币 （

），根据他们对稳定币的看法，未来可能会影响整个加密货币市场。随着全球利率上升和通胀率高，特别是在发展中国家，受监管的 USD 稳定币可能会受到广泛关注和采用。

尽管 USDT 的市值和交易量较高，但大多数经济学家（兴趣足够）可能认为它不是最好的稳定币。缺乏信任的原因在于 USDT 透明度和审计存在差距。

USDC 的透明度高于 USDT。此外，在汇率和区块链方面，它与 USDT 具有可比性。因此，对于更喜欢投资交易量更高、流动性更高的加密货币的用户来说，USDT 是一个更好的选择，而如果您重视透明度，则更倾向于 USDC。

USDC 和 USDT 占稳定币市值的近 90%，无疑是希望在稳定币市场中嬉戏的投资者的理想选择。由于 BUSD 的未来仍未知，因此建议您在投资前自行研究。

随着供应商对使用稳定币的想法越来越熟悉，这一加密货币类别的未来似乎充满希望。因此，如果您打算跳上潮流，那么现在就是绝佳时机。

USDT 与 USDC 与 BUSD：它们有何不同？