2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

加密貨幣

穩定幣

价格稳定与去中心化相结合，使得 Fei 协议 （FEI） 成为一项有前景的投资。立即详细了解这种不断上涨的稳定币。

在去中心化金融领域，稳定币是一种广受欢迎的通用加密货币。它们有助于降低加密货币的总体价格波动性，从而降低风险，并在行业内提供对冲机会。然而，现有的稳定币模型仍然受到几个问题的压制。当前稳定币系统的两个主要缺点是，它们通常由其他易失性加密货币保护，或由中心化第三方管理。因此，当前解决方案通常不是真正去中心化的解决方案，也无法扩大规模，并且由于过度抵押而可能效率低下。

软件公司 Advanced Blockchain AG 投资于 Fei 协议，支持开发和使用这种经过改进的稳定币模型，将价格稳定性与完全去中心化相结合。

Fei协议是由Fei Labs Inc.开发的完全去中心化稳定币项目。 该项目旨在通过实施各种创新来改进稳定币的概念。它使用一种称为协议控制价值 （PCV） 的稳定机制，以及许多其他机制，使

流动性池和其原生稳定币FEI接近美元的汇率。此外，它还推出了一种名为 TRIBE 的原生治理代币。 

2021 年 3 月，Fei 协议成功从大型行业风险投资公司筹集了 1，900 万美元。希望在 Fei 项目上线阶段为其提供支持的用户可以 $0.50 及以上的折扣价格买入代币。主要发布目标设定为 1 亿 FEI，因为开发团队认为这足以将 FEI 整合到其他 

 协议中。折价期结束后，用户需要投入价值 $1.01 的 ETH，才能发放价值 $1 的 FEI。这种方法使Fei能够积累大量ETH储备，并快速高效地为用户提供稳定币。

请务必了解如何使用 ETH 代币。该项目在 Uniswap（以太坊区块链上最大的

所）上形成了一个 FEI/ETH 流动性池，为稳定币提供流动性二级市场。Fei协议本身是其稳定币的主要流动性提供商，这使得它与其他算法稳定币不同，后者通过使用代币的通胀来吸引第三方。

FEI 是一种原生于 Fei 协议的 ERC20 稳定币。这是一种去中心化稳定币，使用多种机制（理论上）维持比其他项目更高效、更公平的资本分配。Fei 协议的目的是创建一个流动性市场，使 FEI/ETH 能够与 ETH/USD 交易对进行密切交易。

与大多数其他代币不同，FEI 的代币供应基本上不受限制。该合约由模特和燃烧器合约管理，通过绑定曲线和交易激励来控制代币发行。FEI 代币展示了 ERC20 的某些非标准功能，但仅适用于部分交易。 

ETH 绑定曲线的目标供应量为 2.5 亿 FEI，将其设置为自举目标。这一目标也称为“规模”，将是 FEI 将价格稳定在 $1 的标志。

FEI 的挂钩由 Fei 协议的两个核心要素管理，即：

虽然该项目将仅以 ETH 计价的一条绑定曲线启动，但随着时间流逝，将允许创建其他曲线。 

稳定币是一种与国家货币等其他资产类别绑定的加密货币。通常，这种稳定且相当可预测的等值价值可确保加密货币价格同样稳定。因此，稳定币被视为相对低风险、低波动性的投资，特别是与其他类型的加密货币相比。

大多数稳定币项目都建立了自己的稳定机制。其价值通常与法币或其他加密货币挂钩。分别称为法币抵押和加密货币抵押稳定币。然而，还有一个有趣的类别叫做非抵押稳定币，它从算法中获得价值，算法根据对代币本身的需求调整代币供应。

法币抵押稳定币的价值来源于单一法币或一篮子货币。这种模式由 Tether 等公司使用，在这种情况下，一家中心化公司持有资产，并根据持有量发行代币。这些代币代表一种本票 （IOU）。这种机制赋予代币价值，因为它代表了对具有特定价值的其他资产的申索。然而，这种方法的问题在于它是集中的。使用这种模式时，发行方必须获得一定程度的信任。代币持有者必须相信，代币发行方拥有相应资产才能支付代币。这一模式给代币持有者带来了严重的交易对手风险。Tether 强调了这一模式的问题，因为该公司的偿付能力和合法性在过去多次受到公开质疑。

加密货币抵押稳定币的价值来源于其基础加密货币。因此，这些稳定币得到了区块链上其他可信资产的支持。该模型最初由

开发，也用于其他稳定币项目。在这种情况下，稳定币的安全性和稳定性得到了另一种加密货币的支持。这种方法的主要优势在于其去中心化。抵押品存储在智能合约中，因此用户无需依赖第三方。然而，这种方法的主要问题是项目能够应对标的加密货币的波动。如果其价值下跌太快，发行的稳定币可能不再足够安全。虽然解决这一问题的方法仅仅是过度抵押，但这会导致资金使用效率低下，与法币模型相比，需要冻结更多的资金。

非抵押稳定币使用算法调整其价值，具体取决于需求和供应力。根据代币的当前价格，更多稳定币将发行到自由市场或从自由市场带走。该机制旨在提供反向监管，并保持代币价格尽可能稳定。通过这种方式，系统独立于其他币种和资产。它也是去中心化的，因为它完全由算法控制。然而，这一模式也有其缺点。系统需要持续增长才能保持稳定。此外，很难分析和预测系统能够保持运行的程度，因此很难确定系统会崩溃的价值，以及能够承受多少。

Fei Protocol （FEI） 的创始人是谁？

Fei 协议由 Joey Santoro、Brianna Montgomery 和 Sebastian Delgado（下图从左至右）于 2021 年 3 月 31 日发布。

Fei 基于两种创新理念：协议控制价值和直接激励。

 是众多稳定币项目使用的用户自有总价值锁定 （TVL） 模型的子集。使用 TVL 模式，用户将收到充值 IOU，并可随时提币（锁定期之外）。使用 TVL 模式的项目必须依赖代币分配奖励，这意味着只要奖励有效，存入的资金就会保留在那里。 

PCV 以一种独特的方式解决这一问题。与上述模式不同，Fei协议永久保留用户充值资金。为此，协议可以专注于重要任务，例如维持 $1 挂钩。 

本协议拥有存入的 ETH，并将其锁定在 Uniswap 的 FEI/ETH LP 位置，作为“官方市场”。协议运行方式调整主要有两种情况：

协议每隔 4 小时对 Fei 进行重新加权，在重新加权 Uniswap 价格以维持 PCV 固定价格之前，低于固定点的最小距离为 0.5%。 

功能可以激励FEI稳定币的使用和交易活动。它确保了汇率稳定，因此当价格跌至 $1 以下时，不鼓励投资者卖出代币。当投资者卖出 FEI 时，他们卖出的 FEI 的一部分将被烧毁。

直接激励机制中最重要的部分是使用奖励和处罚来达到所需的 FEI 价格。该协议使用代币铸造和刻录来维持 $1peg。 

虽然激励措施会处理 FEI 价格低于 $1 标记的情况，但套利会处理 FEI 高于上述价格的交易。因此，生态系统为 FEI 的价格提供了全面支持。 

在撰写本文时，一个 FEI 价值 $0.9993。

Fei 开发团队创建了去中心化自治组织 （

），TRIBE 作为治理代币。TRIBE 的总供应量上限为 10 亿，其中 1 亿只用于创始团体参与者。 

TRIBE 代币持有者可以投票决定 Fei 协议的未来治理提案，同时通过为 Uniswap FEI/TRIBE 流动性资金池贡献资金来瓜分 DEX 的交易费用。TRIBE 持有者还可以质押自己的 FEI/TRIBE 代币，赚取更多 TRIBE，质押代币无需锁定。

截至本文，流通中的 FEI 为 437，749，741，

FEI 稳定币没有最大供应量。其供应量会根据需求增加或减少。在收益曲线的帮助下，代币进入流通，用于将 FEI 价格追溯至 $1。当 FEI 需求增加时，用户可在绑定曲线上回购 FEI。入场价格最初设置得很低，以奖励提早支持该项目的用户。此外，Fei 协议还支持创建新的绑定曲线。但是，其主绑定曲线将以 ETH 计价。即使 ETH 不会在绑定曲线上出售，也会创建二级 （PCV） 市场，如果用户愿意，也可以通过该市场返回 ETH。

Fei协议的目标是创建一个完全去中心化的稳定币，不受当前许多稳定币项目所面临的问题的影响。因此，第三方不会进行代币打印，也不会为了安全维护代币挂钩而过度抵押。

从长远来看，FEI 的固有效用，特别是在 

 领域，使其成为一项不错的投资。 

稳定币是去中心化金融 （DeFi） 的基础。用户希望使用 Compound 和 

 等 Dapp，而无需担心价格波动。然而，目前大多数 - 如果不是全部 - 现有稳定币不足。USDT 等法币支持的稳定币非常集中，因为其抵押品由单个实体保管。与此同时，加密货币支持的稳定币正面临可扩展性问题。此外，此类稳定币在很大程度上需要债务和杠杆来控制交易量。 

然而，随着专有机制的使用，Fei协议可以提供其他稳定币项目无法实现的稳定性、简易性和无处不在的可用性。

什么是 Fei 协议 （FEI）？

什么是 Fei 协议（FEI）？