我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

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NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

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：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

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：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

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Crypto Insights

详细了解比特币减半及其对加密货币行业的影响，了解我们的特邀作者 Will Canny 的见解。

比特币作为加密货币“黄金”的地位逐渐巩固。确保比特币稀缺性和价值的一种机制是比特币减半，大约每四年进行一次。乍一看，比特币减半似乎会对比特币价格产生负面影响。然而，现实并非完全如此。比特币减半对于不同背景的人来说是一把双刃剑。本文介绍了比特币减半的概念，同时也解决了加密货币投资者目前最迫切的问题。

。其底层代码规定，只有 2，100 万比特币存在。这种有限的供应确保了比特币的经济稀缺性，为其价值体系提供支持。

，现有 2，100 万枚比特币预计将在 2，140 年前挖矿。

换句话说，最新比特币预计将在 2140 年前投入生产，所有剩余比特币都将在此之前进行挖矿。目前，挖矿者挖矿了近 90% 的比特币供应总量，平均每天挖矿约 900 枚比特币。

为保持发行率，增加稀缺性，每个区块发行的比特币数量会定期减少。减少比特币发行的过程被称为比特币减半。

在预先确定的区块高度（用于表示特定区块的数量）后，每个区块中发行的比特币数量将减少到前一金额的一半。每 210，000 个区块或大约每 4 年进行一次新的减半。

最近的减半（2020 年）将每个区块发行的比特币数量从 12.5 减少到 6.25。这意味着矿工每挖一个区块可获得 6.25 比特币奖励，而不是之前的 12.5 奖励。

在经济学和可持续性方面具有重大影响。

在经济学方面，减半会给比特币带来稀缺性，使其更像“稀有、亲爱”。随着需求波动，比特币减半将降低比特币供应速度。多年来，对比特币的需求持续增长，而供应率持续下降。

总之，这一机制巩固了比特币作为价值存储的地位。供给速度的降低，再加上需求的不断增长，确保了比特币的价值随着时间推移而增加。鉴于市场情绪和对稀缺商品的渴望，减半对比特币价值的影响不仅仅局限于供需经济学。

目前估计，由于忘记钱包信息、硬盘丢失或所有者死亡，约有 400 万比特币永久丢失。大多数比特币都是无法挽回的。考虑到比特币的永久损失率，比特币是一种

货币，减半进一步增加了这种稀缺性。

从可持续发展的角度来看，比特币挖矿激励矿工验证区块并保护比特币网络。矿工确保区块链免受恶意攻击。只要比特币继续发行，矿工就会被吸引参与，从而保护比特币区块链。

减半可维持供应并维持挖矿。通过造成稀缺性，将比特币发行速度减半，从而提升价值并降低发行速度，吸引更多矿工长期保护区块链。

上图显示了比特币减半带来的代币经济学和矿工奖励变化。每减半一次，随着供应量逐渐放缓，区块奖励会继续减少。

据估计，下一次比特币减半将于 2024 年 5 月 4 日进行，区块高度为 840，000。此后，当前的比特币区块奖励 6.25 将降至 3.125。

此前的比特币减半发生在 2020 年 5 月 11 日，区块高度为 630，000，此后比特币区块奖励从 12.5 降至 6.25。

比特币减半算法在比特币的原版白皮书中得到确认和开发，解释了比特币发行量持续减少的原因，以及减半事件的时间表。

比特币“创世区块”创建四年后，在挖出超过 1，000 万枚比特币（210，000 个区块）后，首次减半发生在 2012 年 11 月 28 日，将挖矿奖励从每区块 50 枚减少至 25 枚。

比特币减半对比特币价格的影响

对于不同的人来说，减半有其利弊，因此充当双刃剑。

对于投资者而言，减半意味着比特币新生产频率降低，矿工更不倾向于卖出比特币。历史数据显示，这一预期稀缺性会对投资者心理产生积极影响。投资者预计比特币的价值将上涨，可能会导致更多购买活动。

尽管减半对比特币价格的影响可能因市场行情而异，但过去减半事件产生了积极的影响。

在2020年减半之前，由于投资者的行为和随后的猜测，比特币的价格上涨了约40%。减半后，比特币的价值较前历史高点翻了三倍，达到了 $67，000 的新峰值。

对于矿工而言，减半最终意味着奖励减少。建立和维护比特币挖矿设施是一项昂贵的努力，矿工希望区块奖励至少能支付这些费用。

奖励减半后，矿工收入将减半。考虑到当前价值和经营比特币挖矿场的成本，如果计算的挖矿收益无法维持其设置，许多矿工可能会关闭挖矿。

随着矿工停止活动，挖矿哈希率（指在比特币等工作证明区块链上挖矿和处理交易所用的总计算能力

）预计将下降，进而可能会减慢比特币网络，导致交易时间延长。

如果比特币价格持续上涨，且矿工认为其可盈利，则哈希率可能会恢复到之前的水平。

根据摩根大通于 7 月中旬发布的一份研究报告，自 2024 年第二季度下半场活动预计到来以来，比特币的哈希率仍将创下历史新高，矿工之间的竞争不断升级。

该文章由分析师Nikolaos Panigirtzoglou领导的团队写道：“尽管比特币减半被认为对比特币价格产生了积极影响，但历史上，比特币的生产成本一直充当地板，这对比特币矿工来说是一个挑战。

下一轮比特币减半金融市场预测

摩根大通在其报告中指出，下一次比特币减半活动是对矿工的压力测试，因为随着比特币生产成本的增加，矿工的收入将减少。文章指出，电费较低的矿工将更容易生存，而电费较高的矿工可能会在减半后陷入困境。

据估计，每千瓦时 （kWh） 电费变化 $0.01 可能会导致比特币生产成本上涨 $4，300，从而将生产成本有效提高至 $8，600，从而使高成本矿工更容易受到攻击。

该报告还指出，哈希率的急剧上升意味着比特币矿工之间的竞争加剧，更多的挖矿设备正在部署中。

然而，该报告补充说，在减半事件后，“为了使哈希率继续以相同的速度上涨，比特币的价格需要继续上涨到高于其生产成本的水平，或者交易费用需要大幅增加，以抵消发行奖励的减少，这不太可能。

总体而言，市场对大型比特币挖矿市场持乐观态度。根据 Bernstein 的一份研究报告，2022 年加密货币动荡中遭受重大损失的美国公开上市的比特币 （BTC） 挖矿股票今年翻了一番多。

这种复苏主要由两个因素驱动。首先，由于贝莱德和富达等投资机构为交易所交易基金 （ETF） 提交文件，市场情绪得到改善，导致比特币价格大幅上涨

其次，一些比特币矿工正在利用高性能计算和 AI 领域的机遇作为“收益多元化策略”。

上述报告进一步指出：“这是一场独特的生存战，只有低成本和保守债务条件的顶级矿工才能在比特币价格超过生产成本时生存下来，巩固产能和市场份额，并实现非凡的收益。该报告指出，债务较高且仓位较弱的矿工无法生存，并可能“在加密货币冬季破产”，理由是 Core Scientific （CORZQ） 近期破产。

目前，第一轮整合已经完成，现存矿工正在增加准备即将减半比特币的能力。

所有比特币挖矿后会发生什么？

您可能想知道，比特币网络上的矿工在 2140 年完全开采后，如何保护比特币区块链。 

所有比特币开采完毕后，矿工的激励措施将通过用户支付的比特币区块链交易费维持。这一转变意味着，矿工将依靠交易手续费作为其主要收入来源，而不是将新比特币作为挖矿奖励。

预计这一转变将确保比特币网络的持续运行和安全性。即使在最后的比特币开采完成后，网络仍将要求矿工处理交易并保护区块链。预计交易费用将获得足够的回报，以激励矿工维持运营。

这一模式表明，尽管缺乏新的比特币可供挖矿，比特币网络仍将继续运作并保持安全。这种动态与比特币作为通货紧缩货币的设计一致，通货紧缩货币的总供应量上限为 2，100 万。

比特币网络完全依赖手续费的演变是其经济模式的一个关键方面。随着比特币变得越来越稀缺，更有价值，网络可以维持自身，而无需新的比特币进入流通。

对手续费的依赖也意味着比特币网络的动态可能会发生变化。如果交易手续费成为矿工的主要激励措施，可能会对交易成本和网络拥堵产生影响。然而，闪电网络和其他扩容解决方案等发展

旨在解决这些问题，确保比特币能够继续作为一种可行的数字货币，

总而言之，比特币挖矿的完成并不会造成比特币网络的终结。相反，它将标志着向新运营阶段的过渡，交易费用在确保网络安全性和功能方面发挥着核心作用。这一转变是比特币设计不可或缺的一部分，反映了其可持续和前瞻性的数字货币方式。

了解比特币减半：其原因、时间安排以及对加密货币行业的影响