Bybit x Block Scholes 机构报告：以太坊的 Pectra 升级和市场的谨慎反应

主要亮点：

• 紧急升级：Pectra升级对于提高以太坊在比特币和其他智能合约平台方面的表现和竞争力至关重要，计划于2025Q2初发布。

• 验证者合并：EIP-7251 为验证者引入了多种质押规模，可实现整合，减少网络拥堵，同时保持去中心化。

• 简化提币流程：EIP-7002 将验证密钥与提币密钥分开，简化质押过程，实现更轻松的部分提币。

• 增强第 2 层支持：与 blob 空间 （EIP-7691） 和 calldata 定价 （EIP-7623） 相关的变更旨在提高交易吞吐量，降低第 2 层交易的费用。

• 谨慎的市场情绪：尽管 Pectra 具有潜在优势，但市场反应一直持谨慎态度，以太坊对比特币和其他另类币的表现不佳，导致升级影响存在不确定性。

敬请阅读了解详情。

Pectra 升级概览

以太坊网络即将进行 Pectra 升级，旨在解决关键性能问题，增强以太坊在对手区块链领域的竞争优势。由于以太坊相对于比特币 （BTC） 和其他智能合约平台的表现不佳，此次升级尤为迫切。 

Pectra 升级包括多项以太坊改进提案 （EIP），旨在提高网络可扩展性、质押效率和用户体验。主要功能包括验证者整合 （EIP-7251），允许不同的质押规模；简化提币机制 （EIP-7002），简化质押流程。本次升级预计将于 Q2 2 季度初上线，具体时间遵循第 Q1的初始计划。

技术改进及其影响

Pectra 升级引入了一系列技术改进，旨在提高质押和验证流程的效率。EIP-7251 将更改验证者余额要求，使验证者能够将其权益合并为更多金额，从而减少验证者总数并缓解网络拥堵。此次整合将有助于保持去中心化，同时提高可扩展性。EIP-7002 将验证密钥与提币密钥区分开，实现部分提币，减少委托质押者的信任假设，从而简化质押 ETH 的提币。

此外，与 blob 空间 （EIP-7691） 相关的变化将增加可用于第 2 层 （L2） 交易的空间，这对于提高交易吞吐量和降低手续费至关重要。EIP-7623 将修改使用 calldata 的成本结构，进一步激励 blob 空间的使用，优化交易效率。这些改进旨在提高以太坊的交易能力并降低运营成本，从而吸引开发者和用户。

市场反应和未来前景

尽管 Pectra 升级有望带来收益，但市场预期仍持谨慎态度。以太坊一直对 BTC 和其他非主流币表现不佳，交易者对更广泛的宏观经济环境做出负面反应，而不是对特定网络的发展做出负面反应。历史模式表明，由于“卖出新闻”现象，之前的升级导致了立即抛售，这表明交易者可能不会将这些升级视为价格上涨的直接催化剂。

目前，与 BTC 相比，ETH 期权市场的隐含波动率更高，表明 Pectra 的影响存在不确定性。然而，这种波动性上升也可能反映出更广泛的市场趋势，而不是以太坊特定的因素。随着 Pectra 升级的临近，以太坊社区仍致力于提升网络的长期可扩展性和竞争力。总体而言，虽然Pectra旨在巩固以太坊在区块链生态系统中的地位，但其成功在很大程度上取决于市场情绪和网络有效执行这些技术改进的能力。

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