Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告(2024 年 10 月 16 日)：BTC 期权波动率较美国大选先行

主要亮点：

• 我们每周的加密货币衍生品分析报告深入介绍了宏观事件、加密货币现状以及现货交易量和期货、期权和永续合约的交易信号。

尽管近期现货价格飙升，但长期和短期隐含波动率之间仍存在重大差距。因此，市场参与者更多地关注美国大选后的预期，而不是近期现货价格的看涨趋势。这一转变导致 7 天波动率上升，与 30 天期限期权的隐含波动率一致。此外，对现货价格走势的看涨反应在永续融资率中也很明显，而这几乎对所有代币都是积极的。

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自 9 月初以来，合约活动最终有所增加，但仍落后于收益

过去一周，合约未平仓利息仅出现小幅上涨。尽管现货价格大幅上涨，导致 BTC 回升至区间上限，但期货未平仓仓位的涨幅与上述涨幅并不一致，而期货未平仓位在 9 月下旬期权到期前尚未恢复到相应水平。

永续未平仓利息加价

与期货市场相比，本周初看涨价格走势，永续掉期未平仓利息上涨，达到上个月的最高水平。与期货市场一样，随着现货价格上涨，周一和周二的交易活动大幅增加。看涨情绪的激增导致永续合约的参与度增加。BTC 继续在市场中占据主导地位，交易者显然更青睐比特币而不是以太坊的仓位。

BTC 期权波动率先行美国大选

过去一周，隐含波动期结构的前端一直相对稳定，凸显了多头期权与空头期权之间的重大脱节，特别是考虑到即将到来的美国大选。因此，衍生品市场对选举后预期的反应要大于近期现货价格的看涨趋势，最终导致已实现的波动率与隐含波动率一致。 

现货价格活动也出现未平仓位上涨，反映了合约和永续合约的趋势。然而，仓位的上涨并没有伴随着交易量的飙升，这表明交易量逐步增长。

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