我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

通过扫描面部并在测试网上铸造，

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

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现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

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：进入 Bybit Web3 门户后，将光标悬停

Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

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使用 Bybit UTA 定制您的抵押资产，这是业内资产定制功能中的佼佼者。了解如何在提高资金效率的同时管理风险。

Bybit 统一交易账户 （UTA） 因其多功能定制和可访问性而受到交易者和投资者的高度重视。交易者无需在账户间切换，即可将交易保证金与全抵押保证金相结合。大多数投资者更喜欢 UTA 的资金效率优化。 

在本指南中，我们将探讨抵押资产自定义的新功能，并学习一些技巧和诀窍，以避免使用该功能时出现常见的陷阱。

Bybit 统一交易账户 （UTA） 让交易者能够使用多币种交易功能，解锁强大的功能，无需在账户间切换，即可组合和自定义资产和抵押资产。 

模式交易其他资产的保证金合约，而无需出售资产，只需使用支持保证金资产作为抵押品。同时，其未结收益可用作开立新仓位的保证金。UTA 下的保证金根据整体账户保证金水平而非仓位水平计算。

使用 Bybit UTA 进行全仓保证金和组合保证金交易的交易者无需出售资产即可交易其他保证金合约。这就是抵押资产的切入之处。

为例。保证金概念与杠杆密切相关，杠杆使用借入资金来放大投资

（ROI）。通过杠杆交易，资金从经纪商处借入，以提高购买力，增加杠杆，增加资金。因此，

杠杆与保证金密切相关，因为它涉及利用借入资金来放大您的投资回报率。

假设市场对交易者不利，则可能会触发追加保证金通知，交易者需要充值额外资金，以满足保证金要求。这些保证金被称为抵押品，因为它们保持了仓位的寿命。如果交易者未能达到保证金要求，由此产生的差额将导致

模式时，保证金要求的计算方式将发生变化。

 与传统计算不同，它会考虑投资组合的整体风险，而不是每个仓位的单独风险。通过审查投资组合风险，Bybit 可以降低交易者的保证金要求，提高其购买力和交易灵活性。换言之，交易者可以交易需要更低保证金的较大仓位，同时保持杠杆增加的对冲仓位投资组合平衡。

通过定制抵押资产，即使交易者能够有效管理强平风险，同时又不会给想要持有的资产带来风险，也能提高资金效率。

随着 Bybit UTA 的不断升级，全新推出的抵押资产定制功能是业内首个允许用户定制抵押资产的功能，为用户提供管理更完善的对冲仓位组合。 

保留资产的用户可以选择不使用特定资产作为抵押品。为此，用户需要将所需币种设置为非抵押币种，系统将显示资产不符合抵押条件。当用户将货币设置为非抵押货币时，资产将免于 UTA 强平。这也意味着现货和衍生品仓位不会相互影响。 

交易者 A 决定在全仓保证金或组合保证金模式下排除 BTC，因此 UTA 中的无抵押资产不会兑换为 USD。因此，不同的抵押品价值比率仅适用于基于所选抵押资产的不同资产。

UTA USD 总保证金余额按以下公式计算： 

= 总和 （资产 1 × 相应 USD 指数价格 × 相应抵押品价值比率 + 资产 2 × 相应 USD 指数价格 × 相应抵押品价值比率 + ... + 资产 N × 相应 USD 指数价格 × 相应抵押品价值比率）

如果某枚代币没有 USDT 永续指数价格，则将参考 Bybit 现货市场的最新成交价格。例如，ETH 的 USD 指数价格将按 

但请注意，账户的维持保证金 （MM） 率仍将触发强平。 

因此，每当 MM 率达到 100%，交易者 A 仍持有多个仓位，但其中一个或多个仓位存在亏损时，账户维持保证金 （MM） 率可能会达到 100%，因此将触发强平。 

1. 访问 Bybit 现货、衍生品或期权交易页面，或前往资产页面下的现货、衍生品或 USDC 衍生品账户

3. 点击“升级为统一交易账户”

3. 在弹窗中完成 Bybit UTA 教程，通过所有小测验即可开始。

用户可在使用统一交易账户时隔离某些币种的强平风险。但存在诸多限制。

当账户处于强平状态时，抵押资产定制无法调整。这是因为现货或衍生品仓位可能已产生

。根据 MM 率，可能已启动强平流程。因此，更改抵押资产可能会影响强平风险。交易者应在确认现货或衍生品市价单前确认其定制抵押资产。

如果交易者 UTA 的初始保证金 （IM） 率达到

或超过 80%，抵押资产的自定义不会调整。例如，如果 IMR 之前为 70%，在调整某些抵押品时，系统会尝试计算 IM 可能达到或超过 80%，则调整不会成功。也就是说，如果交易者的钱包余额低于 0，抵押资产将无法再进行定制。

尽管我们希望为所有交易者提供此功能，但目前仅面向 VIP 0 到 PRO 等不同类别的交易者开放。Bybit 正在努力升级这一功能，希望将来能够向机构借贷用户开放。 

自定义抵押资产时要避免的常见错误

为衍生品或现货交易定制抵押资产对于风险管理和提高资金效率至关重要。然而，交易者可能会低估或高估这样做的力量。 

以下是交易者和机构抵押资产时应避免的几个常见错误

严重依赖单一类型的抵押资产可能会使交易者或机构面临重大风险。多元化有助于在不同资产之间分散风险，降低资产价格在波动交易环境中波动的影响。 

例如，使用高度波动的资产作为抵押品可能会增加追加保证金的风险。如果抵押资产的价值大幅下跌，您可能需要追加抵押品，以支付保证金看涨。

是指用于抵押品价值的降幅百分比，以应对潜在的市场波动。未能进行适当的减记可能会导致低估抵押资产的相关风险，从而可能使交易者面临更大的损失。

应持续监控抵押资产，确保其符合必要要求。未能跟踪抵押品的价值和质量可能会导致“意外”，并可能导致昂贵的保证金要求。

接受低质量或低评级的资产作为抵押品可能会导致更高的风险敞口。应进行适当的尽职调查，以评估抵押资产的质量和信誉。

市场行情会随着时间而变化，各种资产的价值可能会波动。未能定期重新平衡抵押资产组合可能会导致风险敞口失衡。

总而言之，为衍生品或现货交易定制抵押资产需要谨慎考虑和风险管理。避免这些常见错误有助于确保交易环境更加安全稳定。 

Bybit UTA 定制抵押资产功能使交易者能够轻松定制抵押资产，打造管理更完善的对冲仓位组合。用户还可以根据自己所需的交易策略和所选资产，战略性地利用不同交易市场产生的盈亏来相互抵消。 

尽管机构借贷交易者尚未获得该功能，但 Bybit 正在积极升级平台，提供更优功能，以满足所有交易者的需求。总而言之，使用抵押资产进行交易会带来更高的风险。请在交易前咨询财务顾问并完成尽职调查。 

掌握 Bybit UTA：如何定制抵押资产