2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

Bybit 用戶指南

掌握关于 Bybit 手续费的所有知识，包括 Maker 费、Taker 费、资金费、充值费和提币费等。

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如今，加密货币市场已经从一个缺乏流动性的全新市场发展为一个

的资产类别。市场全年全天无休开放，参与交易也非常简单。但首先，您需要找到一个交易所。

加密货币交易所是供用户以市场价格买卖加密货币的市场平台。交易平台可以汇总订单，促进随时随地的买卖交易。使用交易平台需支付一定的手续费，具体取决于您的交易频率和交易的资产类型。下面，我们将带您详细了解 Bybit 手续费，便于您清晰地掌握自己的交易费用。

手续费是您在交易平台下单时所支付的交易费用。不同交易的费用结构也可能有所不同，且可能会突然改变。一般来说，加密货币交易手续费包括几种类型的费用。

交易所主要从交易中获取佣金。然而，手续费不仅涵盖交易，还包括充值和提币费用、资金费用、保证金和杠杆费用，以及买卖价差费用。每笔交易的手续费率通常介于 0.1% 到 1% 之间，也有可能更高。此外，手续费也因交易所而异，具体取决于交易合约的类型和交易所的政策。

Bybit 目前推出了两项零手续费活动。第一项活动面向所有

开放，活动时间从 2024 年 3 月 29 日 10:00 UTC 持续到 2024 年 4 月 30 日 9:59 UTC。

，活动时间从 2024 年 4 月 8 日 12:00 UTC 至 2024 年 5 月 11 日 23:59 UTC。在此期间，您可以享受零手续费交易 9 个 EUR 现货交易对（

）。此外，首次注册并充值满 100 欧元的用户也将享有零手续费优惠。Bybit 的质押产品同样享有零续费优惠，让您在无需担心交易费用，轻松

交易平台在订单簿中撮合买卖订单。Maker和 Taker 体系用于对订单进行分类，进而确定相应手续费。系统会根据 Maker 和 Taker 是提高还是降低订单簿流动性而对其收取不同的费用。

“Maker”一词是指为市场提供流动性的做市商。Maker 可增加订单簿的市场深度，通常通过委托不会立即撮合成交的限价单等方式。这些订单为其他交易者提供了交易机会。因此，做市商支付的手续费要低于 Taker，在某些情况下还可以得到返佣。此外，Bybit 还推出了做市商激励计划，提供高达 0.015% 的 Maker 费返现奖励。

相比之下，“Taker”从市场上回收流动性。他们会委托立即成交的市价单，从订单簿中回收流动性。当您所下的订单立即成交时，您便成为一个 Taker，因此需要支付一定的手续费。

在任何加密货币交易平台，交易者都作为 Maker 或 Taker 参与交易。Maker 提供流动性并增加订单簿的市场深度，而 Taker 则从订单簿中回收流动性。

要判断一个订单属于“Maker”还是“Taker”订单，关键在于确定订单是否立即成交。

可能作为 Maker 或 Taker 订单执行。这并不意味着限价单本身存在特殊性。它们只是唯一一种不立即买卖的订单，而市价单会立即成交。 

：在 Bybit 平台，您可以启用“被动委托”功能，确保限价单仅作为 Maker 订单执行。

Bybit 手续费结构可为交易者带来更高的成本效益。全新 VIP 计划将优化现有的现货和衍生品手续费率，VIP 用户或 Bybit 忠诚度计划的成员可享受相关权益。

Bybit 根据订单成交的速度来区分 Maker 费和 Taker 费。市价单是以当前最佳价格立即买卖的订单，属于 Taker 订单。 

相反，限价单是以预先指定的价格下达的订单，当市场价格达到或高于限价时，订单才会被执行。限价单可能是 Maker 或 Taker 订单，具体取决于其成交时间。

订单价值取决于合约数量和价格。其计算方法还与交易类型（现货、正向合约、永续合约、反向合约、期权合约）相关，我们将在后文中进行详细介绍。

手续费 = 成交订单数量 x 手续费率

假设 BTC 的当前价格为 $40,000，交易者可以用 20,000 USDT 买卖 0.5 BTC。

交易者 A 通过市价单买入 0.5 BTC，因此需要支付 0.0005 BTC 的 Taker 费。最终，交易者 A 将收到 0.4995 BTC。

交易者 B 通过限价单买入 20,000 USDT，产生了 0.1% 的 Maker 费。最终，交易者 B 将收到 19,980 USDT。

来源：各加密货币交易所的官方数据，截至 2023 年 8 月 25 日。

不同平台的永续合约手续费比较

来源：各加密货币交易所的官方数据，截至 2023 年 2 月 17 日。

不同平台的加密货币期权手续费比较

更新后的期权手续费结构如下表所示：

Bybit VIP 计划加密货币期权交易手续费

为庆祝 Bybit 统一交易账户 (UTA) 的上线，Bybit 重磅推出 USDC 本位期权零手续费活动。所有 VIP 客户和机构客户在升级至 UTA 后，将自动享受所有期权交易的零手续费优惠。在活动期间以零手续费进行所有期权交易。 

例如，交易者 A 通过市价单买入 10,000 BTCUSD 合约。交易者 B 通过限价单卖出 10,000 BTCUSD 合约。如果成交价格为 $40,000：

成交后，交易者 A 将支付 0.00015 BTC 的 Taker 费，而交易者 B 将支付 0.000025 BTC 的 Maker 费。

除了费用变更外，Bybit 还推出了做市商激励计划，提供高达 -0.01% 的 Maker 费返现奖励。做市商的 Taker 费率仍视相应的 VIP 等级而定。有关要求和申请方法，请参阅

Bybit 推出全面焕新的交易手续费体系，具有高度竞争力，新增了两个级别：VIP 和 PRO。这些更新旨在让现货和衍生品市场交易者的交易成本更具成本效益，对于 Maker 和 Taker 均适用。

以下是加密货币交易平台 Bybit 对机构客户的交易手续费概览：

Bybit UTA 和非 UTA 用户的 API 速率

Bybit 手续费：加密货币交易前须知