我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

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图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

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：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

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了解加密货币完全稀释市值的重要性，避免受到通胀代币经济学和低流通供应量的困扰。

当您试图预测加密货币的未来成功时，了解 FDV 可能会有所帮助。虽然完全稀释的市值并非常用指标，但它们提供了一些有用的见解。本指南将帮助您了解如何计算和分析完全稀释的市值，以便您选择有前景的加密货币。

代币的 FDV 是指所有代币发行完毕后的代币市值。通过该指标，您可以计算项目的未来市值。

完全稀释市值，也称为完全稀释估值或 FDV，是一个简单的概念。它建立在市值概念的基础上，即网络中所有加密货币在任何特定时间点的总价值。然而，FDV 着眼于未来，而不是目前可用的代币。与传统市值指标相比，加密货币的 FDV 会告诉您，如果所有可能的代币都已发行，那么该代币的市值会是多少。

请记住，完全稀释的市值无法预测后续价格。相反，如果所有代币都可用且价值当前市价，则市场上限会是多少。这很有帮助，因为它可以轻松查看加密货币是否被高估或低估。如果市值在供应量增加时发生剧烈变化，则表明代币的当前价值不正确。

计算完全稀释市值的方法是什么？

计算 FDV 至关重要。首先收集两条数据：加密货币将发行的最大代币数量，以及代币的当前市值。将这两个数字相乘，即可获得完全稀释的市值。

目前，比特币约有 1，890 万枚存在，但理论上，最多可挖出 

为 $21，088。因此，完全稀释后的估值约为 4，428 亿。最终，如果所有 2，100 万枚比特币正在流通，那么这款 FDV 将告诉您比特币的市值会是什么样子。

请记住，完全稀释的市值与市值不同。“市值”一词使用得很广泛，但对于考虑代币的未来没有帮助。其计算方法是将当前代币数量乘以每枚代币的价格，这有助于显示加密货币的规模和受欢迎程度。

然而，市值与完全稀释市值之间的最大区别在于，市值并不能说明加密货币的增长将如何影响其受欢迎程度。通过完全稀释的市值，您可以估计加密货币在全部代币发行后的受欢迎程度。花时间计算加密货币的完全稀释估值，您可以考虑未来代币的价值。

此外，将 FDV 加密货币指标与标准市值结合使用，可以深入了解代币的当前估值。理想情况下，市值与完全稀释市值之间的差异应相当低。一个巨大的差异表明，随着新代币的发行，通胀压力会很大。这可能是一个警告信号，表明代币的当前价值过度膨胀。

为了更好地了解为什么 FDV 加密货币评级很重要，请仔细研究与异常高的完全稀释市值相关的问题。当价格远高于当前市值时，完全摊薄的估值至关重要。当完全稀释的市值变得危险时，没有设置限制。然而，一般经验法则是，代币当前市值超过 10 倍的 FDV 是一个警告信号。过度高企、完全稀释的市值与两个问题有关。

市值与完全稀释市值的比例较高是一个问题，因为它表明代币将受到通胀影响。由于加密货币价格由供需决定，因此目前价格较高但很快市场上会出现更多代币的代币存在风险。完全稀释的市值较高，意味着当前卖家必须为有限数量的代币支付大量费用，但很快市场将充斥大量供应。除非需求较高，否则供应量的增加往往会降低代币的价值。正如过去的 TryHards （TRY） 项目所表明的那样，大多数采用通胀定价方案和代币经济学的加密货币最终会很快亏损。

即使您不打算将加密货币保留多年，高稀释市值仍会导致问题。随着 FDV 加密货币指标越来越受欢迎，越来越多的投资者将使用它来做出决策。如果加密货币的完全摊薄估值较高，则其中许多投资者可能会认为估值过高。这通常会鼓励用户出售代币。FDV 加密货币评级较高

正如您所看到的，完全稀释市值所强调的主要问题是，FDV 加密货币评级较高通常意味着加密货币的流通供应量较低。未来潜在供应量较高的低流通供应量是否会自动成为加密货币的必然？ 不一定 下面我们来了解一下估值完全稀释率较高的热门加密货币的一些示例。

 的流通供应量约为 2.83 亿枚，总供应量超过 3.77 亿枚，仍有大量潜在代币可供市场使用。2022 年 6 月，每个代币的价格为 $20.95，这意味着 Avalanche

这大约是Avalanche目前市值59亿美元的三倍。尽管FDV加密货币评级处于高位，但尚未达到危险水平。Avalanche是一种开源、可扩展的加密货币，用途广泛，因此额外供应不太可能超过需求。同样值得注意的是，AVAX 在过去几个月略有下跌。只要价格保持在当前下跌状态，大多数投资者仍会认为 AVAX 是一个可靠的投资选择。

 是流通供应量较低的代币的另一个例子。其

，但不到流通量的一半。这导致了非常高的完全稀释估值。CAKE的市值为4.69亿美元，而其FDV加密货币价值略高于10亿美元，这是一个相当大的差异。代币的急剧下跌使其更加令人担忧。这是一种相当新颖的代币，有点嗡嗡声，但尚未真正交付。由于剩下如此多的代币会导致进一步的通胀，大多数专家认为，Cake不再具有很大的承诺。

 亿枚，总供应量为 17 亿枚，还剩下大量代币。因此，其 FDV 加密货币评级远高于市值也就不足为奇了。截至 2022 年 6 月，当前市值为 5.71 亿美元，完全稀释后的估值略高于 20 亿美元。看一下这些数字，Curve DAO似乎是一个糟糕的选择，但值得注意的是，这个代币不仅仅是用于交易。这是一个基于以太坊的代币，稳定币交易市场 Curve 用于兑换类似的 

。因此，尽管完全稀释的估值较高，但代币仍有一些用途可以使其有所帮助。然而，这并不是投入所有投资资金的好代币。

完全稀释市值是否是一个良好的估值指标？

完全稀释的市值无疑是考虑代币未来的宝贵方式。与交易所流量指标不同，它会考虑未来代币供应。这有助于您避免做出糟糕的决定，因为您没有意识到通货膨胀即将发生。将完全稀释后的估值与当前市值进行比较，当代币的当前价格略高时，很容易发现。在大多数情况下，FDV 较高的代币不是您想要投入所有资金的代币。相反，您可能需要在通胀降低当前代币价值之前考虑卖出。

也就是说，您不仅可以查看市值与完全稀释市值，还可以做出决定。较高的 FDV 加密货币排名不一定是加密货币的死刑。只要代币需求保持高位，供应量增加就不会总是影响价格。正如我们对高 FDV 加密货币的调查所看到的，尽管 FDV 较高，但少数稀有代币仍会持续强劲。此外，大多数完全稀释的估值都不是价格的准确预测因素。假设完全摊薄后的估值在几年内将成为真正的市值，您绝不应做出决定。

因此，必须考虑代币的完整代币经济学。您需要花时间分析定价数据，了解代币的实际运作方式。例如，查看核心开发团队的活动案例和用例可以帮助您了解代币是否会有有用的未来应用程序来增加需求。从长远来看，FDV 是一个有用的工具，但它不能取代深入研究。

最终，FDV 加密货币指标是判断代币是否可能被高估的一种有用方式。完全稀释估值较高通常表示代币可能会在以后受到通胀的影响。然而，需要注意的是，完全稀释的市值只是大局的一部分。您还需要考虑定价历史、行业兴趣和未来项目发展。

完全稀释市值 （FDV）：了解代币价值

完全稀释市值（FDV）：了解代币价值