2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

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了解加密货币完全稀释市值的重要性，避免受到通胀代币经济学和低流通供应量的困扰。

当您试图预测加密货币的未来成功时，了解 FDV 可能会有所帮助。虽然完全稀释的市值并非常用指标，但它们提供了一些有用的见解。本指南将帮助您了解如何计算和分析完全稀释的市值，以便您选择有前景的加密货币。

代币的 FDV 是指所有代币发行完毕后的代币市值。通过该指标，您可以计算项目的未来市值。

完全稀释市值，也称为完全稀释估值或 FDV，是一个简单的概念。它建立在市值概念的基础上，即网络中所有加密货币在任何特定时间点的总价值。然而，FDV 着眼于未来，而不是目前可用的代币。与传统市值指标相比，加密货币的 FDV 会告诉您，如果所有可能的代币都已发行，那么该代币的市值会是多少。

请记住，完全稀释的市值无法预测后续价格。相反，如果所有代币都可用且价值当前市价，则市场上限会是多少。这很有帮助，因为它可以轻松查看加密货币是否被高估或低估。如果市值在供应量增加时发生剧烈变化，则表明代币的当前价值不正确。

计算完全稀释市值的方法是什么？

计算 FDV 至关重要。首先收集两条数据：加密货币将发行的最大代币数量，以及代币的当前市值。将这两个数字相乘，即可获得完全稀释的市值。

目前，比特币约有 1，890 万枚存在，但理论上，最多可挖出 

为 $21，088。因此，完全稀释后的估值约为 4，428 亿。最终，如果所有 2，100 万枚比特币正在流通，那么这款 FDV 将告诉您比特币的市值会是什么样子。

请记住，完全稀释的市值与市值不同。“市值”一词使用得很广泛，但对于考虑代币的未来没有帮助。其计算方法是将当前代币数量乘以每枚代币的价格，这有助于显示加密货币的规模和受欢迎程度。

然而，市值与完全稀释市值之间的最大区别在于，市值并不能说明加密货币的增长将如何影响其受欢迎程度。通过完全稀释的市值，您可以估计加密货币在全部代币发行后的受欢迎程度。花时间计算加密货币的完全稀释估值，您可以考虑未来代币的价值。

此外，将 FDV 加密货币指标与标准市值结合使用，可以深入了解代币的当前估值。理想情况下，市值与完全稀释市值之间的差异应相当低。一个巨大的差异表明，随着新代币的发行，通胀压力会很大。这可能是一个警告信号，表明代币的当前价值过度膨胀。

为了更好地了解为什么 FDV 加密货币评级很重要，请仔细研究与异常高的完全稀释市值相关的问题。当价格远高于当前市值时，完全摊薄的估值至关重要。当完全稀释的市值变得危险时，没有设置限制。然而，一般经验法则是，代币当前市值超过 10 倍的 FDV 是一个警告信号。过度高企、完全稀释的市值与两个问题有关。

市值与完全稀释市值的比例较高是一个问题，因为它表明代币将受到通胀影响。由于加密货币价格由供需决定，因此目前价格较高但很快市场上会出现更多代币的代币存在风险。完全稀释的市值较高，意味着当前卖家必须为有限数量的代币支付大量费用，但很快市场将充斥大量供应。除非需求较高，否则供应量的增加往往会降低代币的价值。正如过去的 TryHards （TRY） 项目所表明的那样，大多数采用通胀定价方案和代币经济学的加密货币最终会很快亏损。

即使您不打算将加密货币保留多年，高稀释市值仍会导致问题。随着 FDV 加密货币指标越来越受欢迎，越来越多的投资者将使用它来做出决策。如果加密货币的完全摊薄估值较高，则其中许多投资者可能会认为估值过高。这通常会鼓励用户出售代币。FDV 加密货币评级较高

正如您所看到的，完全稀释市值所强调的主要问题是，FDV 加密货币评级较高通常意味着加密货币的流通供应量较低。未来潜在供应量较高的低流通供应量是否会自动成为加密货币的必然？ 不一定 下面我们来了解一下估值完全稀释率较高的热门加密货币的一些示例。

 的流通供应量约为 2.83 亿枚，总供应量超过 3.77 亿枚，仍有大量潜在代币可供市场使用。2022 年 6 月，每个代币的价格为 $20.95，这意味着 Avalanche

这大约是Avalanche目前市值59亿美元的三倍。尽管FDV加密货币评级处于高位，但尚未达到危险水平。Avalanche是一种开源、可扩展的加密货币，用途广泛，因此额外供应不太可能超过需求。同样值得注意的是，AVAX 在过去几个月略有下跌。只要价格保持在当前下跌状态，大多数投资者仍会认为 AVAX 是一个可靠的投资选择。

 是流通供应量较低的代币的另一个例子。其

，但不到流通量的一半。这导致了非常高的完全稀释估值。CAKE的市值为4.69亿美元，而其FDV加密货币价值略高于10亿美元，这是一个相当大的差异。代币的急剧下跌使其更加令人担忧。这是一种相当新颖的代币，有点嗡嗡声，但尚未真正交付。由于剩下如此多的代币会导致进一步的通胀，大多数专家认为，Cake不再具有很大的承诺。

 亿枚，总供应量为 17 亿枚，还剩下大量代币。因此，其 FDV 加密货币评级远高于市值也就不足为奇了。截至 2022 年 6 月，当前市值为 5.71 亿美元，完全稀释后的估值略高于 20 亿美元。看一下这些数字，Curve DAO似乎是一个糟糕的选择，但值得注意的是，这个代币不仅仅是用于交易。这是一个基于以太坊的代币，稳定币交易市场 Curve 用于兑换类似的 

。因此，尽管完全稀释的估值较高，但代币仍有一些用途可以使其有所帮助。然而，这并不是投入所有投资资金的好代币。

完全稀释市值是否是一个良好的估值指标？

完全稀释的市值无疑是考虑代币未来的宝贵方式。与交易所流量指标不同，它会考虑未来代币供应。这有助于您避免做出糟糕的决定，因为您没有意识到通货膨胀即将发生。将完全稀释后的估值与当前市值进行比较，当代币的当前价格略高时，很容易发现。在大多数情况下，FDV 较高的代币不是您想要投入所有资金的代币。相反，您可能需要在通胀降低当前代币价值之前考虑卖出。

也就是说，您不仅可以查看市值与完全稀释市值，还可以做出决定。较高的 FDV 加密货币排名不一定是加密货币的死刑。只要代币需求保持高位，供应量增加就不会总是影响价格。正如我们对高 FDV 加密货币的调查所看到的，尽管 FDV 较高，但少数稀有代币仍会持续强劲。此外，大多数完全稀释的估值都不是价格的准确预测因素。假设完全摊薄后的估值在几年内将成为真正的市值，您绝不应做出决定。

因此，必须考虑代币的完整代币经济学。您需要花时间分析定价数据，了解代币的实际运作方式。例如，查看核心开发团队的活动案例和用例可以帮助您了解代币是否会有有用的未来应用程序来增加需求。从长远来看，FDV 是一个有用的工具，但它不能取代深入研究。

最终，FDV 加密货币指标是判断代币是否可能被高估的一种有用方式。完全稀释估值较高通常表示代币可能会在以后受到通胀的影响。然而，需要注意的是，完全稀释的市值只是大局的一部分。您还需要考虑定价历史、行业兴趣和未来项目发展。

完全稀释市值 （FDV）：了解代币价值

完全稀释市值（FDV）：了解代币价值