我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

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NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

比特幣

Web3

Bitcoin Runes 是一款全新比特币协议，采用原生 UTXO 交易模式，简化了可兑换加密货币的发行流程。

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比特币 （BTC ） 区块链于 2009 年上线，

旨在仅支持一种加密货币资产 — 原生 BTC 加密货币。

快进到 2023 年初，一项重大创新改变了全球最大连锁店的格局： 

 该协议由开发者 Casey Rodarmor 倾情打造，以铭文的形式直接在比特币上创建 NFT

不久之后，我们推出了一种利用普通协议 BRC-20 的全新代币标准

，用于支持基于比特币的可替代加密货币。

 BRC-20导致网络上新的可替代加密货币数量激增，几乎所有加密货币都是

尽管 BRC-20 标准具有创新性，但受到了许多比特币爱好者的严厉批评，部分原因是其网络拥堵倾向。Casey Rodarmor 在 2023 年底推出了全新开创性解决方案：Runes 是一项促进比特币可替代加密货币开发的技术，同时解决了 BRC-20 标准的低效问题。

Runes 的代币协议计划于 2024 年 4 月上线，与备受期待的比特币减半活动同时进行

Bitcoin Runes 是区块链历史上的一个重要里程碑。它可能会解锁基于比特币的可替代代币的新用例，并在链上创建一个充满活力的新生态系统。

事实证明，2023年是比特币区块链的一大亮点。首先，在 2023 年 1 月，开发者 Casey Rodarmor 推出了一种基于比特币的 NFT 的新创建方式，将称为铭文的少量自定义数据附加到 satoshis，这是比特币构成的最小单位。Rodarmor 命名为 Ordinals 的新技术使创建比特币 NFT 成为可能，无需任何

仅仅两个月后，即 2023 年 3 月，匿名开发者 Domo 使用 Ordinals 技术描述了一种在比特币上创建可替代加密货币的方法。这就是 BRC-20 可替代代币标准的诞生方式。Domo警告说，新标准仍然是一种实验性技术。然而，加密货币爱好者和开发者并不因受到警告而感到震惊，在标准引入后的几个月内，比特币上出现了数百种BRC-20代币。

不幸的是，BRC-20标准是一种在比特币上创建加密货币的低效和复杂方式。为了解决 BRC-20 的重大缺点，Rodarmor 提出了一种新的可替代代币协议：比特币运行。

Runes 引入了一种高效方法，用于创建比 BRC-20 标准所需的资源更少的可替代代币。这一效率主要得益于协议使用比特币原生未用交易输出 （

） 模型来创建和管理可替代资产。

一般来说，当两个地址之间的任何交易发生在比特币上时，转账金额将以未用金额的形式发送到收件人的地址，该金额可用于未来转账。每个比特币地址余额也以这些未用交易输出的形式进行维护。这种将余额作为未来交易的未耗量进行划转和维持的系统 - UTXO 模型 - 是比特币与许多其他区块链的区别，包括以太坊 （

）。正是这种UTXO模型，Runes协议基于其创建可替代加密货币的方法。

创建 Runes 代币后，系统会通过简单的协议消息将其分配给特定的 UTXO。单个 UTXO 可以持有任意数量的 Runes 代币余额，UTXO 用于直接追踪 Runes 余额。因此，与 BRC-20 代币相比，Runes 对网络的负载要轻得多。此外，基于 Runes 的代币铸造流程比创建 BRC-20 代币时涉及的复杂流程要简单得多。

BRC-20 代币一开始就受到了严厉的批评，原因有以下几个：它们在网络上承受的沉重负载、铸造和管理的复杂性，以及基于标准的无用模因币的激增。可能最主要的批评与这些代币产生的网络爆炸有关。BRC-20 代币的发放和管理方式会导致许多“垃圾”UTXO 堵塞网络。

，介绍了 Runes 协议，希望解决 BRC-20 标准相关的主要问题。

在同一篇文章中，Rodarmor 宣布，他打算在 2024 年 4 月 15 日或前后举办下一次比特币区块减半活动，届时将推出 Runes

预计第一款基于 Runes 的原生代币将在减半活动后的下一个矿区块出现，这要归功于 Rodarmor 自己的努力。截至本文撰写时（2024 年 3 月 20 日），尚未推出与其协议正式关联的 Runes 代币。

如上所述，Runes依靠比特币的原生UTXO交易模式来创建和管理可替代的加密货币。因此，与这些加密货币资产相关的核心操作 - 发行，转账和存储 - 均有效进行，底层比特币区块链负载相对较轻。

要创建或转移 Runes 代币，协议会通过 OP_RETURN 向 UTXO 分配消息，OP_RETURN 是用于在比特币上存储交易信息的函数。回想一下，UTXO 只是比特币交易的输出，存储在网络上的地址。

发行 Runes 代币时，通过协议发送的消息必须包含两个字段：SYMBOL 和 DECIMALS。SYMBOL 字段定义了新 Runes 加密货币的代币。仅接受字母 A 到 Z，不允许使用数字或特殊字符。如果已预留股票，交易将被拒绝。小数点字段指定新代币的小数点精度。

对于 Runes 转账，分配给 UTXO 的消息必须包含三个字段：ID、OUTPUT 和 AMOUNT。ID 是发送的代币的标识符，OUTPUT 表示发送代币的 UTXO，AMOUNT 表示实际转账金额。

除了这些字段外，OP_RETURN 消息数据必须包含大写 R，才能向网络发出这是 Runes 交易信号。

分配给 UTXO 的 OP_RETURN 消息数据是 Runes 代币在数据存储方面所需的全部数据。得益于这款集成在比特币原生 UTXO 模型中的消息传递系统，Runes 对网络产生了非常小的影响。

Runes协议不可避免地与另一种在比特币网络上创建可替代加密货币的方法进行比较，即BRC-20代币标准。

自 2023 年初上线以来，BRC-20 被视为一项重大创新，是首个直接在比特币上实现可替代加密货币资产的技术。这一代币标准依赖于 Casey Rodarmor 在比特币规则协议上线时所描述的序数理论。Rodarmor指出，比特币网络上的每个生鱼片都可以根据其开采的时间顺序进行追踪。他还介绍了使用协议将自定义数据附加到 satoshi 的方法。 

。虽然普通代币主要面向 NFT 的创建，但 BRC-20 实验代币标准基于协议的调整，允许发行可替代的加密货币资产。

与 Runes 协议相比，BRC-20 并未利用比特币的原生 UTXO 模型来促进代币操作。因此，BRC-20 代币的发行和管理过程产生了大量比特币链上生成的冗余 UTXO。这导致了自首款 BRC-20 代币问世以来，许多比特币用户都观察到严重的网络拥堵。

然而，网络上的负载并不是 Runes 协议与 BRC-20 标准的唯一区别（尽管这可能是两种技术之间最具影响力的差异）。BRC-20 还采用了复杂的加密货币代币创建和管理流程，而 Runes 则是一种相对简单的技术。理论上，任何比特币用户都可以直接在比特币区块链上发行BRC-20代币。然而，对于大多数普通用户来说，这一过程在技术上是相当重要的。因此，许多 BRC-20 代币发行商必须依赖第三方工具来创建和管理资产。

此外，与 BRC-20 相比，Runes 还提供了另一个关键优势，即与 Lightning Network 直接兼容

 Lightning Network 可促进快速且经济高效的比特币交易，而 Runes 资产利用 Runes 交易的关键组成部分 OP_RETURN 报文数据实现兼容。

Runes 是比特币可替代资产生态系统发展的重要一步。这一切都始于 BRC-20 标准的引入。现在，Runes 正在迎来这一关键发展的下一阶段。最棒的是，该协议为比特币的UTXO系统带来了交易效率，用户友好性和兼容性 - BRC-20代币非常缺乏的功能。 

Runes协议的优势可能会导致未来几个月及以后出现关键用例。 

首先，Runes有可能在比特币上建立一个功能有用的加密货币生态系统。虽然 BRC-20 标准促进了链上众多代币的创建，但几乎所有代币都是模因币，除了玩笑、幽默或加密货币主题讽刺之外，没有任何实际应用。 

相比之下，Runes代币和交易的轻量性质可以促进直接在比特币上开发支付系统和解决方案。通过鼓励此类支付活动，除了为愿意利用 Runes 技术的运营商带来其他福利外，这些解决方案还可以为大量交易手续费收入开辟机会。

其次，与 Lightning Network 和其他 Layer 2 比特币可扩展性解决方案集成后，Runes 代币可能会用于通过这些平台进行经济高效的资产划转。

然而，重要的是要承认 Runes 协议与 BRC-20 共享的固有局限性，即缺少智能合约功能。与 BRC-20 标准和普通协议类似，Runes 无需使用比特币无法支持的智能合约即可实现加密货币资产操作。智能合约固有的可编程性不足可能会限制 Runes 协议的潜在用例。

Runes协议对比特币生态系统和用户社区的影响还有待观察。更广泛的共识是，Runes 将比 Ordinals 或 BRC-20 更广泛地开发区块链。2024 年 4 月 15 日即将到来，许多加密货币爱好者正在等待即将到来的比特币减半活动的到来，而其他加密货币爱好者则期待看到比特币 Runes 代币。

比特币交易：比特币功能代币新纪元