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比特币流动性质押：BTC 持有者的全新收益机会

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2025年1月15日

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比特币流动性质押的崛起标志着加密货币收益生态的重大革新。在这项创新中，非托管基础设施 Babylon 发挥着核心作用，为 Lombard 和 pSTAKE 等比特币流动性质押协议奠定了基础。这些协议在 Babylon 的基础上构建，让 BTC 持有者能够在保持流动性的同时获得质押奖励，BTC 持有者可在保持资产流动性的同时获得奖励，连接了比特币作为价值储蓄与去中心化金融 (DeFi) 收益机会这两大领域。

本文将探讨比特币流动性质押的运作原理，分析其优势和风险，并思考其是否值得尝试。我们还将分析在这个快速增长的生态系统中推动采用的领先比特币流动性质押平台。

关键要点：

比特币流动性质押是一种 DeFi 机制，让 BTC 持有者能够通过参与权益证明网络赚取被动收益，并获得可交易代币，从而在更广泛的 DeFi 生态系统中保持其流动性和效用。
比特币流动性质押协议的优异代表为 Lombard Protocol、Babylon 和 pSTAKE Finance。

什么是比特币流动性质押？

比特币流动性质押是一种 DeFi 机制，让 BTC 持有者能够通过参与权益证明 (PoS) 网络赚取被动收益，并获得可交易代币，从而在更广泛的 DeFi 生态系统中保持其流动性和效用。

流动性质押协议为比特币生态系统带来了新的收益良机。虽然以太坊流动性质押通过网络验证奖励产生收益，但比特币流动性质押通过保护其他区块链网络以及通过 Layer 2 解决方案创造收益，超越了其作为价值储蓄的主要功能。

流动性质押如何运作？

比特币流动性质押通过简单流程运作，将传统的比特币持有与 DeFi 功能连接起来。当用户质押比特币时，它们会与专门的 DeFi 协议进行交互，在保持流动性的同时产生收益。

首先，用户将其比特币存入流动性质押协议，使用各种方法安全存储，其中可能包括多签名钱包或根据平台不同采用的其他安全机制。

用户首先将自己的比特币存入所选的流动性质押协议，该协议通过多重签名钱包或其他安全机制等多种方式确保充值安全。作为回报，他们会收到按 1:1 比例代表其质押 BTC 的流动性质押代币 (LST)。

这些 LST 可在各种 DeFi 应用中使用，而标的比特币则通过 Babylon 等协议保护 PoS 网络。质押奖励通过积分系统、协议激励或网络费用产生，具体取决于所使用的特定比特币流动性质押平台。

例如，当使用 pSTAKE 的 YBTC、Lombard 或 Core 的 LstBTC 等平台时，用户质押的比特币有助于保护其网络。奖励通常每天通过协议的原生代币发放，用户在持有 LST 仓位的同时可以领取这些奖励。

赎回的过程同样简单——用户可以随时将 LST 兑换为原始比特币，具体取决于任何适用的解绑期或协议特定条件。

比特币流动性质押的利弊

比特币流动性质押为获取收益提供了独特机会，但同时也带来了一系列投资者需要仔细评估的风险。

优势

产生被动收益：用户可通过质押持续获得持有比特币的奖励，在不影响所有权或流动性的情况下创建被动收入流。
保持流动性：用户通过 LST 保持全部流动性，在比特币产生质押奖励的同时进行交易和参与 DeFi。
资金利用率高：比特币持有者可以在赚取质押收益的同时将其 LST 用作加密货币借贷和其他 DeFi 活动的抵押品，从而使资本效用翻倍。
网络参与：通过质押比特币，用户为保护各种 PoS 网络做出贡献，并因支持生态系统发展而获得奖励。

弊端

智能合约风险：依赖质押协议和多重签名系统，用户可能会面临智能合约漏洞，进而危及其比特币资产。
价格偏差：市场动态可能会导致 LST 价格与比特币价值脱钩，从而在交易或平仓质押仓位时带来额外风险。
交易对手方风险：对协议运营商和验证者的依赖引入了传统比特币持有中不存在的信任要求。
技术障碍：管理多种协议、代币和平台的复杂性可能使 DeFi 新用户面临比特币流动性质押挑战。

最佳比特币流动性质押平台

比特币流动性质押领域为寻求收益机会的 BTC 持有者提供了多样化选择。下面是热门平台。

Lombard Protocol

Lombard 通过其在以太坊上的 LBTC 代币将比特币转化为收益型资产，总锁定价值 (TVL) 超过 15 亿美元。该协议与 Morpho、Pendle 和 Symbiotic 等成熟的 DeFi 平台集成，使 LBTC 持有者能够获得借贷和流动性挖矿机会。质押奖励收取 5% 手续费。

继成功通过私测，吸引了超过 4,000 名机构用户和个人用户、锁仓 2.3 亿美元后，Lombard 已进入公测阶段。Lombard 通过定期审计和自托管模式保持严格的安全标准，确保 LBTC 始终与比特币保持 1:1 的全面支持。

Core 的 LstBTC

最近由 Core Foundation 推出的 LstBTC 是在 Core 区块链上与比特币 1:1 挂钩的 ERC-20 代币。该协议通过双重质押模式提供每日 CORE 代币奖励，用户可同时质押比特币和 CORE 代币以获得更高收益。

自 2024 年 4 月上线以来，Core 已吸引超过 5,500 BTC（约合 5 亿美元）的质押资产，并建立了全面的 BTCFi 生态系统。该协议利用比特币挖矿算力保障安全，约 55% 的矿工为网络稳定做出贡献。

Stroom Network

Stroom Network 的创新之处在于专注于闪电网络集成，允许用户从 Layer 2 活动中赚取奖励。该协议将存入的 BTC 转换为用于 DeFi 应用的 stBTC 代币，使用户无需管理节点基础设施即可赚取每日闪电网络路由费。

Stroom Network 拥有超过 105 个活跃通道，可处理的每秒交易量 (TPS) 超过 18,000 笔，由 P2P.org 和 Allnodes 等知名验证者提供安全保障。Stroom 的 DAO 结构和多重签名系统在管理闪电网络集成的同时确保去中心化治理。

Babylon

Babylon 是一个基础设施协议，使比特币持有者能够通过 BTC 质押保护 PoS 网络，而无需封装或第三方托管。自 2024 年推出以来，该协议在其生态系统中已累积了近 24,000 个 BTC。

Babylon 平台推出其创新的时间戳协议以及与 P2P.org 等知名验证者建立合作关系，将安全放在首位。尽管与竞争对手相比，Babylon 提供的收益较为保守，但其自托管模型和强大安全功能吸引了希望在保持资产控制权的同时让比特币发挥作用的机构用户。

pSTAKE Finance

pSTAKE Finance 通过在 Babylon 基础设施上质押比特币，简化了 BTC 收益。该平台总锁定价值超过 3,500 万美元，提供两个核心产品：面向所有用户的固定收益产品（类似于 Bybit 理财）和名为 YBTC 的比特币 LST，为机构提供定制的比特币收益解决方案。

用户可通过 Bybit Web3 钱包等 Web3 钱包质押原生 BTC，从比特币安全网络获得质押奖励。YBTC 是以太坊上的收益型 ERC-20 代币，由 BTC 以 1：1 提供支持，通过 LayerZero 集成与 BNB Chain、Corn、B Squared 和 Bitlayer 连接。

机构可以在 BTCfi 生态系统中使用 YBTC，从专注于再质押、流动性挖矿等的 DeFi 协议中获取额外收益。PSTAKE 是该协议的激励、治理和质押代币，可在 Bybit 等交易所进行交易，还可在 Base L2 链上质押，参与协议和社区活动，赚取比特币奖励。