我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit 为全球大学生推出了 Bybit 默克创意挑战赛，提供 $50，000 USDT 奖池。

每日表现最佳者 — Ripple （XRP）

周四标普 500 指数下跌 0.22%，连续第 5 次下跌，投资者关注周五的经济动态。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场整体表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了2.79%和2.70%。

如今，XRP 表现最为出色，在开盘利息上涨和市场情绪乐观的推动下，XRP 价格上涨了 1.9%。

Ripple （XRP） 于 2012 年 8 月上线，是一家区块链技术公司，致力于通过其加密货币 XRP 改进国际支付。XRP价格飙升，原因是未平仓利息上涨、XRP重大转移以及市场情绪与特朗普的就职典礼有关。看涨势头受到空头强平的支撑，关键阻力位值得关注，进一步推动价格走势。

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赛，提供 $50，000 USDT 奖池。参赛者可设计 Bybit 独家商品，参赛作品有效期至 2025 年 1 月 15 日。获奖者将于 2025 年 2 月 1 日公布，分为 4 大类别。

昨天，比特币现货 ETF 的总流入量为 8，480 万美元，其中非 GBTC 基金的流入量为 1.079 亿美元，部分被 GBTC 的 2，310 万美元流出所抵消。

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，为使用 Mango 钱包完成兑换和桥接等任务的参与者提供空投服务。通过任务赚取的积分将决定空投奖励。通过 Mango 钱包加入，然后按照测试网仪表板上的步骤操作。

Bybit 面向全球大学生推出 $50，000 默希设计挑战赛

非主流幣

DeFi

stETH 是一种流动性质押衍生品代币，代表 Lido （LDO） 质押的以太币，使代币持有者能够参与 DeFi，同时从以太坊积累质押奖励。

0）。尽管进行了过渡，但用户仍然无法质押 ETH。只有在 2023 年 3 月上线的

 当然，虽然流动性不足的问题将得到解决，但以太坊质押仍是一个复杂而昂贵的过程。例如，为了保护以太坊网络的安全，用户必须锁定至少 32 ETH，这对于留下谎言而言意义重大。

为了解决以太坊 2.0 上的质押困境，Lido 

，使参与者能够锁定平台上任意数量的 ETH，同时通过其代币 stETH 保持 ETH 的流动性。

stETH 是一种流动质押衍生品代币，用于代表以太币在 Lido （LDO） 上的质押

，使代币持有者能够参与 DeFi 利基市场的各种生态系统，

同时仍可从以太坊信标链中积累质押奖励

基本上，您在 Lido 上质押的每笔 ETH 都会获得一个 stETH。由于 stETH 与 Curve 、Aave 和 Maker 等平台的 DeFi 兼容，因此您可以使用与常规 ETH 类似的方式使用 

您可以在加密货币借贷平台中出售、消费或用作抵押

此外，完成上海升级后，您可以在提币后使用 stETH 赎回质押的 ETH。

功能。stETH 代币余额每日于 UTC 12PM：00 更新，具体根据质押 ETH 总额变化的预言报告。用户通过 Lido 质押 ETH 后，即可从质押第一天开始获得每日奖励。这可能是因为 Lido 采用社交化质押机制，无论 ETH 是否已存入队列，其重新质押都会影响所有质押者。

由于奖励将固定在余额基础之上，因此 stETH 代币持有者将仅看到其钱包余额自动更改，而无需伴随交易。

stETH 的重建机制可在各种 DeFi 平台中使用，这意味着如果您传播 stETH 并将其质押在这些协议中，您将获得额外奖励。

您会发现，stETH 质押奖励低于以太坊信标链。这种差异之所以产生是因为存在一个队列，所有 stETH 持有者均可从中累积奖励，而每天结束时，只有少数 Lido 验证者通过队列完成奖励。

因此，奖励率较低，因为少数已接受的验证者产生的总奖励在所有 ETH 持有者中按比例分配。但是，随着 Lido 的验证者越来越多，stETH 奖励率将随着时间推移而增长，以达到 ETH 质押率。 

stETH 由 Lido 作为以太坊的质押解决方案推出。Lido 致力于解决以太坊信标链面临的流动性不足和无法访问的问题。由于通过质押大量 ETH 来保护链，从而获得可累计奖励的对抗性激励措施，在交易开启前无法提币，这些问题已经加剧。

作为一个社区治理平台，Lido 的结构由质押池（包括节点运营商、甲骨文和奖励）、存储 stETH 的保险基金和 

。Lido 将从 DAO 平台、节点运营商和保险基金之间分配的质押奖励中收取 10% 的手续费。

stETH 是质押在 Lido 上的 ETH 的代币化版本。因此，其使用方式与 ETH 类似，尤其是在 DeFi 生态系统中。stETH 可集成到以下用例中：

Lido 与 Curve、SushiSwap 、1inch 和 Bancor 等多家 DeFi 流动性资金池提供商合作

通常，流动性提供商会通过收取 LDO 代币和 DeFi 协议原生代币形式的资金池手续费和奖励，为流动性资金池提供流动性。 

SushiSwap 和 Bancor 等 DeFi 平台要求您将 stETH 代币打包到 wstETH 中，然后再将其存入流动性挖矿池。wstETH 代币是非返现代币，在您解开前不会反映每日变化的奖励。

stETH 代币的另一个用例是收益聚合器，其可以将收益聚合器整合为现有收益耕作奖励的额外奖励层

使用策略，通过将资产分散在 Curve 和 SushiSwap 等多个 DeFi 平台，为用户带来复合收益和收益最大化。

stETH 也已整合为加密货币借贷平台 Aave 的抵押资产。通过 Aave，stETH 持有者可以使用自己的代币作为借贷抵押品，同时保留以太坊质押奖励，同时赚取每日抵押品奖励。事实上，stETH 持有者可以根据其抵押的 stETH 有效借入 ETH，并将 ETH 重新用于更多 stETH。

另一个用户可以使用 stETH 的平台是

，由 Anchor 提供支持，后者是一种货币市场协议，通过发放合成代币来借贷资产。请注意，反向融资的锚定与 Terra/Luna 的

Lido 为 ETH 持有者提供了通过 stETH 质押 ETH 并赚取被动收入的机会。以太坊合并后，stETH 仍然具有价值，原因如下： 

以太坊上海升级预计将于 2023 年 3 月进行。升级后，ETH 质押合约将启用提币功能，这将显著降低当前与质押 ETH 相关的风险。但此次升级可能会带来哪些 stETH 体验？

即使升级后，流动性质押需求仍有可能继续存在。这是因为与实际质押的 ETH 相比，stETH 等 ETH 的流动表示可以快速进入和退出市场仓位。此外，由于以太坊质押成本高昂且困难重重，因此 stETH 仍然是大多数用户的理想选择，而不是在上海升级后直接质押在信标链上。

此外，看涨以太坊的用户可能会将 stETH 视为

机会，同时考虑到两者之间的价格差异。然而，尝试抓住此类机会需要极大的耐心。

迄今为止，Lido 一直受到加密货币社区的关注，是以太坊流动质押解决方案的领先供应商之一。stETH 代币提供了一种创新的质押方法，有助于以太坊去中心化和安全性，使 ETH 持有者能够完全控制其质押的 ETH。

此外，Lido 还致力于提供完全无需许可和信任的质押解决方案。该模型在实施后将进一步提升 stETH 在 DeFi 生态系统发展中的关键作用。它将确保以太坊上的质押完全去中心化，而不是在中心化交易所质押，这威胁着以太坊去中心化的目标。 

早在 2022 年 6 月，Luna 崩盘后，人们就越来越担心 

投资者担心，随着 stETH 和 ETH 价值差距的扩大，流动性将面临危机。实际上，由于 Lido 的 stETH 以质押 ETH 的 1：1 比例支持，因此不会对 ETH 的价值产生负面影响。汇率仅反映二级市场价格，而不是 stETH 的实际价值，因为一旦以太坊上线，您将能够赎回等额质押的 ETH。这是因为 Lido 不是

，因此不会造成算法稳定币 TerraUSD 与美元脱钩的类似情况

stETH 的主要功能是去中心化以太坊质押，解决信标链中的流动性不足问题，到目前为止，信标链似乎正在有效努力。因此，我们认为 Lido stETH 是一项不错的投资，因为它对 DeFi 生态系统具有价值定位，能够解决以太坊的各种质押限制。请注意，这不是财务建议，在投资另类币之前，您应始终进行研究

stETH 可在领先的加密货币交易所进行交易。您可以在 Bybit 上购买 stETH 作为现货交易对 （

）。您需要注册 Bybit，并在验证后使用 USDT 为账户充值。然后，前往 Bybit 现货交易平台下单。

Lido 通过提供 stETH，在合并后为以太坊创造流动性方面发挥了重要作用。作为流动质押解决方案，Lido 的 stETH 使质押的 ETH 成为流动质押解决方案，因为 Lido ETH 质押者可以参与收益耕作，甚至提供 stETH 加密货币借贷协议的抵押品。即使以太坊上海升级，stETH 仍将是去中心化和保护以太坊安全的关键参与者，因为其低进入壁垒甚至使低资金用户能够质押 ETH。

通过 Lido 质押 ETH (stETH)：所有须知