我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

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SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

在本文中，我们将指导您完成 Bybit Web3 质押的参与流程，确保您能够充分实现加密货币投资最大化。

平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

，然后才能继续 Bybit Web3 质押。如果您在创建账户时需要任何帮助，请参阅我们的详细

：点击 Bybit 主页左上角导航栏中的

：进入 Bybit Web3 门户后，将光标悬停

Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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，赎回过程可能需要一段时间，交易详情将在交易历史记录下提供

Bybit Web3 质押为加密货币质押提供了一个全面直观的平台。其用户友好的界面甚至可帮助质押领域的新手自信地参与并增加投资。无论您是经验丰富的投资者还是刚开始的投资者，Bybit Web3 质押都是您可靠高效的质押之选。

如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

Bybit Learn

非主流幣

最近，ATOM 2.0 凭借其雄心勃勃的路线图在加密货币领域备受关注，请继续阅读，了解其新白皮书的内容。

近期的 Cosmosverse 活动发布了备受期待的 Cosmos Hub 白皮书。新路线图名为 

，详细介绍了 Cosmos 中心变更及其对 

这一整体愿景被称为“区块链互联网”，随着这一路线图的实施而实现。如今，多个主权区块链能够相互通信，提高 Cosmos 生态系统的

 是一个区块链的一个典型例子，它有一个

，让您能够兑换从其他 Cosmos 链中发送的各种 Cosmos 资产，并最终与其他协议集成。另一个例子是 

这是一个整个 Cosmos 生态系统的

，利用 Cosmos 提供的互操作性和可组合性。

既然您了解了相关背景，下面我们来对比一下 ATOM 1.0 和 ATOM 2.0 之间的区别，看看 Cosmos 的未来。

Cosmos Hub最初的作用是创建启动区块链互联网所需的技术和框架，因此创建了Cosmos SDK、IBC、

、各种链间模块等，这些都是区块链的核心开源原语，现在已成为Cosmos生态系统的一部分。

注：“宇宙中心”是指“宇宙”生态系统中的第 1 层区块链，

治理代币。“宇宙”是指各种应用程序链的生态系统，并带有自己的治理代币。

Cosmos也被称为Layer 0区块链，允许其他区块链建立在上面。这些区块链是 Cosmos 链，采用 Cosmos SDK 构建，该工具包可帮助开发者轻松创建定制

，满足自己的需求，无需重新设计所有内容。

Cosmos SDK 上线，许多开发者纷纷在此基础上创建自己的定制区块链。例如，有些链专为 

和 Osmosis 等交易量身打造，而其他链则专注于 

。有趣的是，由于它们是自己的模块化链，因此与

是一种单片链。这意味着，如果 Stargaze 上发生炒作的 NFT 铸造，用户仍可在 Carbon 等其他链上进行其他交易，例如交易和收益耕作，而无需支付以太坊等疯狂的矿工费。

Cosmos Hub 现已建立区块链互联网基础，多个区块链已投入大量时间，并携手合作，多个链上锁了数十亿资金，现在正逐步迈向新角色，帮助不断增长的

区块链生态系统蓬勃发展，同时保持相关性。

这将使用四种新技术完成，即链间安全 （ICS）、流动质押、链间调度器和链间分配器，这些技术位于 

之上。下面我们来了解一下所有这些内容。

跨链安全将 Cosmos Hub 转变为安全平台，为其他人打造新一代跨链原生基础设施和

，为跨链新机遇和创新铺平道路。

为了解释什么是 ICS，我们首先需要简要了解 Cosmos 链的区块链安全如何运作。

Cosmos 区块链是 PoS 区块链，因此其安全性取决于链验证者质押资产的经济价值。基本上，代币的

越高，验证者越多，攻击链越难。攻击者需要更多资金来接管或攻击网络。

然而，问题在于，保持较高的市值来防止攻击并不是所有区块链，尤其是较新的区块链。创建新链时，它可能仍会发现其产品市场契合度，并且可能难以获得验证者，因为他们可能无法在链中看到价值，也不会

资金购买链的 PoS 资产并质押该资产以确保其安全。

为此，许多新的 Cosmos 链最初提供高通胀奖励，以激励验证者买卖和质押。但随着时间的推移，这给代币价格带来了巨大的卖出压力，并可能会阻止投资者购买代币，因为他们知道

压力很大。随着时间的推移，如果代币市值因倾销而下跌太多，则其再次面临更高的攻击风险，区块链将再次回归第一轮。

这就是链间安全的发展方向。链间安全允许一个名为

链的较大链的验证者集合为称为

的较小链提供安全，作为交换，供应商链从消费者链获得一些矿工费和质押奖励。

例如，Cosmos Hub 等已建立的链可以使用链间安全机制来保护 

等较新的链。这样一来，在 Cosmos 上设置的验证者就可以在 Quicksilver 链上生成区块。它还使用 ATOM 作为

，因此如果用户在 Quicksilver 链上出现不当行为，其 ATOM 将自动在 Hub 上斜切。

提供商链的核心功能也可能建立在消费者链上，并为其基础设施扩建获得资金，从而降低开发成本和时间。

因此，Quicksilver 将能够导入 Cosmos Hub 的全部经济安全，目前由价值数十亿的质押 ATOM 和 Cosmos 生态系统中最安全的验证器集进行保护，以换取

和质押奖励。然后，这些奖励将发放给 ATOM 质押者，增加 ATOM 的应计价值，并允许 Cosmos Hub 使用 Quicksilver 的流动质押功能并与之集成。

此外，ICS 完全是可选的，即使使用后也可以选择退出。该机制可用于协议的早期阶段，为利益相关者提供

就像全球用户目前使用的数千种应用程序一样，未来，如果 Cosmos Hub 验证器集保护了数千种应用程序链，则可能会为 ATOM 代币带来大量价值。

链间安全还降低了消费者链的进入壁垒和成本，并支持多种潜在应用，包括： 

总而言之，链间安全为小型链提供了更快、更轻松、更便宜的市场路径，有助于促进创新，并实现与 Cosmos 其他链的更多整合和协作机会。

另一个技术层称为流动性质押，有助于实现安全的经济规模化。

在 Cosmos Hub 等 PoS 区块链中，其质押资产无法使用，这会影响跨链可组合性。用户可使用质押的质押质押品，如质押的 ATOM，作为可与其他 Cosmos 链交易和跨其他 Cosmos 链发送的流动代币。

这通过解锁额外资金来提高用户的资金效率，同时由于其 ATOM 仍处于质押状态，因此仍可保护网络安全。该概念类似于 

 （stETH） 的流动质押 ETH，后者广受欢迎且成功，并被 

很容易想象，流质质质押的 ATOM 在宇宙生态系统中也取得了类似的成功，使用户能够在与其他 DeFi 协议交互的同时赚取 ATOM 质押奖励。流动质押不仅会延伸至 ATOM，还会延伸至其他 PoS 宇宙资产。

虽然链间安全支持重复使用同一验证器集和质押抵押品，以保护其他状态机。流动质押将使同一质押抵押品能够用于其他用途。

Interchain Security 与 Liquid Staking 共同为待开发项目打造安全基层，推动 Cosmos App 链和活动的增长。

Cosmos生态系统由各种区块链组成，这些

列出了相同的资产。ATOM 可能位于多个链上，在市场中交易时，其价格可能因不同链而异，类似于 ATOM 的价格在不同交易所之间略有差异。这带来了许多套利机会，套利者会发现 

提供相同代币，但价格不同，套利代币价格，使其平均化并赚取收益。这是一种最大可提取价值 （MEV） 机会。

除套利外，MEV 还有两种常见形式：

这一 MEV 市场可为 Cosmos 链及其用户带来更高效、更安全、更丰厚的收益。链间需要一个安全的区块空间市场，以避免链外卡特尔化，并为寻求优化区块空间使用的链提供更多选择。

Flashbots 等以太坊现有 MEV 解决方案属于链外市场，但缺乏

透明度。链间调度器将 MEV 市场引入链上，促进系统更加公平透明。

Cosmos Hub 使用 ATOM 为 Cosmos 核心组件的开发提供资金，以取得今天的成功。在生态系统的初始阶段，资金至关重要。因此，当下一个

开始时，Cosmos生态系统可能会出现许多新的链。为维持和充分了解快速增长的影响，当前链上货币协调方法可能不够高效，无法满足这些新链的需求。

因此，创建了链间分配器。这是一个向委托方分配资金的平台，通过引导用户和新链

来激励长期一致性。从本质上讲，它试图创造更多的“共生”，即 Cosmos Hub 在其资金中持有的“代币 A”越多，在其资金中持有的 ATOM 越多，奖励和目标就越一致。

分配器提供两种工具，使激励机制一致的社区能够代表 Cosmos Hub 制定经济协调策略：

，并使用链间分配器实现其目标，包括： 

ATOM 代币没有最大供应量，因此会发放通胀代币奖励，以激励 ATOM 质押金额的目标供应量。

例如，当许多 ATOM 被质押且比率高于其总供应量的三分之二时，将通胀率降低至至少 7%，如果质押的 ATOM 较少且质押率低于总供应量的三分之二，则通胀率将提高至 20%。截至撰写本文时，ATOM 通胀率约为 18%，

量为 3.118 亿枚代币，市值为 36 亿美元。

即将推出的流动质押功能将使质押 ATOM 在质押的同时得以使用，从而提高质押 ATOM 的资金效率。因此，当前货币政策正在修改中，因为用户无需选择质押 ATOM 或将其用于其他 

因此，我们提出了一项新的货币政策，涉及

短暂阶段开始时，发行量显著增加，持续 36 个月（3 年），然后达到无限期稳定发行率。发行率从每月 1，000 万 ATOM 开始，然后下降至每月 300，000 ATOM 的发行率。您可以

目标是逐步取消安全补贴，从当前费率开始，在 36 个月内每月减少 10%。到这一时期结束时，Interchain Security 的收入将达到或超过原补贴，每月 300，000 ATOM 的小额通胀率可忽略不计。 

本次首次发行将推动 Cosmos Hub Treasury 全新上线，用于支持和拓展未来几年的网络。 

然而，有论点认为，本次新发行将对 ATOM 质押者造成不利影响，因为 2/3 的通胀将流向金库，只有 1/3 的通胀将流向质押者，在稳定阶段，所有发行都将流向金库，而无质押者。更不用说，现有金库根据其公共钱包至少有 6，000 万美元，以当前价格发行 1，000 万美元 ATOM 的市值超过 1 亿美元，即使大部分资金进入金库且不流通，也可能导致投资者担心稀释。

这引发了一些争论，希望在提案实施之前解决这些问题。

目前，Cosmos Hub 的交易费用将发送至分配模块，由社区资金池、委托人和验证人瓜分。实施链间安全后，每个消费者链的收益流将增加到分配模块，这将取代当前的安全补贴。 

Cosmos 生态系统发展迅猛，与 IBC 前的初始阶段和无法相互通信的单个链相距甚远。现在，跨链交易和互操作性构成了一个充满活力的生态系统，这种可组合性只会随着跨链 dapp 的创建而增加。

随着链间安全、流动质押、链间调度器和分配器的加入，ATOM 质押者将获得更多价值积累，尽管很难预测这些功能可能产生多少价值，以及是否足以抵消 ATOM 的通胀。

Cosmos ATOM 2.0 白皮书：全新路线图介绍