2025 年 1 月 6 日：我们的每周机构洞察将为您深入解析市场最新动态，涵盖市场表现、行业新闻、交易所交易基金 (ETF) 资金流向、热门话题、近期活动及代币解锁等关键信息，旨在增强您的加密货币交易洞察力。

每周市场深度解析，不容错过！

每周亮点 — 市场飙升五日亏损 

经过五天的下跌，投资者现在抓住机会买入美国股票下跌，市值贬值超过 1 万亿美元。华尔街打破了自4月以来最长的连胜纪录，Nasdaq-100反弹1.7%，标普500在1月3日星期五上涨1.3%。这些涨幅略微抵消了本周的抛售，继 12 月顽强之后，这一涨幅一直持续到新的一年。

尽管 Magnificent Seven 等科技巨头的收益增长放缓，但交易者仍持乐观态度，尤其是 AI 领导者 NVIDIA Corporation。市场认为，只要散户投资者继续投资 AI，相关的股市热潮就会持续下去。 

Mike Johnson 再次当选美国众议院议长后，股票在下午达到了交易高峰，表明可能支持商业友好的议程。与此同时，债券收益率有所上升，10 年期收益率达到 4.6%，此前里士满美联储主席 Tom Barkin 对维持限制性利率发表了评论。美国制造业呈现小幅增长，新订单达到去年年初以来的最高水平，而投资者则评估了经济实力，以防利率下调放缓。

每周加密货币亮点 — AI 代理春季来袭

许多投资者都热切期待着一个“另类交易季”，这一时期，另类交易币的价值通常会飙升。然而，当前的市场动态表明，我们可能不会看到大幅度的山寨币反弹。代币数量庞大，流动性有限，导致了所谓的山寨币分散，因此选择正确的行业和代币至关重要。

蓬勃发展，即使市场走势更广。这一新兴行业正在经历快速发展，其相关代币面临风险投资解锁的压力较小。其许多顶级协议都缺少中心化交易所上市，表明更多买家可能会进入市场。

错过了 2020 年 DeFi 夏天和 Alt Layer 1 交易等过往机会的投资者现在还有机会。最好的风险/回报策略不是针对个人 AI 代理，而是投资基础设施游戏，而基础设施游戏是该行业的基础工具。

领先的 AI 代理玩家是 Virtuals Protocol，这是一个在 Base 网络上推出代币化 AI 代理的平台。通过购买 Luna by Virtuals （LUNA） 和 VaderAI （VADER） 等代币，用户可获得对特定代理的治理权，从而影响开发并瓜分收益。 

最近，随着假期活动放缓，2024 年 12 月中旬的每日协议费用收入大幅下降。然而，随着新年临近，对代理相关代币的猜测激增。目前，Virtuals Protocol 每日产生的手续费超过 100 万美元，但比 12 月初少 50%。尽管面临这些挑战，但虚拟代币的价值却翻了一番多，市值达到 46 亿美元。

其他热门机会包括：Zerebro 正在转向面向 AI 代理的全栈框架；ARC 采用基于 Rust 的框架；Griffain 

（GRIFFAIN） 是一款自然语言链上搜索工具。这些项目为 AI 技术不断发展的未来发展做好了充分准备。

，了解领先的 AI 代理代币和上周的市场走势。

高級

每周机构洞察：市场飙升五日亏损，AI 代理春天即将到来

我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

12 月的年终期权到期导致意外下跌，已实现波动率跌至当月最低水平。永续掉期未平仓利息保持稳定，表明这些市场并未大量用于对冲到期期权，可能导致波动性减弱。 

虽然比特币 （BTC） 和以太坊 （ETH） 的未平仓权益大部分到期尚未再投资，但看涨期权和看跌期权余额保持不变。值得注意的是，与 BTC 相比，ETH 期权的隐含波动性更高，尤其是到期时间更短，导致 ETH 的期限结构持平，而 BTC 的期权敞口更低。

在永续市场中，低波动和最低现货波动导致几乎所有代币的资金率反映整个假日季更广泛的市场情绪。在期权方面，BTC 的期限结构明显低于 ETH，且陡峭程度更高，已实现波动率现已低于隐含波动率水平，凸显了市场动态的有趣变化。

年终期权到期时未平仓利息稳健

尽管 BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息尚未恢复至 2024 年 12 月初的高点，但在整个重大的年终期权到期事件中，BTC 和 ETH 永续掉期的未平仓利息仍保持稳健。这表明，这些市场并未大量用于

，这可能会导致在此期间出现波动。相反，冬季假日期间的交易量大幅下降，与此同时，实际波动率回落至 2024 年 12 月的最低水平。

BTC 期权曲线在看跌平价期间保持稳定

12 月底期权到期并未触发预期的波动性飙升；相反，实际波动性已飙升至近期区间下限。与近期行为和 ETH 相比，隐含波动率的期限结构仍然陡峭，长期隐含波动率约为 57%，1 周的现货期权交易价格低约 5 个百分点。大部分到期未平仓利息尚未推入新仓位，看跌期权和看涨期权之间保持中立平衡。因此，BTC 的期权市场定位相对中立，缺乏 2024 年 12 月初的杠杆。

12 月下旬已实现波动率的飙升并未延续到新的一年，ETH 的现货价格目前波动率低于短期隐含波动率。有趣的是，隐含波动性期限结构在过去一周经历了陡峭和重新低迷，与 BTC 略陡的状况形成鲜明对比。这表明，ETH 的期权市场预计现货价格波动将出现较高的短期波动。 

尽管 2024 年 12 月底期权未平仓利息已大幅到期，但并未导致后期到期，但看涨期权继续占据市场主导地位，并在 2025 年初有所增加。

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2025 年 1 月 2 日）：BTC 期权继续看涨看跌平价，预计短期波动率较低

FLock 是一个去中心化平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。

人工智能 （AI） 有望改变无数行业，但其发展通常会引发隐私、控制和包容性方面的问题。

是一个独特的去中心化平台，使 AI 训练、微调和推理民主化。FLock 采用区块链基础架构，确保透明度、安全性和社区驱动的决策，为符合既定社会价值观的 AI 模型铺平道路。

在本文中，我们将探讨 FLock 如何去中心化 AI 训练、其主要功能及其对开发者、社区和用户的潜在影响。

平台，彻底改变了 AI 模型的开发、训练和部署方式。FLock 利用区块链技术和一种称为联合学习的新方法

，解决了 AI 开发中的关键问题，例如集中控制、缺乏透明度和隐私问题。

FLock 的核心使命是通过帮助社区直接参与 AI 模型的创建和优化，实现 AI 民主化。通过联合学习，FLock 跨多个去中心化设备或服务器训练 AI 模型。该方法可确保数据保持本地化，无需进行原始数据交换，同时仍支持稳健的模型训练。通过去中心化培训流程，FLock 不仅保护个人隐私，还打造了一个更具包容性的生态系统，让多元化贡献者能够相互协作。

FLock的独特之处在于其区块链技术的整合

这样可以确保所有贡献，无论是数据、计算能力还是反馈，都得到透明记录和公平奖励。区块链技术的不可变账本增强了参与者的信任，并保护了流程免受操纵。此外，该平台的链上激励机制鼓励广大贡献者参与，确保奖励公平分配。

最终，FLock 使社区能够根据自己的特定需求开发定制 AI 模型。通过去中心化流程，优先考虑透明度和协作，FLock 打破了大型企业的垄断地位，打造了一个符合公共道德和社会价值观的 AI 生态系统。

，后者是牛津大学的校友，在AI和区块链技术方面有着深厚的背景。

Sun 是 FLock 的 CEO，拥有令人印象深刻的职业轨迹，曾担任加拿大皇家银行 AI 总监和伦敦帝国学院 AI 研究员。他对 FLock 的愿景源于对 AI 开发技术和道德挑战的深刻理解。

创始团队还包括其他牛津校友，在人工智能研究和加密货币行业拥有超过十年的综合经验。该团队将学术卓越与实践专业知识相结合，助力 FLock 引领去中心化 AI 运动。

FLock 在两轮融资中成功筹集了 1，100 万美元资金，反映了投资者对其愿景的强烈信心。2024 年 5 月，FLock 获得了 Lightspeed Faction 和 Tagus Capital 共同牵头的 600 万美元种子轮，另外还有 Digital Currency Group （DCG）、Volt Capital、OKX Ventures 和 Inception Capital 的支持。

随后，2024 年 12 月，FLock 宣布由 DCG 主导的 300 万美元成功融资轮次，其中包括 Animoca Brands、Fenbushi Capital、GnosisVC 和 GSR 等知名品牌。这些投资正在推动平台的测试网和联合学习客户端的增强，加速 FLock 实现安全协作 AI 开发的使命。

凭借这笔资金以及 Numerai 和 Kaggle 平台的 1，500 多个节点，FLock 正在迅速扩大其对去中心化 AI 训练的影响。

FLock AI 通过其去中心化训练框架彻底改变了 AI 的发展。通过这种方法，参与者无需分享自己的个人数据，即可参与 AI 模型培训。相反，模型使用联合学习在本地跨设备进行训练，确保数据保留在所有者手中，同时仍然提高模型的整体准确性。 

FLock 的奖励体系旨在激励用户积极参与。提供数据、计算能力和/或反馈的贡献者将获得 FLOCK 代币补偿，确保奖励公平分配。 

FLock 通过强大的治理框架为其社区赋能。关于 AI 模型开发、部署和道德考量的决策由社区推动，确保与既定的社会价值观保持一致。通过基于区块链的投票机制，贡献者可以影响 AI 项目的方向，促进透明度和公众问责制。 

FLock 的模块化架构使贡献者能够参与 AI 模型开发的特定方面。无论是提供原始数据还是计算能力，还是优化算法，该平台都能实现协作和可扩展的开发流程。 

FLock 理念的核心在于对隐私和安全的承诺。平台利用区块链技术， 平台 确保 AI 开发过程不受单个实体的控制。数据仍然是本地数据，并受到加密措施的保护，而区块链的不变性确保了每笔交易和模型更新的透明度。 

区块链层是 FLock 激励和安全机制的基础。

AI 层利用集中式和联合式方法，促进模型训练、优化和部署。

下面我们来了解一下 FLOCK 代币的供需情况。

FLock 在团队/投资者 （33.3%） 和社区 （66.7%） 之间采用 1：2 比例模式，优先考虑社区驱动的增长和生态系统扩张。大部分代币用于激励用户参与和长期生态系统成功。

FLock 旨在通过去中心化培训流程，确保透明度、隐私性和包容性，来改善 AI 发展的未来。通过利用区块链和联合学习，FLock 使社区能够在不影响隐私的前提下为 AI 创作做出贡献。其创新的奖励体系和社区驱动的治理，促进了公平协作的生态系统。 

凭借强大的支持和不断增长的贡献者网络，FLock 将自己定位为去中心化 AI 领域的领导者，为传统 AI 开发模式提供了一种更符合道德、更安全的替代方案。随着其规模不断扩大，FLock 将改变 AI 模型的构建和部署方式。

，瓜分 1，000 万 FLOCK 奖池。欲了解详情，请立即访问 

中級

FLock AI：去中心化 AI 培训

在本教程中，我们将探讨如何在 Network3 中完成 Bybit Web3 空投街机的一系列任务。

任务 1：注册 Network3 账户，连接 Bybit Wallet 

任务。点击任务，Galxe 将要求您跳转至 Network3 报名页面。

：使用您的邮箱注册 Network3 账户。如果您有推荐码，您可以注明

任务 2：下载 Network3 App，运行节点一小时

，选择操作系统下载 Network3 App。

或 powerbutton，具体取决于您使用的操作系统。为了便于参考，我们使用了 macOS 和 iOS 作为示例。

：继续运行节点，直到计时器达到 

初級

如何完成 Bybit WebNetwork3 空投街机的 Network3 任务 Web3 

Bybit Learn

非主流幣

最近，ATOM 2.0 凭借其雄心勃勃的路线图在加密货币领域备受关注，请继续阅读，了解其新白皮书的内容。

近期的 Cosmosverse 活动发布了备受期待的 Cosmos Hub 白皮书。新路线图名为 

，详细介绍了 Cosmos 中心变更及其对 

这一整体愿景被称为“区块链互联网”，随着这一路线图的实施而实现。如今，多个主权区块链能够相互通信，提高 Cosmos 生态系统的

 是一个区块链的一个典型例子，它有一个

，让您能够兑换从其他 Cosmos 链中发送的各种 Cosmos 资产，并最终与其他协议集成。另一个例子是 

这是一个整个 Cosmos 生态系统的

，利用 Cosmos 提供的互操作性和可组合性。

既然您了解了相关背景，下面我们来对比一下 ATOM 1.0 和 ATOM 2.0 之间的区别，看看 Cosmos 的未来。

Cosmos Hub最初的作用是创建启动区块链互联网所需的技术和框架，因此创建了Cosmos SDK、IBC、

、各种链间模块等，这些都是区块链的核心开源原语，现在已成为Cosmos生态系统的一部分。

注：“宇宙中心”是指“宇宙”生态系统中的第 1 层区块链，

治理代币。“宇宙”是指各种应用程序链的生态系统，并带有自己的治理代币。

Cosmos也被称为Layer 0区块链，允许其他区块链建立在上面。这些区块链是 Cosmos 链，采用 Cosmos SDK 构建，该工具包可帮助开发者轻松创建定制

，满足自己的需求，无需重新设计所有内容。

Cosmos SDK 上线，许多开发者纷纷在此基础上创建自己的定制区块链。例如，有些链专为 

和 Osmosis 等交易量身打造，而其他链则专注于 

。有趣的是，由于它们是自己的模块化链，因此与

是一种单片链。这意味着，如果 Stargaze 上发生炒作的 NFT 铸造，用户仍可在 Carbon 等其他链上进行其他交易，例如交易和收益耕作，而无需支付以太坊等疯狂的矿工费。

Cosmos Hub 现已建立区块链互联网基础，多个区块链已投入大量时间，并携手合作，多个链上锁了数十亿资金，现在正逐步迈向新角色，帮助不断增长的

区块链生态系统蓬勃发展，同时保持相关性。

这将使用四种新技术完成，即链间安全 （ICS）、流动质押、链间调度器和链间分配器，这些技术位于 

之上。下面我们来了解一下所有这些内容。

跨链安全将 Cosmos Hub 转变为安全平台，为其他人打造新一代跨链原生基础设施和

，为跨链新机遇和创新铺平道路。

为了解释什么是 ICS，我们首先需要简要了解 Cosmos 链的区块链安全如何运作。

Cosmos 区块链是 PoS 区块链，因此其安全性取决于链验证者质押资产的经济价值。基本上，代币的

越高，验证者越多，攻击链越难。攻击者需要更多资金来接管或攻击网络。

然而，问题在于，保持较高的市值来防止攻击并不是所有区块链，尤其是较新的区块链。创建新链时，它可能仍会发现其产品市场契合度，并且可能难以获得验证者，因为他们可能无法在链中看到价值，也不会

资金购买链的 PoS 资产并质押该资产以确保其安全。

为此，许多新的 Cosmos 链最初提供高通胀奖励，以激励验证者买卖和质押。但随着时间的推移，这给代币价格带来了巨大的卖出压力，并可能会阻止投资者购买代币，因为他们知道

压力很大。随着时间的推移，如果代币市值因倾销而下跌太多，则其再次面临更高的攻击风险，区块链将再次回归第一轮。

这就是链间安全的发展方向。链间安全允许一个名为

链的较大链的验证者集合为称为

的较小链提供安全，作为交换，供应商链从消费者链获得一些矿工费和质押奖励。

例如，Cosmos Hub 等已建立的链可以使用链间安全机制来保护 

等较新的链。这样一来，在 Cosmos 上设置的验证者就可以在 Quicksilver 链上生成区块。它还使用 ATOM 作为

，因此如果用户在 Quicksilver 链上出现不当行为，其 ATOM 将自动在 Hub 上斜切。

提供商链的核心功能也可能建立在消费者链上，并为其基础设施扩建获得资金，从而降低开发成本和时间。

因此，Quicksilver 将能够导入 Cosmos Hub 的全部经济安全，目前由价值数十亿的质押 ATOM 和 Cosmos 生态系统中最安全的验证器集进行保护，以换取

和质押奖励。然后，这些奖励将发放给 ATOM 质押者，增加 ATOM 的应计价值，并允许 Cosmos Hub 使用 Quicksilver 的流动质押功能并与之集成。

此外，ICS 完全是可选的，即使使用后也可以选择退出。该机制可用于协议的早期阶段，为利益相关者提供

就像全球用户目前使用的数千种应用程序一样，未来，如果 Cosmos Hub 验证器集保护了数千种应用程序链，则可能会为 ATOM 代币带来大量价值。

链间安全还降低了消费者链的进入壁垒和成本，并支持多种潜在应用，包括： 

总而言之，链间安全为小型链提供了更快、更轻松、更便宜的市场路径，有助于促进创新，并实现与 Cosmos 其他链的更多整合和协作机会。

另一个技术层称为流动性质押，有助于实现安全的经济规模化。

在 Cosmos Hub 等 PoS 区块链中，其质押资产无法使用，这会影响跨链可组合性。用户可使用质押的质押质押品，如质押的 ATOM，作为可与其他 Cosmos 链交易和跨其他 Cosmos 链发送的流动代币。

这通过解锁额外资金来提高用户的资金效率，同时由于其 ATOM 仍处于质押状态，因此仍可保护网络安全。该概念类似于 

 （stETH） 的流动质押 ETH，后者广受欢迎且成功，并被 

很容易想象，流质质质押的 ATOM 在宇宙生态系统中也取得了类似的成功，使用户能够在与其他 DeFi 协议交互的同时赚取 ATOM 质押奖励。流动质押不仅会延伸至 ATOM，还会延伸至其他 PoS 宇宙资产。

虽然链间安全支持重复使用同一验证器集和质押抵押品，以保护其他状态机。流动质押将使同一质押抵押品能够用于其他用途。

Interchain Security 与 Liquid Staking 共同为待开发项目打造安全基层，推动 Cosmos App 链和活动的增长。

Cosmos生态系统由各种区块链组成，这些

列出了相同的资产。ATOM 可能位于多个链上，在市场中交易时，其价格可能因不同链而异，类似于 ATOM 的价格在不同交易所之间略有差异。这带来了许多套利机会，套利者会发现 

提供相同代币，但价格不同，套利代币价格，使其平均化并赚取收益。这是一种最大可提取价值 （MEV） 机会。

除套利外，MEV 还有两种常见形式：

这一 MEV 市场可为 Cosmos 链及其用户带来更高效、更安全、更丰厚的收益。链间需要一个安全的区块空间市场，以避免链外卡特尔化，并为寻求优化区块空间使用的链提供更多选择。

Flashbots 等以太坊现有 MEV 解决方案属于链外市场，但缺乏

透明度。链间调度器将 MEV 市场引入链上，促进系统更加公平透明。

Cosmos Hub 使用 ATOM 为 Cosmos 核心组件的开发提供资金，以取得今天的成功。在生态系统的初始阶段，资金至关重要。因此，当下一个

开始时，Cosmos生态系统可能会出现许多新的链。为维持和充分了解快速增长的影响，当前链上货币协调方法可能不够高效，无法满足这些新链的需求。

因此，创建了链间分配器。这是一个向委托方分配资金的平台，通过引导用户和新链

来激励长期一致性。从本质上讲，它试图创造更多的“共生”，即 Cosmos Hub 在其资金中持有的“代币 A”越多，在其资金中持有的 ATOM 越多，奖励和目标就越一致。

分配器提供两种工具，使激励机制一致的社区能够代表 Cosmos Hub 制定经济协调策略：

，并使用链间分配器实现其目标，包括： 

ATOM 代币没有最大供应量，因此会发放通胀代币奖励，以激励 ATOM 质押金额的目标供应量。

例如，当许多 ATOM 被质押且比率高于其总供应量的三分之二时，将通胀率降低至至少 7%，如果质押的 ATOM 较少且质押率低于总供应量的三分之二，则通胀率将提高至 20%。截至撰写本文时，ATOM 通胀率约为 18%，

量为 3.118 亿枚代币，市值为 36 亿美元。

即将推出的流动质押功能将使质押 ATOM 在质押的同时得以使用，从而提高质押 ATOM 的资金效率。因此，当前货币政策正在修改中，因为用户无需选择质押 ATOM 或将其用于其他 

因此，我们提出了一项新的货币政策，涉及

短暂阶段开始时，发行量显著增加，持续 36 个月（3 年），然后达到无限期稳定发行率。发行率从每月 1，000 万 ATOM 开始，然后下降至每月 300，000 ATOM 的发行率。您可以

目标是逐步取消安全补贴，从当前费率开始，在 36 个月内每月减少 10%。到这一时期结束时，Interchain Security 的收入将达到或超过原补贴，每月 300，000 ATOM 的小额通胀率可忽略不计。 

本次首次发行将推动 Cosmos Hub Treasury 全新上线，用于支持和拓展未来几年的网络。 

然而，有论点认为，本次新发行将对 ATOM 质押者造成不利影响，因为 2/3 的通胀将流向金库，只有 1/3 的通胀将流向质押者，在稳定阶段，所有发行都将流向金库，而无质押者。更不用说，现有金库根据其公共钱包至少有 6，000 万美元，以当前价格发行 1，000 万美元 ATOM 的市值超过 1 亿美元，即使大部分资金进入金库且不流通，也可能导致投资者担心稀释。

这引发了一些争论，希望在提案实施之前解决这些问题。

目前，Cosmos Hub 的交易费用将发送至分配模块，由社区资金池、委托人和验证人瓜分。实施链间安全后，每个消费者链的收益流将增加到分配模块，这将取代当前的安全补贴。 

Cosmos 生态系统发展迅猛，与 IBC 前的初始阶段和无法相互通信的单个链相距甚远。现在，跨链交易和互操作性构成了一个充满活力的生态系统，这种可组合性只会随着跨链 dapp 的创建而增加。

随着链间安全、流动质押、链间调度器和分配器的加入，ATOM 质押者将获得更多价值积累，尽管很难预测这些功能可能产生多少价值，以及是否足以抵消 ATOM 的通胀。

Cosmos ATOM 2.0 白皮书：全新路线图介绍