我们每周的加密货币衍生品分析报告将深入研究宏观事件、加密货币现状和现货交易量产生的交易信号，以及期货、期权和永续合约。

SEC 主席 Gary Gensler 于 2025 年 1 月 20 日宣布离职，表明 ETH 表现优异，对 ETH 永续的开放兴趣也越来越高。这种积极势头延伸至之前由 SEC 审查的几种大盘山寨币，如多头持仓资金率看涨所示。

ETH 未平仓利息增长，而 BTC 下跌

SEC 主席 Gary Gensler 宣布离职后，ETH 的表现优于 BTC，这一点在永续掉期市场中得到了证明。BTC 未平仓利息较上周高点有所下降，而 ETH 合约有所增加。此外，尽管本周交易量总体上有所下降，但 ETH 交易量在每日交易中所占份额高于过去六个月的大部分时间。BTC 未平仓利息逐渐下降，交易活动未飙升，表明策略性重新定位，而非强平浪潮。

BTC 期权曲线反转随着价格回撤而加深

现货 BTC 价格从 $100，000 目标回落，导致 ATM 波动期结构持平，短时期权跌至 60% 以下。

自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，期限结构反转与 BTC 现货价格回报之间的相关性仍在继续

。前端波动率的下降与已实现波动率水平更低相一致。虽然对短期期权的需求有所放缓，但看涨期权或看跌期权的未平仓利息并未发生明显变化。相反，他们的增长在本周开始时停滞不前。

ETH 期权市场情绪似乎比 BTC 在近期大选后反弹势头下降期间更为乐观。看涨期权在交易量和未平仓利息方面均处于领先地位。 

高級

Bybit X Block Scholes 加密货币衍生品分析报告（2024 年 11 月 27 日）：长期合约上 ETH 与 BTC 交易面的抗衡信号

NULS 高度可定制的区块链基础设施提供模块化架构和跨链技术等功能，吸引了开发者纷至沓来。

项目时，首先要问的问题之一是：“我们应该建立哪个链？” 支持 

在系统的速度、可靠性和灵活性方面有着巨大影响。虽然以太坊的区块链是开发者的热门选择，但也有一些较小的链提供了更适合开发者的环境。NULS 创建了一个便捷且可自定义的区块链，专为开发者而设计。下面介绍了 NULS 和 NULS 代币。

是一个高度可定制的区块链基础设施。该平台提供模块化架构、跨链技术和高速等功能，吸引了开发者。为了尽可能轻松地在 NULS 上进行开发，区块链提供了一个有用的界面和各种工具。

，Lily Wang 曾与重庆电视与科学教育频道合作。

为了实现梦想，Wang 与银行软件领域的软件开发人员 Jason Zhang 和区块链开发爱好者 Reaper Ran 合作。

该团队于 2017 年正式成立了自己的公司。NULS 团队在创建系统背后的技术后，决定聘请 Liesa Huang 担任 CEO。随着黄仁勋处理业务方面事务，NULS 主网和代币于 2018 年上线。 

NULS 的使命是为开发者创建区块链。随着 Web3 行业的兴起，NULS 团队注意到，许多区块链都是针对投资而非开发而设计的。他们希望创建一个系统，首先运行其他项目。最终，NULS旨在成为企业希望创建Web3项目时所依赖的区块链生态系统，例如区块链支持的奖励系统或基于区块链的游戏。为实现这一目标，NULS 专注于提供其他链上无法实现的许多开发者友好功能，包括：

NULS区块链从其信用证明（PoC）共识机制开始

特定金额，而是使用大量一次性资金。

 验证者需要质押大量 NULS 代币，只要正确运行系统，就会在验证期结束时收到这些代币。但是，如果验证者犯错或计算能力不足，则会收到黄卡和/或红卡。收到过多卡的用户将冻结资产。

然后，NULS 使用这一底层系统设计一组复杂的模块。生态系统以多条链的形式运行，每条链都处理自己的服务。NULS 包括智能合约虚拟机、跨链连接链、共识模块等。这种模块化设计使开发人员能够使用和支付实际需要的服务。 

NULS 平台功能丰富，可帮助开发者设计激动人心的项目。以下是您在使用 NULS 时会遇到的一些关键工具。 

NULS ChainBox 是生态系统的主要开发界面。它包括六个独立的模块，用于分类账、账户、交易、区块、共识和网络。由于简单的界面指导用户完成每一步，并提供运行程序的预制脚本，因此开发人员无需任何区块链经验即可使用 ChainBox。

SCO 平台让 NULS 社区成员能够轻松支持基于 NULS 的项目。任何在 NULS 链上进行开发的用户都可以设置自己的质押系统。质押者以项目代币的形式获得奖励，而开发团队则通过帮助运行 NULS 项目获得 NULS。

 以太坊链运行，以更优的性能和更低的矿工费扩展网络。ENULS 的 NULS 开发者可连接多个区块链网络，并在以太坊、BNB Chain、Optimism 和其他区块链之间划转数字资产。

风格，方便用户使用。同时提供直接连接 NULS 的桌面钱包和多链钱包。该平台还与许多第三方钱包兼容，甚至确保了人们可以通过它们质押NULS。

如果您想支持 NULS 区块链并帮助其成为区块链领域的重要组成部分，那么质押就是一个好主意。暂时锁定您的代币有助于运行 NULS 共识机制，还可赚取质押奖励。这是从 NULS 代币中获得被动收益的简单方法。

过去七年来，NULS 一直在不断改进和完善技术，以满足市场趋势。该公司最初采用简单的区块链，但后来逐渐增加了更多功能，如 

开发。2024 年的 NULS 计划主要侧重于优化。例如，该公司希望优化和改进其公共服务 API、自动做市商协议及其文档记录流程。

还包括更多 NULS 社区发展计划。公司希望每个季度支持 NULS 上 10 个新项目的开发。到 2025 年，NULS 希望推出各种依赖 NULS 区块链的

NULS 是整个 NULS 生态系统的原生代币。除了用于管理区块链的共识机制外，NULS 还用于社区治理和交易费用。每个 NULS 代币可拆分为 1 亿个较小的代币，称为 NA。NULS 最初的 1 亿代币供应量已发放至以下四个独立组：

与许多其他加密货币初创公司一样，NULS代币在空投后不久价格大幅上涨。2018年，该币达到了8.53美元的历史新高，此后逐渐跌至1美元以下。2024 年 3 月，NULS 价格从 $0.20 跌至 $0.89，随后回跌至 $0.30。当前价格为 $0.38（截至 2024 年 11 月 28 日）。大多数人认为 NULS 代币在 2024 年底有望实现适度的正增长。

，定价数据也支持这一前景。CoinCodex 的分析显示，到 2025 年底，NULS 的价格将至少上涨至 

55。NULS代币价格通常与NULS生态系统的新闻密切相关，因此在NULS上推出的每个新项目和NULS区块链上发布的每个新功能都可能导致价格飙升。

想要交易 NULS 代币？ Bybit 现提供 NULSUSDT 永续合约。首先，您需要创建一个 Bybit 账户，然后使用加密货币为其充值，然后前往 

NULS 为投资者提供了许多独特的机会。如果您是耐心投资者，喜欢持有代币多年，并在市场行情突然改善时卖出，那么代币就是不错的选择。除了长期增长外，这款代币还经历了一些短期波动，如果 NULS 持有者能够正确计时市场，可能会带来收益。

 这可能不足以成为投资组合中的主要代币，市场行情将对您的潜在收益产生重大影响。有了这种代币，在做出最终决定之前，必须进行大量

并遵循标准的风险管理最佳实践。

NULS区块链是专业链如何改善web3空间的一个很好的例子。NULS专注于面向开发者的区块链解决方案，支持开发新的DApp和其他Web3项目。多年来，区块链在跟踪市场趋势和为用户提供持续维护方面也做得很好。如果您正在寻找一家可靠的加密货币公司，

中級

NULS （NULS）：面向开发者的高效区块链解决方案

SOS Ltd. 已宣布计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。

每日表现最佳者 — 以太坊名称服务 （ENS）

标准普尔 500 指数下跌 0.4%，投资者获利。科技股下跌，通胀数据显示美联储目标进展有限。12 月，市场暂无美联储加息的几率高达 34%。Coindesk Indices是一个衡量加密货币市场表现的指数，过去24小时内，比特币和以太币分别上涨了6.20%和9.42%。

如今，ENS 表现最为出色，在 Namechain 宣布实现简化无气注册并加快交易速度的愿景后，ENS 飙升了 45.0%。

以太坊名称服务 （ENS） 于 2017 年 5 月上线，是以太坊上基于区块链的域名系统，将复杂的地址转换为类似于 DNS 的简单名称。安全、去中心化，由代币持有者管理。 

于简化注册流程，实现关键目标：无需连接 Namechain 即可从任何 L2 进行姓名注册，完成无气 ETH 支付，在单笔交易中完成注册，并将等待时间从 60 秒缩短至 10 秒。

查看 ENSUSDT 永续和 ENS/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

计划投资高达 5，000 万美元的比特币 （BTC），强调其致力于扩大区块链和加密货币投资。随着比特币价格达到历史新高，SOS 的目标是利用有利的市场行情，包括改进美国法规和不断增长的机构利益。公司将采用多种定量交易策略来管理本次投资并优化收益。SOS 认为，比特币将作为全球战略储备资产发挥重要作用，提高其在数字资产领域的长期竞争力和盈利能力。

查看 BTCUSDT 永续和 BTC/USDT 现货合约的最新价格、图表和数据

昨日，BTC 现货 ETF 数据显示，总流入量为 1.03 亿美元，其中 GBTC 为 0 美元，非 GBTC 来源为 1.03 亿美元。

通过扫描面部并在测试网上铸造，

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初級

SOS Ltd. 宣布投资 5，000 万美元用于拓展数字资产策略

阅读本文，了解如何参与 Bybit Web3 质押。

既令人兴奋又有回报。想知道从哪里开始，以便赚取

，不妨考虑 Bybit Web3 质押。Bybit Web3 新增功能，为渴望踏上这一旅程的用户提供了一个无缝友好的平台。

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平台为质押代币和产生收益提供了一种便捷的方式，无需跨不同协议跳转或执行大量交易。

Bybit Web3 质押不仅是另一个质押平台，更是一个整体生态系统，旨在提升您的加密货币质押体验。这就是它脱颖而出的原因。

本质上，Bybit Web3 质押融合了以用户为中心的功能、顶级安全性和便捷性，是希望实现加密货币收益最大化的用户的理想选择。

现在，您已详细了解 Bybit Web3 质押，以及为什么要尝试，下面是一个分步指南，助您轻松入门。 

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：进入 Bybit Web3 门户后，将光标悬停

Bybit Web3 质押页面右上角的连接

：在弹窗中 您可以选择要连接的钱包（

：连接钱包后，您可以将光标悬停在资产上，然后点击充值

页面上，您可以查看所有可用的质押资金池。点击

图标调整显示。您可以根据年化收益率或 TVL 安排资金池

：点击您偏好的质押池，了解详情，例如：

：输入您希望质押的金额，然后点击

：在弹出窗口中，验证您的质押订单详情。请注意滑点和预估成本，然后点击

：将出现一个弹出窗口，表示交易正在处理中。交易完成后，您可以点击查看交易来

成功质押后，交易详情将显示在交易历史记录中

您的投资详情，包括累计总收益，也可在相应质押池页面上查看。

除了基本收益外，一些项目还会发放额外激励。您可以在下方查看您的额外收益。

Bybit Web3 质押页面的仪表板上还将显示所有质押资金池的投资总价值

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如何参与 Bybit Web3 质押（分步）

穩定幣

如果您一直在跟上加密货币的步伐，您可能听说过最近发生的 UST-LUNA 崩盘。UST 是一种算法稳定币，但什么是稳定币？算法稳定币如何运作？ 以下是您需要了解的所有信息。

具有高度波动性，具体取决于市场行情和

供需情况等因素。所涉及的风险水平可能会让某些人感到害怕。进入

 — 一种加密货币资产类别，在过去几年中已成为生态系统不可或缺的一部分。特别是，稳定币的一种亚型 - 算法稳定币 - 利用技术来帮助自动完成交易过程。

本文将带您了解稳定币和算法稳定币的概念、其主要特征以及目前在加密货币市场进行轮次交易的不同类型算法稳定币。

稳定币是一种加密货币，与同类货币相比，其价格来自另一种资产的价值，因此具有更好的稳定性。将稳定币与标的资产挂钩的过程是其在加密货币领域日益普及的主要原因。报告显示，

到 2021 年初的 350 亿美元以上。与此同时，2

稳定币可促进加密货币交易所的交易，包括加密货币网络上的

和借贷活动。此外，稳定币可用于降低大多数交易所的交易费用，因为使用美元兑换稳定币无需支付任何费用。 

交易者可以选择使用法币兑换稳定币，然后使用稳定币兑换另一种

，从而节省手续费。交易者通常不会直接使用法币（例如美元）购买比特币，而是使用法币兑换稳定币，然后使用稳定币进行交易，兑换

中央管理机构管理。当您购买稳定币时，您接受发卡方拥有与稳定币挂钩的足够数量的资产。如果稳定币与波动性相对较低的商品挂钩，则稳定币的价值不会随着时间推移而波动。要了解稳定币的价值，请简单说明：

 是一种稳定币，与美元挂钩。如果您在钱包中持有 1 USDT，则其价值为 1 USD。然后，您可以使用任何加密货币交易稳定币，而不会因市场波动而造成巨额损失。

该图描绘了自 2020 年初以来稳定币的总市值如何增长 10 倍。

资料来源：https：//bitcoinsuisse.com

算法稳定币没有任何抵押品。因此，它们被称为“非抵押”稳定币。它们本质上是去中心化的，旨在提高市场价格稳定性，而无需涉及中央机构，而中央机构通常通过“预编程”供应来满足资产需求。使用以

的预定稳定措施即可实现这一目标。 

这些稳定币背后的算法经过编程，可在代币出现“通缩趋势”时增加货币供应量，并在“购买力下降”时减少货币供应量。这些算法稳定币通过自动稳定措施应对市场事件的方式增加了其去中心化性质，从而产生了一种不受单一机构控制的智能、响应迅速的货币，类似于央行的工作模式。

这些纯算法稳定币揭示了代币的内部逻辑以及用于维持代币价值的任何抵押品，从而保持网络透明度。 

算法稳定币通过买卖参考资产或其衍生品的机制稳定市场。它使用基于以太坊的加密货币协议，在价格飙升时发行代币，并在价格下跌时从市场上买入代币。 

以下是算法稳定币的运作方式：

解释算法稳定币运作原理的流程图。

算法稳定币旨在帮助交易者（高级用户和新用户）熟悉交易理念。算法稳定币的一些功能包括：

稳定币是价值存储，因为其价格波动有限，同时方便使用这些代币。因此，稳定币可轻松

跨境交易。这些稳定币还显示出抵押品多元化，可抵御

该算法的参数被硬编码到智能合约中，可确保自动对市场数据作出反应，而无需直接人工干预。这些参数旨在研究基础市场行情后，稳定市场

稳定币可以存储在虚拟钱包中，使用

确保安全性。只有稳定币持有者才能访问相关资金。先进的加密技术可用于提高安全性。 

算法稳定币通过消除第三方干扰，在稳定币市场中实现真正的去中心化，这是一种传统稳定币中流行的机制。这些稳定币消除了筹集足够资金作为储备所面临的问题。

算法稳定币可用于加密货币交易所交易，包括加密货币网络的质押和借贷。投资者可以避免大多数交易所收取的交易费用，同时使用美元兑换稳定币。相反，他们可以将法币兑换为稳定币，然后将稳定币兑换为另一种加密货币。

虽然不同的算法去中心化稳定币具有不同的特征或特征，但它们通常遵循相同的协议。以下是不同类型的算法稳定币。

通过重新配置算法稳定币，供应量可以调节其价值。重构机制中的算法会在货币价格跌至阈值以下时自动降低代币供应量，并在高于特定水平时发行额外代币。无论市场行情如何，该机制均可维持代币的价值。其理念是，如果您在重新基础之前有 1% 的供应量，那么即使钱包中的代币数量波动，您仍将有 1% 的供应量。这意味着无论原生代币的价格如何，您都可以保留自己在网络中的份额。 

 模型中，有两种代币取代“返现”货币：供应弹性货币和网络投资份额。后者的所有者是通胀奖励的唯一接受者（来自正供应量增加）和债务负担的唯一承担者（当货币需求下降和网络合约时）。

过度抵押的稳定币需要大量加密货币代币，作为发行数量较少的稳定币的准备金。这样可以作为价格波动的缓冲。MakerDAO 的 

就是过度抵押稳定币的一个例子，后者与 ETH 加密货币抵押。这种稳定币至少需要 150% 的抵押。这意味着，如果标的加密货币的价格下跌到足够低，稳定币将自动清算。 

部分算法稳定币为部分抵押品，由资产抵押和加密算法提供支持。本协议使用两种不同的资产，即 Frax （FRAX） 稳定币（与美元保持 1：1 的挂钩）和 Frax Share （FXS） 治理和效用代币。用户可以按照 Frax 抵押品比率 （CR） 设置的数量，提供 USDC 稳定币作为抵押品以及 FXS 代币来铸造 FRAX。

算法稳定币的潜在风险在于，在金融危机或极端波动时期，它们可能非常脆弱。以下是其中一些风险。

每当市场波动时，算法稳定币就会面临供应量减少和增加的风险。如果数字资产的价格超过估值价格，算法会生成更多代币。新生成的代币在网络上流通，由潜在交易者购买。如果价格跌破估值价格，算法会烧毁代币。本次供应减少可通过向买方提供债券来弥补，买方只有在价格上涨至高于估值时才能获得收益。 

由于区块链无法访问协议之外的数据，因此对先知技术的依赖造成了信息瓶颈。Oracle 用于从交易所获取价格、比较价格并调整系统以维持余额。此外，获取的数据必须准确反映当前价格。开发者或项目经理必须保持甲骨文的准确性。

当一条链从父链上断开时，就会发生钉分离（钉断裂）的风险。对于任何稳定币来说，这是最坏的情况，因为它可能会破坏算法稳定币的稳定，并导致价格波动，最终可能会扼杀整个项目。

【编辑备注：鉴于近期 TerraUSD （UST） 崩盘，请自行研究，如果您希望投资任何算法稳定币，请谨慎行事。

以下不是投资建议，Bybit 不对由此产生的任何损失负责

 旨在成为稳定币的指数，使用去中心化金融 

 ） 基元保持美元标记附近，同时补贴抵押比率，以保护用户免受交易对手风险、持有扣押风险和银行运行风险等影响。DefiDollar 支持投资者使用单一代币 （DUSD） 对不同的稳定币进行指数化，保护用户免受此类代币带来的潜在风险。

空集美元 （ESD） 结合了去中心化、新型协议机制和

，使其成为 DeFi 领域的核心部分。ESD 是一种去中心化、甲骨文驱动的稳定币，它使用新的协议机制来克服其他返现代币的垮台。不想积极维持价格挂钩的代币持有者可以在 

 中使用 ESD，也可以将其作为稳定币持有，而无需交易对手或向 CDP 投入资金，而无需担心钱包中的金额变化。

 希望成为 DeFi 货币市场，包括铸造和赎回 FRAX

提供商 （LP） 代币进行质押。Frax 加密货币协议使用两种不同的稳定资产：Frax 稳定币 （FRAX） 以 1：1 的比例与美元挂钩，Fax 股份 （FXS） 治理和

是一种去中心化稳定币，通过灵活的供应保持价格稳定。基础协议使用返现来调整每日 AMPL 的供应量。与固定供应的加密货币相比，这提供了更好的价格稳定性。Ampleforth 的稳定币 AMPL 具有弹性，不具有稀释性。

迄今为止，最严重的加密货币崩盘之一发生在 2022 年 4 月，截至本文撰写时（2022 年 5 月 20 日），市场仍在努力反弹。尽管许多加密货币都遭受了巨额损失，但稳定币 

 及其姊妹代币 Terra区块链的原生代币 

。由于其崩盘消息袭击了各种与加密货币相关的网站，算法稳定币的话题成为人们关注的焦点。 

算法稳定币是否是一项不错的投资？ 

算法稳定币旨在使用硬编码的智能合约来根据市场行情自动减少或增加代币供应，从而稳定市场波动。这种新兴技术被许多投资者视为加密货币领域

在中央稳定币体系中，投资者容易受到其注册所在司法管辖区政府法规的干扰。如果政府出于任何原因决定冻结发卡方的银行账户，则稳定币的可赎回性变为零，从而否定其价值算法稳定币的去中心化性质可保护其免受此类风险。 

毫无疑问，UST-LUNA 崩盘震荡了加密货币行业。一些监管专家表示，这可能标志着算法稳定币的终结； 事实上，算法稳定币的未来看起来相当黯淡。目前，我们预计投资者和机构将远离算法稳定币，很难判断其未来会如何。

迄今为止，稳定币一直被视为一种安全可靠的新型加密货币投资形式。然而，算法稳定币在某种程度上是个例外，因为它们

UST-LUNA 事件强调了一些值得关注的潜在领域。也许目前的技术还不够复杂，即使对于稳定币来说，也需要

什么是算法稳定币？ （从 UST/LUNA 崩盘中学到的知识）

什么是算法稳定币？（从 UST/LUNA 崩盘中学到的知识）