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主要亮點：
年初至今黃金、白銀、鉑金和鈀金價格上漲 60-83%
美國進行中停工、關稅和通脹推動了避險需求
黃金價格達到 $4，218，白銀價格達到 $53.50，漲幅更大
技術指標顯示勢頭仍保持不變
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2025 年，貴金屬需求飆升，黃金、白銀、鉑金和鈀等四大核心資產經歷了多年來最強勁的反彈。隨着地緣政治緊張局勢、通脹擔憂和美國財政不確定性，價格全面暴漲，投資者進入避險和不可打印資產領域。
這四種貴重金屬的結合是以下特徵的罕見組合：
由於其高價值，因此其價格以盎司爲單位
他們的供應量有限或固定
可用於行業和珠寶
它們在不確定的時期被視爲價值存儲
重要的是，他們在全球金融市場積極交易
由於市場在波動中尋求穩定，年初至今黃金上漲 60%，白銀上漲 82%，鉑上漲 83%，鈀上漲 75%。隨着全球新風險的出現，近幾週來這一勢頭愈演愈烈。
1. 特朗普關稅和美元走弱
唐納德·特朗普總統重新實施廣泛關稅對市場產生了多重影響。首先，關稅往往會對美元造成壓力，鼓勵投資者尋求與任何一種貨幣無關的中性資產。其次，市場參與者正在準備對金屬產生直接關稅影響，類似於過去對鋁或銅的舉措。
2. 烏克蘭戰爭仍在繼續
烏克蘭的持續戰爭正在推動投資者實現投資組合多元化，同時擁有更多全球公認的中性資產。由於看不到外交決議，金屬作爲長期對沖正在獲得吸引力。
3. 通脹問題依然存在
雖然通脹率已從疫情高峯期下跌，但仍然處於高位。無論是關稅、地緣政治衝突還是供應鏈中斷，通脹都可能會再次加速。申購者正在將貴金屬作爲對沖工具，擔心 2022 年通脹率會再次飆升。
4. 美國政府關閉
美國政府關閉時間已超過兩週。如果這種情況繼續下去，可能會開始提高失業率並影響就業市場。這將增加美聯儲應對更激進降息的壓力。在這樣的環境中，投資者通常會輪換爲供應量固定的資產，尤其是無法印製的資產，如黃金和白銀。
黃金
黃金在 10 月 15 日飆升至 $4，218 的歷史新高，遠超前一年的 $4，000 目標。隨着市場不確定性的上升，新的年終目標 $4，500 現已上線。
技術勢頭依然有利。黃金在 1 小時圖表上的相對強弱指數 （RSI） 低於 70，遠未超買。今年早些時候，即使 RSI 讀數超過 80，黃金仍保持強勁上漲趨勢。只要當前宏觀風險持續存在，上行潛力就會保持不變。
來源：TradingView
白銀
白銀 於 10 月 15 日創下 $53.50 的紀錄。與黃金不同，白銀的市值較小，因此在需求激增時更有可能大幅突破。這正是交易者現在看到的，今年白銀上漲了80%以上。
波動率仍然較高，但白銀的 RSI 卻處於中立狀態，即使創紀錄的高點，也意味着到年底可能會上漲至 $60 和 $75。由於目前尚未出現強超買信號，價格走勢仍可能具有爆炸性。
來源：TradingView
白金
Platinum的交易價格約爲每盎司1，658美元，仍遠低於2008年2月創下的2，290美元的歷史新高。這就留下了巨大的上行潛力，因爲金屬需要再上漲 38% 才能重新測試其記錄。
這一中斷正在吸引交易者的興趣。2025 年，Platinum 上漲了 83%，其 RSI 仍維持在 58 的溫和水平，表明市場處於中性勢頭。如果財務狀況仍不確定，鉑金可能會追趕黃金和白銀。
來源：TradingView
鈀金
鈀雖然主要用於行業（而非珠寶或儲備資產），但也受益於價值飛躍。該貴金屬目前交易價格接近 1，546 美元，遠低於烏克蘭戰爭初期供應衝擊期間達到的 2022 年 3，400 美元記錄。
與當前水平相比，這一比例超過 100%。與其他金屬一樣，Palladium 的 RSI 並不表示存在超買環境，這意味着反彈可能仍然有雙腿。Palladium 的表現也反映了人們對通脹和供應不穩定的擔憂。
來源：TradingView
這些資產的行爲與其他資產不同的一個原因是其供應模式。黃金、白銀、鉑金和鈀金無法隨意創造。與法幣不同，其供應受到挖礦產出的限制，煉油需要時間和投資。
全部四種金屬的價格均爲 troy ounces（約 31 克），由於其價值，它們作爲標準化金融合約在全球交易。這使得它們能夠對利率、通脹和地緣政治緊張局勢等宏觀經濟狀況做出獨特的反應。
雖然銅和鋁也是金屬，但它們的價格不同（以磅或噸爲單位），更直接地與工業週期掛鉤。相比之下，四大貴金屬具有雙重用途，包括工業和貨幣。
由於美國利率預計將下跌，而美元受到國內政治和全球風險情緒的壓力，貴金屬有望持續走強。申購者越來越傾向於將硬資產作爲傳統對沖，尤其是在法幣或央行政策信心下降時。
交易者應關注以下幾個關鍵宏觀觸發因素：
美國政府長期停工
更多關稅公告
通脹或勞動力數據震驚
烏克蘭戰爭持續停滯或升級
每一種風險都會在整個金屬綜合體中產生新的需求。
2025 年的貴金屬反彈由宏觀力量的巨大風暴推動：政策不確定性、通脹風險、地緣政治衝突和對實物資產的需求。由於黃金價格已超過 4，200 美元，而白銀價格已超過 53 美元，因此將進一步上行，尤其是在全球動盪持續的情況下。
技術勢頭依然有利，整個年終目標正在全面調整。對於交易者來說，這是一個值得密切關注的市場，在定向交易和波動策略方面都有機會。